작성: Nancy, PANews
2차 시장 상황이 점차 회복되면서 암호화폐 생태계 구조에 미묘한 변화가 일어나고 있으며, 시장의 유동성이 점차 온체인 활동에서 벗어나고 있습니다. 불장 분위기 속에서 많은 프로젝트들이 자신만의 토큰 출시를 서두르며 더 많은 자본과 사용자의 관심을 끌어들이려 노력하고 있습니다. 동시에 최근 여러 분야의 암호화폐 프로젝트들이 강세를 보이면서 투자 심리가 더욱 고조되어, 시장의 '알트코인 시즌'에 대한 기대감이 점점 더 강해지면서 잠재력 있는 암호화폐 자산을 찾기 시작했습니다.
DeFi와 L1이 주요 토큰 발행 주체, 토큰 배분 전략 최적화 조정
최근 암호화폐 시장에서 여러 프로젝트들이 잇달아 토큰 발행을 발표했습니다. PANews가 최근 공식 발표한 TGE 21개 암호화폐 프로젝트를 분석한 결과, 이들 프로젝트는 DeFi, L1, NFT, L2, DAO 등 다양한 분야를 아우르고 있으며, 그중 DeFi와 L1 프로젝트가 주요 토큰 발행 주체로 나타났습니다.
공개된 정보에 따르면, 이들 프로젝트는 자본 시장의 관심을 많이 받고 있으며, 총 6.2억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 투자 기관에는 Polychain, 바이낸스랩스(Binance Labs), 코인베이스벤처스(Coinbase Ventures), 드래곤플라이(Dragonfly), 윈터뮤트(Wintermute), 얼라이언스 DAO, GSR, 디파이언스 캐피털(DeFiance Capital) 등 유명 기관들이 포함되어 있습니다. VC의 지원은 프로젝트의 신뢰성과 잠재력을 나타내는 중요한 지표로 여겨지며, 이를 통해 이들 프로젝트에 더 많은 신뢰와 잠재력이 더해질 수 있습니다.
그러나 자본이 개입되면서 이전에 높은 FDV(완전 희석 후 시가총액)와 낮은 유통량으로 인해 지속적인 가격 하락 문제가 발생했던 것에 대한 시장의 강한 불만과 논란도 점차 대두되고 있습니다. 이러한 딜레마에 직면하면서 시장의 관심은 상대적으로 공정성과 탈중앙화 특성을 지닌 암호화폐 자산, 즉 밈(meme) 코인 등으로 눈길이 옮겨가고 있습니다. 예를 들어 10x Research는 최근 보고서에서 '밈 코인'의 구글 검색 트렌드가 역대 최고치를 기록했다고 밝혔는데, 이는 현 단계 투자자들이 커뮤니티 주도형이며 더 공정한 투자 기회를 선호하고 있음을 간접적으로 보여줍니다.
토큰 배분 측면에서 많은 프로젝트들이 이전의 낮은 초기 유통량 문제를 조정하기 시작했습니다. 이는 높은 FDV로 인한 지속적인 상승 여력 제한 문제를 피하기 위한 것입니다. 예를 들어 Movement의 초기 유통량은 22%, Side Protocol은 22.9%, Zircuit은 21.95% 등입니다. 이러한 변화는 낮은 유통량과 높은 FDV 모델에 대한 시장의 반성을 반영하고 있는데, 특히 이러한 프로젝트에서 일반 투자자들은 유동성 회수의 '희생양'이 되는 경우가 많았습니다.
또한 토큰 배분 전략이 생태계 구축과 커뮤니티 참여에 더 초점을 맞추고 있습니다. 예를 들어 Bluefin은 총 토큰의 52%를 생태계 성장에 사용하고, Movement는 40%, Magic Eden은 37.7%, Usual은 90%를 각각 커뮤니티와 생태계에 배분하고 있습니다. 이러한 전략은 프로젝트의 커뮤니티 결속력과 시장 경쟁력을 높이고 장기 발전을 더 잘 추진할 수 있도록 돕습니다.
특히 에어드랍 규모 면에서, 이 21개 프로젝트의 평균 토큰 에어드랍 비율은 14.9%에 달합니다. 그중 Suilend, Hyperliquid, Zircuit, Swan Chain, WalletConnect는 각각 40%, 31%, 21%, 20%, 18.5%로 평균을 크게 상회하고 있으며, 특히 Hyperliquid의 경우 개인당 최대 2만 8,500달러의 에어드랍 가치를 제공하며 올해 최대 규모의 에어드랍 프로젝트 중 하나가 되었습니다. 에어드랍은 커뮤니티 구성원을 유치하고 동기부여하는 효과적인 수단으로, 초기 지지자들에게 풍성한 보상을 제공할 뿐만 아니라 프로젝트의 영향력과 인지도 제고에도 기여하고 있습니다.
다양한 요인이 알트코인 시즌 재개를 도울 수 있지만, 비트코인의 견인 효과만으로는 부족
암호화폐 프로젝트들의 잇따른 토큰 발행 소식 배경에는 시장 회복세와 미국의 정책 환경 완화 등의 요인이 밀접하게 관련되어 있습니다. 최근 비트코인(BTC)이 지속적으로 상승하면서 메이저 퍼블릭체인, DeFi, 메타버스, L2, 게임 등 다양한 분야에서 강세 반등이 나타났습니다. 동시에 밈(meme) 시장의 PVP 경쟁이 심화되면서 많은 참여자들이 이탈하고 있어, 시장의 관심이 점차 유통시장으로 옮겨가고 있습니다.
"알트코인 시즌이 열릴 것 같다."고 톱 트레이더 Eugene은 최근 언급했습니다.
비트파이넥스(Bitfinex)가 최근 발표한 보고서에 따르면, 전체 암호화폐 시장이 새로운 주기 고점에 도달했으며, 알트코인 시총도 2021년 5월 9,840억 달러 고점에 근접하고 있어, 투기 자금이 비트코인에서 알트코인으로 이동하고 있음을 보여줍니다. 역사적으로 이러한 자금 순환은 '알트코인 시즌'의 도래를 예고하는데, 이는 알트코인이 비트코인 대비 더 큰 상승률을 기록한다는 것을 의미합니다. 암호화폐 분석가 Mikybull Crypto는 비트코인의 암호화폐 시장 주도권이 2년 지지선 아래로 떨어졌다고 지적하며, 이는 시장이 '공식적으로 알트코인 시즌에 진입'했음을 시사한다고 말했습니다. 비트코인 주도권 하락은 투자자들이 BTC 포지션에서 이익을 실현하고 일부 자금을 알트코인에 투자하고 있음을 의미하기 때문입니다.
QCP 캐피털 또한 최근 비트코인 시총 점유율 하락이 이더리움(ETH)과 기타 알트코인으로의 자금 이동을 반영하고 있다고 지적했습니다. 또한 IntoTheBlock의 데이터에 따르면, 11월 중앙화 거래소(CEX)의 스테이블코인 순유출이 4월 이래 최고 수준인 약 45억 달러를 기록했는데, 이는 거래자들이 이익을 실현하고 있으며 이 자금이 알트코인에 재투자될 가능성이 있음을 시사합니다.
더불어 암호화폐 시장이 점차 주류로 자리 잡으면서 미국의 암호화폐 정책 환경 완화도 알트코인을 포함한 전체 산업 발전에 대한 시장의 낙관적 기대감을 자극하고 있습니다. PANews가 이전에 보도한 바와 같이, 최근 트럼프 정부의 새 인사들 중 많은 이들이 암호화폐에 우호적인 태도를 표명하면서 업계에 더 긍정적인 정책 전망을 제시했습니다. 특히 SEC 의장 Gary Gensler의 퇴임이 예정되어 있어, 이는 암호화폐 산업의 발전을 위한 더 많은 공간을 제공할 것으로 기대됩니다. 또한 솔라나(SOL), 리플(XRP), 라이트코인(LTC) 등 다양한 코인의 ETF 승인 신청도 시장의 기대감을 높이고 있습니다.
그러나 CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 이번 비트코인 상승세가 이전 불장과 달리 기관 투자자와 현물 ETF 수요에 의해 주도되고 있어, 이들 자금은 비트코인에서 알트코인으로 자산을 이동할 의도가 없다고 지적했습니다. 또한 기관 투자자들은 주로 거래소 외부에서 운용하기 때문에 자산 순환이 어려워질 수 있습니다. 기관들은 ETF 등 투자 수단을 통해 주요 알트코인에 포지션을 가질 수 있겠지만, 시가총액이 작은 알트코인은 여전히 거래소 내 소매 투자자에 의존하고 있습니다. 따라서 알트코인 시총이 새로운 고점을 기록하려면 거래소로의 대규모 신규 자금 유입이 필요하지만, 현재 시총은 역대 최고점에 미치지 못하고 있어 새로운 사용자 유입에 의한 유동성 증가가 부족한 상황입니다. 따라서 알트코인 프로젝트들은 비트코인의 추세에 의존하기보다는 독자적인 전략으로 새로운 자금을 유치하는 데 집중해야 할 것입니다.
