저자: Azuma, Odaily 星球日报
안정화폐 부문의 신흥주자 Usual(USUAL)은 최근 좋은 성과를 보이고 있습니다. 코인 가격이 크게 상승하는 가운데, USUAL 공식 스테이킹 채널이 제공하는 놀라운 수익률도 많은 사용자들의 관심을 끌고 있습니다.
아래 그림과 같이, Usual 공식 웹사이트에 따르면 현재 USUAL 스테이킹의 실시간 APY는 무려 22037%에 달합니다.
Odaily 주: USUAL 스테이킹을 통해 거버넌스 권한을 얻을 수 있으며, 새로 발행되는 USUAL의 10%를 받을 수 있습니다. 이것이 USUAL 스테이킹 수익의 원천입니다.
스테이킹 페이지를 열고 예치할 USUAL 수량을 입력하면 계산 결과가 더욱 극단적으로 나타납니다. 예를 들어 10,000 USUAL을 스테이킹하면 1년 동안 2,203,752 USUAL을 받을 수 있고, 매일 6,037 USUAL을 받을 수 있다고 합니다.
이런 숫자를 처음 보는 많은 사용자들은 "이건 돈 주워 먹는 거 아니야?"라고 반응하지만, 과연 그럴까요? 이 글에서는 일련의 계산을 통해 USUAL 스테이킹 수익률의 수학적 마술을 밝혀보겠습니다.
APR과 APY
오래된 디파이 플레이어들은 APR과 APY라는 두 지표가 암호화폐 투자 수익을 측정하는 데 사용되지만, 실제로는 수익 영향력이 크게 다르다는 것을 잘 알고 있습니다.
간단히 말해, APR은 복리 효과를 고려하지 않지만, APY는 복리 효과를 계산에 포함하므로 일반적으로 APY의 수익이 더 높게 나타납니다.
예를 들어, 1,000달러를 연 100% APR의 풀에 예치했다면 1년 후 본금과 수익은 2,000달러가 됩니다. 그러나 매일 복리가 적용되는 풀이라면 1년 후 본금과 수익은 약 2,718달러가 되며, 이는 171.8% APY에 해당합니다.
APR과 APY 간의 전환은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다. 여기서 n은 복리 주기입니다. 1년 동안 매일 복리가 적용된다면 n은 365가 됩니다.
APY = (1 + APR/n)^n - 1
USUAL의 수학적 마술
USUAL 스테이킹 상황으로 돌아가면, 여기서 언급된 22037%는 APY 수익이며, 공식적으로 매일 복리가 적용(automatically compounded every day)된다고 명시되어 있습니다.
위 공식을 사용하여 계산하면, APY 22037%, n 365일일 때 APR은 543.65%이며, 이에 따른 일일 수익률은 약 1.49%입니다.
어떤 분들은 USUAL 스테이킹 메커니즘이 매일 복리를 제공하는데 왜 이를 무시했냐고 물어볼 수 있습니다. 그 이유는 복리 모드에서는 시간이 지날수록 일일 수익이 점점 증가하지만, 단기 수익 상황을 평가할 때는 APR 숫자가 실제로 더 신뢰할 수 있기 때문입니다.
앞서 언급한 "10,000 USUAL을 스테이킹하면 1년 동안 매일 6,037 USUAL을 받을 수 있다"는 예시를 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.
만약 정말 1년 동안 유지한다면, 수익 상황이 변하지 않는다는 전제하에 그 계산 결과가 성립합니다. 하지만 실제로 10,000 USUAL을 스테이킹한 사용자는 매일 일정 금액을 받는 것이 아니라, 첫날에는 약 149 USUAL(일일 수익률 1.49%)만 받게 되고, 이후 매일 복리에 따라 점점 더 많은 수익을 받게 됩니다. 6,037 USUAL은 1년 주기의 일일 평균 수익일 뿐입니다.
잠재적 위험
다른 목적으로 장기 스테이킹하는 사용자들은 제외하고, 만약 22037%의 높은 금리 때문에 급하게 코인을 사서 스테이킹한다면 다음과 같은 위험을 반드시 이해해야 합니다.
언스테이킹 마모 위험
주목할 점은 USUAL의 언스테이킹에는 10%의 수수료가 부과된다는 것입니다. 이는 1.49%의 일일 수익률로 계산할 때 최소 1주일 동안은 이 10%의 언스테이킹 비용을 회수할 수 없다는 의미입니다.
스테이킹 규모 확대 위험
USUAL의 스테이킹 규모가 더 확대될 수 있으며, 이는 수익률 희석으로 이어질 수 있습니다.
현재 USUALx(스테이킹 버전 USUAL)의 규모는 약 2,600만 USUAL이며, 이는 USUAL 스테이킹 수량 약 2,781만 USUAL에 해당합니다. USUAL의 초기 유통 공급량은 4.946억 USUAL이며, 아직 바이낸스에서도 USUAL 출금이 허용되지 않고 있습니다. 이는 향후 USUAL 스테이킹 규모가 크게 늘어날 수 있음을 의미하며, 이로 인해 스테이킹 풀의 실시간 수익률이 크게 희석될 수 있습니다.
Odaily 주: USUAL 공식 웹사이트의 스테이킹 APY 숫자는 실시간으로 업데이트되지 않으며, 업데이트 주기가 명확하지 않습니다.
코인 가격 하락 위험
우리는 시장을 예측할 수 없지만, 현재 높은 금리 때문에 유입되는 매수세가 USUAL의 주요 매수 동력이 될 수 있습니다.
위의 모든 계산은 USUAL 코인 기준으로 이루어졌습니다. 그러나 코인 가격 하락 위험을 고려하면 실제 수익이 크게 감소하거나 원금이 줄어들 가능성도 있습니다.
