2024년이 곧 끝나가는 가운데, 이 한 해는 2022년의 암호화폐 겨울과 대조를 이루며, 우리는 암호화폐 산업에 있어 의미 있는 한 해를 되돌아보고자 합니다.
2024년은 여러 면에서 암호화폐 역사상 가장 영향력 있는 해로 꼽힙니다. 비트코인 ETF 출시를 시작으로, 대선 이후 비트코인이 10만 달러를 돌파하며 완벽한 마무리를 보였습니다.
본 기사에서는 데이터 기반의 관점으로 2024년 디지털 자산 산업을 형성한 주요 진전 사항을 재검토해 보겠습니다.
1월 비트코인 ETF의 폭발적 성공에 힘입어, 암호화폐 시장은 1분기 동안 강력한 성장 단계를 거쳤고, 비트코인은 7.3만 달러의 역대 최고점까지 치솟았습니다. 이후 다소 평화로운 조정 기간이 이어졌는데, 이는 촉매제 약화와 주요 시장 참여자들의 공급량 대폭 재배분이 특징이었습니다. 이제 2024년 막바지에 접어들면서, 미국 정부의 암호화폐 지원과 금리 인하 주기 시작에 힘입어 다시 낙관적 분위기가 돌아왔습니다.
비트코인(BTC)은 올해의 단연 초점이었고, 올해 현재까지 125%의 상승률을 기록하며 전통 자산군과 암호화폐 자산을 모두 앞섰습니다. 솔라나(SOL)는 이번 주기 내내 시장을 선도했고, 연말까지 78%의 상승률을 보였지만, 이더리움(ETH)은 계속 부진한 모습을 보이며 44% 상승에 그쳤습니다.
상기 그래프는 datonomy TM 영역에서 시가총액 10억 달러 이상의 암호화폐 자산 상위 30위를 보여줍니다. 소매 열기에 힘입어 도지코인(DOGE)과 페페(PEPE) 등 밈 코인이 큰 관심을 끌었고, 리플(XRP)과 스텔라루멘(XLM) 등 '공룡 코인'도 예상 밖으로 부활했습니다. 수이(SUI) 등 대체 Layer-1과 아베(AAVE) 등 성숙한 블루칩 DeFi 프로토콜도 주목받았는데, 이는 투자자 심리와 2024년 시장을 형성한 주제 교체를 반영합니다.
1분기: ETF 문이 열리고, 밈코인 열풍, 이더리움은 Blob으로 확장
현물 비트코인 ETF의 등장은 대규모 채택 물결을 일으켰고, 월스트리트에 문을 열어주었습니다. 11개 발행사의 자산 운용 규모(AUM)는 현재 1050억 달러를 넘어섰고, 이들 도구는 120만 비트코인 이상을 보유하고 있습니다. 이는 현재 비트코인 공급량의 5.6%에 해당하며, 기업 대차대조표의 수요가 공급 흡수 속도를 더욱 가속화했습니다. 출시 1년도 채 되지 않아 현물 비트코인 ETF는 강력한 유동성을 보이며, 역사상 가장 성공적인 ETF 부문 데뷔를 공고히 했습니다.
주간 유동성은 지속적인 축적을 보여주었고, 최고점 주에는 순유입이 20억 달러를 넘었습니다. 다만 여름 시장 통합 기간 중에는 간헐적인 유출이 있었습니다.
비트코인이 기관 채택을 주도하고 전체 시장을 끌어올리는 가운데, 밈 코인이 대거 관심을 끌면서 극단적 위험 주도의 상승 추세가 나타났습니다. 3월 초, 밈 코인의 현물 거래량은 130억 달러에 달했고, 주요 밈 코인의 시가총액은 600억 달러에 이르렀습니다.
성숙한 대형 밈 코인도 성장했지만, 대부분의 활동은 솔라나에서 대량 신규 출시된 밈 코인에서 비롯되었습니다. 'pump.fun'이라는 플랫폼이 1분기 밈 코인 폭발적 성장의 중심이 되어, 75,000개 이상의 토큰 생성을 주도했고 솔라나의 활성 지갑 수를 당시 기록적인 206만 개까지 끌어올렸습니다. 이러한 높은 수준의 활동은 지속되지 못했지만, 밈 코인은 부활했고 11월 거래량은 230억 달러를 넘어섰습니다. 'Virtuals on Base'와 같은 새로운 AI 에이전트 플랫폼이 이 현상에 새로운 활력을 불어넣었습니다.
3월은 이더리움에도 중요한 이정표였는데, 이더리움은 Dencun 업그레이드에서 EIP-4844를 구현했습니다. 곧이어 이더리움 2층 롤업는 새로운 Blob 거래 수수료 시장을 주 네트워크와 병행 채택했습니다. 이는 Base, Optimism, Arbitrum 등 2층의 도움으로 이더리움의 실행 범위를 확대하는 기반을 마련했고, 동시에 1층 정산 비용을 낮춰 네트워크 상 거래를 더욱 저렴하게 만들었습니다. Blob에 대한 수요는 계속 강세를 보였고, 이더리움은 출시 7개월 만에 블록당 3개 Blob의 목표 용량에 도달했습니다.
이는 이더리움 생태계에 대한 접근성을 높였지만, 1층 수수료 하락으로 인해 ETH의 가치 축적이 저해되었고 사용자 경험의 파편화를 초래했다고 볼 수 있습니다. 그러나 이 분야에 침체의 조짐은 없으며, 크라켄, 유니스왑, 도이치뱅크, 다국적 기업(소니) 등 유명 거래소들이 2층 발전을 주도하고 있고, Blob 용량 증가도 기대되고 있습니다.
2분기: 여름 장세 - 공급 성수기 개막
2분기의 특징은 조정 기간이었는데, 시장이 촉매제 부족으로 인해 박스권 등락을 보였습니다. 4월, 비트코인은 4년 주기 감소 사건을 겪었고, 일일 발행량이 900개에서 450개로 줄었습니다. 이 감소 사건과 마찬가지로, 이는 채굴 산업에 전환점을 가져왔고 채굴자들이 블록 보상 감소에 적응하도록 강요했습니다. 이 사건은 더 효율적인 ASIC 하드웨어 업그레이드를 자극했고, 채굴 산업의 추가 통합을 불러왔으며, 일부 채굴자들이 수익원 다각화를 위해 인프라를 AI 데이터 센터로 전환하도록 이끌었습니다.
아래 그래프에서 볼 수 있듯이, 거래 수수료가 채굴 수익의 핵심 구성 요소가 되어 블록 보상 감소를 부분적으로 상쇄했습니다. 그럼에도 불구하고, 전반적인 해시 가격(TH/s당 일일 달러 수익)은 여전히 압박을 받고 있는데, 이는 채굴자들이 지속 가능성을 유지하기 위해 점점 더 네트워크 활동에 의존하고 있음을 반영합니다.
이러한 과제를 악화시킨 것은 추가적인 공급 압력이었습니다. 가장 주목할 만한 것은 기대되던 Mt. Gox 파산 자산 배분으로, 수천 BTC가 다시 시장에 유입되었습니다. 또한 독일 정부가 형사 조사에서 압수한 5만 BTC 이상을 매각하면서, 매도 압력이 가중되고 공급 역학이 악화되었습니다. 그러나 이러한 매도에도 불구하고 비트코인의 유동성은 탄력성을 보이며 공급을 흡수했고, 시장 안정성에 중대한 타격을 주지 않았습니다. 향후 FTX 채권자들이 2025년에 현금 배분을 받고 시장에 재진입할 수 있게 되면서, 매도 압력이 완화될 것으로 전망됩니다.
3분기: 스테이블코인과 토큰화의 봄
스테이블코인은 '암호화폐의 킬러 앱'으로 인정받으며, 암호화폐 산업 외부로도 그 중요성이 침투하기 시작했습니다. 스테이블코인은 계속해서 전 세계에 달러를 공급하며, 총 공급량이 2100억 달러를 넘어섰습니다. USDT(1380억 달러)와 USDC(420억 달러)가 여전히 주도권을 쥐고 있으며, 대부분의 스테이블코인 공급이 이더리움 네트워크에 쏠려 있어 1220억 달러의 스테이블코인 공급량을 기록했습니다. 전반적으로 11월 스테이블코인은 1.4조 달러의 월간(조정 후) 거래량을 촉발했습니다.
신흥 경제권에서 교환 수단과 가치 저장 수단으로서 스테이블코인의 역할이 널리 탐구되고 있는 가운데, Stripe의 Bridge 인수로 지급 및 금융 서비스
与此同时，贝莱德进入代币化领域，推出了贝莱德美元机构数字流动性基金 (BUIDL)，投资于现金和美国国库券等美元等价资产。BUIDL 的供应量迅速达到 5 亿，扩大了公共区块链上代币化证券的格局。生态系统在 2024 年扩大，提供具有不同风险状况、流动性、抵押品和储蓄机制的稳定币。Ethena 的 USDe 脱颖而出，市值从 9100 万美元增长到 60 亿美元，成为第三大稳定币，它在市场上升趋势中利用正融资利率为持有人提供有吸引力的收益。与此同时，First Digital USD (FDUSD) 作为流动性来源和交易所广泛使用的报价货币而声名鹊起。
监管部门对稳定币的关注度不断提高，反映出稳定币在全球金融体系中的重要性日益提升。欧盟根据加密资产市场 (MiCA) 法规实施了针对稳定币的特定要求，该法规已开始重塑与欧元挂钩的稳定币行业。
Q4：选举狂热
2024 年美国总统大选对数字资产市场产生了深远影响，推动 비트코인(BTC) 首次突破 10 万美元。Coin Metrics 的 datonomy TM 领域中的专用币（包括 밈(meme) 和隐私币）和智能合约平台是表现突出的领域，自大选以来回报率分别为 129% 和 84%。
在选举前夕，我们还见证了 Polymarket 等预测市场的崛起，它们在收集选举结果的集体智慧方面发挥了关键作用。在巅峰时期，Polymarket 的未平仓合约价值超过 4.5 亿美元。尽管该平台的活动现已平息，但它展示了公共区块链上信息市场的实用性和潜力。
大选后，市场乐观情绪高涨，这得益于政府支持加密货币的立场，这与之前 SEC 制度的监管阻力截然不同。이더리움(ETH) 和企业债券的需求推动了 비트코인(BTC) 的上涨，MicroStrategy 的持仓量达到 444,262 비트코인(BTC)，资金来自其股票和可转换债券发行。机构投资者对衍生品市场的兴趣创下新高，这反映在 CME 的 비트코인(BTC) 期货未平仓合约创下 227 亿美元的纪录，而总额超过 520 亿美元，同时期权型 ETF 也相继推出。
尽管势头强劲，但加密货币友好型政策的实施和时间表仍存在不确定性。虽然有明显迹象表明监管环境将更加支持加密货币，包括任命加密货币倡导者担任美国证券交易委员会主席和加密货币沙皇等关键职位，但具体的监管框架仍不明确。市场热情也因利率下调预期而受到抑制，参与者对 2025 年持谨慎乐观态度。
尽管如此，2024 年还是为我们留下了坚实的基础：现货 비트코인(BTC) ETF 的推出、稳定币的采用加速、链上基础设施和应用程序的重大进步，以及在降息周期开始时就任的亲加密货币政府。随着我们进入下一年，请继续关注我们的 2025 年加密货币展望报告，我们将在其中探讨影响未来一年的关键主题和趋势。
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