밸런서(BAL)가 없는 블록체인 프로젝트는 영혼이 없다고 많은 업계 종사자들이 생각합니다. 여기서 '토큰'은 일반적으로 공개 블록체인에 발행된 토큰을 의미하며, 사용자는 탈중앙화 지갑에서 인출하고 온체인 또는 중앙화 거래소에서 거래할 수 있습니다. 그러나 실제로 대부분의 블록체인 프로젝트에서 토큰 이코노믹스 설계, 거래소 운영, 기술과 공개 블록체인의 결합 등은 아직 충분히 전문적이고 성숙하지 않습니다.
더 중요한 것은 토큰의 발행과 적용이 전 세계적으로 복잡한 규제 환경에 직면하고 있다는 것입니다. 초기 팀이 직접 토큰을 발행하면 엄청난 규제 압박이 발생할 뿐만 아니라 운영 통제력을 잃을 수 있습니다. 따라서 더 안정적인 선택은 먼저 포인트 시스템을 통해 사용자를 보상하고, 생태계가 안정화된 후 점진적으로 포인트를 토큰으로 전환하여 블록체인으로 자산화하는 것입니다.
포인트의 가치: 인센티브에서 전환으로
포인트 시스템의 장점은 프로젝트에 저비용으로 시장을 검증할 수 있는 도구를 제공하고, 토큰 발행 초기의 법적 리스크를 회피할 수 있다는 것입니다. 포인트를 통해 팀은 애플리케이션 내에서 사용자에게 보상을 제공하여 사용자 충성도와 활성도를 높일 수 있습니다. 포인트 메커니즘이 점차 성숙해지면 토큰화하여 더 많은 가치를 부여하고 온체인 유통을 실현할 수 있습니다.
이러한 모델은 팀의 운영 유연성을 높일 뿐만 아니라 포인트를 통해 사용자 신뢰와 생태계 기반을 구축하여 미래의 토큰 이코노미를 위한 기반을 마련할 수 있습니다. 예를 들어, 커뮤니티 자치를 표방하는 특정 블록체인 플랫폼은 포인트 인센티브를 통해 사용자의 투표와 거버넌스 작업에 참여하도록 하고, 포인트 시스템이 안정화된 후 온체인 토큰을 도입하여 사용자가 토큰의 가치와 역할을 더 직관적으로 느낄 수 있게 합니다.
최근 토큰 발행을 한 HashKey Group을 예로 들어보겠습니다. HashKey Group은 2018년에 설립되었으며, 아시아 디지털 자산 금융 서비스 분야의 선도 기업입니다. HashKey 그룹은 거래, 투자, 토큰화 서비스, 기반 시설 등 다양한 핵심 분야를 포함하는 포괄적인 Web3 생태계 구축으로 알려져 있습니다. 주요 사업에는 HashKey Exchange와 HashKey Global 두 개의 거래 플랫폼이 포함되어 있는데, 그 중 HashKey Exchange는 홍콩 최초의 인가된 가상자산 거래소로 사용자에게 규제 준수와 안전한 거래 서비스를 제공하며, HashKey Global은 전 세계 사용자를 대상으로 다양한 디지털 자산 거래 서비스를 제공하고 버뮤다 금융 관리국의 F 클래스 라이선스를 보유하고 있습니다.
HSK는 HashKey 생태계의 핵심 토큰으로, 방대한 사업 네트워크를 지원하고 사용자 참여를 높이기 위해 설계되었습니다. 총 공급량은 10억 개로 고정되어 있으며, HSK는 비공개 배포 방식으로 출시되어 공개 판매에 따른 법적 및 규제 리스크를 피했습니다. 이러한 배포 방식은 토큰의 가치를 생태계 활성도와 직접 연결시켜 더 지속 가능성이 높습니다. 실제 적용 시나리오에서 HSK는 다양한 기능이 부여되었습니다. 거래소 내에서 HSK로 수수료를 지불하면 거래 수수료 할인 혜택을 받을 수 있어 거래 비용을 크게 낮출 수 있습니다. 또한 HSK는 커뮤니티 인센티브의 핵심 도구로 활용되어 다양한 보상 프로그램을 통해 사용자의 생태계 구축 참여를 촉진하고 커뮤니티 활성화를 도모합니다. HSK 보유 사용자는 HashKey가 출시하는 신규 제품과 서비스에 대한 우선 접근 권한도 받을 수 있어 사용자 경험이 향상됩니다. 이처럼 다양한 적용 설계를 통해 HSK는 단순한 기능성 토큰을 넘어 생태계 협력 발전의 핵심 동력이 되고 있습니다.
HASHKEY의 토큰 발행 모델과 적용 시나리오는 초기 팀에게 귀중한 경험 참고 사례를 제공합니다. HASHKEY의 토큰 발행 및 보급 과정에서 그들은 다음과 같은 전략을 채택했습니다:
1. 생태계 인센티브와 배포
HASHKEY의 토큰은 공개 판매가 아닌 내부 생태계 인센티브 방식으로 배포되었습니다. 이 모델은 증권법 위반 리스크를 피할 수 있었고, 보상 메커니즘을 통해 토큰 보유자 기반을 효과적으로 확대할 수 있었습니다.
2. 과제 주도형 에어드랍
사용자는 특정 과제를 완수하면 토큰 보상을 받습니다. 이 방식은 사용자의 생태계 참여를 높이고 커뮤니티 활성화와 브랜드 확산을 촉진했습니다. 예를 들어 HASHKEY는 생태계 활동을 통해 토큰을 보상한 바 있습니다.
3. 비즈니스와 기술의 결합
HASHKEY의 토큰은 거버넌스 참여, 수수료 지불, 생태계 서비스 교환 등 다양한 기능이 적용되었습니다. 이러한 토큰 이코노믹스 설계는 비즈니스 논리에 부합하면서도 블록체인 기술의 금융 분야 심화 적용을 추진했습니다.
이러한 포인트에서 토큰으로의 점진적 모델은 HASHKEY가 불필요한 규제 리스크를 회피하고 사용자의 신뢰와 충성도를 높일 수 있게 했습니다.
규제 준수와 비즈니스 검증의 윈-윈 경로
포인트에서 토큰으로의 경로는 프로젝트 합법화의 핵심이자 비즈니스 검증의 필수 단계입니다. Web3 창업자라면 토큰 발행이 미래 로드맵에 포함되어 있다면 포인트부터 시작하는 것이 적절한 발전 경로일 수 있습니다. 다음 네 가지 측면에서 구체적으로 분석해 볼 수 있습니다:
1. 사용자 인센티브의 시장 검증
전통적인 중앙화 포인트든 미래지향적인 프로젝트 토큰이든, 핵심은 사용자 수용성 문제를 해결하는 것입니다. 초기 포인트 시스템의 핵심 가치는 프로젝트 측에 저비용으로 시장을 테스트할 수 있는 도구를 제공한다는 것입니다. 포인트 보상 메커니즘을 통해 팀은 사용자의 프로젝트 수용도와 충성도를 관찰할 수 있습니다. 예를 들어 탈중앙화 지식 공유 애플리케이션은 포인트 보상 규칙을 설계할 수 있습니다: 사용자가 양질의 콘텐츠를 업로드하면 포인트를 받고, 콘텐츠가 좋아요나 저장되면 추가 포인트를 받습니다. 이러한 방식은 초기 사용자 참여를 유도하고 프로젝트 데이터를 축적하여 향후 토큰화 경제 모델 설계에 실질적인 근거를 제공합니다. 포인트 소비 데이터 또한 사용자의 다양한 지불 서비스 수요 선호를 반영합니다. 이러한 시장 검증은 프로젝트 초기 운영 효율을 높일 뿐만 아니라 향후 토큰화 설계 방향을 제시합니다.
2. 토큰화 시기의 선택
실용적으로 말하면, 토큰화는 포인트 시스템 발전의 자연스러운 연장이지만, 그 시기 선택은 사용자 기반, 생태계 구축, 기술 준비 등을 고려해야 합니다. 초기에는 포인트 형태로 사용자 참여를 유도하고, 포인트 시스템이 성숙해진 후 점진적으로 토큰화하는 전략은 "기술 미완성, 생태계 미성숙"으로 인한 토큰 판매 부진이나 사용자 이탈 문제를 효과적으로 방지할 수 있습니다. 예를 들어 특정 NFT 프로젝트는 포인트 시스템 운영 1년 후 토큰 출시 첫날 일 거래액 100만 달러 이상을 달성했습니다. 이러한 토큰화 시기 파악은 초기 프로젝트에 중요한 참고 사례를 제공합니다.
3. 규제 준수와 자금 조달의 균형
많은 팀들은 토큰이 유일한 투자 유치 수단이라고 오해합니다. 그러나 실제로 자금 조달 모델은 더 유연할 수 있습니다. 대부분의 블록체인 스타트업에게는 초기에 주식 투자 방식으로 자금을 조달하는 것이 완전히 가능합니다. 이를 기반으로 향후 프로젝트에 토큰 발행이 필요한 경우, 주주 계약에서 특정 단계에 투자자에게 일정 비율의 토큰을 배분하는 것을 명시할 수 있습니다. 이러한 방식은 팀의 자금 수요를 충족시키면서도 토큰 직접 판매로 인한 규제 리스크를 회피할 수 있습니다. 또한 많은 초기 프로젝트는 해외 회사(홍콩 또는 싱가포르 등)를 설립하여 적격 투자자나 투자 펀드를 유치하고, 동시에 포인트 보상 메커니즘을 통해 사용자 충성도를 높입니다. 이렇게 하면 자금 조달의 규제 준수를 보장하면서도 사용자 데이터와 비즈니스 시나리오 검증을 통해 프로젝트 가치를 높일 수 있습니다.
4. 기술과 응용의
맨큔 변호사의 요약
포인트에서 토큰으로의 전환은 단순한 비즈니스 모델의 진화가 아니라 시장 검증과 규제 혁신을 결합한 창업 경로입니다. 전 세계적으로 규제 환경이 점점 복잡해지는 상황에서 초기 팀은 '일회성' 토큰 발행의 환상을 버리고 점진적인 전략을 채택해야 합니다. 포인트를 시작점으로 삼아 시장 검증을 통해 데이터를 축적하고 메커니즘을 최적화한 다음, 성공 경험을 블록체인 기반 자산화 애플리케이션으로 전환해야 합니다.
이러한 '점진적 토큰화' 모델은 프로젝트 초기의 법적 리스크를 낮출 뿐만 아니라 비즈니스 가치 검증 과정을 더 자연스럽고 효율적으로 만듭니다. 블록체인 창업자들은 규제 프레임워크 내에서 지속적으로 실험하고 최적화해야만 복잡하고 변화하는 시장 환경에서 돌파구를 찾을 수 있습니다. 인터넷 창업에서는 작은 단계의 빠른 실행이 중요하지만, 블록체인 분야에서는 안정적이고 점진적인 접근이 진정한 '속도'를 의미할 수 있습니다.
