솔라나(SOL) 합자회사 판테라(Pantera Capital) 파트너 코스모 장(Cosmo Jiang)이 작성했으며, 진써차이징(Jinse)의 샤오조우가 번역했습니다.
우리는 올해가 암호화폐 산업에 매우 건설적인 한 해였다고 생각합니다. 가격 움직임, 시장 구조의 이정표, 규제 및 정치적 중대한 변화 등 여러 방면에서 큰 진전을 이루었습니다. FIT21법 통과, ETF 성공적 출시, 역사상 최초로 암호화폐를 지지한 미국 대통령 당선 등을 통해 자본, 혁신 및 규제 환경의 긍정적 변화를 목격했습니다.
다음은 2024년 주요 암호화폐 이벤트 리뷰입니다.
강력한 2023년을 거친 후, 2024년 상반기에 여러 긍정적 촉매제가 예상되면서 가격이 지속적으로 상승했습니다:
- 1월에 출시된 기대를 모았던 비트코인 ETF가 가장 주목할 만한 사건입니다. ETF 출시 직후 강한 유입 추세를 보이면서 2월과 3월 가격 상승을 이끌었습니다.
- 2월에는 새로운 소매 참여 배경 하에 온체인 활동이 급증했는데, 주로 솔라나(Solana) 상의 밈(meme) 코인 거래 활동이었습니다.
- 이어진 한 달 동안 이더리움의 중요한 업그레이드 EIP-4844가 이더리움 L2의 거래 비용을 크게 낮췄습니다.
이후 4월 전반적인 위험자산 하락으로 시장에 어려움이 있었습니다. 거시경제 전망 변화가 주된 악재로 부상했고, 높은 인플레이션 데이터로 금리 인상 기간이 장기화될 수 있다는 우려가 있었습니다. 또한 이스라엘과 이란 간 충돌로 지정학적 리스크도 대두되었습니다. 4월 말 비트코인 3차 반감기가 있었지만, 이런 악재 속에서 큰 단기 흥분은 없었습니다.
5월에는 암호화폐에 대한 정치적 호재의 첫 징조가 나타났습니다. 트럼프가 5월 8일 연설에서 암호화폐를 지지하면서 시작되었고, 이후 하원의 FIT21법 통과, 예상 밖의 이더리움 ETF 승인 등 긍정적 입법 진전이 있었습니다.
그러나 진척이 더딘 상황이 지속되어 5월 이후 실질적인 강력한 촉매제가 줄어들었습니다. 이는 여름 내내 자산군 전반의 큰 폭 하락으로 이어졌습니다. 7월 이더리움 ETF 거래 개시에도 불구하고 시장 환경 부진으로 큰 영향은 없었습니다.
9월, 연준의 첫 금리 인하로 거시 환경이 개선되기 시작했습니다. 대선 기대감 증가와 함께 양당이 암호화폐를 공개적으로 지지하면서 시장은 여름 과매도에서 반등했습니다.
11월 5일 대선 결과가 발표되면서 시장이 고속 모드로 전환되었습니다.
대선 이후 가격 급등
대선 이후 시장은 계속 상승했는데, 공화당이 대통령과 상하원을 장악해 업계에 유리한 조치가 기대되기 때문입니다. 우리는 암호화폐 업계와 지지자들이 선거에 명확한 영향을 미쳤다고 생각합니다. 새 의회는 우리가 본 가장 암호화폐 친화적인 의회로, 대다수 하원의원과 신임 상원의원이 암호화폐를 지지하고 있습니다. 일반 선거에서도 단일 이슈 암호화폐 유권자 수가 예상보다 많아 결과에 영향을 미쳤습니다. 디지털 자산 업계는 이를 스윙 보터와 같은 핵심 지지층으로 볼 수 있으며, 향후 큰 영향력을 발휘할 것으로 보입니다. 암호화폐를 열정적으로 지지하는 백악관과 양원 다수당이 뒷받침되면서 건설적인 암호화폐 법안 제정을 위한 최적의 환경이 조성될 것으로 기대됩니다.
오랫동안 비트코인은 명확한 용도, 과세 및 규제 방식의 혜택을 받아왔습니다. 이러한 명확성이 다른 산업과 차별화되는 요인이었습니다. 이제 토큰과 블록체인을 활용해 진지한 부가가치 사업을 구축하려는 기업가들도 곧 유사한 명확성의 혜택을 받을 것으로 기대되며, 이에 따라 혁신의 물결이 일어날 것으로 믿습니다. 대선 이후 비트코인이 논의의 중심에 있었지만, 미국의 전략적 비트코인 보유 외에는 큰 변화가 없었습니다. 다른 생산적 프로젝트의 경우 의미 있는 변화가 일어날 수 있습니다. 장기적으로 스테이블코인과 시장 구조 법안 통과가 알트코인에 미치는 영향이 비트코인보다 클 것으로 보입니다.
따라서 개인 투자자의 암호화폐 시장 전반에 대한 관심이 다시 높아지는 조짐이 보입니다. Coinbase의 주말 거래량이 강세를 보이고, '지난 주기 토큰' 또는 개인 투자자 플랫폼에서 가장 인정받고 쉽게 구할 수 있는 토큰 수가 급증한 것이 이를 뒷받침합니다. 따라서 최근 2년 만에 비트코인의 시장 지배력이 월간 기준 처음으로 하락했습니다. 우리는 이제 주기의 '2단계'에 더 근접했다고 확신하며, 혁신적 가치 창출 블록체인 솔루션을 대표하는 장기 토큰이 시장을 앞서갈 것으로 보입니다.
2단계로 진입
우리는 불장 주기에 두 단계가 뚜렷이 나타난다고 관찰했습니다. 1단계는 반등 초기 단계로, 이때 비트코인 성과가 다른 시장을 앞서는 경향이 있습니다. 2단계는 후반부 단계로, 이때 장기 토큰 또는 '알트코인'의 성과가 다른 시장을 앞서는 경향이 있습니다.
우리는 다른 토큰들이 이제 가속화되고 있다고 믿습니다.
주목할 점은 2단계 알트코인 성과가 이전 두 주기 전체에 걸쳐 비트코인을 앞섰다는 것입니다 - 비트코인 외 토큰의 총 시가총액 증가 비중이 각각 65%와 55%였습니다. 우리는 지금 상승하는 2단계 초입에 있다는 초기 징조를 보고 있으며, 미국 대선이 이 단계의 촉매제 역할을 했다고 봅니다.
전망
우리가 디지털 자산 시장에 대해 낙관적인 이유가 많습니다. 지난 몇 년의 이야기를 돌이켜보면:
- 2021년은 혁신과 흥분의 호황기로, 많은 이들이 처음으로 암호화폐에 진입했습니다.
- 2022년은 모든 자산군의 과도한 투기가 자연스럽게 폭발한 시기였습니다.
- 2023년은 시스템 레버리지 상승과 자금 유출, 소비자 관심 감소, 규제 기관의 과도한 대응 등으로 업계가 逆風을 겪은 해였습니다.
- 2024년은 逆風이 順風으로 전환된 해입니다. 더 건강한 포지션에서 시작했고, 자금 유입(주로 비트코인 ETF)이 시작되었습니다. 사용자 활동도 회복되기 시작했고, 무엇보다 규제 기관이 규제를 완화하고 법정에서 역공을 받기 시작했습니다.
2025년은 이 산업의 가속화를 이끌 순풍의 해가 될 것으로 기대됩니다:
- 선거가 블록체인 산업의 패러다임을 바꿨습니다. 잠재 투자자와 혁신가들이 거부감을 느끼는 이유는 종종 규제 투명성 부족이었습니다. 이런 비관적 상황은 곧 지나갈 것 같습니다.
- 펀더멘털이 결국 가격 상승을 이끌 것입니다. 온체인 활동과 AI 에이전트, DePIN 등 새로운 혁신으로 측정한 펀더멘털이 실시간으로 개선되고 있습니다. 그러나 장기 토큰의 가격 반등은 아직 초기 단계입니다.
- 디지털 자산이 주류로 자리잡으면서 자금 흐름이 개선될 것입니다. 비트코인 ETF 발행량이 계속 늘어날 것이며, 솔라나(Solana) 등 다른 ETF도 출시될 것입니다. 기관 투자자와 주권 실체들도 디지털 자산에 관심을 보이고 있습니다.
이 분야에 새로 투자하는 위험 대비 수익이 개선되었습니다. 네, 자산 가격이 바닥에서 올랐지만, 위험 대비 수익은 확률 함수이며 상승 가능성이 크게 높아졌습니다. 비트코인은 중립에 가까워졌지만, 우리는 디지털 자산 가격 성과의 초기 단계에 있다고 믿습니다.
