미국 연방준비제도 이사회(FOMC)는 11월 회의에서 기준금리를 0.25%p 인하하여 4.50%-4.75% 범위로 결정했습니다. 그리고 지난(26일) 저녁, 연준은 11월 FOMC 회의록을 공개했습니다. 당시 연준 관계자들은 인플레이션이 완화되고 있으며, 경제 및 고용 시장의 큰 둔화 위험이 감소했다고 말했기 때문에 향후 추가 금리 인하를 지지할 것이라고 밝혔습니다.
하지만 동시에 데이터 추이에 따라 "점진적으로" 금리를 인하할 것이며, 인플레이션 데이터가 예상에 미치지 못할 경우 금리 인하 속도를 늦추거나 일시 중단할 수 있다고 강조했습니다.
"통화정책 전망을 논의하면서, 참석자들은 데이터가 예상과 부합하고 인플레이션이 2%까지 지속적으로 하락하며 경제가 최대 고용 수준에 근접할 경우, '점진적으로' 더 중립적인 정책으로 전환하는 것이 적절할 것으로 예상했습니다."
그러나 일부 분석가들은 트럼프 당선 이후 주가 상승 이익 실현 후 연준이 금리 인하 속도를 늦출 경우 비트코인 상승세가 지연될 수 있다고 지적했습니다.
연준, 금리 인하 속도 둔화할 것인가?
회의록에 따르면, 이번 달 회의에서 19명의 관계자 모두가 0.25%p 금리 인하에 동의했습니다. 일부 관계자들은 인플레이션의 상방 위험이 거의 변화하지 않았지만, 경제 활동이나 노동 시장의 하방 위험은 줄어들었다고 판단했습니다.
또한 일부 관계자들은 통화정책이 완화 속도가 너무 빠르거나 느린 위험을 균형 있게 고려해야 한다고 지적했습니다. 너무 빠르면 인플레이션 억제에 장애가 될 수 있고, 너무 느리면 경제와 고용을 과도하게 약화시킬 수 있습니다. 일부 참석자들은 인플레이션이 지속적으로 높은 수준을 유지할 경우 FOMC가 정책금리 인하를 "일시 중단"하고 제한적인 수준으로 유지할 수 있다고 밝혔습니다.
또한 많은 관계자들은 소위 중립금리 수준의 불확실성으로 인해 통화정책 제한 정도 평가가 복잡해졌다고 지적했습니다. 중립금리는 경제 성장을 제한하거나 자극하지 않는 정책 수준을 의미합니다.
관계자들의 중립금리 예상치는 지난 1년간 계속 상승했습니다. 시카고 연준 총재 Austan Goolsbee는 화요일 자신의 중립금리 예상치가 9월 점도표의 중간값인 2.9%에 근접하다고 밝혔습니다.
연준 관계자들, 12월 금리 인하 지지
연준은 12월 18일 12월 FOMC 회의를 개최할 예정입니다. Goolsbee는 이번 주 연준이 계속해서 금리를 인하하여 "경제 활동을 제한하거나 자극하지 않는" 입장을 취할 것으로 예상했습니다. "경제 과열 징조가 뚜렷하지 않는 한, 연방기금금리를 더 내리는 것이 타당하다고 생각합니다."
지난 주 그는 추가 금리 인하를 지지하는 입장을 재확인했으며, 더 완만한 속도로 움직이는 것에 대해 개방적인 태도를 보였습니다.
같은 날, 매파로 알려진 미니애폴리스 연준 총재 Neel Kashkari도 12월 금리 인하를 명확히 지지했습니다. 그는 연준이 12월에 다시 금리를 인하하는 것이 합리적이라고 말했습니다.
"현재 제가 아는 바로는, 12월에 25bp 금리 인하를 여전히 고려하고 있습니다 - 이는 우리에게 합리적인 논의 대상입니다."
FedWatch: 12월 금리 인하 확률 60% 돌파
그러나 미국의 지속적인 경제 회복력과 최근 강한 인플레이션 데이터를 고려할 때, 일부 연준 관계자들은 향후 금리 인하에 대해 신중한 태도를 취해야 한다고 촉구했습니다. 파월 연준 의장도 이달 중순 매파적 신호를 보내며 관계자들이 금리 인하에 "신중"할 것이라고 시사했습니다.
"경제가 금리 인하를 긴급히 요구하는 신호를 보내지 않고 있으며, 양호한 경제 상황으로 인해 우리는 결정을 내릴 때 신중할 수 있습니다."
파월의 매파적 신호로 인해 12월 추가 0.25%p 금리 인하 기대가 급락했지만, 어제 FOMC 회의록 공개 후 시장은 12월 0.25%p 금리 인하 확률을 약 52%에서 66.6%로 소폭 높였습니다. 금리 동결 확률은 33.4%로 낮아졌습니다.
그러나 시장과 기관들은 내년 연준의 금리 인하 속도 둔화를 예상하고 있습니다. 노무라증권의 최신 전망에 따르면 연준은 12월 금리 동결 후 2025년 3월과 6월에만 각각 0.25%p씩 금리를 인하할 것으로 보입니다. 또한 대만은행 首席 이코노미스트 Lin Chi-chao는 연준이 올해 12월 0.25%p 금리를 인하하고, 내년 3월과 6월에 각각 0.25%p씩 추가 인하할 것으로 예상했습니다.
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