본 보고서에서 언급된 시장, 프로젝트, 코인 등의 정보, 의견 및 판단은 참고용으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
이번 주 비트코인(BTC)은 104,445.15달러에 시작하여 95,087.75달러에 마감했습니다. 12월 17일에는 역대 신고점인 108,388.88달러를 기록했습니다. 결과적으로 이번 주 8.96% 하락했고 변동폭은 15.58%였습니다. 거래량은 약간 증가했지만 이전 2주와 기본적으로 같은 수준이었습니다.
이번 주는 11월 초 이후 비트코인(BTC)이 38% 상승한 후 첫 주간 조정입니다. 핵심 요인은 여전히 이익 실현을 위한 매도입니다. 이번 주기에서 단기 투자자의 이익률이 30% 이상 달성할 때마다 조정 가능성이 빠르게 증가하며, 이익률이 낮아지거나 지속적인 매수로 인해 매수 비용이 너무 높아질 때까지 계속됩니다.
동시에 외부 변화도 조정을 지원했습니다. 비트코인(BTC) 채택률을 한 단계 높이는 주요 동력인 연준 금리 인하, 트럼프 효과, 마이크로스트래티지의 비트코인(BTC) 매입 등이 초기 강세를 지나 휴식기에 접어들었습니다. 또한 비트코인(BTC) ETF에 큰 영향을 미치는 크리스마스 휴가 등의 요인으로 인해 비트코인(BTC)의 조정은 당연한 것으로 보입니다.
주목할 점은 위의 요인들이 모두 단기적인 힘이 아니며, 장기적으로 비트코인(BTC)의 장기 발전을 지원할 것이라는 것입니다. 마이크로스트래티지의 사례와 같이 12월 23일 나스닥 100 지수에 정식 편입되면서 미국 주류 펀드의 비트코인(BTC) 수동 배분이 열릴 것입니다.
지난 1주일 동안 자금 유입이 뚜렷하게 둔화되었고 향후 1-2개월 지속될 것으로 보입니다. 이에 따라 장기 투자자와 단기 투자자의 매도 규모도 뚜렷하게 둔화되어 이번 상승 전 수준으로 회복되고 있습니다. 이 두 가지가 균형을 이루면서 시장은 진동 장세가 될 가능성이 높습니다.
이 기간 동안 자금이 상대적으로 순유입 상태를 유지하고 단기 투자자의 매수 비용이 9만 달러 이상으로 더 상승하면 다음 상승 파도의 여지가 더 열릴 것입니다.
이번 조정의 상대적 지지선은 8.5만 달러 수준으로, 이는 단기 투자자의 매수 비용선이며 현재 완화된 상승 중입니다.
거시 금융 및 경제 데이터
12월 18일 연준은 연방기금금리 목표 범위를 25bp 인하하여 4.25%-4.50% 수준으로 조정했습니다. 이번 인하는 시장이 이미 예상했던 것과 달리, 파월 의장의 매파적 연설이 시장을 놀라게 했습니다.
파월 의장은 물가 억제 시간이 예상보다 길어질 것이며, 미국 경제 지표가 강세를 보이고 있다고 밝혔습니다. 여기에 트럼프 정부 출범 이후 정책 영향에 대한 예측을 더하면, 연준은 내년 금리 인하 속도에 매우 신중한 태도를 보이고 있습니다. 시장은 이를 2025년 금리 인하 속도 둔화에 대한 명확한 입장으로 해석하고 있으며, 내년 금리 인하 횟수가 3회 이상에서 2회 이하로 낮아질 것으로 예상하고 있습니다.
다우존스 지수는 12월 초 신고점을 기록한 후 3주 연속 하락했고, 이번 주 2.25% 하락했습니다. 나스닥 지수는 4주 연속 신고점을 경신한 후 처음으로 1.78% 하락했습니다. 비트코인(BTC)과 상관관계가 더 강한 소형주 지수인 러셀 2000 지수는 이번 주 4.5% 하락했습니다.
달러 지수는 금리 인하일에 1.23% 반등하여 108.26까지 상승했지만, 이후 며칠간 107.71까지 조정되었습니다. 런던 현물 금 가격은 2,600달러 이상을 기본적으로 유지하며 안정세를 보였습니다.
자금 흐름 및 공급 분석에 따르면, 이번 주 자금이 12.02억 달러 유입되어 전주 67억 달러 대비 크게 둔화되었습니다. 12월 19일 이후 4일 연속 순유입이 있었지만, 비트코인(BTC) ETF가 그날 6.7억 달러 순유출되면서 이전 며칠간의 유입 폭을 상쇄했습니다.
공급 측면에서는 지난 1개월간 비트코인(BTC) 가격이 급등하면서 장기 투자자와 단기 투자자가 거래소로 이체한 일평균 비트코인(BTC) 수량이 3만 개에서 4-4.5만 개로 상승했습니다. 그러나 지난 1주일 동안 이 수치가 3만 개 수준으로 점진적으로 낮아졌습니다.
거래소 비트코인(BTC) 보유량은 278.43만 개로 전주 대비 1.6만 개 감소하여 코인 축적 추세가 지속되고 있습니다.
단기 투자자의 매수 비용은 8.57만 달러이며, 이익률은 33%에서 13%로 하락했습니다.
레버리지 측면에서는 대출 금리가 이전 2주 최고점 40%에서 10% 수준으로 하락하여 안정세를 보이고 있습니다. 선물 자금 금리도 최고점 99%에서 9% 수준으로 낮아져 시장 레버리지가 빠르게 감소하고 있음을 보여줍니다.
생태계 분석
비트코인(BTC) 신규 주소, 활성 주소는 기본적으로 안정세를 유지하고 있지만 거래 규모는 뚜렷하게 감소했습니다.
이더리움(ETH) 생태계의 신규 주소와 활성 주소는 소폭 증가했습니다. 한편 솔라나(SOL), Base, 폴리곤(Polygon) 등 다른 활성 플랫폼들은 신규 주소, 활성 주소, 거래 수 모두 크게 증가하며 왕성한 활력을 보이고 있습니다.
주기 지표
EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.75로, 시장이 상승 국면에 있음을 나타냅니다.
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EMC Labs(Emerging Labs)는 2023년 4월 암호자산 투자자와 데이터 과학자들이 설립했습니다. 블록체인 산업 연구와 암호화폐 이차 시장 투자에 전념하며, 산업 전망, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼아 급성장하는 블록체인 산업에 연구와 투자로 참여하여 블록체인과 암호자산이 인류에게 가져다 줄 혜택을 추구합니다.
더 자세한 정보는 https://www.emc.fund에서 확인하실 수 있습니다.
