마이크로스트래터지는 나스닥 100 지수에 공식적으로 편입되었으며, 12월 23일 월요일 장 시작 전에 효력이 발생할 예정입니다. 이로써 마이크로스트래터지는 암호화폐 업계 최초로 나스닥 100 지수에 편입된 암호화폐 기업이 되었습니다.
이후 마이크로스트래터지의 마이클 세일러 회장은 비트코인 채굴 기업 MARA가 다음으로 나스닥 100 지수에 편입될 것으로 예상했습니다.
엄격한 기준의 지수에 암호화폐 기업이 편입된 것은 전통 금융 기술 산업이 암호화폐 기업에 대해 점점 더 개방적인 태도를 보이고 있음을 의미합니다. 상장에서부터 지수 100에 편입되기까지, 암호화폐 기업들이 모방 열풍을 일으킬 수 있습니다.
미국 암호화폐 기업 상장 열풍
미국은 여전히 기술 강국이며, 미국 주식 시장은 전 세계 주식 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 암호화폐 산업의 확산 효과는 일반적으로 미국 내 상장을 통해 널리 전파됩니다. 암호화폐 기업이 나스닥에 상장되는 것은 기업의 합법성 인정도, 자금 조달, 유동성 등 긍정적인 영향을 미칩니다.
미국 내 상장 절차와 요구 사항은 종종 높은 기준을 따릅니다. 상장을 신청하는 기업에 대해서는 최근 몇 년간의 수익, 기업 시가총액, 시장 조성자, 기업 지배구조, 재무 보고 및 규제 심사 등 매우 구체적인 요구 사항과 규정이 있습니다.
2020년 이후 암호화폐 시장에서는 채굴 기업, 거래소, 암호화폐 지갑 등이 차례로 상장되었습니다. 거래소 부문에서는 2021년 4월 Coinbase가 나스닥에 상장되었습니다. 일본 증권사이자 암호화폐 거래소 운영사인 Monex Group은 12월 11일 자회사 Coincheck Group N.V.를 상장했습니다.
채굴 기업으로는 CleanSpark, Mara Digital Holdings, Riot Platforms 등이 있습니다. 암호화폐 지갑 분야에서는 Exodus Movement가 12월 18일 뉴욕증권거래소에 상장되었습니다.
주목할 만한 점은 일부 기업들이 처음에는 암호화폐 산업이 아닌 다른 주력 사업으로 상장했다가 이후 암호화폐 산업으로 전환했다는 것입니다. 대표적인 예로 Riot Blockchain과 MicroStrategy를 들 수 있습니다.
위에 언급된 암호화폐 기업들 외에도 현재 상장을 준비 중인 기업에는 비트코인 금융 서비스 기업 Fold, DeFi Technologies, 온라인 중개 기업 eToro 등이 포함됩니다.
Kraken은 올해 11월 새로운 최고재무책임자 Stephanie를 임명했는데, CEO는 이를 상장 준비를 위한 것이라고 밝혔습니다. Circle 최고경영자 또한 올해 10월 인터뷰에서 수년 동안 상장을 희망해왔으며, 이 계획에 변함이 없다고 말했습니다.
매 주기마다 많은 암호화폐 기업들이 정식으로 상장되고 있으며, 2025년까지 규제 준수와 영향력 확대에 힘입어 미국 상장 암호화폐 기업이 더 많이 등장할 것으로 예상됩니다.
나스닥 지수 100
암호화폐 기업이 정식으로 상장된 이후, 나스닥 100 지수는 더 큰 영향력과 인지도를 얻는 데 도움이 됩니다.
나스닥 100 지수(Nasdaq-100 Index)는 나스닥 증권거래소가 출시한 주가 지수로, 나스닥에 상장된 100개의 비금융 최대 기업을 포함하고 있습니다. 이 지수는 이들 기업의 전반적인 시장 성과를 반영하며, 전 세계 투자자들이 주목하는 중요한 지수 중 하나입니다.
나스닥 100 지수에 편입된다는 것은 시장이 해당 기업의 시가총액, 주식 유동성, 재무 수익성, 규제 준수 등 엄격한 기준을 충족했다는 것을 의미합니다.
마이크로스트래터지는 지난 수년간 비트코인 보유 전략과 눈에 띄는 수익 수준으로 인해 편입 자격을 얻었습니다.
2020년부터 마이크로스트래터지는 비트코인을 주요 준비 자산으로 삼았습니다. 마이크로스트래터지의 비트코인 대량 매입에 힘입어 새로운 주기에서 비트코인의 강세로 인해 해당 기업의 주가도 상승했습니다. 2023년 1월 MSTR 주가는 150달러였지만, 2024년 3월에는 최고 1,999.99달러까지 치솟았고, 시가총액은 수천억 달러에 달했습니다. 1년 남짓한 기간 동안 주가 수익률이 1,000%를 넘어섰습니다. 12월 18일 마이클 세일러는 마이크로스트래터지의 이번 분기 재무 실적이 주주들에게 116,940 BTC의 순이익을 가져다 주었으며, 수익률은 46.4%라고 발표했습니다. 비트코인 1개당 10만 달러로 계산하면 이번 분기 순이익은 약 122.8억 달러에 달합니다.
주가와 수익 실적이 돋보일 뿐만 아니라, 시가총액도 수천억 달러 수준을 유지하며 암호화폐 상장 기업 중 시가총액 1,000억 달러를 넘어선 극소수 기업 중 하나가 되었습니다.
나스닥 100 지수에 공식 편입된 이후에는 금융주가 아닌 '소프트웨어 서비스' 기업으로 분류되었습니다.
마이크로스트래터지는 처음에 비즈니스 인텔리전스(BI), 모바일 소프트웨어, 클라우드 기반 서비스를 주요 사업으로 영위했습니다. 주요 경쟁사로는 SAP AG의 Business Objects, IBM Cognos, Oracle Corporation의 BI 플랫폼 등이 있습니다. 2020년 재무 보고서에 따르면 마이크로스트래터지의 연간 매출은 4.8억 달러였습니다. 2020년부터 대규모 비트코인 투자를 시작한 이후 마이크로스트래터지는 비트코인 관련 종목으로 인식되고 있지만, 핵심 사업은 여전히 소프트웨어와 서비스입니다.
암호화폐 업계에 있어 나스닥 100 지수의 영향력은 MicroStrategy의 사례를 모방하여 더 많은 기업들이 비트코인 투자에 나설 수 있도록 자극할 수 있습니다.
MARA, 다음으로 나스닥 100에 편입될 암호화폐 기업?
비트코인 채굴 기업 MARA가 다음으로 주목받는 나스닥 100 편입 후보 기업입니다.
MicroStrategy와 유사한 전략을 펼치며, 지난 몇 개월 동안 전환 가능 채권 발행을 통해 수억 달러를 조달하여 비트코인을 지속적으로 늘려왔습니다. 하지만 나스닥 100 지수에 편입되기 위해서는 여전히 많은 어려움이 있습니다.
MARA는 비금융 기업이며, 수익성과 기업 유동성 또한 일정 수준을 충족하지만, 시가총액 면에서는 MicroStrategy와 크게 차이가 납니다. 일반적으로 나스닥 100 지수에 편입되는 기업은 시가총액이 높은 편이며, 상위 100위에 들어가려면 일정 규모 이상의 기업이어야 합니다.
현재 MicroStrategy의 시가총액은 900억 달러 이상인 반면, MARA의 시가총액은 약 80억 달러 수준으로 10배 이상 차이가 납니다.
나스닥 100 지수에 새로운 기업을 편입하려면 다른 기업을 삭제해야 합니다. MicroStrategy가 새로 편입된 3개 기업 중 하나이지만, Illumina(227억 달러), Super Micro Computer(198억 달러), Moderna(157억 달러)가 삭제될 예정입니다.
현재 삭제 대상인 이 3개 기업의 시가총액은 모두 150억 달러를 넘어 MARA의 시가총액의 두 배 이상이어서, MARA의 편입에 장애물로 작용하고 있습니다.
MARA는 아직 나스닥 100 지수에 편입되기까지 갈 길이 멉니다. 하지만 향후 실적 개선을 통해 편입 자격을 갖출 수 있을 것으로 기대됩니다.
S&P 500 지수와의 거리는?
S&P 500 지수는 미국 500대 기업을 포함하며, 미국 주식 시장 총 시가총액의 약 80%를 차지합니다. 구성 종목 선정은 시가총액, 유동성, 수익성, 산업 대표성 등을 기준으로 합니다. S&P 500은 미국 경제 건강 상태와 대형주 성과의 기준으로 여겨집니다.
나스닥 100과 S&P 500의 공통점은 모두 시가총액과 주식 유동성 요건이 높다는 것입니다. 다만 나스닥 100은 기술 및 혁신 산업에 더 초점을 맞추는 성장형 투자의 중요한 지표입니다.
반면 S&P 500은 재무 안정성과 수익성도 강조하는데, 이는 채굴 기업 및 비트코인 보유 전략을 펼치는 암호화폐 기업에 상대적으로 높은 기준이 될 수 있습니다.
잘 알려진 바와 같이, 암호화폐 산업은 4년 주기의 순환 패턴을 보이고 있습니다. 시장이 상승 국면일 때는 기업 수익이 크게 늘어나지만, 곧 하락 국면으로 접어들면 채굴 기업과 비트코인 보유 기업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 심지어 일부 기업은 현금 흐름 등의 문제로 큰 타격을 받을 수 있습니다.
요약하면, S&P 500의 편입 기준은 시장 성과뿐만 아니라
벤치마크 주식 애널리스트 마크 팔머는 "마이크로스트래터지는 2025년 1분기에 새로운 FASB 지침을 채택하여 회사 재무상태표에 보유한 비트코인(BTC)에 대한 회계처리를 할 것이며, 이를 통해 즉시 수익을 보고할 수 있을 것"이라고 분석했습니다.
2020년 8월 비트코인 매입 전략을 도입한 이래 마이크로스트래터지의 누적 손상차손은 31억 달러입니다. 지난해 12월 FASB는 디지털 자산을 보유한 기업이 재무상태표에서 이를 공정가치로 측정하고 각 보고기간 동안의 공정가치 변동을 순이익으로 기록할 수 있도록 하는 새로운 지침을 발표했습니다. 이 새로운 규칙은 2025년 1월 1일부터 발효됩니다.
팔머는 "MSTR은 2025년 1분기에 수십억 달러의 일회성 분기 순이익 증가를 달성할 것으로 기대되며, 이는 장부 상 비트코인 가치와 시장 가치 간의 차이에 해당할 것"이라고 분석했습니다. "만약 순이익 증가가 지난 12개월간의 긍정적인 수치를 만들어내고 MSTR이 향후 3분기 동안 손실을 기록한다면, 해당 기업은 2025년 6월 세 번째 금요일에 예정된 S&P 500 재편성 전에 편입 기준을 충족할 것"이라고 덧붙였습니다.
시장 여건이 계속 양호하다면 마이크로스트래터지는 내년 6월 S&P 500 지수에 재편입될 기회를 얻어 나스닥 100과 S&P 500 지수에 동시에 편입될 수 있을 것입니다.
