10월 Unchained Crypto 인터뷰에서 Solana 공동 창립자 Anatoly는 활성 주소 수, TVL, DeFi 부문, 밈 열풍, 개발자 생태계 등 여러 핵심 지표를 관찰한 결과 Base가 이더리움 생태계에서 가장 강력한 L2로 부상하고 있다고 밝혔습니다. 11월 하순 메타마스크 창립자 Dan은 동일한 날 Base와 Solana에서 밈 코인 $CONSENT를 동시에 출시하면서 암호화폐 시장에서 Solana와 Base에 대한 관심을 더욱 불러일으켰습니다.
Artemis 데이터에 따르면 지난달 Base의 자금 순유입은 8.35억 달러로 모든 퍼블릭 체인 중 1위를 기록했으며, Solana는 3.13억 달러로 Base의 절반에도 미치지 못했습니다.
자금의 냄새는 가장 민감합니다. 더 많은 기회가 있는 곳에 더 많은 자금이 모이게 됩니다. Solana의 밈 열풍이 식어감에 따라 자금의 다음 선택지는 의심의 여지없이 Base 체인이 될 것입니다. 많은 다른 L2 프로젝트와 달리 Base는 현재 자체 토큰 발행을 계획하지 않고 있습니다. 이는 토큰 발행으로 자금을 유치해왔던 기존 프로젝트들과 대조됩니다. Base의 성장은 전적으로 플랫폼 자체의 가치와 생태계 구축에 의존하며, Base의 내재가치는 주요 생태계 프로젝트에 더 많이 반영될 것입니다.
파생상품 선두 프로젝트 SynFutures
DeFi 분야의 선두 파생상품 프로토콜인 SynFutures가 곧 에어드랍과 TGE를 진행할 예정입니다. 적절한 시기에 적절한 일을 하고 있는 SynFutures는 Base 생태계의 열기로 인해 더 많은 관심과 채택을 받게 될 것이며, 이는 다시 Base의 급성장을 이끌어낼 것입니다. SynFutures의 토큰 F는 Base 생태계가 가져올 가치와 잠재력을 담게 될 것입니다.
SynFutures는 2021년 출시 이래 2,000억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. 그들의 제품은 V3 버전까지 발전했으며, V3 Oyster AMM은 동종 제품 중 최초로 통합된 AMM과 무허가 온체인 오더북을 제공합니다.
7월 Base 체인에 통합된 이후 성숙한 제품, 거대한 커뮤니티, 강력한 협력 자원을 바탕으로 Base 체인 상 거래량 1위 파생상품 프로토콜로 빠르게 자리잡았습니다. Base에 상장된 지 10일 만에 1억 달러 거래량을 돌파했으며, Q3 거래량은 Base 네트워크 전체의 약 50%를 차지했습니다.
누적 거래량 350억 달러, 일평균 거래량 2억 달러 이상, 11월 12일 하루 거래량이 9.1억 달러를 기록하며 Base 체인 일일 파생상품 거래량의 70% 이상을 차지하고 있어 2위 프로젝트의 6배에 달합니다.
SynFutures가 오직 선물 거래만 하고 있는 상황에서도 지난 30일 수수료 수익이 330만 달러를 넘어섰으며, 프로토콜 내 순위 3위(3위는 Base 네트워크의 Sequencer)를 기록했습니다. 강력한 수익성은 SynFutures가 장기적으로 건전하게 운영되고 지속적으로 혁신할 수 있는 기반이 됩니다.
SynFutures V3의 메커니즘과 혁신
SynFutures V3의 Oyster AMM 모델은 지정된 가격 범위에 유동성을 추가할 수 있으며, 레버리지를 활용해 자본 효율성을 높입니다. Uniswap V3의 현물 시장 유동성 모델과 달리, Oyster AMM은 파생상품 거래에 맞춤화된 마진 관리 및 청산 프레임워크를 채택하여 LP와 프로토콜의 안전을 보장합니다. Oyster AMM의 핵심은 양방향 유동성을 도입했다는 점으로, 1:1 양방향 자산 제공 없이 단일 토큰으로도 유동성을 공급할 수 있습니다. 유동성 공급자는 밈 코인 간 거래쌍이나 임의 자산 간 거래쌍 등 어떤 거래쌍이든 만들 수 있습니다. 이 메커니즘은 생태계에 더 많은 유연성과 선택권을 가져다 줍니다.
oAMM 자체가 온체인 오픈소스 스마트 컨트랙트로, 허가 없이 누구나 언제든 사용할 수 있습니다. 복잡한 상장 전 커뮤니케이션과 심사 없이도 30초 만에 유동성을 추가할 수 있습니다. 프로젝트 측이든 홀더든 SynFutures에서 자신의 토큰에 대한 거래쌍을 만들 수 있습니다. 이는 생태계에 더 많은 선택권을 제공하고 대응 속도를 높입니다.
사용자가 지정 가격에 유동성을 제공할 수 있게 함으로써 SynFutures는 온체인 지정가 주문을 구현했습니다. 이는 오더북 거래 행태를 모방하여 자금 효율성을 크게 높였습니다. 이 모델은 중앙화 거래소의 MM(Market Making) 관행에 더 부합하여 더 많은 적극적인 MM 참여를 유도할 수 있으며, 거래 깊이와 효율성을 높여 CEX 수준의 거래 경험을 제공할 수 있습니다.
dYdX의 오프체인 오더북과 달리, oAMM은 온체인에 구현되어 모든 데이터가 공개되고 검증 가능하며 완전히 탈중앙화되어 있어 암실 거래나 허위 거래에 대한 우려가 없습니다.
GMX의 Vault 모델이나 dYdX의 앱체인 방식과 비교해 SynFutures는 높은 효율성과 성능을 유지하면서도 이들의 단점을 보완했으며, 기저 퍼블릭 체인의 자산 생태계에 자연스럽게 통합되어 기술 발전에 따라 이 장점이 더욱 확대될 것입니다.
Perp Launchpad, 온체인 자산 발행에 새로운 활력 불어넣어
지난 1년간 자산 발행이 가장 매력적인 분야로 떠올랐습니다. 룬, 인스크립션, Pump.fun의 열풍은 '혁신적 활용법 + 부의 효과'의 강력한 매력을 증명했습니다. Base 체인은 토큰 발행 플랫폼 부문에서 두드러진 성과를 보이며 큰 발전 잠재력을 보여주고 있습니다.
SynFutures V3의 성숙한 프레임워크 아래 업계 최초의 영구 선물 계약 Perp Launchpad가 출시되면서 온체인 자산 발행과 거래에 새로운 지평을 열었고, DeFi 시장에 더 많은 활력을 불어넣어 Base가 치열한 퍼블릭 체인 경쟁에서 선두를 유지하는 데 기여할 것입니다!
예를 들어 밈 프로젝트가 SynFutures에서 자사 토큰으로 선물 계약 시장을 만든다면, 현물과 선물의 가격 차이를 통한 차익거래 자금 유입으로 토큰 인지도와 홀더 수를 높일 수 있습니다. 더욱 중요한 것은 계약 시장의 주도권이 커뮤니티에 있다는 점으로, 프로젝트와 서포터들이 유동성 공급을 통해 수익을 얻을 수 있어 중앙화 거래소에 의존하지 않는 더 건강한 생태계를 만들 수 있습니다. 지난 몇 년간 현물 시장의 주도권은 온체인 유동성 풀로 돌아갔듯이, 미래에는 선물 시장의 주도권도 커뮤니티와 온체인으로 돌아갈 것이며 SynFutures를 통해 커뮤니티와 홀더에게 보상될 것입니다. 이는 가치 구간 설정, 단일 토큰 유동성 지원, 30초 내 유동성 추가, 전체 온체인 실행 지정가 주문장 등 SynFutures V3 모델의 고유한 장점이자 경쟁사가 모방하기 어려운 차별화된 강점입니다.
현물 집계기 계획 중, Base 체인의 Jupiter가 될 수 있을 것
SynFutures와 Jupiter는 많은 공통점이 있습니다. 두 회사 모두 2021년에 설립되었고, 가장 혹독한 베어 마켓을 거쳐 나왔으며, 수익성 있는 선두 DeFi 프로토콜입니다. 매우 주목할 만한 점은 두 회사 모두 장기간 안정적으로 운영되고 지속적으로 개선된 후에야 토큰을 발행했으며, 토큰 발행을 프로젝트의 다음 단계로 나아가는 추진력으로 삼았다는 것입니다. 토큰 발행은 그들의 장기 전략의 한 단계이자 새로운 시작점이지, 일부 프로젝트들이 토큰 발행을 목표로 삼는 것과는 다릅니다. 차이점은 Jupiter가 처음에는 온체인 현물 집계기를 선택했지만, SynFutures는 파생상품 트랙을 선택했다는 것입니다. 그러나 결국 같은 길을 가게 되었는데, Jupiter는 토큰 발행 후 파생상품 트랙에 진출하여 주목할 만한 성과를 거두었고, SynFutures 또한 TGE 이후 현물 집계기를 출시할 예정이며, Base 체인에 부족했던 것은 영향력 있는 현물 집계 거래 상품이었습니다. 온체인 거래량과 자산 발행의 시너지 효과로 인해 SynFutures는 Base에 거래 유동성을 제공할 뿐만 아니라 자산 발행 과정에도 참여하여 온체인 최대 가치 포착 지점을 차지할 수 있게 되었습니다. 현물 기능이 출시되면 SynFutures는 현물 및 파생상품 거래 양 분야의 이중 강점으로 시장 지위를 더욱 공고히 할 것입니다.
트랙 비교: SynFutures의 적정 평가액은 얼마일까?
SynFutures는 이미 토큰 경제학을 공개했는데, 총 발행량은 100억 F 토큰입니다. 그렇다면 Base 체인의 'Jupiter'로서의 위치를 고려할 때 적정 평가액은 얼마일까요? Solana의 최대 현물 DEX Raydium의 FDV는 30억 달러이고, Base 체인의 최대 현물 DEX는 현재 20억 달러 수준으로, 비율은 3:2입니다. Solana의 Jupiter의 CoinGecko 상 FDV는 112억 달러이지만, 팀이 30%를 소각하겠다고 발표했기 때문에 실제로는 78.4억 달러입니다. 현물 DEX 3:2 비율을 적용하면 SynFutures의 FDV는 약 52.2억 달러가 됩니다. 그러나 SynFutures의 현물 부분은 아직 출시되지 않았기 때문에, Jupiter 토큰 출시 당시의 FDV인 50억 달러를 참고하는 것이 더 합리적일 것 같습니다. 그렇다면 SynFutures의 적정 평가액은 33.33억 달러 정도로 볼 수 있습니다. Solana의 또 다른 유명 파생상품 거래 플랫폼 Drift Protocol의 FDV는 13.6억 달러이며, 3:2 비율로 계산하면 9억 달러가 됩니다. 하지만 SynFutures의 V3와 Perp Launchpad는 더 큰 장점과 성장 잠재력을 가지고 있으므로, Jupiter와 Drift의 비교 결과를 평균하면 SynFutures의 현재 적정 평가액은 약 21억 달러 정도로 볼 수 있습니다. Coinbase가 지원하는 프로젝트인 Base는 시장에서 강력한 지지를 받고 있으며, Base 체인 토큰이 Coinbase에 상장될 가능성이 다른 체인보다 훨씬 높습니다. Aero와 같이 Coinbase에 상장된다면 F 토큰의 평가액은 더 상승할 것입니다. 또한 Base 체인의 지속적인 성장과 SynFutures의 현물 집계 거래 출시에 따라 FDV도 상승할 것이며, 심지어 Jupiter를 넘어설 수도 있습니다. 결국 Web3는 기적을 만들어내는 곳이기 때문입니다.
산업 전망 및 미래 전망
거시적 관점에서 볼 때, Base 네트워크의 발전은 온체인 파생상품 시장에 새로운 활력을 불어넣었고, SynFutures는 이 분야에서 가장 큰 잠재력을 가진 프로젝트입니다. 혁신적인 Perp Launchpad 모델은 온체인 자산의 시장화를 추진할 뿐만 아니라 사용자에게 더 다양한 거래 선택권을 제공합니다. 이러한 모델은 향후 온체인 거래의 주류 트렌드가 되어 SynFutures의 시장 주도권을 더욱 공고히 할 것입니다. 현물 집계 거래 출시는 SynFutures가 Base 생태계에서 가장 큰 잠재력을 가진 두 트랙, 즉 파생상품 거래와 현물 거래, 를 점진적으로 장악하는 데 도움이 될 것입니다. 이러한 이중 전략은 SynFutures에 더 많은 사용자와 거래량을 가져다 줄 것이며, 이를 통해 플랫폼의 장기적인 지속 가능성을 높일 것입니다. 투자자 입장에서 SynFutures 토큰 출시는 자사 생태계 가치의 반영일 뿐만 아니라, Base 네트워크 성장 배당의 간접적 수혜 기회일 수 있습니다. 이러한 '무코인 네트워크' 생태계의 토큰 기회는 현재 시장에서 가장 희소한 잠재적 폭발점일 수 있습니다.
