저자 | 아서 헤이즈
편집 | 우톡(Wu-Talk) 블록체인
이 기사는 편향된 관점 가지고 있으며 개인적인 관점 공유하는 데만 사용되며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다. 또한 Arthur Hayes는 자신의 단기 판단의 정확도가 낮다는 이유로 자신을 비웃습니다. 가격과 무관한 추론 논리 및 분석.
원본 링크:
https://cryptohayes.substack.com/p/trump-truth?utm_campaign=post&utm_medium=web&triedRedirect=true
여기에 표현된 관점 전적으로 저자의 관점 이며 투자 결정을 내리는 기초로 의존해서는 안 되며, 투자 거래에 참여하기 위한 권고나 권고로 해석되어서는 안 됩니다.
4단계: 이는 수직 판자와 이동식 브래킷 사이의 고정된 거리입니다. 요가 선생님은 나에게 보드가 버팀대와 만나는 곳에 손뒤꿈치를 놓으라고 지시하셨습니다. 나는 고양이처럼 몸을 구부려 뒤통수를 보드에 밀착시켰다. 거리가 적당하다면 발을 벽에 대고 머리 뒤, 등, 천골이 보드에 닿은 상태에서 몸을 "L"자 모양으로 돌릴 수 있습니다. 복부 근육을 활성화하고 꼬리뼈를 조여 갈비뼈가 벌어지는 경향을 억제해야 합니다. 휴~ 바른자세만 유지해도 땀이 엄청나네요. 그러나 진정한 도전은 아직 시작되지 않았습니다. 어려운 점은 한쪽 다리로 차고 몸의 정렬을 유지하면서 완전히 수직 자세를 유지하는 것입니다.
스틱은 진실의 혈청과도 같아서 잘못된 자세를 드러낸다. 몸의 정렬이 어긋나면 등과 엉덩이의 일부가 스틱에서 멀어지는 느낌이 들면 금방 알 수 있습니다. 오른발이 벽에 붙어 있는 상태에서 왼발을 올리자 근골격 문제가 모두 드러났습니다. 왼쪽 광배근이 외전되고 왼쪽 어깨가 안으로 말려 마치 비뚤어진 고무줄처럼 보입니다. 그러나 나는 이것을 오랫동안 알고 있었습니다. 운동 트레이너와 척추 지압사 모두 내 왼쪽 등 근육이 오른쪽 근육보다 약하여 왼쪽 어깨가 들려 앞으로 굴러간다는 사실을 발견했기 때문입니다. 막대기를 이용한 물구나무서기 연습은 내 몸의 불균형을 더욱 뚜렷하게 만들었습니다. 내 문제에 대한 빠른 해결 방법은 없었고, 단지 내 불균형을 천천히 교정하기 위한 때로는 고통스러운 운동으로 가득 찬 긴 여정뿐이었습니다.
수직의 나무 판자가 나의 몸에 맞는 진실의 혈청이었다면, 미국 대통령 당선인 도널드 트럼프(Mr. Orange)는 오늘날 세계가 직면한 다양한 지정학적, 경제적 문제에 대해 비슷한 목적을 수행합니다. 글로벌 엘리트들은 왜 트럼프를 싫어하는가? 왜냐하면 그는 진실을 말하기 때문입니다. 내가 트럼프에 대한 진실이라고 부르는 것은 좁은 영역에 국한됩니다. 트럼프가 자신의 성기 크기, 순자산, 골프 핸디캡 등을 알려줄지 여부를 말하는 것이 아닙니다. 오히려 트럼프에 대한 진실은 여러 국가 간의 실제 관계와 정치적으로 올바른 '나치'에서 벗어나 안전한 공간에 있을 때 일반 미국 유권자들이 어떻게 생각하는지에 관한 것입니다.
거시경제 예측가로서 나는 내 포트폴리오에 대한 결정을 내리기 위해 공개적으로 이용 가능한 정보와 현재 사건을 기반으로 예측을 하려고 노력합니다. 나는 Trump Truth를 좋아합니다. 왜냐하면 그것이 다른 국가 정상들이 자국이 직면한 문제를 직시하고 조치를 취하도록 강요하는 촉매제 역할을 하기 때문입니다. 궁극적으로 세계의 미래 상태를 형성하는 것은 이러한 행동이며 Maelstrom은 이를 통해 이익을 얻기를 희망합니다. 트럼프가 아직 왕좌에 복귀하지 않았음에도 불구하고 국가들은 이미 내가 예측한 조치를 취하고 있으며, 이는 통화 인쇄 및 금융 억압이 어떻게 시행될지에 대한 나의 자신감을 더욱 강화시킵니다. 이번 연말 요약은 4대 경제권과 국가(미국, 유럽연합, 중국, 일본) 간의 주요 변화를 검토하는 것을 목표로 합니다. 단기적으로 내 투자 결정에 중요한 것은 2025년 1월 20일 트럼프의 대관식 이후 돈 인쇄가 계속되고 가속화될 것이라고 믿는지 여부입니다. 저는 암호화폐 투자자들이 트럼프가 상황을 얼마나 빨리 변화시킬 수 있는지에 대해 너무 높은 기대를 갖고 있다고 생각하기 때문에 현실은 트럼프가 이러한 변화를 신속하게 가져올 수 있는 정치적으로 수용 가능한 해결책을 갖고 있지 않다는 것입니다. 시장은 트럼프 대통령이 정책 변화를 시행할 수 있는 시간이 최대 1년(1월 20일경)밖에 남지 않았다는 사실을 곧 깨닫게 될 것입니다. 이러한 실현은 암호화폐 및 기타 트럼프 2.0 주식 거래의 격렬한 매도로 이어질 것입니다.
대부분의 선출된 미국 국회의원들이 2025년 말에 2026년 11월 중간선거를 위한 캠페인을 시작할 예정이기 때문에 트럼프 대통령이 행동할 수 있는 기간은 1년밖에 남지 않았습니다. 미국 하원의원 전원과 대량 의 상원의원은 재선에 출마해야 합니다. 하원과 상원에서 공화당의 과반수 의석이 너무 부족해 2026년 11월 이후에는 권력을 잃을 가능성이 크다. 미국 국민이 분노한 것은 당연하다. 그러나 그들에게 부정적인 영향을 미치는 국내외 문제를 해결하려면 가장 기민하고 강력한 정치인이라도 1년이 아니라 10년 이상이 걸릴 것입니다. 이에 따라 투자자들은 극심한 매수 후회에 대비하고 있다. 그러나 돈을 인쇄하고 대량 새로운 규제가 "매수 기대, 사실 매도" 현상을 극복하고 2025년 이후에도 암호 불장(Bull market) 살아있게 유지할 수 있을까요? 나는 그렇게 생각하지만, 이 게시물이 이 최종 결론을 나 자신에게 확신시키려는 자기 설득의 출구가 되도록 하십시오.
통화 단계 변경
나는 2차 세계대전 이후 화폐 구조의 매우 단순화된 타임라인에 대해 러셀 네이피어의 관점 하겠습니다.
1944년 - 1971년 브레턴우즈 체제
각국은 금 1온스당 35달러의 환율로 금에 고정되어 있는 미국 달러에 환율을 고정합니다.
1971년 – 1994년 페트로달러
리처드 닉슨(Richard Nixon) 대통령은 금본위제를 포기하고 달러가 모든 통화에 대해 변동하도록 허용했습니다. 미국은 점점 더 커지는 복지 국가와 베트남 전쟁에 자금을 지원해야 하면서 금에 대한 달러의 고정을 유지할 수 없었기 때문입니다. 그는 석유 수출국, 특히 사우디아라비아와 계약을 체결하여 석유 가격을 달러로 책정하고, 수요에 따라 석유를 생산하며, 무역 흑자를 미국 금융 자산에 재투자하도록 요구했습니다. 일부 보고서를 믿어야 한다면, 미국은 또한 이 새로운 통화 시스템을 지원하기 위해 유가를 인상하도록 특정 걸프 국가들을 조작했습니다.
1994 – 2024 페트로 위안
중국은 인플레이션에 대처하고 은행 시스템을 붕괴시키며 수출 산업을 다시 활성화하기 위해 위안화 가치를 대폭 평가절하했습니다. 중국과 기타 아시아 호랑이(예: 대만, 한국, 말레이시아 등)는 미국에 값싼 수출품을 제공하기 위해 중상주의 정책을 시행했으며, 그 결과 해외에 미국 달러가 외환 보유고로 축적되어 에너지 및 에너지 비용을 지불할 수 있게 되었습니다. 미국 달러로 가격이 책정되는 고급 제품은 결국 10억 명 이상의 저임금 근로자를 세계 경제에 유입시켰고, 이는 서구 선진국의 인플레이션을 낮추었고, 중앙 은행은 이자율을 극도로 낮게 유지할 수 있었습니다. 내생적 인플레이션 확장이 오랫동안 감소해 왔다는 것입니다.
USDCNY는 흰색으로 표시되고 중국 GDP(고정 달러 기준)는 노란색으로 표시됩니다.
2024년 – 지금?
현재 개발 중인 시스템의 이름은 없습니다. 그러나 트럼프의 당선은 글로벌 통화 시스템을 변화시키는 촉매제이다. 분명히 말하면, 트럼프는 재편성의 근본 원인이 아닙니다. 오히려 그는 변화해야 한다고 믿는 불균형에 대해 솔직하게 말하고 있으며 미국인의 첫 번째 변화에 도움이 될 것이라고 믿는 것을 신속하게 가져오기 위해 매우 파괴적인 정책을 추구할 의향이 있습니다. 이러한 변화로 석유위안은 종료될 것입니다. 궁극적으로 내가 이 기사에서 주장하는 것처럼 이러한 변화는 전 세계적으로 법정화폐 공급과 금융 억압을 증가시킬 것입니다. 미국, 유럽연합, 중국, 일본의 지도자들이 부채 상환을 꺼리고 시스템을 새로운 지속 가능한 균형 상태로 밀어넣는 것을 꺼리기 때문에 이 두 가지 일이 모두 일어나야 합니다. 대신에 그들은 돈을 인쇄하여 장기 국채와 은행 저축 예금의 실질 구매력을 파괴하여 엘리트들이 앞으로 새로운 시스템의 모든 것을 계속 통제할 수 있도록 할 것입니다.
트럼프의 목표에 대한 간략한 개요부터 시작하여 각 경제 지역이나 국가의 대응을 평가해 보겠습니다.
트럼프 진실
기능을 수행하려면 미국은 석유 위안화 시스템의 경상 및 무역 수지 흑자를 유지해야 합니다. 그 결과는 미국 경제의 탈산업화와 금융화였습니다. 메커니즘을 이해하고 싶다면 마이클 페티스의 작품을 모두 읽어보는 것을 추천합니다. 이것이 세계가 경제 시스템을 바꿔야 하는 이유는 아니라고 생각하지만, 1970년대 이후 소위 "미국 헤게모니"가 섬기는 사람들, 즉 평균적인 미국 백인 남성은 한때 가졌던 이점을 잃었습니다. 여기서 핵심은 "평범함"이라는 단어입니다. 저는 Jamie Dimon(JP Morgan) 및 David Solomon(Goldman Sachs)과 같은 거물급 인물이나 그들을 위해 수고하는 임금 노예에 대해 말하는 것이 아닙니다. 나는 Bethel Steel에서 일하며 집과 아내를 두었던 형제에 대해 이야기하고 있습니다. 이제 그가 보는 유일한 여성은 메타돈 클리닉의 간호사들입니다. 분명히 이런 현상은 미국에서 술과 처방약을 통해 스스로를 파괴하는 집단이 펼쳐지고 있는 것 같습니다. 모든 것은 상대적이며, 제2차 세계대전 이후 그들이 누렸던 더 높은 생활 수준과 직업 만족도를 미국의 다른 지역 및 전 세계에 비해 확실히 좋은 상황은 아닙니다. 모두가 알고 있듯이 이곳은 트럼프의 기반이고, 그는 다른 어떤 정치인도 할 수 없는 방식으로 그들과 소통한다. 트럼프는 그들의 지루한 삶에 의미를 부여하기 위해 산업을 미국으로 다시 가져오겠다고 약속했습니다.
비디오 게임 전쟁을 좋아하는 피에 굶주린 미국인들에게, 매우 강력한 정치 집단인 미군의 현재 상황은 농담입니다. 유사하거나 동등한 경쟁자(현재 러시아와 중국만이 이 기준을 충족함)에 대한 미국의 군사적 우월 신화는 미군이 히틀러의 공격으로부터 세계를 구하면서 시작되었습니다. 이것은 정확하지 않습니다. 소련은 독일군을 무찌르기 위해 수천만 명의 목숨을 희생했고, 미국은 마무리 작업만 했습니다. 스탈린은 서유럽 전선에서 히틀러의 공세에 맞서는 미국의 오랜 지연에 좌절감을 느꼈다. 프랭클린 델라노 루즈벨트 대통령은 소련의 피를 흘려 미국 군인의 죽음을 줄였습니다. 태평양 전역에서 미국은 일본을 격파했지만, 일본이 대부분의 전투력을 중국 본토에 투입했기 때문에 미국은 일본군의 전면적인 공격에 대면 적이 없었다. 할리우드는 D-Day 침공을 미화하는 대신 스탈린그라드 전투와 주코프 장군, 그리고 조국을 지키다 목숨을 잃은 수백만 명의 러시아 군인들의 영웅적 행위를 보여주어야 합니다.
2차 세계대전 이후 미군은 6·25전쟁에서 북한을 교착상태에 빠뜨리고, 베트남전에서 북베트남에 패하고, 2021년 아프가니스탄에서 10년 만에 무질서하게 후퇴했고, 지금은 러시아에 패전 끝에 패전국면을 달리고 있다. 우크라이나에서. 미군이 자랑스러워할 수 있는 유일한 업적은 두 차례의 걸프전에서 고도로 정교하고 지나치게 비싼 무기를 사용하여 이라크 등 제3세계 국가를 격파했다는 것이다.
결정적으로, 전쟁의 승리는 산업 경제의 탄력성을 반영한 것이었습니다. 전쟁에 관심이 있다면 미국 경제는 전쟁에 능숙하지 않습니다. 그렇습니다. 미국인들은 다른 누구보다도 차입매수를 할 수 있습니다. 그리고 러시아는 경제규모가 미국의 10분의 1도 안 되는 수준임에도 불구하고 미국의 재래식 무기 비용보다 훨씬 적은 비용으로 막을 수 없는 극초음속 미사일을 생산해냈습니다.
트럼프는 평화를 사랑하는 "기독교 히피"가 아닙니다. 그는 미국의 군사적 패권과 예외주의를 전적으로 믿으며 이 군사력을 사용하여 대량 살인을 저지르는 것을 기쁘게 생각합니다. 그의 첫 번째 임기 동안 그는 이라크 땅에서 이란 장군 카셈 솔레이마니를 암살했고, 이는 미국의 많은 사람들에게 큰 기쁨을 안겨주었습니다. 트럼프는 이라크 영공을 침해하고 미국이 공식적으로 전쟁을 선포하지 않은 국가에서 장군을 살해하기로 한 일방적인 결정에 동요하지 않았습니다. 따라서 그는 미국의 능력이 선전과 일치하도록 재무장하기를 희망합니다.
트럼프는 미국의 재산업화를 옹호하며 좋은 제조업 일자리를 원하는 사람들과 강력한 군대를 원하는 사람들을 돕습니다. 그러기 위해서는 석유위안 체제 하에서 발생한 불균형을 역전시켜야 한다. 이는 달러 약세, 국내 생산 증대를 위한 세금 보조금 및 인센티브 제공, 규제 철폐를 통해 달성될 수 있습니다. 이러한 모든 조치가 결합되면 기업은 성장 촉진을 목표로 한 30년간의 정책을 통해 생산을 다시 미국으로 이전할 수 있는 더 큰 재정적 인센티브를 갖게 될 것입니다. 중국은 이제 제품 생산에 있어 세계에서 가장 경쟁력 있는 국가이기 때문입니다.
내 기사“흑백? ”, 저는 “가난한 사람들을 위한 양적완화(QE)”와 이것이 미국의 재산업화 융자 에 어떻게 사용될 수 있는지에 대해 이야기했습니다. 나는 차기 베센트 미국 재무장관이 그러한 산업 정책을 추진할 것이라고 믿습니다. 그러나 이는 시간이 걸릴 것이며 트럼프는 임기 첫 해 내에 유권자들에게 설득력 있는 결과를 즉각적으로 입증해야 할 것입니다. 그러므로 나는 트럼프와 베상트가 즉시 달러 가치를 평가절하해야 한다고 생각한다. 이것이 왜 가능한지, 왜 2025년 상반기에 이런 일이 일어나야 하는지 논의하고 싶습니다.
전략적 비트코인 준비금
"금은 화폐이고, 그 외 모든 것은 신용이다"
——JP 모건
트럼프와 베상트는 경제적 목표를 달성하기 위해 달러를 약화시키는 것에 대해 반복적으로 논의해 왔습니다. 문제는 달러가 언제, 무엇에 대해 평가절하되어야 하는가입니다.
미국 외에 세계 최대 수출국은 수출규모 순으로 중국(통화: 위안), 유럽연합(통화: 유로), 영국(통화: 파운드), 일본(통화: 엔)이다. . 기업들이 생산을 다시 미국으로 이전하도록 장려하려면 달러가 이들 통화에 비해 약세를 보여야 합니다. 기업이 반드시 미국에 본사를 둘 필요는 없습니다. 트럼프는 중국 제조업체가 미국에 공장을 설립하고 그곳에서 제품을 판매하는 것을 허용했습니다. 그러나 미국인들은 미국 공장에서 만들어진 제품을 구매해야 합니다.
통화 조정 협정은 1980년대의 일입니다. 오늘날 미국의 상대적인 경제력이나 군사력은 더 이상 그 당시와 같지 않습니다. 따라서 베센트는 일방적으로 다른 나라에 미국 달러화 환율 조정을 요청할 수 없다. 물론 베산트는 일부 "당근과 채찍" 정책을 사용하여 다른 국가들이 관세나 관세 위협을 통해 달러 대비 자국 통화의 가치를 떨어뜨리는 데 동의하도록 강요할 수 있습니다. 그러나 이를 위해서는 시간과 대량 외교가 필요합니다. 사실 더 간단한 방법이 있습니다.
미국은 적어도 종이상으로는 8,133.46톤으로 세계에서 가장 큰 금 매장량을 보유하고 있습니다. 우리 모두 알고 있듯이 금은 세계 무역의 실제 통화입니다. 50년 전 미국이 금본위제를 떠난 이후로 금본위제는 역사의 주류가 되었고 현재의 명목화폐제도는 예외이다. Bessant의 목표를 달성하는 가장 간단한 방법은 금에 비해 달러의 가치를 낮추는 것입니다.
현재 미국 대차대조표에서 금의 가치는 온스당 42.22달러입니다. 기술적으로 재무부는 연방준비은행(Fed)에 금 증서를 발행하며 이 증서의 가격은 온스당 $42.22입니다. Bessent가 미국 의회가 금의 법적 가격을 변경하도록 설득하여 금에 비해 달러의 가치를 떨어뜨릴 수 있다고 가정합니다. 그러면 재무부 일반 계정(TGA)이 달러 크레딧을 받고 이를 경제에 투자할 수 있습니다. 감가상각이 클수록 TGA 잔액 의 즉각적인 증가도 커집니다. 본질적으로 달러는 특정 가격으로 금의 가치를 평가함으로써 허공에서 창출되기 때문입니다. 온스당 3,824달러의 법정 금 가격이 인상될 때마다 TGA 성장이 1조 달러 증가합니다. 예를 들어, 금 장부가치를 현재 현물 가격으로 조정하면 TGA 크레딧으로 6,950억 달러가 생성됩니다.
정부 법정화폐를 통해 달러를 창출한 다음 금의 장부가치를 변경하여 사용할 수 있습니다. 이것이 법정화폐 평가절하의 정의입니다. 다른 모든 법정 화폐의 가치도 암묵적으로 금과 연결되어 있기 때문에 이러한 통화는 정부가 보유한 금의 양에 따라 미국 달러에 비해 자동으로 평가됩니다. 미국은 다른 나라의 재무부와 협의하지 않고도 모든 주요 무역 파트너에 대해 달러 가치를 빠르게 평가절하할 수 있습니다.
가장 중요한 반론은 최대 수출국들이 금 대비 가치를 떨어뜨려 통화 약세를 회복하려고 노력할 것인가 하는 것입니다. 물론 시도해 볼 수도 있지만 이들 통화 중 어느 것도 글로벌 준비 통화가 아니며 무역 및 금융 흐름에 따른 내생적 수요가 부족합니다. 그러므로 그들은 미국의 금 가치 하락을 따라잡을 수 없었고, 이는 그들 경제의 초인플레이션으로 빠르게 이어질 것입니다. 이들 국가/경제 중 어느 나라도 미국만큼 에너지나 식량을 자급자족할 수 없기 때문에 초인플레이션은 거의 당연합니다. 인플레이션으로 인한 사회 불안이 기존 지배 엘리트를 몰아낼 것이기 때문에 이는 정치적으로 용납될 수 없습니다.
미국 경제를 재산업화하는 데 필요한 달러 가치의 평가절하 정도에 따라 새로운 금 가격을 알려 드리겠습니다. 내가 베센트라면 큰 움직임을 보일 것이다. 큰 움직임은 금 온스당 10,000~20,000달러의 재평가를 의미합니다. 루크 그로멘(Luke Gromen)은 1980년대 연준의 달러 부채에 대한 금 비율로 복귀하면 금 가격이 현재 수준보다 14배 상승하여 재평가된 금 가격이 온스당 40,000달러에 가까워질 것이라고 추정합니다. 이것은 내가 기대했던 것은 아니지만 현재 현물 가격(온스당 약 2,700달러)에서 금에 비해 달러가 실제로 얼마나 과대평가되어 있는지 보여줍니다.
많은 분들이 아시다시피 저는 미니 골드 애호가입니다. 나는 달러 가치를 낮추는 가장 쉬운 방법은 금을 통해서이기 때문에 금고에 보관된 실물 금과 소규모 금 채굴 거래소 거래 기금 소유하고 있습니다. 정치인은 항상 쉬운 버튼을 먼저 누른다. 하지만 이것은 Crypto 거래자 Digest입니다. 그렇다면 $20,000/oz의 금 가격이 비트코인과 암호화폐 가격을 어떻게 주도합니까?
많은 암호화폐 희망자들은 먼저 비트코인 전략 준비금(BSR)에 대한 논의에 집중합니다. 미국 상원 의원 Lummis는 재무부가 5년 동안 매년 200,000개의 비트코인을 구매하도록 요구하는 법안을 도입했습니다. 흥미롭게도 법안을 읽어보면 그녀는 내가 전에 설명한 대로 정부 대차대조표에 있는 금 가격을 인상하여 이러한 구매에 자금을 조달할 것을 제안합니다.
BSR을 지지하는 주장은 미국이 세계에서 가장 큰 금 매장량을 보유하고 있는 이유와 유사합니다. 이는 미국이 디지털 및 물리적 영역 모두에서 재정적 지배력을 주장할 수 있게 해줍니다. 비트코인이 알려진 가장 어려운 통화라면, 가장 강력한 정부 법정화폐는 중앙은행이 가장 많은 비트코인을 소유한 통화입니다. 또한, 비트코인 가격에 따라 재정 상태가 변동하는 정부는 비트코인 및 암호화폐 생태계 확장에 도움이 되는 정책을 제정할 것입니다. 이는 정부가 국내 금 채굴을 장려하고 건전한 금 거래 시장 확립하는 것과 유사합니다. 중국이 상하이금 거래소 통해 국내 금 보유를 장려하는 방식을 살펴보는 것은 국가와 국민의 재정적 건전성을 실질화폐로 늘리려는 목적의 친금 국가 정책의 한 예입니다.
미국 정부가 금 평가절하를 통해 더 많은 달러를 창출하고 그 달러 중 일부를 비트코인 구매에 사용한다면 비트코인의 법정화폐 가격은 상승할 것입니다. 이는 미국을 따라잡아야 하는 다른 국가들의 경쟁적 구매를 촉발할 것입니다. 따라서 비트코인 가격은 점진적으로 상승할 것입니다. 정부가 USD의 가치를 적극적으로 평가절하하고 있는데 왜 누군가 비트코인을 팔고 USD를 받겠습니까? 물론 장기 보유자가 비트코인을 판매할 수 있는 법정화폐 가격이 있지만 그 가격은 결코 100,000달러가 될 수 없습니다. 이 주장은 논리적으로 타당하지만, 나는 여전히 BSR이 일어날 것이라고 생각하지 않습니다. 나는 정치인들이 다가오는 선거에서 승리할 수 있도록 새로 창출된 돈을 국민을 위한 혜택에 쓰는 것이 더 낫다고 생각합니다. 하지만 미국에서 BSR이 발생하는지 여부는 중요하지 않습니다. 위협 자체만으로도 매수 압력을 일으키기에 충분하기 때문입니다.
나는 미국 정부가 비트코인을 구매할 것이라고 믿지 않지만 이것이 비트코인 가격에 대한 나의 낙관적인 견해에 영향을 미치지는 않습니다. 결론은 금의 가치 하락이 실제 상품/서비스 및 금융 자산으로 유입되어야 하는 달러를 창출한다는 것입니다. 우리는 비트코인의 공급이 제한되어 있고 유통량이 감소하기 때문에 법정화폐 비트코인 가격이 글로벌 달러 공급 증가보다 더 빠르게 상승한다는 것을 경험을 통해 알고 있습니다.
연준의 대차대조표는 흰색으로, 비트코인은 노란색으로 표시됩니다. 둘 다 2011년 1월 1일부터 100으로 지수화되었습니다. 연준의 대차대조표는 2.83배, 비트코인은 317,500배 증가했습니다.
요컨대, 달러를 빠르고 극적으로 약화시키는 것은 트럼프와 베센트가 경제적 목표를 달성하기 위한 첫 번째 단계입니다. 국내 국회의원이나 외국 재무장관과 상의하지 않고도 하루아침에 할 수 있는 일이기도 하다. 트럼프가 공화당이 하원과 상원의 통제권을 유지하도록 돕기 위한 자신의 목표에 대해 유권자들에게 진전을 보여줄 수 있는 1년의 시간이 있다는 점을 감안할 때, 나의 기본 시나리오는 2025년 상반기에 금 대비 달러 가치 하락이 일어날 것이라는 것입니다.
일본
일본의 엘리트 정치인들은 자신들의 문화와 역사를 자랑스러워하지만 여전히 미국의 '수건맨'으로 남아 있다. 일본은 제2차 세계대전 이후 핵 공격을 견뎌냈고, 달러 차관과 미국 소비자에 대한 관세 면제 혜택을 통해 1990년대 초 세계 2위의 경제 대국으로 재건되었습니다. 내 개인적인 라이프스타일에서 가장 중요한 것은 일본이 세계에서 가장 많은 스키장을 보유한 나라가 되었다는 것입니다. 오늘날과 마찬가지로 1980년대에도 무역과 금융 불균형으로 인해 미국의 정치 및 금융 엘리트 집단에 혼란이 야기되어 미국이 재균형을 강요당했습니다. 일부에서는 1980년대의 통화 협정이 달러화를 약화시키고 엔화를 강세를 보였으며, 이는 결국 1989년 일본의 주식 및 부동산 시장 거품을 붕괴시키는 결과를 가져왔다고 주장합니다. 엔화 강세를 위해 일본은행(BOJ)이 긴축 통화정책을 펴야 했고, 이로 인해 버블이 터졌다는 논리다. 늘 그렇듯, 주택과 주식 거품은 돈 인쇄로 인해 부풀어 오르고 완화적 통화 정책이 둔화되거나 중단되면 터집니다. 요점은 일본 정치인들이 미국 다이묘를 기쁘게 하기 위해 금융 하라키리(hara-kiri)에 기꺼이 참여할 것이라는 점입니다.
오늘날에도 1980년대와 마찬가지로 일본과 미국의 금융 불균형은 극도로 높다. 일본은 세계 최대의 미국 국채 보유국이다. 일본도 공격적인 양적완화(QE)를 단행하고 수익률곡선통제(YCC)로 전환해 달러/엔 환율이 극도로 약세를 보였다. 나는 내 기사 Shikata Ga Nai와 Spirited Away에서 USD/JPY 환율의 중요성에 대해 썼습니다.
트럼프의 "진실"은 달러가 엔화에 비해 평가절상되어야 한다는 것이다. 트럼프와 베상트는 이런 일이 일어나야 한다는 점을 매우 분명히 했습니다. 중국과 달리 일본에서는 적대적인 통화 재조정이 없을 것이며 Bessent가 USD-JPY 추세를 지시하고 일본이 이를 따를 것입니다.
엔화 강세는 일본은행(BOJ)이 금리를 인상해야 한다는 의미다. 정부 개입 없이 일어날 수 있는 일은 다음과 같습니다.
1. 금리 상승: 일본 국채(JGB)의 매력이 더욱 커지고, 일본 기업, 가계, 연기금은 외국 주식 및 채권(주로 미국 국채 및 미국 주식)을 매각하고 외화 수익금을 일본 엔화로 전환하게 됩니다. 그리고 일본 국채를 사세요.
2. JGB 수익률 상승: 가격 하락을 의미하며 이는 일본 은행의 대차대조표에 막대한 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 게다가 일본 은행들은 미국 국채와 미국 주식을 대량 보유하고 있는데, 일본 투자자들이 자본을 본국으로 돌려보내기 위해 매각함에 따라 이들 자산의 가치도 하락할 것입니다. 또한, 일본 은행은 엔화 은행 준비금에 대해 더 높은 이자를 지불해야 합니다. 궁극적으로 이 과정이 진행됨에 따라 이는 일본 은행의 지급 능력에 나쁜 소식이 될 것입니다.
트럼프는 일본의 금융 시스템이 붕괴되는 것을 막는 데 관심이 있다. 일본의 미국 해군 기지는 중국의 해상 전력을 제한하는 데 도움이 되며, 일본의 반도체 생산은 미국이 우호적인 핵심 부품에 접근할 수 있도록 보장합니다. 따라서 트럼프 대통령은 엔화 가치 상승에 따라 일본이 재정적으로 생존할 수 있도록 필요한 조치를 취하도록 베센트에 지시할 예정이다. 이를 수행하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 하나는 Bessent가 미국 재무부의 권한을 이용해 미국 국채 및 미국 주식 매각에 대해 일본 은행에 미국 달러-엔 중앙은행 통화 스왑을 제공할 수 있다는 것입니다. 모두 법정에서 흡수됩니다. 다음은 Spirited Away 기사의 흐름도입니다.
연준 - 연준은 달러 공급량 늘립니다. 즉, 일본 캐리 트레이드의 증가로 창출된 엔화를 받습니다.
CSWAP - 연준은 일본 은행(BOJ)에 미국 달러를 제공하고, 일본 은행은 연준에 일본 엔화를 제공합니다.
일본 은행(Bank of Japan) - 그들은 현재 더 많은 미국 주식과 채권을 보유하고 있으며 CSWAP 잔액 증가함에 따라 달러 금액도 증가하기 때문에 이러한 자산의 가격이 상승할 것입니다.
일본 은행(Bank of Japan) - 그들은 이제 추가로 일본 국채(JGB)를 보유하고 있습니다.
이것이 암호화폐에 미치는 영향은 대규모 일본 USD-JPY 캐리 트레이드의 청산을 지원하기 위해 USD 공급량 증가한다는 것입니다. 청산 과정은 느리겠지만 일본 금융 시스템의 금융 안정성을 유지하기 위해 수조 달러가 인쇄될 것입니다.
일본은 궁극적으로 발언권이 없고 현재 트럼프의 '진실'에 실질적인 반대를 하기에는 정치적으로 너무 약하기 때문에 미일 무역 및 금융 불균형을 바로잡는 것은 상당히 쉽습니다. 집권 자민당이 의회 의석을 잃으면서 일본 국정이 혼란에 빠졌다. 일본의 엘리트층은 개인적으로는 미국의 '야만적' 행동에 혐오감을 느끼면서도 정치적으로는 트럼프의 '진실'에 반대할 수 없다.
마지막이 마지막이겠지
적어도 이름이 무함마드가 아닌 많은 유럽인들이 어느 정도 기독교인으로 간주될 수 있지만, "꼴찌가 첫째가 될 것이다"라는 성경의 진술은 분명히 유럽연합의 경제 상황에는 적용되지 않습니다. 마지막은 여전히 마지막이다. 어떤 이유에서인지 유럽의 엘리트 정치인들은 미국의 '무자비한 공격'을 계속해서 묵묵히 받아들이고 있다. 유럽은 러시아, 중국과의 통합을 위해 모든 노력을 기울여야 한다. 러시아는 파이프라인을 통해 가장 저렴한 에너지를 공급하며 국민에게 식량을 공급할 대규모 식량 생산국입니다. 중국은 값싸고 품질이 좋은 제조품을 제공했으며 마리 앙투아네트를 수치스럽게 할 만큼 대량 의 유럽 명품을 기꺼이 구매했습니다. 그러나 유럽은 그런 노력을 하지 못한 채 늘 영국과 미국이라는 두 섬나라의 제약을 받아왔다.
유럽은 값싼 러시아산 가스 구입을 꺼리고, 친환경 에너지 전환 사기를 포기하며, 중국과의 호혜 무역 진출을 꺼리기 때문에 독일과 프랑스의 경제 상황은 매우 좋지 않다. 독일과 프랑스는 유럽의 경제 엔진입니다. 반면 나머지 대륙은 단순히 아랍인, 러시아인(음, 아마도 더 이상은 아닐 수도 있음) 및 미국인을 위한 휴양지입니다. 유럽의 엘리트들이 이 지역의 사람들을 매우 싫어하지만 돈은 이야기하고 오토바이를 타는 것은 매우 아이러니합니다.
올해 유럽 주요 연설은 슈퍼마리오 드라기(2024년 9월 '유럽 경쟁력의 미래')와 에마뉘엘 마크롱(2024년 4월 '유럽 연설')이 맡았다. 유럽인들에게 가장 실망스러운 점은 두 정치인 모두 유럽이 직면한 문제(즉, 값비싼 에너지와 국내 투자 부족)를 정확하게 식별했지만 그들이 제안한 해결책은 결국 다음과 같은 결론에 이르렀다는 것입니다. 에너지 전환과 더 많은 금융 억압을 가할 것입니다." 올바른 해결책은 다음과 같습니다: 미국 엘리트들의 모험적인 행동에 대한 무조건적인 지원을 포기하고, 러시아와 휴전하고, 값싼 천연가스를 확보하고, 원자력 에너지를 수용하고, 중국과의 무역을 강화하고, 금융 시장을 완전히 규제 해제하는 것입니다. 또 다른 우울한 사실은 많은 유럽 유권자들(저도 그 중 한 명입니다)이 현재의 정책 혼합이 자신들의 이익에 부합하지 않는다고 믿고 현상 유지를 바꾸고 싶어하는 정당에 투표한다는 것입니다. 그러나 집권 엘리트들은 다수 여론의 실현을 막기 위해 최선을 다하고 있다. 프랑스와 독일에는 사실상 효과적인 통치 정부가 없기 때문에 정치적 불안이 계속되고 있습니다.
저는 마크롱의 몇 구절을 인용하고, 유럽의 미래 금융 정책을 제시하고, 유럽에 자본을 보유하고 있다면 왜 걱정해야 하는지 설명하겠습니다. 유럽 자본의 "던전"을 탈출할 수 있는 능력이 차단되고 결국 은퇴 계좌나 은행 저축에 형편없는 장기 EU 정부 채권을 사게 될 것이라는 점을 걱정해야 합니다.
Macron을 인용하기 전에, 전 이탈리아 총리이자 현 Jacques Delors Institute의 회장인 Enrico Letta의 말을 인용하겠습니다.
“EU는 무려 33조 유로에 달하는 민간 저축을 보유하고 있으며 그 중 대부분이 경상 계정에 보유되어 있습니다(34.1%). 그러나 이 부는 EU의 전략적 요구를 충족시키기 위해 완전히 활용되지 않고 있으며 유럽의 자원은 전용되고 있습니다. 매년 미국 경제와 미국 자산 관리자에게 이는 EU 저축이 전략적 목표를 달성하는 데 있어 EU 내부 경제에 효과적으로 재투자될 수 있는지에 대한 주요 질문을 드러내는 현상입니다.”
이 구절은 EU 내에서 저축의 엄청난 잠재력이 효과적으로 사용되지 않고 대신 미국 경제 및 자산 관리 회사로 유입되고 있음을 강조합니다. 이러한 현상은 EU의 현재 경제 전략이 심각한 효율성 문제를 안고 있으며, 이러한 절감액의 사용을 재검토하고 조정할 수 있다면 유럽에 막대한 경제적 전략적 이익을 가져올 수 있음을 더욱 보여줍니다.
시장보다 훨씬 더
레타는 자신이 본 문제를 주저 없이 표현했고, 마크롱은 후속 발언에서 이러한 관점 반복했습니다. 유럽 자본은 미국 기업이 아니라 유럽 기업에서 자금을 조달해야 합니다. 유럽 당국은 귀하가 원하든 원하지 않든 실적이 저조한 유럽 자산을 소유하도록 강요할 수 있는 방법이 많이 있습니다. 예를 들어, 연금 기금이나 은퇴 계좌를 통해 돈을 보유하는 투자자의 경우 EU 금융 규제 기관은 투자 관리자가 합법적으로 EU 주식 및 채권만 구매할 수 있도록 적절한 투자 기간을 정의할 수 있습니다. 은행 계좌에 돈을 예치한 사람들의 경우 규제 당국은 은행이 저축자에게 "부적합"하다는 이유로 비 EU 주식 및 채권에 투자하는 것을 금지할 수 있습니다. 귀하의 자금이 EU 규제 수탁자에 의해 보관될 때마다 귀하는 Christine Lagarde 및 그녀의 팀과 같은 사람의 통제를 받게 됩니다. 어쩌면 당신은 그녀를 좋아할 수도 있지만 실수하지 마십시오. 그녀의 임무는 EU 프로젝트의 생존을 재정적으로 보장하는 것이지 은행이 시스템 용해력을 유지하는 데 필요한 인플레이션보다 더 빠르게 저축을 늘리도록 돕는 것이 아닙니다.
다보스 세계경제포럼의 사람들만이 이러한 것들을 옹호하고 있다고 생각한다면, 당신은 틀렸습니다. 다음은 악명 높은 인종차별주의자이자 파시스트인 마린 르펜(Marine Le Pen)의 말을 인용한 것입니다.
"유럽은 깨어나야 한다. 왜냐하면 미국은 자국의 이익을 더욱 공격적으로 방어할 것이기 때문이다."
트럼프의 “진실”은 EU의 좌파와 우파 정치적 스펙트럼 전반에 걸쳐 반발을 촉발했습니다.
유럽연합(EU) 정치인들이 자신들의 문제에 대해 간단하고 재정적으로 덜 파괴적인 해결책을 채택하는 것을 거부한 것에 대해 마크롱은 여기 있는 사람들에게 다음과 같이 분명히 말했습니다.
"그렇습니다. 유럽이 러시아 에너지와 비료를 구입하고, 중국에 아웃소싱하고, 안보를 미국에 의존하는 시대는 끝났습니다."
마크롱은 계속해서 자본이 최고의 성과를 내는 금융 상품에 투입되어서는 안 되며, 대신 유럽의 불모의 황무지에 낭비되어야 한다고 강조하고 더욱 강화했습니다.
"세 번째 단점은 매년 우리가 저축한 약 3,000억 유로가 국채 매입이든 자본 리스크 이든 미국 자금 조달에 사용된다는 것입니다. 이것은 터무니없는 일입니다."
마지막으로 마크롱은 최후의 일격으로 바젤 III 은행 규제를 중단하는 방안을 논의했습니다. 본질적으로 이를 통해 은행은 고가, 저수익 EU 국채를 무제한으로 구매할 수 있습니다. 패자는 유로화 표시 자산을 보유한 사람들이 될 것입니다. 왜냐하면 이를 통해 유로 공급량 무한정 증가할 수 있기 때문입니다.
"둘째, 우리는 바젤과 지불 능력이 적용되는 방식을 재검토해야 합니다. 우리는 이러한 규칙을 시행하는 세계에서 유일한 경제 지역이 될 수 없습니다. 미국은 2008~2010년 금융 위기의 근원이었지만 그들은 그렇게 하지 않았습니다. 이 규칙을 시행하기 위해."
마크롱은 미국이 이러한 글로벌 은행 규칙을 따르지 않았음을 올바르게 지적했으며, 유럽도 이를 따를 필요가 없다고 결론을 내렸습니다. 안녕하세요, 비트코인과 금에 대한 법정화폐 금융 붕괴입니다.
Draghi는 최근 보고서에서 대규모 복지 국가에 자금을 지원하는 것 외에도(예를 들어 프랑스는 GDP 대비 57%로 세계에서 가장 높은 정부 지출을 보유하고 있음) EU가 연간 8,000억 유로를 투자해야 한다고 언급했습니다. 그 돈은 어디서 나와야 할까요? 그 돈은 ECB에 의해 인쇄될 것이고 EU 예금자들은 금융 억압을 통해 저수익 장기 EU 국채를 사도록 강요받을 것입니다.
나는 말도 안되는 소리를하는 것이 아닙니다. 이는 EU 정치 스펙트럼의 좌파와 우파 모두에서 직접 인용한 것입니다. 그들은 EU 저축에 투자하는 최선의 방법을 알고 있다고 말합니다. 그들은 은행이 EU 회원국의 채권을 매입하기 위해 무제한의 레버리지를 사용할 수 있어야 하며, 결국 ECB가 범유로 채권이 생성된 후 이를 발행할 것이라고 말합니다. 이 모든 이유는 트럼프의 '진실' 때문이다. 트럼프의 미국이 달러를 약화시키고 건전성 은행 규제를 중단하며 유럽이 러시아 및 중국과의 관계를 끊도록 강요한다면 EU 저축자들은 낮은 수익률과 금융 억압을 받아들여야 합니다. EU "바보들"은 EU 프로젝트를 보존하기 위해 자본과 실제 생활 수준을 희생해야 합니다. 많은 사람들이 공공장소에서는 깃발을 흔드는 것을 좋아하지만, 집에 오면 컴퓨터로 달려가 가능한 한 빨리 탈출할 방법을 찾아냅니다. 탈출할 수 있는 방법은 비트코인을 구입하여 아직 금지되지 않은 동안 스스로 보관하는 것임을 알았습니다. 하지만 EU 독자 여러분, 이것은 여러분의 선택입니다.
전 세계적으로 유로화 유통이 증가하고 EU 내 현지 자본에 대한 탄압이 점점 더 엄격해짐에 따라 비트코인은 급등할 것입니다. 이것이 바로 엘리트들이 공언하는 정책이다. 하지만 이는 '내가 말한 대로 하고, 내가 하는 대로 하지 말라'는 상황이 될 것이라고 생각한다. 권력을 가진 사람들은 조용히 자산을 스위스와 리히텐슈타인으로 옮기고 미친 듯이 암호화폐를 구입할 것입니다. 그리고 자신의 저축을 듣고 보호하려는 의지가 없는 일반 사람들은 국가가 승인한 인플레이션으로 인해 어려움을 겪게 될 것입니다. 이것이 프랑스 패스트리의 취약성입니다.
진실 터미널
우리의 진실의 터미널은 연중무휴 암호화폐 자유 시장입니다. 11월 초 트럼프의 승리 이후 비트코인의 상승은 법정화폐 공급량 증가를 가속화하는 선도적인 지표였습니다. 트럼프의 '진실' 대면 모든 주요 경제 지역과 국가는 즉각 반응해야 한다. 그에 대한 대응은 통화 가치를 떨어뜨리고 금융 억압을 강화하는 것이었습니다.
비트코인(노란색)이 미국 은행 신용(흰색)의 성장을 주도하고 있습니다.
이것은 비트코인이 큰 하락 없이 곧바로 100만 달러로 갈 것이라는 것을 의미합니까? 절대 그렇지 않습니다.
나는 시장이 트럼프가 실제로 얼마나 제한된 시간을 갖고 있는지 깨닫지 못하고 있다고 생각합니다. 시장은 트럼프와 그의 팀이 즉각적인 경제적, 정치적 기적을 이룰 수 있다고 믿고 있습니다. 그러나 트럼프의 인기에 기여한 문제들은 사실 수십년 간의 축적의 결과이다. 따라서 Elon Musk가 Platform X에 대해 뭐라고 말하든 빠른 수정은 없습니다. 따라서 트럼프가 2026년에 민주당이 두 의회를 모두 탈환하는 것을 막을 만큼 충분히 자신의 기반을 달래는 것은 거의 불가능할 것입니다. 국민은 절망적이기 때문에 절망적이다. 트럼프는 요령 있는 정치인이고 그의 유권자들을 잘 알고 있습니다. 나에게 이는 그가 초기에 큰 움직임을 보여야 한다는 것을 의미하며, 이것이 바로 그의 첫 100일 이내에 엄청난 달러와 금 평가절하가 발생할 것으로 예상하는 이유입니다. 이는 미국의 생산 비용을 전 세계적으로 경쟁력 있는 수준으로 빠르게 만드는 간단한 방법입니다. 이는 5년 후에 일어나는 일이 아니라 즉각적인 생산 능력의 리쇼어링과 즉각적인 채용 증가를 가져올 것입니다.
암호화폐 불장(Bull market) 의 '폭락 국면'에 들어가기 전에, 2025년 1월 20일 트럼프 대통령 취임을 앞두고 암호화폐 시장은 짜릿한 하락세를 경험할 것이라고 생각합니다. Maelstrom은 2025년 상반기에 일부 핵심 포지션 더 낮은 가격에 재매입하기를 희망하면서 특정 포지션 조기에 청산할 예정입니다. 분명히 모든 거래자 이것을 말하고 시장 타이밍을 정확하게 맞추는 능력을 믿습니다. 대부분의 경우 너무 일찍 매도하고 이전보다 더 높은 가격에 다시 구매할 자신감이 부족합니다. 그 결과, 이들 거래자 불장(Bull market) 전반에 걸쳐 수익 기회를 놓쳤습니다. 그렇다면 우리는 패배를 인정하고 상처를 핥으며 다시 불장(Bull market) 으로 돌아갈 것입니다. 트럼프의 '진실'은 나에게 세계 질서의 구조적 결함에 대한 눈을 뜨게 해주었다. 트럼프의 "진실"은 수익을 극대화하는 가장 좋은 방법은 비트코인과 암호화폐를 소유하는 것이라고 말합니다. 그러므로 나는 딥을 사겠다.
얏찌! ! !
