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연준이 시장을 붕괴시킨다

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문서 출처: 话李话外

오늘 새벽 북경 시간, 미국이 12월 금리 회의 결과를 발표했는데, 시장에 상당한 영향을 미친 것 같습니다. 우리가 주목한 것은 주로 두 가지입니다:

긍정적인 면은 연준이 기준금리를 25bp 인하하여 4.25-4.50%로 낮출 것이라는 점입니다.

부정적인 면은 파월 의장이 비트코인(BTC)을 국가 준비금으로 보유하는 것은 실현 가능하지 않다고 시사했다는 점입니다.

먼저 금리 인하에 대해서

과거 '话李话外' 기사에서도 언급했듯이, 금리 인하 기대는 우리가 주목해온 주요 방향이었습니다. 이론과 경험상 연준이 금리를 낮추면 투자자들이 고위험 시장(암호화폐 시장 등)에 더 많은 자금을 배분할 가능성이 있기 때문입니다. 그리고 2021년 대 상승장도 주로 당시의 금리 인하에 힘입은 바가 크다고 해도 과언이 아닙니다.

금리 인하와 비트코인 가격 추이를 비교해보면, 시간이 지남에 따라 금리 인하 기대의 중대한 변화와 비트코인 가격 변동의 핵심 시점이 점점 더 일치하는 것을 뚜렷이 발견할 수 있습니다. 이러한 변화의 큰 이유는 아마도 전통 시장 투자자들의 비트코인 채택과 보유량이 지속적으로 늘어나고 있으며, 점점 더 많은 투자자들이 금리 등 거시경제 지표를 비트코인 투자의 중요한 참고 요인으로 삼고 있기 때문일 것입니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

다음은 파월 의장의 시사점

FOMC 회의에서 한 기자가 "미국 정부가 비트코인 준비금을 구축하는 것이 가치 있거나 이점이 있다고 보는가?"라고 질문했습니다.

파월 의장은 "우리는 비트코인을 소유할 수 없으며, 법 개정을 모색하지 않고 있다"고 답변했습니다.

이러한 파월 의장의 발언이 알려지면서 시장도 일정 부분 동요되어 비트코인 가격이 일시적으로 9만 9천 달러 근처까지 떨어졌습니다. 또한 미국 3대 주가 지수도 전반적으로 하락했습니다. 과장하지 않고 말하자면, 오늘 연준이 직접 시장을 붕괴시킨 것 같습니다.

다만 제가 간단히 조사해본 바로는, 파월 의장의 발언 자체에는 문제가 없습니다. 미국에서 연준은 독립 기관으로, 대통령이나 의회의 직접적인 통제를 받지 않기 때문입니다. 하지만 다른 한편으로 의회는 연준 운영 규칙을 변경할 권한이 있는데, 이 일이 실제로 일어날지는 트럼프 대통령 취임 후 그의 팀이 개혁자 역할을 할지 여부에 달려 있습니다. 다만 트럼프 대통령이 공개적으로 표현한 개인적 견해로 볼 때, 그는 비트코인을 미국의 전략 준비금에 포함시키는 것을 원하는 것 같습니다.

이상의 두 가지 측면을 간단히 분석해보면, 오늘 연준 파월 의장의 발언이 단기적으로 시장에 일부 영향을 미쳤지만, 장기적으로 볼 때 비트코인이 미국의 전략 준비금이 되는 것은 불가능한 일이 아닌 것 같습니다.

더 거시적인 관점에서 보면, 현재 달러의 주도권이 점점 약화되고 있는 반면 미국의 부채는 계속 급증하여 총 36조 달러에 육박하고 있습니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

따라서 현재 많은 분석가들은 미국이 비트코인을 전략 준비금에 포함시켜 달러-비트코인 헷지를 통해 디지털 경제에서의 지위를 강화할 수 있다고 보고 있습니다.

물론 반대로 비트코인이 기존 달러 패권을 위협할 수 있기 때문에 BTC를 전략 준비금에 포함시키는 것은 불가능할 것이라는 분석가들도 있습니다.

이 두 가지 관점 중 어느 것을 더 동의하는지는 다른 사람들에게 중요하지 않습니다. 다만 기억해야 할 점은 비트코인의 미래는 불가역적이라는 것입니다.

하지만 오늘 연준 회의는 많은 사람들을 불안하게 만들었고, 파월 의장의 발언으로 인해 암호화폐 시장 전반에 새로운 청산이 일어났습니다. 온체인 데이터에 따르면, 지난 12시간 동안 암호화폐 시장에서 68억 달러 규모의 청산이 발생했으며, 그중 60억 달러는 롱 포지션 청산이었습니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

동시에 많은 사람들이 공황 매도를 하고 있는 것 같습니다. 특히 알트코인 부문에서 일부 코인들의 일일 하락률이 두 자릿수에 달했습니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

향후 단기 시장 전망에 대해서는 일부 분석가들이 비교적 비관적인 견해를 보이며 비트코인이 곧 6만 달러 아래로 떨어질 것이라고 예상하고 있습니다. 하지만 개인적으로는 이번 달 9만 달러 아래로 떨어질 가능성은 크지 않다고 생각합니다. 다만 어떤 분의 운용 방식을 막지는 않겠습니다. 다만 항상 인내심을 가지고 침착하게 대응하라고 조언드립니다.

우리가 지난 12월 17일 기사에서 언급했듯이, 시장은 늘 그렇듯이 움직입니다. 가격이 상승할 때는 잠재적인 호재 소식과 이에 기반한 각종 분석 의견이 쏟아지지만, 가격이 하락할 때는 미디어가 즉시 각종 악재 뉴스를 만들어내 시장 정서에 부합시키곤 합니다.

이번 며칠 동안 우리는 여러 미디어, SNS, 커뮤니티에서 이런 보도나 소식을 계속 접하게 될 것 같습니다: 어떤 기관이 비트코인 매수를 일시 중단하거나 매도 계획을 세웠다, 어떤 고래 투자자가 비트코인을 팔기 시작했다, 어떤 전문가가 이번 하락 전에 또 성공적으로 탑 타이밍을 잡았다 등등.

마침 오늘 아침 단체 채팅방에서 재미있는 이미지를 발견했는데, 여러분과 함께 공유하고자 합니다.

문서 출처: https://mp.weixin.qq.com/s/zdwreUUJqE4XCAzq01kYPg

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