거시경제 예측가로서 저는 공개적으로 이용 가능한 데이터와 현재 사건을 기반으로 포트폴리오 자산 배분을 안내할 수 있는 예측을 하려고 노력합니다. 나는 “트럼프 진실”을 좋아합니다. 왜냐하면 그것이 다른 나라의 지도자들이 자국이 직면한 문제에 직면하고 행동을 취하도록 강요하는 촉매제 역할을 하기 때문입니다. 궁극적으로 세계의 미래 상태를 형성하는 것은 이러한 행동이며, 이것이 Maelstrom이 이익을 얻기를 희망하는 것입니다.
트럼프가 권력의 정점에 복귀하기 전에도 국가들은 이미 내가 예측한 대로 행동하고 있었고, 이로 인해 통화 발행 방식과 금융 억압이 실행되는 수단에 대한 내 예측에 대한 신뢰가 더욱 강화되었습니다. 이번 연말 기사에서는 미국, 유럽연합, 중국, 일본 등 4대 경제권과 국가 사이에서 일어나고 있는 주요 변화를 단계별로 분석하는 것을 목표로 합니다.
2025년 1월 20일 트럼프의 '대관식' 이후 통화 발행이 계속 가속화될 것이라고 믿는지는 나의 단기적 포지션 에 매우 중요하다. 트럼프 대통령이 신속하게 변화를 추진할 수 있을 것이라는 암호화폐 투자자들의 기대가 너무 높다고 생각하는데, 현실은 트럼프 대통령이 그러한 변화를 신속하게 달성할 수 있는 정치적으로 수용 가능한 해결책이 거의 없는 상황이기 때문입니다. 시장은 2025년 1월 20일쯤 트럼프 대통령이 정책 변화를 추진할 수 있는 최선의 시나리오에서 1년밖에 남지 않았다는 사실을 빠르게 깨닫게 될 것입니다. 이러한 실현은 암호화폐 시장 및 기타 “트럼프 2.0” 관련 주식 거래에서 격렬한 매도를 초래할 것입니다.
대부분의 선출된 미국 국회의원들이 2025년 말에 2026년 11월 중간선거를 위한 캠페인을 시작할 것이기 때문에 트럼프의 행동 시간은 1년밖에 남지 않았습니다. 그 시점이 되면 하원 전체와 대량 상원의원이 재선에 나설 것입니다. 공화당은 현재 하원과 상원에서 매우 약한 의석을 차지하고 있으며 2026년 11월 이후에는 권력을 잃을 가능성이 높습니다. 그러나 아무리 똑똑하고 강력한 정치인이라도 국민에게 부정적인 영향을 미치는 근본적인 국내 및 국제 문제를 해결하려면 단 1년이 아니라 최소한 10년이 걸릴 것입니다. 그 결과, 투자자들은 '구매자 후회'라는 심각한 상황에 직면하게 되었습니다. 그러나 저축자들을 재정적으로 억제하기 위해 사용되는 대규모 통화 인쇄와 새로운 규제가 "기대를 사고 사실을 파는" 현상을 극복하고 암호화폐 불장(Bull market) 이 2025년과 그 이후에도 계속되도록 허용할 수 있을까요? 나는 그것이 가능하다고 믿습니다. 그러나 이 기사는 또한 이 결과를 받아들이도록 나 자신을 설득하려는 카타르시스적인 시도이기도 합니다.
통화 패러다임의 변화
나는 러셀 네이피어(Russell Napier)의 관점 빌려 2차 세계대전 이후 화폐 구조의 타임라인을 매우 단순화된 방식으로 요약하겠습니다.
1944년 - 1971년 브레턴우즈 체제
각국은 자국 통화의 환율을 금 1온스당 35달러로 고정된 미국 달러로 고정했습니다.
1971년 – 1994년 페트로달러
리처드 닉슨 대통령은 금본위제를 버리고 달러가 모든 통화에 대해 자유롭게 변동하도록 허용했습니다. 미국이 금페그를 유지하면서 확대되는 복지 국가와 베트남 전쟁을 지원할 수 없었기 때문입니다. 그는 석유 수출국인 페르시아만 국가, 특히 사우디아라비아와 계약을 체결하여 석유 가격을 달러로 책정하고, 수요에 따라 석유를 생산하며, 무역 흑자를 미국 금융 자산으로 재분배하기로 합의했습니다. 일부 보고서를 믿으신다면, 미국은 또한 이 새로운 통화 구조를 지원하기 위해 특정 걸프 지역 국가들에게 유가를 인상하도록 압력을 가했습니다.
1994 – 2024 페트로 위안
중국은 인플레이션과 은행 시스템 붕괴를 막고 수출 산업을 되살리기 위해 달러 대비 위안화 가치를 대폭 평가절하했다. 중국과 기타 아시아 호랑이(예: 대만, 한국, 말레이시아 등)는 중상주의 정책을 추구하고 미국에 값싼 수출품을 제공하여 에너지 비용을 지불할 수 있는 외환 보유고의 형태로 미국 달러가 해외에 축적되도록 합니다. 미국 달러로 가격이 책정되는 고품질 제품. 이 정책은 10억 명 이상의 저임금 근로자를 세계 경제에 유입시켜 서구 선진국의 인플레이션을 낮추고 중앙은행이 내생적 인플레이션이 장기적으로 감소했다고 잘못 믿었기 때문에 금리를 극도로 낮게 유지할 수 있게 했습니다.
흰색은 USDCNY, 노란색은 고정 달러 기준 중국 GDP입니다.
2024년 – 지금?
현재 개발 중인 시스템에는 이름을 밝히지 않았습니다. 그러나 트럼프의 당선은 글로벌 통화 시스템을 변화시키는 촉매제였다. 분명히 말하면, 트럼프는 이러한 재편성의 원인이 아닙니다. 오히려 그는 자신이 변화해야 한다고 믿는 불균형에 대해 솔직하게 말하고 그러한 변화를 신속하게 추진하여 미국 우선주의자들에게 이익이 되도록 매우 파괴적인 정책을 추구할 의향이 있습니다. 이러한 변화는 "석유 위안화"를 종식시킬 것입니다. 궁극적으로 이 기사에서 논의한 것처럼 이러한 변화는 전 세계적으로 법정화폐 공급과 금융 억압을 증가시킬 것입니다. 미국, EU, 중국, 일본의 어느 지도자도 자신의 시스템을 새로운 지속 가능한 균형으로 전환하려는 의지가 없기 때문에 이 두 가지 일이 모두 이루어져야 합니다. 그들은 계속해서 돈을 인쇄하여 장기 국채와 은행 저축 예금의 실질 구매력을 파괴하여 엘리트들이 새로운 시스템이 무엇이든 계속 통제할 수 있게 할 것입니다.
나는 트럼프의 목표에 대한 높은 수준의 개요를 제시한 다음 각 경제 또는 국가의 대응을 평가할 것입니다.
트럼프 진실
제대로 기능하려면 미국은 "석유 위안" 시스템을 계속 운영하기 위해 경상수지 및 무역수지 흑자를 유지해야 합니다. 이는 미국 경제의 탈산업화와 금융화로 이어졌다. 메커니즘을 이해하고 싶다면 Michael Pettis의 전체 작업을 읽어 보는 것이 좋습니다. 이것이 세계가 경제 시스템을 바꿔야 하는 이유라고 생각하든 안 하든, 팍스 아메리카나(Pax Americana)가 봉사해야 하는 평균적인 미국 백인 남성은 실제로 1970년대 이후로 불리한 입장에 있었습니다. 여기서 "평균"이 핵심입니다. 제이미 다이먼(Jamie Dimon)과 데이비드 솔로몬(David Solomon), 각각 JP Morgan과 Goldman Sachs의 CEO인 사람들이나 임금을 받기 위해 일하는 "노동자"를 의미하는 것은 아닙니다. 나는 Bethesda Steel에서 일하고 집과 배우자를 소유하고 있는 평범한 남자에 대해 이야기하고 있습니다. 이제 그가 보는 유일한 여성은 메타돈 클리닉의 간호사들입니다. 이 사실은 이 그룹이 술과 처방약을 사용하여 천천히 자살한다는 점에서 매우 분명합니다. 모든 것은 상대적이며, 제2차 세계 대전 이후 누렸던 더 높은 생활 수준과 직업 만족도에 비하면 오늘날의 상황은 형편없습니다. 모두가 알고 있듯이 이것이 트럼프의 기반이고 그는 다른 정치인들이 감히 말하지 못할 말을 이 사람들에게 합니다. 트럼프는 산업을 되살리고 그들의 비참한 삶에 의미를 부여하겠다고 약속했습니다.
매우 강력한 정치 집단인 비디오 전쟁에 지독한 관심을 갖고 있는 미국인들에게 현재 미군의 상황은 수치스러운 일이다. 가까운 적이나 대등한 적(현재 러시아와 중국만이 이 자격을 충족함) 대면 미군이 우월하다는 신화는 제2차 세계대전에서 미군이 세계를 해방시켰다는 생각에서 시작됐다. 이것은 사실이 아닙니다. 소련은 독일군을 패배시키기 위해 수천만 명의 목숨을 희생했습니다. 미국인들은 마무리 작업의 일부일 뿐이었습니다. 스탈린은 미국이 서유럽의 전장에서 히틀러에 대한 대규모 공세를 시작하는 것을 너무 오랫동안 지연시킨 것에 대해 혼란스러워했습니다. 프랭클린 델라노 루즈벨트 미국 대통령은 미군 사상자를 줄이기 위해 소련에 피를 흘렸다. 태평양 전장에서 미국은 일본을 격파했지만 일본이 대부분의 전투력을 중국 본토에 투입했기 때문에 일본의 전면적인 공격을 대면 적은 없었다. 할리우드는 D-Day 침공을 미화하는 대신 스탈린그라드 전투와 주코프 장군의 영웅적 행위, 그리고 전투에서 사망한 수천 명의 러시아 군인들을 보여주어야 합니다.
2차 세계대전 이후 미군은 북한과의 전쟁에서 패하고, 베트남전에서는 북베트남에 패했고, 2021년에는 혼란 속에 아프가니스탄에서 후퇴했다. 우크라이나에서 러시아와의 전쟁. 미군이 자랑할 수 있는 유일한 성공은 두 걸프전에서 이라크에 대해 매우 정교하고 지나치게 비싼 무기를 사용한 것입니다.
요점은 전쟁에서의 성공이 산업 경제의 건전성을 반영한다는 것입니다. 전쟁을 걱정한다면 미국 경제는 '푸가지(fugazi)'다. 그렇습니다. 미국인들은 누구보다도 차입매수를 할 수 있습니다. 그러나 그들의 무기 시스템은 중국산 수입품을 포함하는 고가의 하이브리드이며 지정학적 합의에 따라 시스템을 구매해야 하는 사우디아라비아와 같은 제한된 고객에게 판매됩니다. 러시아는 경제 규모가 미국의 1/10에 불과함에도 불구하고 훨씬 저렴한 비용으로 막을 수 없는 극초음속 미사일을 생산합니다.
트럼프는 평화를 사랑하는 히피가 아닙니다. 그는 미국의 군사적 패권과 예외주의를 전적으로 믿으며 인간을 학살하기 위해 군사력을 사용하는 것을 좋아합니다. 그의 첫 임기 동안 그는 이라크에서 이란 장군 카셈 솔레이마니를 암살함으로써 미국 대중의 많은 사랑을 받았다는 사실을 기억하십시오. 트럼프는 이라크 영공 침해를 완전히 무시하고 미국이 공식적으로 전쟁을 벌이지 않는 다른 나라에서 장군을 암살하기로 일방적인 결정을 내렸습니다. 그러므로 그는 그 추진력에 맞춰 제국의 적절한 재무장을 원했습니다.
트럼프는 좋은 제조업 일자리를 원하는 미국인과 강력한 군대를 원하는 사람들을 돕기 위해 미국의 재산업화를 옹호합니다. 이를 위해서는 '석유위안' 체제 하에서 확립된 불균형을 역전시키는 것이 필요하다. 이는 달러 약세, 국내 생산 증대를 위한 세금 인센티브 및 보조금 제공, 규제 철폐를 통해 달성될 수 있습니다. 30년이 넘는 개발 정책으로 인해 현재 중국이 제품을 제조하기에 가장 좋은 곳이기 때문에 이러한 조치를 결합하면 기업이 생산을 본국으로 가져오는 것이 경제적으로 합리적이 될 것입니다.
Black or White? 에 대한 기사에서 나는 양적완화(QE)가 가난한 사람들 융자 방식과 이것이 미국의 재산업화를 어떻게 이끌 것인지에 대해 논의했습니다. 저는 베신 신임 미국 재무장관이 그러한 산업을 추구할 것이라고 믿습니다. 그러나 이는 시간이 걸릴 것이며 트럼프는 유권자들에게 판매할 수 있으려면 취임 첫 해에 즉각적인 결과를 보여야 할 것입니다. 따라서 저는 트럼프와 베스네가 달러 가치를 즉시 평가절하해야 한다고 생각하며 이것이 어떻게 가능한지 논의하고 싶습니다. 2025년 상반기에 일어나야 하는 이유.
전략적 비트코인 준비금
“금은 돈이고 그 밖의 모든 것은 신용이다” – JP Morgan
트럼프와 베신은 미국의 경제적 목표를 달성하기 위해 달러를 약화시켜야 할 필요성에 대해 반복적으로 논의했습니다. 문제는 어떤 다른 통화에 대해 달러 가치가 언제 하락해야 하는가입니다.
미국을 제외하고 규모 순으로 세계 최대 수출국은 중국(통화: 위안), 유럽연합(통화: 유로), 영국(통화: 파운드), 일본(통화: 엔)입니다. 한계 기업이 생산을 다시 미국으로 이전하도록 장려하려면 달러는 이러한 통화에 대해 약세를 취해야 합니다. 기업은 반드시 미국에 등록할 필요가 없습니다. 트럼프는 중국 제조업체가 미국에 공장을 건설하여 현지 상품을 판매하는 것을 허용했습니다. 그러나 미국인들은 미국 공장에서 만들어진 제품을 구매해야 합니다.
통화 조정 협정은 1980년대의 일입니다. 오늘날 미국은 다른 나라들에 비해 경제적으로나 군사적으로나 그 당시만큼 강력하지 않습니다. 따라서 베센은 다른 국가의 환율을 일방적으로 결정할 수 있는 능력이 없습니다. 물론 Bessian이 각국이 자국 통화를 달러 대비 평가절하하는 데 동의하도록 강제하는 데 사용할 수 있는 도구와 책략이 있습니다. 이는 관세나 위협을 정확하게 사용함으로써 달성될 수 있습니다. 그러나 이를 위해서는 시간과 외교적 노력이 대량 필요할 것이다. 더 쉬운 방법이 있습니다.
8,133.46톤의 금 매장량을 보유한 미국은 적어도 종이상으로는 가장 많은 금을 보유하고 있습니다. 우리 모두 알고 있듯이 금은 글로벌 상거래의 진정한 통화입니다. 미국은 50년 전에 금 본위제를 떠났습니다. 금 본위제는 역사적으로 표준이었으며 현재의 법정화폐 시스템은 예외입니다. Besen이 목표를 달성하는 가장 쉬운 방법은 금에 비해 달러의 가치를 낮추는 것입니다.
현재 미국 대차대조표에서 금의 가치는 온스당 42.22달러입니다. 기술적으로 재무부는 미국 연방준비제도(Fed)에 금 증서를 발행했으며, 금 증서의 가치는 온스당 42.22달러로 재무부에 의해 결정되었습니다. Bessian이 미국 의회가 금의 법적 가격을 변경하여 미국 달러가 금에 비해 가치가 떨어지도록 설득할 수 있다면 연준의 재무 계정(TGA)은 경제 지출에 사용할 수 있는 미국 달러 크레딧을 받게 됩니다. 감가상각이 클수록 TGA 잔액 의 즉각적인 증가도 커집니다. 이는 본질적으로 미국이 특정 가격으로 금 가격을 책정함으로써 허공에서 달러를 창출하고 있기 때문입니다. 금의 법정 가격이 온스당 3,824달러로 인상되면 TGA가 1조 달러 증가하게 됩니다. 예를 들어, 현재 금 현물 가격에 맞춰 운반 비용을 조정하면 TGA 크레딧으로 6,950억 달러가 생성됩니다.
정부 승인을 통해 달러를 창출한 후 상품과 서비스를 구매하는 데 사용할 수 있으므로 금 보유 비용이 변경됩니다. 이것이 법정화폐 평가절하의 정의입니다. 다른 모든 법정 화폐도 잠재적으로 해당 정부가 보유한 금의 양을 기준으로 금 가치를 가지므로 이러한 통화는 미국 달러에 비해 자동으로 상승합니다. 미국은 다른 나라 재무부와 상의하지 않고도 모든 주요 무역 파트너들 사이에서 막대한 달러 가치 하락을 달성할 수 있습니다.
가장 중요한 반론은 최대 수출국이 금에 대해 통화 가치를 떨어뜨려 자국 통화의 약세를 회복하려고 할 수는 없을까 하는 것입니다. 시도하는 것은 확실히 가능하지만 이들 통화 중 어느 것도 글로벌 예비 통화가 아닙니다. 왜냐하면 무역 및 금융 흐름으로 인해 고유한 수요가 있기 때문에 미국의 금 평가 절하와 일치할 수 없기 때문에 미국 경제의 초인플레이션으로 빠르게 이어질 수 있기 때문입니다. 이들 국가는 에너지나 식량을 자급자족하지 못하기 때문에 인플레이션으로 인한 사회 불안이 지배 엘리트를 권력에서 몰아낼 것이기 때문에 이는 정치적으로 용납될 수 없습니다.
미국 경제를 재산업화하는 데 필요한 달러 약세의 양을 알려주시면 새로운 금 가격을 알려드릴 수 있습니다. 내가 베단이라면 관대할 것입니다. 큰 지출은 온스당 10,000~20,000달러의 재평가를 의미합니다. 루크 그로먼(Luke Grohman)은 1980년대 연준의 달러 부채에 대한 금의 비율로 복귀하면 금 가격이 현재 수준에서 14배 증가하여 온스당 거의 $40,000의 가치가 하락할 것이라고 추정합니다. 이는 제가 예상했던 것이 아니었지만 오히려 현재 금 현물 가격에서 미국 달러가 상당히 과대평가되었음을 보여줍니다.
내가 "작은 금벌레"라는 것은 비밀이 아닙니다. 달러 가치를 낮추는 가장 쉬운 방법은 금에 반대하는 것이기 때문에 나는 실물 금괴와 주니어 금 거래소 거래 기금 금고에 보관합니다. 정치인들은 항상 '쉬운' 버튼을 먼저 누른다. 하지만 이것은 Crypto 거래자 Digest입니다. 그렇다면 $20,000/oz의 금 가격이 비트코인과 암호화폐 가격을 어떻게 주도합니까?
많은 암호화폐 희망자들은 먼저 비트코인 전략 준비금(BSR)에 대한 논의에 집중합니다. 루미스 미국 상원의원은 재무부가 5년 동안 매년 20만 비트코인을 구매하도록 요구하는 법안을 제안했습니다. 재미있는 점은 법안을 읽어보면 위에서 설명한 것처럼 그녀가 정부 대차대조표에 있는 금 가격을 인상하여 이러한 구매에 자금을 조달하겠다고 제안한다는 것입니다.
BSR을 지지하는 주장은 미국이 다른 나라에 비해 가장 많은 금을 비축하고 있다는 논리와 유사합니다. 이는 미국이 디지털 및 물리적 영역 모두에서 다른 국가에 대해 금융 헤게모니를 행사할 수 있게 해줍니다. 비트코인이 역대 가장 어려운 통화라면, 가장 강력한 정부 법정화폐는 비트코인을 가장 많이 소유한 중앙은행입니다. 또한, 재정이 비트코인 가격 변동성과 결합된 정부는 비트코인 및 암호화폐 생태계 확장에 도움이 되는 정책을 도입할 것입니다. 이는 정부가 국내 금 채굴을 장려하고 견고한 금 거래 시장 구축하는 것과 유사합니다. 실질 화폐 조건 하에서 국가와 국민의 재정 건전성을 높이기 위한 긍정적인 국가 금 정책의 예로서 중국이 어떻게 상하이 금 거래소 통해 국내 금 소유권을 장려하고 있는지 살펴보십시오.
미국 정부가 금 평가절하를 통해 더 많은 달러를 창출하고 그 달러를 사용하여 비트코인을 구매한다면 금의 법정화폐 가격은 상승할 것입니다. 이는 결국 미국을 따라잡아야 하는 다른 국가로부터의 경쟁적인 구매를 촉진합니다. 정부가 해당 통화의 가치를 적극적으로 평가 상승 하고 있는데 왜 누군가가 비트코인을 팔고 명목화폐를 수집하겠습니까? 물론, 비트코인 장기 보유자가 기꺼이 판매할 수 있는 법정화폐 가격이 있지만 100,000달러는 아닙니다. 이 주장은 논리적으로 타당하지만 BSR이 일어날 것이라고는 아직 생각하지 않습니다. 나는 정치인들이 다음 선거에서 국민의 승리를 보장하기 위해 새로 창출된 달러를 국민에게 혜택을 제공하는 데 사용하는 것이 낫다고 생각합니다. 그러나 미국 BSR이 발생하면 위협은 매수 압력만 생성할 뿐입니다.
나는 미국 정부가 비트코인을 구매할 것이라고 믿지 않지만 그것이 가격에 대한 나의 긍정적인 전망에는 영향을 미치지 않습니다. 궁극적으로 금의 가치 하락은 실제 상품/서비스 및 금융 자산에서 자리를 잡는 데 필요한 달러를 창출합니다. 우리는 경험을 통해 비트코인의 법정화폐 가격이 전 세계 USD 공급량보다 빠르게 상승한다는 것을 알고 있습니다. 이는 제한된 공급량과 코인업계 축소로 인해 발생합니다.
연준의 대차대조표는 흰색으로, 비트코인은 노란색으로 표시됩니다. 둘 다 2011년 1월 1일 기준으로 100을 기준으로 합니다. 연준의 대차대조표는 2.83배, 비트코인은 317,500배 상승 상승.
요컨대, 달러 가치를 빠르고 크게 평가절하하는 것이 트럼프와 베센트가 경제적 목표를 달성하기 위한 첫 번째 단계입니다. 국내 국회의원이나 외교부 장관과 협의하지 않고도 하루아침에 할 수 있는 일이기도 하다. 트럼프가 공화당이 하원과 상원의 통제권을 유지하도록 돕기 위해 자신이 밝힌 목표 중 일부를 진전시킬 수 있는 시간이 1년밖에 남지 않았다는 점을 고려하면, 나의 기본 사례는 2025년 상반기의 USD/금 가치 하락입니다.
석양의 땅
일본의 엘리트 정치인들은 자국의 문화와 역사를 자랑스러워하면서도 여전히 미국의 가신이다. 1940년대 핵 공격 이후 일본은 달러 대출과 미국 소비자 시장에 대한 관세 없는 접근을 통해 국가를 재건했으며, 1990년대 초에는 세계 2위의 경제 대국이 되었습니다. 내 라이프스타일에서 더 중요한 것은 일본이 세계에서 가장 많은 스키 리조트를 건설했다는 것입니다. 오늘날과 마찬가지로 1980년대에도 무역과 금융 불균형으로 인해 미국 엘리트 정치계와 금융계에 갈등이 발생했고 재균형이 시급히 필요했습니다. 어떤 사람들은 1980년대의 통화 협정이 달러화를 약화시키고 엔화를 강화시켜 결국 1989년 일본의 주식 및 부동산 시장 거품을 붕괴시켰다고 믿습니다. 엔화 강세를 위해 일본은행(BOJ)이 긴축 통화정책을 펴야 했고, 이로 인해 버블이 터졌다는 논리다. 주택과 주식 거품은 항상 인쇄된 돈으로 인해 부풀어올랐고 완화적인 통화 정책이 둔화되거나 중단되면 터졌습니다. 문제는 일본 정치인들이 미국 지배자들을 기쁘게 하기 위해 재정적 자살에 나설 것이라는 점이다.
오늘날에도 1980년대와 마찬가지로 일본과 미국 사이에는 극도로 큰 금융 불균형이 존재합니다. 일본은 미국 국채의 최대 보유국이다. 일본도 공격적인 양적완화 정책을 시행했고, 이는 결국 수익률곡선통제(YCC)로 발전해 엔화가 극도로 약세를 보였다. 나는 "The Inevitable"과 "The Spectre"라는 두 기사에서 USD-JPY 환율의 중요성에 대해 쓴 적이 있습니다.
트럼프의 진실은 달러가 엔화 대비 가치를 높여야 한다는 것입니다. 트럼프와 베산트는 이런 일이 일어나야 한다는 점을 매우 분명히 했습니다. 적대적인 통화 재조정이 있을 중국과 달리 일본에서는 베센트가 달러-엔 환율의 방향을 결정하고 일본은 이에 따를 것입니다.
엔화 강세의 문제는 일본은행이 금리를 인상해야 한다는 뜻이다. 정부의 개입이 없으면 다음과 같은 일이 일어날 것입니다.
- 금리가 상승 함에 따라 일본 국채(JGB)가 더욱 매력적이게 되고, 일본의 기업, 가계 및 은퇴 자금은 FX 주식 및 채권(주로 국채 및 미국 주식)을 매도하고 FX 수익금을 엔화로 전환한 후 JGB를 매수합니다.
- JGB 수익률이 높을수록 가격이 낮아지고 BOJ의 대차대조표에 부정적인 영향을 미칩니다. 게다가 BOJ는 일본 투자자들이 자본을 재분배하기 위해 매각할 때 가격이 하락하는 경향이 있는 자산인 국채와 미국 주식을 대량 보유하고 있습니다. 또한 BOJ는 일본 엔화 은행 준비금에 대해 더 높은 이자를 지불해야 합니다. 궁극적으로 이는 BOJ의 지급 능력에 나쁜 소식입니다.
트럼프는 일본 금융 시스템의 생존에 관심이 있다. 일본에 있는 미군 기지는 중국에 대한 해상 봉쇄를 제공하고, 예를 들어 일본의 반도체 생산은 미국이 우호적인 핵심 부품 공급에 접근할 수 있도록 보장하는 데 도움이 됩니다. 따라서 트럼프 대통령은 엔화 강세에도 일본이 재정적 생존을 유지할 수 있도록 필요한 조치를 베센트에 지시할 예정이다. 이를 달성할 수 있는 방법은 여러 가지가 있습니다. 하나는 Bessent가 미국 재무부의 권한을 활용하여 BOJ에 USD-JPY 중앙은행 통화 스왑을 제공하여 국채와 미국 주식의 모든 판매가 시장 외부에서 흡수되도록 하는 것입니다. 이에 대해서는 내 이전 기사 Spirited Away 에 설명되어 있습니다.
연준 - 그들은 달러 공급량을 늘린다. 즉, 그 대가로 캐리 거래 증가로 인해 창출된 엔화를 받는다.
CSWAP - 연준이 빚진 BOJ 달러입니다. BOJ는 연준에게 엔화 빚을 지고 있습니다.
BOJ - 그들은 이제 더 많은 미국 주식과 채권을 보유하고 있으며 CSWAP 잔액 증가로 인해 달러 수량이 상승 때문에 이러한 자산의 가격이 상승할 것입니다.
일본은행(Bank of Japan) - 그들은 이제 추가 JGB를 보유하고 있습니다.
이는 대규모 일본 달러-엔 캐리 거래를 완화하는 데 사용되는 미국 달러의 양이 증가할 것이기 때문에 암호화폐에 중요합니다. 청산 과정은 느리겠지만 일본 금융 시스템의 재정적 지급 능력을 유지하기 위해 수조 달러가 인쇄될 것입니다.
일본은 궁극적으로 이 문제에 대해 발언권이 없고 현재 정치적으로 너무 약해서 실질적인 반대 입장을 제시할 수 없기 때문에 미일 무역 및 금융 불균형을 바로잡는 것은 상당히 간단할 것입니다. 여당인 자민당이 의회 의석 의석을 잃게 되면서 일본 통치가 혼란에 빠졌습니다. 엘리트들은 미개한 미국인들을 은밀히 싫어하는 만큼 트럼프의 진실에 정치적으로 반대할 수는 없습니다.
마지막으로 마지막을 첫 번째로 바꾸십시오.
적어도 모하메드라는 이름을 가진 사람들은 아닌 많은 유럽인들이 여전히 어느 정도 기독교인이지만, “꼴찌가 첫째가 될 것이다”라는 성경 구절은 분명히 EU에 경제적으로 적용되지 않습니다. 마지막은 마지막이 될 것입니다. 어떤 이유에서인지 유럽의 엘리트 정치인들은 미국의 삼촌들에게 계속 구타를 당하고 있습니다. 유럽이 해야 할 일은 러시아, 중국과 통합하는 것 뿐이다. 러시아는 국민에게 먹일 가장 저렴한 에너지와 식량 바구니를 제공합니다. 중국은 값싸고 고품질의 공산품을 제공했으며 마리 앙투아네트를 부끄럽게 만들 만큼 대량 유럽 명품을 기꺼이 구매했습니다. 유럽 대륙은 유라시아 공동 번영의 거대하고 막을 수 없는 지역으로 통합하려고 노력하기보다는 항상 두 섬 국가, 즉 영국과 미국에 의해 지배되어 왔습니다.
유럽이 값싼 러시아 가스 구매를 꺼리거나, 친환경 에너지 전환 사기를 포기하거나, 중국과 상호 이익이 되는 무역 관계를 구축하는 것을 꺼리면서 독일과 프랑스의 경제는 심각한 도전에 직면해 있습니다. 독일과 프랑스는 유럽의 경제 엔진입니다. 그리고 전체 대륙은 아랍인, 러시아인(음, 아마도 더 이상은 아닐 수도 있음) 및 미국인을 위한 휴양지가 될 수도 있습니다. 유럽 엘리트들이 이 지역의 사람들을 얼마나 미워하는지 생각해보면 참으로 아이러니합니다. 그러나 돈 이야기와 헛소리는 스쿠터를 타고 다닙니다.
올해 슈퍼 마리오 드라기(유럽 경쟁력의 미래, 2024년 9월)와 에마뉘엘 마크롱(2024년 4월 유럽 연설)의 두 가지 중요한 연설은 유럽인들을 좌절시켰습니다. 두 국가 정상은 유럽이 직면한 문제, 즉 값비싼 에너지와 국내 투자 부족을 올바르게 인식했지만, 그들이 제시한 해결책은 결국 "녹색 에너지 전환에 자금을 융자 위해 더 많은 돈을 인쇄해야 합니다"로 끝났습니다. 압박." 올바른 해결책은 미국의 엘리트주의 모험에 대한 확고한 지원을 포기하고, 러시아와 화해하고, 값싼 가스에 접근하고, 원자력 에너지를 수용하고, 중국과 더 많이 무역하고, 금융 시장을 완전히 규제 해제하는 것입니다. 또 다른 실망스러운 사실은 많은 유럽 유권자들이 현재의 정책 조합이 자신들의 이익에 부합하지 않으며 단지 이러한 변화를 구현하려는 정당을 선출하는 데에만 동의한다는 것입니다. 그러나 권력을 가진 엘리트들은 다수의 의지를 훼손하기 위해 모든 비민주적 수단을 사용하고 있습니다. 프랑스와 독일은 본질적으로 정부가 없어 정치적 불안이 계속되었습니다.
트럼프의 진실은 미국이 여전히 유럽이 러시아와 거리를 두고, 중국과의 무역을 제한하고, 러시아와 중국의 위협을 방어하기 위해 미국산 무기를 구입하여 강력하고 통합된 유라시아를 막을 필요가 있다는 것입니다. 이러한 정책이 경제적으로 부정적인 영향을 미치기 때문에 EU는 기본적인 필요를 유지하기 위해 금융 억압과 통화 인쇄에 의존해야 합니다. 나는 유럽 금융 정책의 미래를 설명하고 유럽에서 자본을 보유하고 있다면 왜 두려워해야 하는지 설명하기 위해 마크롱의 말 중 일부를 인용하겠습니다. 유럽 자본 통제를 피할 수 있는 능력이 차단되고 은퇴 계좌나 은행 저축으로 구매할 수 있는 유일한 상품이 EU 장기 국채뿐일 수도 있다는 점을 걱정해야 합니다.
마크롱의 말을 인용하기 전에, 싱크탱크인 자크 들로르 연구소(Jacques Delors Institute)의 회장이자 전 이탈리아 총리인 엔리코 레타(Enrico Letta)의 성명에서 발췌한 내용을 소개합니다.
“EU는 33조 유로의 민간 저축을 보유하고 있으며 그 중 대부분은 경상수지(34.1%)에 집중되어 있습니다. 그러나 이 부는 EU의 전략적 요구를 충족시키기 위해 완전히 활용되지 않고 있습니다. EU의 저축 사용의 비효율성은 효과적으로 자국 경제에 재분배된다면 전략적 목표를 달성하는 데 큰 도움이 될 것입니다."
하나의 시장 그 이상
Letta는 자신이 문제라고 생각하는 것을 의심하지 않았습니다. Macron의 다음 말은 이러한 관점 더욱 반복했습니다. EU 자본은 미국 기업이 아니라 유럽 기업에서 자금을 조달해야 합니다. 귀하의 자본 사용 방법을 귀하보다 더 잘 알고 있는 당국에 의해 귀하가 실적이 저조한 EU 자산을 소유하도록 강요받을 수 있는 다양한 방법이 있습니다. 예를 들어, 연금이나 은퇴 계좌를 통해 돈을 보유하고 있는 사람들을 위해 EU 금융 규제 기관은 귀하의 투자 관리자가 합법적으로 EU 주식과 채권만 구매할 수 있도록 적합한 투자 범위를 정의할 수 있습니다. 은행 계좌에 돈이 있는 사람들의 경우 규제 당국은 은행이 저축자에게 "부적합"하기 때문에 비 EU 주식 및 채권에 투자하는 것을 금지할 수 있습니다. EU의 규제를 받는 관리인이 귀하의 돈을 보관할 때마다 귀하는 Christine Lagarde와 그녀의 즐거운 Muppets 밴드와 같은 사람들의 신세를 지게 됩니다. 어쩌면 당신은 그녀를 좋아할 수도 있지만 실수하지 마세요. 유럽중앙은행(ECB) 총재로서 그녀의 임무는 EU 프로젝트의 생존을 보장하는 것이지 은행이 요구하는 인플레이션율보다 더 빠르게 저축이 증가하도록 돕는 것이 아니라 시스템 안정성을 유지하는 것입니다. .
이러한 것들을 옹호하는 것이 단지 다보스의 세계경제포럼 군중이라고 생각한다면 그것은 오해입니다. 여기에 악명 높은 인종차별주의자, 파시스트, [빈칸 채우기]의 또 다른 인용문이 있습니다. 그는 다음과 같이 말했습니다… 마린 르 펜:
유럽은 깨어나야 합니다... 미국이 자국의 이익을 더욱 공격적으로 방어할 것이기 때문입니다.
트럼프의 진실은 또한 EU 정치 스펙트럼의 좌파와 우파 모두에서 광범위한 반응을 불러일으켰습니다.
문제를 해결하기 위해 간단하고 재정적으로 파산하지 않은 일을 거부하는 EU 정치인으로 돌아가서 Macron은 일반 사람들을 위해 모든 것을 설명합니다.
“그렇습니다. 유럽이 러시아로부터 에너지와 비료를 구입하고, 중국에 아웃소싱하고, 안보를 미국에 의존하는 시대는 끝났습니다.”
마크롱은 EU 자본이 최고의 성과를 내는 금융상품으로 흘러가는 것이 아니라 유럽의 황무지에서 낭비되어야 한다는 관점 계속하고 강화했습니다.
"세 번째 단점: 국채든 리스크 캐피탈이든 매년 약 3000억 유로의 저축이 미국 융자 에 사용됩니다. 이건 말도 안 되는 일입니다."
마지막으로 마크롱은 최후의 일격으로 바젤 III 은행 규제 시행을 중단하겠다고 언급했습니다. 이를 통해 은행은 고가, 저수익 EU 국채를 무제한으로 구매할 수 있게 됩니다. 이로 인해 패자는 유로화로 표시된 자산을 보유한 사람이 될 것입니다. 이는 유로화 공급이 무기한 증가하는 것을 효과적으로 허용하기 때문입니다.
"둘째, 바젤과 지급여력이 적용되는 방식을 재검토할 필요가 있다. 전 세계에서 이를 적용할 수 있는 경제지역이 우리만 있을 수는 없다. 2008~2010년 금융위기의 근원지였던 미국은 이를 적용하지 않기로 결정했다" ."
Macron은 미국인들이 이러한 글로벌 은행 규칙을 준수하지 않으며 EU도 마찬가지임을 올바르게 지적합니다. 안녕하세요, Fiat Financial Collapse vs. Bitcoin 및 Gold.
Draghi는 최근 보고서에서 대규모 복지 국가에 자금을 지원하는 것 외에도(예를 들어 프랑스는 선진국 중 GDP에서 정부 지출 점유비율 57%로 가장 높음) EU가 연간 8,000억 유로를 투자해야 한다고 언급했습니다. 이 돈은 어디서 나오나요? 그 돈은 ECB에 의해 인쇄될 것이고 EU의 저축자들이 장기 EU 국채를 사도록 강요할 것입니다.
나는 이런 것들을 꾸미고 있는 것이 아니다. 이는 EU 정치 스펙트럼의 왼쪽과 오른쪽 끝에서 직접 인용한 것입니다. 그들은 EU 저축에 투자하는 최선의 방법을 알고 있다고 말합니다. 그들은 은행이 EU 회원국의 채권을 매입하기 위해 무제한의 레버리지를 사용할 수 있어야 하며 결국 ECB가 범유럽 채권을 발행할 것이라고 말합니다. 이 접근 방식의 이론적 근거는 트럼프의 진실입니다. 트럼프의 미국이 달러 가치를 떨어뜨리고, 건전성 은행 규제를 중단하고, 유럽이 러시아 및 중국과의 관계를 끊도록 강요한다면 EU 저축자들은 수준 이하의 수익과 금융 억압을 받아들여야 할 것입니다. EU의 초식동물은 EU 프로젝트를 보존하기 위해 자본과 실제 생활 수준을 희생해야 합니다. 이 문단에서 당신이 눈을 굴리면서 건강하게 눈을 굴렸다고 확신합니다. 그러나 당신이 EuropeTM 서비스에서 생활 수준을 낮추기를 원한다면 나는 당신을 비난하지 않을 것입니다. 내 생각엔 여러분 중 많은 사람들이 공공장소에서 깃발을 흔드는 것을 좋아하지만, 집에 오면 가능한 한 빨리 탈출하려고 컴퓨터로 달려갈 것입니다. 탈출하는 방법은 비트코인을 구입하여 금지될 때까지 직접 보관하는 것입니다. 하지만 EU 독자 여러분, 이것은 여러분의 선택입니다.
전 세계적으로 비트코인은 유로화의 유통량이 증가하고 EU 내 자본에 대한 통제가 강화됨에 따라 급등할 것입니다. 이것이 엘리트들의 분명한 정책이다. 하지만 나는 그것이 "한 가지 말을 하고 다른 일을 하는" 경우가 될 것이라고 믿습니다. 권력을 가진 사람들은 비밀리에 자산을 스위스와 리히텐슈타인으로 옮기고 암호화폐 매입에 나섰습니다. 그 과정에서, 자신의 저축을 듣고 보호하기를 거부하는 그들이 통치하는 사람들은 국가가 승인한 인플레이션으로 인해 어려움을 겪게 될 것입니다. 이것이 바로 "크로아상"이 하는 일입니다.
궁극적인 진실
우리의 진실의 터미널은 연중무휴 암호화폐 자유 시장입니다. 11월 초 트럼프 당선 이후 비트코인의 상승세는 통화 공급량 증가 속도를 높이는 선도적 지표가 됐다. 이에 대응하여 모든 주요 경제 집단/국가는 즉각적으로 대응해야 합니다. 이에 대한 대응은 통화 가치를 떨어뜨리고 금융 억압을 강화하는 것이었습니다.
비트코인(노란색)이 미국 은행 신용(흰색) 증가를 주도하고 있습니다.
이것은 비트코인이 어떤 불쾌한 하락 없이 100만 달러까지만 상승한다는 것을 의미합니까? 절대 그렇지 않습니다.
나는 시장이 트럼프가 실제로 무엇인가를 달성하는 데 얼마나 짧은 시간이 걸리는지 깨닫지 못하고 있다고 생각합니다. 시장은 트럼프와 그의 팀이 즉각적인 경제적, 정치적 기적을 이룰 수 있다고 믿습니다. 트럼프의 인기를 불러일으킨 문제들은 수십 년 동안 쌓여 왔습니다. 따라서 Elon Musk가 무엇을 말하든 시장에는 즉각적인 해결책이 없습니다. 따라서 트럼프가 2026년에 민주당이 두 의회를 모두 탈환하는 것을 막을 만큼 충분히 지지자들을 달래는 것은 거의 불가능할 것입니다. 사람들은 절망적이기 때문에 정신이 산만해집니다. 트럼프는 자신의 지지자들을 이해하는 영리한 정치인이다. 이것이 나에게 의미하는 바는 그가 취임 후 첫 100일 동안 극적으로 움직여야 한다는 것입니다. 이것이 바로 트럼프 취임 후 첫 100일 동안 내 돈이 달러의 급격한 하락세를 보이는 이유입니다. 이를 통해 생산 비용을 전 세계적으로 빠르게 경쟁력 있게 만들 수 있습니다. 이는 생산 능력의 즉각적인 재구성으로 이어져 지금으로부터 5년 후가 아니라 현재 고용을 증가시킬 것입니다.
이번 암호화폐 불장(Bull market) 의 붕괴 국면 이전에 저는 트럼프 대통령이 취임한 날인 2025년 1월 20일에 암호화폐 시장이 끔찍한 매도세를 겪을 것이라고 믿었습니다. 멜스트롬은 초기에 특정 포지션을 청산하고 2025년 상반기에 일부 핵심 포지션을 재매입할 예정입니다. 분명히 모든 거래자 이렇게 말하고 시장 타이밍을 맞출 수 있다고 믿습니다. 대부분의 경우, 그들은 너무 일찍 매도하게 되고 결과적으로 "HODLed"했을 것보다 더 높은 가격으로 환매하겠다는 결정을 내리지 못합니다. 이러한 유형의 거래자 불장(Bull market) 의 나머지 기간 동안 투자를 과소하게 합니다. 이를 알고 우리는 불장(Bull market) 1월 20일까지 지속되면 패배를 인정하고 치유하고 다시 출발하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 트럼프에 대한 진실은 나에게 세계 질서의 구조적 결함을 보여주었다. 트럼프의 진실은 수익을 극대화하는 가장 좋은 방법은 비트코인과 암호화폐를 보유하는 것이라고 말합니다. 따라서 나는 하락세와 폭락에 대비하여 매수할 것입니다.
