저자: YBB Capital Researcher Zeke
서론
인스크립션 열풍을 시작으로, 첫 번째 암호화폐 대통령 당선으로 2024년이 마무리되고 있습니다. 올해 암호화폐 시장은 매우 특별한 "불장"을 경험했고, 알트코인 성과는 부진했지만 밈(meme) 열풍이 일었고 결국 비트코인(BTC)이 주도권을 잡았습니다. 전반적으로 암호화폐 시장에 일부 저점과 불만이 있었지만, 긍정적인 방향으로 발전하고 있습니다. 2025년에는 주목할 만한 많은 방향이 있을 것이며, 이 글에서는 최근 관점을 바탕으로 내년을 간단히 전망해보겠습니다.
1. AI 관련
현 단계에서 체인 추상 프로젝트는 개념상 완벽함을 지나치게 추구하여 기술 구현 과정이 매우 복잡해져 결국 사용자 경험에 악영향을 미치는 경우가 많습니다. 의도 아키텍처가 포함된 프로젝트의 구현 방식은 상대적으로 복잡하며, 중앙화(예: TG Bot), 구조화(체인 온/오프 전처리 결합), 분산형(예: Solver + Executor 등 아키텍처) 설계 방식 모두 공통적인 문제점을 가지고 있습니다. 예를 들어 사용자는 여전히 DeFi에 상당한 이해가 필요하고, 의도 표현이 명확하고 간단해야 하며, 복잡하고 모호한 의도에 대해서는 현재의 의도 프로젝트가 무력합니다. 따라서 2023년 중반 패러다임이 이 개념을 제안한 이래로 소위 의도 중심 프로젝트는 큰 성과를 내지 못했고, 신규 사용자 유도 및 사용자 진입 장벽 완화에 큰 도움이 되지 않았습니다. 그러나 이더리움 2계층 발전 경로를 보면 시장의 수요가 여전히 절실한 상황입니다.
지난 몇 개월 동안 Layer2의 발전 상황을 살펴보면, 선두 프로젝트 중 OP Superchain을 대표로 하는 2계층 연합이 점점 강해지고 있고, Zksync의 Elastic Chain, Arbitrum Orbit도 결국 이 경로를 따라 자체 연합을 형성할 것입니다. 이러한 연합은 향후 상호운용 클러스터 등 방안을 통해 내부 직접 상호운용을 실현하여, 현재 이더리움 2계층 생태계의 유동성 과도한 파편화와 상호운용성 부족 문제를 완화할 것입니다. 그러나 더 넓은 관점에서 보면, 암호화폐 시장이 점점 좋아짐에 따라 Movement, Fuel 등 새로운 아키텍처의 Layer2 프로젝트도 경쟁적으로 메인넷을 출시하여 희소한 알트코인 시장 유동성을 확보하려 하고 있습니다. 선두 프로젝트 외에는 파편화와 상호운용성 부족이 계속 악화되고 있으며, 심지어 다른 가상 머신 아키텍처의 경우 지갑 플러그인도 호환되지 않는 상황입니다. 새로운 사용자를 유치하기는 커녕 일반 블록체인 사용자에게도 이 2계층 생태계는 매우 복잡합니다. 이로 인해 비금융 애플리케이션 체인의 발전도 큰 장애에 직면할 것입니다.
이더리움이 새로운 사용자를 유치하려면 생태계 정렬이 가장 큰 전제 조건입니다. 사용자가 반 전문가여야 입문할 수 있는 생태계는 절대 "Mass Adoption"을 맞이할 수 없습니다. 솔라나(Solana)와 톤(Ton)이 올해 逆勢 발전한 모습을 보면, 사용자 진입 장벽 완화와 Web2와 더 유사한 일관된 사용 경험 제공 전략이 생태계 성장에 중요한 역할을 했습니다. 좀 더 직접적으로 말하면, 이 두 생태계가 한 것은 자산 발행의 난이도를 낮추고 체인 사용에 대한 체감을 최소화하는 것뿐입니다. 따라서 이더리움에도 경험을 최우선으로 하는 종합적인 방안이 필요하지만, 이더리움 핵심 개발자의 개방적 태도를 고려할 때 강제로 전체 2계층 생태계를 정렬시킬 수는 없습니다.
이 문제를 먼저 해결할 수 있는 방안은 AI 브라우저 프록시뿐이라고 생각합니다. ChatGPT가 등장한 초기부터 많은 사람들이 AI가 앱 간 상호작용을 혁신하여 종합형 슈퍼앱을 만들 수 있다고 상상했습니다. 여행이라는 일반적인 경우를 예로 들면, AI가 사용자의 여행 요구를 받아 자동으로 예약, 여행 경로 맞춤, 식사 및 시간 등을 종합 계획할 수 있습니다. 이 AI가 장기 기억 능력까지 갖추면 사용자에게 더 적합한 방안을 제안할 수 있습니다.
이제 구글이 제미니(Gemini)로 구동되는 AI 브라우저 프록시 Project Mariner를 곧 출시할 예정입니다. 구글 실험실 총괄 Jaclyn Konzelmann이 보여준 데모에 따르면, Chrome 브라우저에 AI 프록시 확장을 설치하면 브라우저 오른쪽에 채팅 창이 뜹니다. 사용자는 프록시에게 "이 목록에 따라 식료품점에서 장바구니를 만들어달라"와 같은 작업을 지시할 수 있습니다. 그러면 AI 프록시가 자동으로 식료품 플랫폼에 접속하여 상품을 장바구니에 담고 결제 페이지까지 이동시킵니다(프록시는 결제 권한이 없으므로 사용자가 직접 결제). OpenAI도 다음 달 유사한 제품을 출시할 예정입니다.
주목할 점은 Google의 Project Mariner가 현재 선별된 테스트 사용자에게만 공개되지만, 암호화폐 업계에서는 일반 사용자를 위해 유사한 프록시를 개발한 프로젝트가 이미 있다는 것입니다. 몇 시간 시험해본 결과, 현재 프록시는 복잡하고 모호한 의도를 약 60-70% 수준의 정확도로 구현할 수 있고(커서 조작 속도는 다소 느림), 이더리움 내 각종 DEX 토큰 거래나 이더리움에서 2계층으로의 크로스 자산 거래 등을 자체적으로 수행할 수 있습니다. 이 과정에서 제가 해야 할 일은 단지 의도를 알려주고 지갑 비밀번호를 입력하는 것뿐입니다.
물론 이 기반은 여전히 중앙화된 모델 API를 호출해야 합니다. 그렇다면 암호화폐 업계와 이것이 어떤 충돌을 일으킬까요? 저는 AI 브라우저 프록시가 단순히 더 나은 의도 해결 방안이 되는 것 외에도, 내년에 AI 지갑, 탈중앙화 컴퓨팅 파워, 탈중앙화 데이터 프로젝트의 폭발을 이끌 것이라고 생각합니다.
간단한 문제를 생각해봅시다. AI가 급속도로 발전한 이 몇 년 동안 왜 에이전트라는 아름다운 구상이 오늘날에야 실현되었을까요? OpenAI의 발전 과정을 돌이켜보면 순수 언어 모델의 발전이 이미지 생성 등 다른 모델보다 빨랐다는 것을 알 수 있습니다. 이는 인터넷 자체가 방대한 텍스트 데이터 저장소이기 때문에 언어 모델 발전에 필요한 자료를 무한히 제공할 수 있었기 때문입니다. 언어 모델 발전을 제한했던 것은 주로 컴퓨팅 파워와 에너지였습니다. 반면 에이전트에는 많은 수작업 라벨링과 피드백이 필요하고 추론 과정이 비싸기 때문에 발전이 더딘 편이었습니다. 암호화폐 생태계는 보상을 통해 노동력을 확보할 수 있는 능력이 있습니다. 이 경제 체계에서 상위 사용자는 탈중앙화 방식으로 대량의 라벨링 데이터와 피드백을 제공하여 토큰을 받을 수 있고, 하위에서는 탈중앙화 컴퓨팅 파워와 데이터 프로젝트를 통합하여 모델을 학습시킬 수 있습니다. 그리고 학습이 완료되면 SDK를 통해 지갑 및 DeFi 프로젝트와 통합하여 진정한 의미의 AI 지갑을 구현할 수 있습니다. 다른 AI 에이전트 아이디어도 이와 같이 전개할 수 있습니다. Web3에 적용 가능한 모든 AI 에이전트는 컴퓨팅 파워, 라벨링, 피드백을 통해 "성장"해야 하기 때문입니다.
2. 스테이블코인
스테이블코인은 암호화폐 업계에서 항상 치열한 경쟁 분야이자 진입 장벽이 매우 높은 분야입니다. 그 응용 가치는 현재 업계 외부에서도 널리 인정받고 있습니다. 예를 들어 올해 전통 금융 분야에서도 몇몇 대기업이 스테이블코인 시장에 진출했는데, PayPal의 PYUSD, BlackRock과 Ethena가 협력한 USDb, VanEck가 출시한 아르헨티나와 동남아시아 등 지역 서비스 AUSD 등이 있습니다.
테더(Tether)와 서클(Circle)이 이 분야를 계속 장악하면서, 새로 진입하는 스테이블코인 발행사도 점차 두 갈래로 분화되고 있습니다. 첫째는 법정 담보 스테이블코인 발행사가 시선을 남미 등 신흥 시장과 특정 애플리케이션 시나리오로 돌리고 있습니다. 둘째는 알고리즘 스테이블코인도 일반적으로 저위험 금융 상품을
GM(Good Morning) 스테이블코인의 발전은 점점 더 안정적인 기반 자산과 탈중앙화된 거버넌스를 추구하는 방향으로 나아가고 있습니다. 그러나 저는 내년에 완전히 탈중앙화되고 초과담보가 없는 스테이블코인 프로토콜이 등장하기를 희망합니다. 자동화된 마켓 마이커(AMM)와 같은 고 TPS, 저 Gas 이종 퍼블릭 체인은 결제 애플리케이션의 주요 기반이 될 것입니다. 블록체인은 국경 간 결제 최적화, 신흥 시장 서비스 등의 혁신을 제공할 수 있습니다. 'PayFi' 개념은 실시간 결제 및 선구매 후지불(BNPL) 기능을 제공하여 블록체인과 결제를 결합할 수 있습니다. 이를 통해 안전하고 투명한 자금 흐름, 자유로운 결제 및 수금 시간 제어 등이 가능해질 것입니다. 체인 주문장 DEX는 다음 세대 DEX의 주류가 될 것으로 보입니다. AMM의 기술 복잡성이 계속 증가하고 효율성이 제한적이기 때문입니다. 그러나 Layer2의 성능 및 Gas 제한은 여전히 명확한 과제입니다. 자산 발행은 암호화폐 업계의 주요 주제로 지속되고 있습니다. 이는 긍정적인 측면에서 사용자의 투기 수요가 Infra와 DeFi의 선도적 발전을 이끌었지만, 부정적인 측면에서는 자산 발행 장벽이 낮아져 위험한 상황이 되었습니다. 이를 긍정적인 방향으로 유도하는 것이 중요합니다. 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 유니스왑(UNI), 후오비 토큰(HT), 이캐시(XEC), 옵티미즘(OP), 알위브(AR), 연파이낸스(YFI), 밈(meme), 아비트럼(Arb), 시냅스(SYN), 크로미아(CHR), 테크플로우(TechFlow), 제미니(Gemini), 솔라나(Solana), 아비트럼(Arbitrum), 테더(Tether), 비트(Bit), 서클(Circle), Total Value Locked(TVL), 초당 거래 수(TPS), 중앙화 거래소(CEX), 탈중앙화 거래소(DEX), 이더리움 요청 사항(ERC), 초기 코인공개(ICO), 패러다임, 불장(Bull market), 오더북, 해시레이트, 관점, 리스크, 태그, 이슈, 인스크립션, 코인업계, 공매도(Short), 온체인, 대량, 이더, 대면, 융자, 탈중앙화.
