비트코인(BTC)의 10만 달러 돌파 여정
2024년은 비트코인에게 성공적인 한 해였습니다. 1월 현물 BTC ETF 출시로 시장이 점차 성숙해졌고, 4차 반감기도 순조롭게 진행되었습니다.
수십억 달러 규모의 청산과 매도가 있었음에도 불구하고 BTC는 올해 성공을 거두었습니다. BTC 가격은 올해 들어 약 140% 상승했으며, 다른 법정 통화 대비 더 큰 상승폭을 기록했습니다.
2024년 미국 대선이 암호화폐에 큰 의미를 지닙니다. 비트코인이나 디지털 자산은 이렇게 적극적인 관심을 받은 적이 없었습니다.
트럼프 대통령은 여름에 점진적 규제와 업계와의 공개 대화를 지지했습니다. 그는 심지어 암살 시도 직후 비트코인 내슈빌 컨퍼런스에 등장했습니다. 암호화폐 커뮤니티의 대부분은 공화당 후보와 최종 민주당 후보인 카말라 해리스 주변에 모여 암호화폐에 대한 긍정적인 조치를 취하기 시작했습니다.
11월 5일 선거 전, 비트코인에 '트럼프 거래 테마'가 나타났습니다. 데리빗의 특별 선거 계약은 선거 전 수십억 달러의 거래량과 미결제 계약을 끌어들였고, 선거 직후 역대 최고치를 향한 거대한 상승 성향을 보였습니다. 그들은 옳았고, 11월 BTC 가격은 7만 5천 달러를 넘어섰습니다.
상원 전체 투표 결과와 최종 결과가 암호화폐에 유리한 것으로 널리 인정되었습니다. 결과적으로 BTC는 선거 이후 암호자산 상승을 주도했고, 11월 11일 8만 달러를 돌파했습니다.
11월 나머지 기간과 12월까지 지속된 강세 심리로 인해 비트코인의 현재 역대 최고가는 10만 7천 달러를 넘어섰습니다.
비트코인 4차 반감기 전 수수료 급등
비트코인 4차 반감기는 올해 4월 19일에 발생했습니다. 토요일, 비트코인의 평균 거래 수수료가 역사적 최고치인 146달러까지 급등했습니다. 이는 같은 날 이더리움(ETH)의 3달러 평균 수수료와 크게 대조됩니다.
비트코인 네트워크 수수료의 역사적 급등은 4분기의 가장 중요한 진전일 수 있습니다. 경고 징조가 있었지만 많은 시장 참여자들을 놀라게 했습니다.
오디널스 창립자 Casey Rodamor는 비트코인에서 대체 가능한 토큰을 더 쉽게 발행할 수 있는 프로토콜인 Runes를 출시할 계획을 발표했습니다. 그러나 오디널스가 거래 수수료에 미친 영향을 고려할 때, 사용자들은 수수료 상승을 예상했지만 역사적 수준의 상승은 여전히 많은 이들을 놀라게 했습니다.
오디널스는 노드 운영자가 새로 생성된 비트코인 블록에 데이터와 이미지를 기록할 수 있게 합니다. 이러한 '등록'은 NFT와 유사하며, 비트코인 블록 공간에 대한 수요를 늘리고 BTC 마이너의 수수료 수익을 높였습니다.
Runes 출시도 유사한 방식으로 진행됩니다. 프로토콜 출시로 인한 블록 공간 수요 증가가 수수료에 영향을 미쳤습니다.
BlackRock, Grayscale를 넘어서다
BTC ETF는 올해 다양한 기록을 경신했고, 11개 펀드의 총 자산이 1000억 달러를 넘어섰습니다.
BlackRock이 큰 승자로 부상했으며, 이는 주요 기관들이 비트코인과 디지털 자산에 관심을 가지고 있음을 보여줍니다. BlackRock의 현물 BTC ETF 자산 규모가 550억 달러를 넘어서며 몇 개월 만에 Grayscale의 GBTC를 넘어섰습니다. GBTC는 2013년 디지털 자산 운용사 Grayscale에 의해 출시된 암호화폐 중심 상품으로, 순자산가치 대비 큰 프리미엄/할인이 있어 기관의 투자가 제한적이었습니다. 따라서 올해 ETF 출시 후 BlackRock에 의해 빠르게 추월당했습니다.
회사가 수수료를 1.5%로 유지하기로 결정한 후, GBTC는 올해 대부분 자산이 유출되었습니다. 미국 ETF 시장에서 회사들은 저렴한 수수료에 익숙하므로, 월스트리트의 대부분 기업들은 GBTC보다 BlackRock과 Fidelity를 선호했습니다.
ETH/BTC 비율 하락
합병 이후 ETH/BTC 비율은 지속적으로 하락했으며, 2024년에도 둔화 조짐이 보이지 않았습니다. 이 비율은 두 자산의 성과를 비교하며, 이더리움이 비트코인에 비해 저조한 성과를 보일 때 하락합니다.
솔라나의 부상도 하락 요인 중 하나입니다. 3월과 4분기 투기 활동 증가 기간 동안 사용자들이 더 저렴한 네트워크로 이동했기 때문입니다. 밈 토큰(나중에 논의)도 많은 추측의 배경이 되었고, 솔라나 DEX 거래량이 때로는 이더리움을 능가했습니다.
11월 0.033까지 하락하며 2021년 3월 이래 최저 수준을 기록했습니다. 부진의 배경은 무엇일까요? 합병 이후 ETH는 미국에서 스테이킹에 대한 규제 압력에 직면했고, SEC의 분노를 샀습니다.
더딘 출발: ETH ETF 출시
ETH ETF는 7월 출시 이후 더딘 출발을 보였습니다. BTC ETF 출시와 유사하게, Grayscale의 펀드가 다시 한 번 시장에 압박을 가했는데, 디지털 자산 운용사가 수수료를 2%로 유지했기 때문입니다.
그러나 Grayscale의 ETHE 유출이 줄어든 후, 새로 출시된 펀드들이 2024년 말부터 자금 유입을 보이기 시작했습니다. 11월 미국 대선 이후 자금 유입이 크게 증가했고, 거래자들도 CME의 ETH 선물로 몰려들었습니다. 이는 5월과 6월 BTC 선물에서 거래자들이 실행한 차익거래 활동과 유사한 양상입니다.
ETH 선물 미결제 계약이 지속적으로 증가하고 규제 전망이 변화하면서 ETH ETF 추세가 반전되었고, 11월 말과 12월에 순유입이 양의 값을 기록했습니다. 출시 이래 순유입은 이미 20억 달러를 넘어섰으며, 이 중 30억 달러 이상이 ETHE에서 유출되었습니다.
이더리움(ETH)은 내년 성장의 두 가지 주요 동력인 분류, 상품 또는 증권 여부와 스테이킹의 명확성으로 인해 워싱턴 정권 교체의 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 것입니다. 비트코인에 뒤처졌지만 규제 변화로 인해 내년 크게 성장할 것으로 보입니다.
선두주자 MicroStrategy, 더 많은 BTC 구매
BTC 구매 면에서 MicroStrategy는 지금까지 가장 바쁜 한 해를 보냈습니다. 이 기업 소프트웨어 회사는 이미 핵심 사업에서 많은 부분 전환했습니다. 회장 겸 전 CEO인 Michael Saylor는 11월 3분기 실적 보고에서 자사를 "세계 최초의 비트코인 재무 회사"라고 칭했습니다.
MicroStrategy는 1월 이래 약 249,850개의 비트코인을 구매했으며, 특히 미국 대선 이후 구매 속도가 빨라졌습니다. 지난 한 달 동안 보유량이 거의 두 배로 늘었습니다. 이 회사는 구매 자금을 조달하기 위해 여러 차례 전환사채를 발행했는데, 이로 인해 일부 시장 참여자들은 가격 폭락이 회사에 악영향을 미치거나 심지어 매도 압박을 받을 수 있다고 우려했습니다.
그러나 현재 이 전략이 효과를 발휘하고 있습니다. BTC 가격의 급등과 시장의 상승 심리로 인해 MSTR의 가치가 역사적 최고치를 경신했습니다. 2000년 3월 닷컴 버블 붕괴 이후 24년 만에 처음으로 새로운 최고점을 기록했습니다.
비트코인(BTC)을 기업이 구매하는 선구자는 마이크로스트래터지이지만, 일부 공화당 의원들은 미국 정부가 이를 따라야 한다고 희망하고 있습니다. 상원의원 신시아 루미스는 도널드 트럼프가 미국 대통령 선거에서 승리한 후 전략적 비트코인 보유고를 구축하겠다고 약속했습니다.
8. ETF 상장 후 Alameda 격차가 축소되었습니다.
올해 암호화폐 시장은 마침내 FTX 붕괴를 과거의 일로 만들었습니다. FTX와 그 자회사 Alameda Research의 파산 후 남겨진 유동성 격차(Alameda Gap)는 올해 축소되었습니다.
가격 상승과 시장 점유율 지속 증가에 힘입어, 올해 비트코인의 1% 시장 깊이는 FTX 이전 약 1.2억 달러 수준을 넘어섰습니다. Kraken, Coinbase, LMAX Digital의 회복이 두드러졌습니다. 주목할 점은 기관 중심의 LMAX의 비트코인 시장 깊이가 이번 주 기록적인 2,700만 달러에 달해 일시적으로 Bitstamp를 능가하며 세 번째로 유동성이 높은 비트코인 시장이 되었다는 것입니다.
9. 밈(meme) 토큰 열풍
앞서 언급했듯이, 밈 토큰은 올해 다양한 시기에 지수적으로 급등했습니다. 특히 Pump dot fun의 출시로 인해 솔라나(SOL) 상의 토큰들이 눈에 띄는 성장을 보였는데, 이는 누구나 토큰을 발행하고 입소문과 참여를 통해 유동성을 처음부터 구축할 수 있게 해주는 프로토콜입니다.
그러나 익숙한 자산들이 중앙화 거래소의 거래량을 크게 주도했습니다. 2021년 이전의 상승세와 유사하게, 도지코인(DOGE)이 다시 한 번 거래자들의 관심을 끌었는데, 이는 당선 후 도널드 트럼프가 엘론 머스크와 비베크 라마스와미가 이끄는 "정부 효율성부(D.O.G.E.)"를 설립할 계획이라고 밝힌 데 따른 것입니다.
올해 솔라나(SOL)에서 출시된 새로운 토큰 중 하나는 PNUT인데, 이는 뉴욕의 반려동물 인플루언서 Peanut the Squirrel에서 영감을 얻었으며, 그의 일찍 세상을 떠난 것이 온라인상 많은 지지(및 토큰 발행)로 이어졌습니다.
한 거래자는 PNUT에 16달러를 투자했다가 300만 달러의 실현 이익을 거두었습니다. PNUT은 현재 Binance, Crypto.com, OKX 등 주요 중앙화 거래소에서 거래되고 있습니다.
10. 규제로 인한 스테이블코인 시장 변화
6월 이래 유럽의 규제가 스테이블코인 시장을 재편하고 있습니다. 획기적인 유럽 암호자산 시장 규제(MiCA)로 인해 주요 거래소의 스테이블코인 하차와 상품 공급 조정이 이어졌습니다.
2024년 내내 유로화 대 암호화폐 거래량이 작년 평균 수준을 상회하며 수요가 지속 증가했습니다. MiCA 시행 3개월 후, MiCA 적합 대체품 부상에 힘입어 유로화 지원 스테이블코인 시장에 큰 변화가 있었습니다. 2024년 11월 기준 MiCA 적합 유로화 스테이블코인(서클의 EURC, 소시에테 제네랄의 EURCV, 뱅킹 서클의 EURI 등)이 역대 최고 91%의 시장 점유율을 기록했습니다.
8월 말 EURI 상장 이후 Binance는 유로화 스테이블코인 시장의 주요 참여자가 되어 Coinbase와 견줄 만합니다. 그럼에도 불구하고 서클의 EURC 주도로 Coinbase가 여전히 가장 큰 시장 점유율 47%를 차지하고 있습니다.
결론
올해는 월스트리트 투자자들에게 디지털 자산을 실현 가능한 자산으로 자리매김하는 데 중요한 한 해였습니다. 앞으로 몇 개월, 몇 년 내 이 산업이 지속 성장할 수 있을지는 시간이 말해줄 것입니다. 하지만 이번 반등은 다른 느낌이 듭니다.
2024년 반등은 위험 프레임워크(현재 BTC와 ETH 포함)를 갖춘 기존 기업들의 등장에 기반합니다. 규제 변화와 시장 구조 변화에 따라 내년 상승세는 비트코인을 넘어 다른 자산으로 확대될 것으로 예상됩니다.
