작성자: 덩통, 진써차이징(Jinse)
새벽 3시, 연방준비제도(FED)가 금리 결정을 발표했습니다. 기준금리를 25bp 인하하였고, 이후 연준 의장 파월이 새벽 3:30에 통화정책 기자회견을 열었습니다.
이전 3차례 FOMC 회의 이후 알트코인들이 반등했지만, 이번에 연준이 공식적으로 금리를 25bp 인하하자 시장에 "검은 목요일"이 찾아왔습니다. 비트코인(BTC)은 10만 달러 아래로 떨어졌고, 알트코인들도 20% 이상 대폭 하락했습니다.
무엇이 "검은 목요일"을 초래했나요? 향후 연준 정책 방향은 어떨까요? 업계 관계자들은 현재 시장 상황을 어떻게 보고 있나요?
I. 고점 이후의 회피 모드
Coingecko 데이터에 따르면, BTC 가격은 12월 17일 108,135달러의 역사적 고점을 기록했습니다.
이후 12월 18일에 비트코인 가격은 약 5% 가량 하락하여 103,765달러까지 떨어졌습니다. 비트코인 하락으로 인해 암호화폐 투자자들의 공황 매도가 이어졌고, 암호화폐 전반이 하락했습니다.
파생상품 시장의 대규모 청산이 암호화폐 시장 침체와 함께 나타났습니다. 7,809만 달러의 BTC와 5,565만 달러의 ETH가 청산되며 암호화폐 시장은 피바다가 되었습니다.
암호화폐 청산 총액. 출처: CoinGlass
롱 포지션 청산이 주도적인 것은 암호화폐 시장이 상승 방향으로 레버리지가 과도했음을 보여줍니다. 이는 오늘 연준의 금리 인하 결정 이전 이익 실현과 회피 모드 진입 때문입니다.
이번 FOMC 회의 전, 매도 세력이 시장을 주도했고 이는 사건 발생 전 전형적인 회피 심리를 반영했으며 BTC가 냉각되었습니다.
또한 암호화폐 시장의 지속적인 조정은 미국 주식 시장의 부진을 반영합니다. 12월 17일 S&P 500 지수는 0.4% 하락한 6,050.61포인트를, 나스닥 종합지수는 64포인트 하락했습니다. 다우존스 지수는 9거래일 연속 하락하며 1978년 이래 최장 연속 하락 기록을 세웠고, 12월 17일 0.61% 하락한 43,339포인트로 마감했습니다.
미국 주식 시장 24시간 실적 출처: Financial Visualizations
FOMC 회의 전, 시장 참여자들은 연준의 금리 인하 결정에 주목하고 있었습니다. 2024년 연준의 마지막 금리 결정은 복잡하고 변동성이 큰 사건입니다.
II. 25bp 인하, 그러나 파월 의장의 매파적 발언
오늘 아침, 2024년 연준의 연간 금리 결정이 마무리되었습니다. 연준은 기준금리를 25bp 인하하여 4.25%-4.50% 범위로 결정했습니다. 이는 세 번째 연속 금리 인하이며 예상에 부합합니다. 올해 8차례 결정 중 연준은 누적 100bp 인하했는데, 50bp 인하 1회, 25bp 인하 2회, 그리고 5회 금리 동결이 있었습니다.
연준 12월 점도표 중간값에 따르면, 연준은 2025년 2차례 25bp 인하를 예상하고 있습니다. 9월 전망은 4차례 25bp 인하였습니다. 2026년에는 2차례 25bp 인하를 예상하며, 9월 전망과 동일합니다. 2025년 말 연방기금금리 전망 중간값은 3.9%입니다. 이전 9월 전망은 3.4%였습니다.
파월 의장이 2025년 연준이 금리를 두 차례만 더 인하할 것이라고 발표한 것은 시장에 매파적 메시지로 받아들여졌습니다. 또한 연준 위원회가 2025년 인플레이션 전망을 2.1%에서 2.5%로 상향 조정했습니다.
분석가들은 이것이 트럼프 행정부의 정책 조정, 예를 들어 여러 국가에 대한 관세 인상, 수백만 명의 불법 이민자 추방, 재정 적자 확대 등으로 인한 것이라고 말합니다. 파월 의장은 기자회견에서 연준 정책 재조정이 신호라고 강조했으며, 이는 연준이 미국 경제 수요에 따라 정책을 조정할 준비가 되어 있음을 의미합니다.
파월 의장은 또한 지정학적 불안이 여전히 위험 요인이라고 말했으며, 향후 3년간 경제 전망에 큰 불확실성이 존재한다고 언급했습니다.
이에 대해 Scotiabank 미국 금리 전략 책임자 Gennadiy Goldberg는 "연준이 과거보다 매파적인 신호를 보냈다. 내년 금리 인하 횟수가 줄어들 것이라는 신호를 보냈다. 시장은 두 차례 미만의 금리 인하를 반영할 것이며, 데이터가 충분히 강하다면 제로 금리 인하 방향으로 갈 수 있다. 연준이 인플레이션이 충분히 낮아지지 않았다고 판단하면 금리 인하를 원하지 않을 것"이라고 말했습니다.
"연준의 대변인" Nick Timiraos는 "연준 정책 성명에 '폭과 시간'이라는 문구가 추가되었는데, 이는 금리 인하 속도를 늦출 것임을 암시한다"고 지적했습니다.
Swan Bitcoin 전무 John Haar는 "결국 금리 인하와 내년 금리 인하 횟수 감소 시사는 향후 금리가 상대적으로 매파적일 것임을 보여준다"고 말했습니다.
연준의 매파적 발언의 영향으로, 미국 금리 선물 시장에서는 연준이 2025년 약 49bp 인하할 것으로 가격 형성되었습니다. 이는 연준 점도표 전망 50bp와 근접합니다. 금리 결정 발표 전 시장은 75bp 인하를 가격에 반영했습니다.
금리 인하 전망뿐만 아니라, 트럼프가 비트코인 보유 여부에 대한 질문에 대해 파월 의장은 "우리는 비트코인을 보유할 수 없다"고 명확히 밝혔습니다. 파월 의장은 FOMC 회의 후 기자회견에서 "비트코인 보유에 대한 법적 문제는 의회가 고려해야 할 사항이지만, 우리는 법 변경을 추구하지 않을 것"이라고 말했습니다.
III. 업계 관계자들은 현재 암호화폐 시장 상황을 어떻게 보고 있나요?
비트코인 가격의 단기 전망에 대해, 암호화폐 분석가 Skew는 BTC 하락이 "양방향" 청산을 초래했다고 말했습니다. 롱 포지션이 청산되었고 숏 포지션이 이익을 실현했습니다.
Placeholder 파트너 Chris Burniske는 "FOMC 회의 후 시장 반락 전에 매도하지 못해 아쉬워하지 마세요. 사실 시장 반응을 예측하는 데 큰 우위가 없었습니다. 이번 경험을 느긋해질 기회로 삼으세요. 과도하게 거래하지 마세요. 장기적으로 인내심을 갖고 계시면 괜찮을 것입니다."라고 말했습니다.
Bitwise 유럽 리서치 책임자 Andre Dragosch는 "연준의 가장 큰 문제는 금리 인하에도 불구하고 금융 환경이 여전히 긴축되고 있다는 점입니다. 9월 이후 장기 국채 수익률과 주택담보대출금리가 상승했고 달러가 강세를 보이며 금융 환경이 긴축되고 있습니다. 달러 강세는 비트코인(BTC)에 거시적 위험을 초래하는데, 이는 달러 강세가 전반적인 통화 공급 축소와 관련되기 때문입니다. 사실 연준의 순 유동성이 지속적으로 감소하고 있습니다. 제 관점에서는 유동성 긴축과 달러 강세가 BTC가 직면한 가장 큰 위험입니다... 한편 BTC의 온체인 지표는 여전히 매우 긍정적이며, 특히 거래소 잔고 지속 감소가 BTC 공급 부족 가설을 뒷받침합니다."
Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 청산 규모는 1.20억 달러에 달했습니다. 이 중 롱 포지션 청산 규모는 약 1.09억 달러, 숏 포지션 청산 규모는 약 1,108.41만 달러였습니다.
비트코인(BTC) 가격이 10만 달러 아래로 떨어져 99,422.12 달러를 기록했으며, 24시간 동안 5.8% 하락했습니다.
이더리움(ETH) 가격이 3,600달러 아래로 떨어져 3,594.01달러를 기록했으며, 24시간 동안 7.3% 하락했습니다.
출처: CoinTelegraph, CoinDesk, X, Coingecko, 금십데이터, 진써차이징(Jinse)
