작성자: Colin Wu, 우톡(wu-talk)
최근 중국 인민은행은 중국 금융 안정 보고서(2024)를 발표했으며, 여러 단락에서 글로벌 암호화폐 규제 동향을 광범위하게 언급했고, 특히 홍콩의 암호화폐 규제 진전 상황을 강조했습니다.
47페이지(비은행 기관 및 기타 부분)
각국 규제 당국은 암호자산 규제를 지속적으로 강화하고 있습니다. 암호자산 시장은 2022년 일련의 리스크 사건으로 진동을 겪었지만, 2023년 가격과 거래량이 뚜렷하게 반등했으며, 연말 기준 암호자산 글로벌 시총은 1.55조 달러에 달해 전년 대비 10.71% 증가했습니다. 암호자산이 금융 시스템 안정성에 외부 리스크를 초래할 수 있다는 점을 고려하여, 각국 규제 당국은 암호자산에 대한 규제를 지속적으로 강화하고 있으며, 현재 전 세계 51개국과 지역에서 암호자산 금지 규정을 도입했고, 일부 경제체는 기존 법률을 조정하거나 새로운 법률을 제정하여 규범화하고 있습니다.
미국은 기존 규제 법규에 근거하여 암호자산 발행인의 증권법 위반 행위를 규제하고 있으며, 미국 증권거래위원회(SEC)는 2018년부터 2023년까지 20여 개의 현물 비트코인 ETF 신청을 거부했습니다. 2024년 1월 현물 비트코인 ETF 상장을 승인한 후, SEC 의장은 이것이 SEC가 비트코인 상품을 승인 또는 인정했다는 것을 의미하지 않으며, 투자자들은 비트코인 및 암호자산 연계 상품 관련 리스크에 대해 여전히 주의해야 한다고 밝혔습니다.
유럽연합은 암호자산 시장 규제법(MICA)을 승인했으며, 이는 세계 최초의 포괄적이고 명확한 가상자산 규제 프레임워크를 수립했으며, 이 법안은 2024년 말 공식 시행될 예정입니다.
영국은 가상자산 입법 속도를 높여 금융서비스시장법(FSMA)을 공포했으며, 이를 통해 암호자산을 법안 규제 범위에 포함시켰습니다.
싱가포르는 스테이블코인 규제 프레임워크를 발표했으며, 규제 대상 스테이블코인의 범위와 발행인 요건을 명확히 했습니다.
일본은 자금결제법을 제정했으며, 스테이블코인 발행인을 인허가된 은행, 등록된 송금대리인 및 신탁회사 등 기관으로 제한했습니다.
중국 홍콩은 암호자산 라이선스 관리를 적극적으로 탐색하고 있습니다. 홍콩은 가상자산을 증권화 금융자산과 비증권화 금융자산의 두 가지 유형으로 구분하여 규제하고 있으며, 가상자산 거래 플랫폼 운영자에게 특별한 "이중 라이선스" 제도를 적용하고 있습니다. 즉 "증권형 토큰"은 증권 및 선물 조례 규제와 라이선스 제도의 적용을 받고, "비증권형 토큰"은 자금세탁방지 조례 규제와 라이선스 제도의 적용을 받습니다. 가상자산 사업을 영위하는 기관은 관련 규제 당국에 등록 라이선스를 신청해야 합니다. 또한 HSBC, Standard Chartered 등 대형 금융기관들이 암호자산 거래소를 일상적인 고객 관리 범위에 포함하도록 요구하고 있습니다.
67페이지 거시건전성 관리 부분
최근 암호자산 활동이 점점 복잡해지고 시장 변동성이 크게 나타나고 있습니다. 전반적으로 볼 때, 암호자산 활동과 시스템적으로 중요한 금융기관, 핵심 금융시장, 시장 인프라 간의 연관성은 제한적이지만, 암호자산이 지급 및 소매 투자 등 분야에서 활용 사례가 늘어남에 따라 일부 경제체에서 리스크를 초래할 수 있습니다.
FSB와 관련 표준 제정 기구는 공동으로 암호자산 글로벌 규제 프레임워크를 수립했으며, "동일 활동, 동일 리스크, 동일 규제" 원칙에 기반하여 규제 당국이 암호자산 관련 금융 안정성 리스크에 대응할 수 있도록 지침을 제공했습니다.
IMF와 FSB는 암호자산에 따른 거시경제 및 금융 안정성 리스크를 식별하기 위한 규제 정책 로드맵을 수립했습니다. 이 로드맵은 암호자산 규제 정책 프레임워크 이행과 관련된 작업을 정리했으며, 글로벌 정보 공유와 협력을 촉진하고 빠르게 변화하는 암호자산 생태계에 필요한 데이터 격차를 해소하는 것을 목표로 합니다.
전문란 16
금융안정위원회, 암호자산 국제 규제 프레임워크 발표
2023년 7월, FSB는 암호자산 국제 규제 프레임워크를 발표했으며, 암호자산 및 "글로벌 스테이블코인"에 대한 고수준 규제 권고안을 제시했습니다. 이는 암호자산 산업 규제 방식의 글로벌 일관성을 높이고, 규제 공백을 줄이며, 규제 차익을 방지하여 금융 리스크를 효과적으로 예방하는 것을 목적으로 합니다.
1. 두 가지 규제 권고안의 전반적 원칙
첫째, "동일 업무, 동일 리스크, 동일 규제" 원칙입니다. 암호자산, "글로벌 스테이블코인" 업무가 전통 금융 업무와 동일한 경제적 기능을 가지며 동일한 유형의 금융 리스크를 동반하는 경우, 동일한 규제 요건을 준수해야 합니다.
둘째, 유연성 원칙입니다. 각 경제체 규제 당국은 기존 법률과 규정을 암호자산 산업에 적용할 수 있으며, 또한 새로운 법률과 규정을 제정하여 관련 규제 권고안을 이행할 수 있습니다.
셋째, 기술 중립성 원칙입니다. 각 경제체 규제 당국은 암호자산 업무의 경제적 기능과 리스크 특성에 따라 규제를 수행해야 하며, 그 기저 기술에 따라 규제해서는 안 됩니다.
2. 규제 권고안 내용
두 가지 규제 권고안은 규제 당국, 암호자산 발행자 및 서비스 제공자에 대한 구체적 요구사항을 제시했습니다.
(1) "암호자산 업무와 시장의 모니터링, 감독 및 규제에 관한 고수준 권고안"(CA 권고안)
CA 권고안은 총 9개의 고수준 권고안을 포함하고 있습니다.
1. 규제 권한과 수단: 규제 당국은 암호자산을 효과적으로 규제할 수 있는 적절한 규제 권한, 수단 및 충분한 자원을 보유해야 합니다.
2. 포괄적 규제: 규제 당국은 "동일 업무, 동일 리스크, 동일 규제" 원칙에 따라 암호자산 리스크에 상응하는 포괄적 규제를 실시해야 합니다. 예를 들어 암호자산의 리스크, 규모, 복잡성 및 시스템적 중요성에 부합하는 규제 정책을 수립하고, 현행 규제 조치가 암호자산으로 인한 금융 안정성 리스크에 대응할 수 있는지 평가하여 필요 시 규제 범위를 확대 또는 조정하며, 암호자산 시장과 전통 금융 시장의 규제 기준을 통일하여 모든 관련 당사자의 이익을 충분히 보호해야 합니다.
3. 국제 협력, 조정 및 정보 공유: 암호자산의 초국경적 특성을 고려하여, 규제 당국은 국내외 효과적인 소통, 정보 공유 및 협의를 통해 규제의 일관성을 제고해야 합니다.
4. 거버넌스 프레임워크: 암호자산 발행자 및 서비스 제공자는 자신의 리스크, 규모, 복잡성, 시스템적 중요성 및 금융 안정성 리스크와 부합하는 포괄적인 거버넌스 프레임워크를 수립하고 공개해야 하며, 이에는 명확한 책임 체계가 포함되어야 하고 이해상충 식별, 처리 및 관리 절차가 마련되어야 합니다.
5. 리스크 관리: 암호자산 발행자 및 서비스 제공자는 효과적인 리스크 관리 프레임워크를 구축해야 합니다. 즉 모든 중요 리스크를 식별, 측정, 평가, 모니터링, 보고 및 관리할 수 있어야 하고, 평판이 좋은 경영진을 보유하여 규제 준수 문제를 효과적으로 감독할 수 있어야 하며, 비상 계획 및 업무 연속성 계획(BCP)을 수립하고 자금세탁방지 금융행동특별기구(FATF) 관련 반세탁 요구사항을 준수하여 고객 자산을 보호하고 고객 자산의 손실, 오용 또는 지연 지급 리스크를 낮추어야 합니다.
6. 데이터 관리: 암호자산 발행자 및 서비스 제공자는 포괄적인 데이터 관리 시스템을 구축해야 합니다. 즉 데이터의 완전성과 보안을 보장하고 데이터 보안 관련 법규를 준수하며, 오류 데이터를 시기 적절히 수정하여 데이터 품질을 신뢰할 수 있게 하고, 관련 데이터를 포괄적이고 시기 적절하며 정확하고 지속적으로 보고할 수 있어야 하며, 경제체 간 데이터 공유를 지원하여 대중의 암호자산에 대한 이해를 높여야 합니다.
7. 정보 공개: 암호자산 발행자 및 서비스 제공자는 충분한
9. 전면적인 다기능 암호화 자산 서비스 제공업체 규제. 규제 당국은 서비스 제공업체가 전반적인 전략과 위험 상황에 부합하는 조직 관리 체계를 구축하도록 요구해야 합니다. 서비스 제공업체가 기존 법규를 준수하지 않거나 심각한 이해 상충이 발생할 경우, 법적 조치를 취해야 합니다. 집중도 위험과 관련 거래 위험을 면밀히 감시하고, 필요 시 추가적인 신중한 규제 요건을 마련해야 합니다. 국경 간 서비스 제공업체에게 정보 공유를 요구하여 위험이 해외로 확산되는 것을 방지해야 합니다.
(2) 「글로벌 스테이블코인(GSC) 규제에 관한 고급 수준의 권고」(GSC 권고)
GSC 권고에는 총 10개의 고급 수준의 권고사항이 포함되어 있습니다. CA 권고와 유사한 규제 권한, 거버넌스 프레임워크, 위험 관리 등 7개 분야의 요구사항 외에도 3개의 추가 권고사항이 제시되었습니다.
1. 회복 및 처리 계획. 「글로벌 스테이블코인」은 적절한 회복 및 처리 계획을 수립해야 하며, 법적 체계 내에서 질서 있는 청산 또는 처리를 지원하고 핵심 기능과 활동의 복구 또는 지속적 운영을 보장해야 합니다.
2. 환매권, 안정성 및 건전성 요구사항. 「글로벌 스테이블코인」의 발행자 또는 기초 준비 자산에 대해 사용자에게 강력한 법적 청구권 또는 보장을 제공하고 신속한 환매를 보장해야 합니다. 환매 절차, 환매 수수료 및 청구 상황(스트레스 시나리오에서의 원활한 환매 보장 포함)을 사용자에게 설명해야 합니다. 유통 중인 스테이블코인 규모와 동일한 준비 자산을 보유해야 하며, 준비 자산은 무담보, 신속한 현금화, 손실 없는 우량 고유동성 자산으로 구성되어야 합니다. 발행인 파산 시 준비 자산의 소유권이 보호되어야 합니다. 자본 및 유동성 요구사항을 준수하여 자금 유출에 대응할 수 있는 충분한 유동성을 확보해야 합니다.
3. 운영 전 규제 요구사항. 「글로벌 스테이블코인」은 운영 전 해당 경제권의 시장 진입 요건(예: 인허가 또는 등록)을 충족해야 하며, 새로운 규제 요건에 적응할 수 있는 필요한 제품 및 시스템을 구축해야 합니다.
3. 진행 상황 및 향후 전망
회원국 정책 이행 상황 추적. 규제 권고 발표 이후의 주요 시장 및 규제 동향을 추적하여, FSB 회원국의 암호화 자산 및 「글로벌 스테이블코인」 고급 수준 규제 권고 이행 진행 상황, 모범 사례 및 직면한 문제와 과제를 정리합니다.
규제 권고 이행 효과 평가. 2025년 말까지 관련 국제기구와 협력하여 회원국의 규제 권고 이행 상황을 평가하고, 권고사항이 전면적이고 일관되게 이행되도록 하며, 필요 시 권고 업데이트를 검토합니다.
지속적인 규제 정책 개선 연구. 다기능 암호화 자산 서비스 제공업체의 잠재적 금융 위험을 연구하고, 잠재적 영향을 평가하여 추가 규제 정책 마련이 필요한지 검토합니다.
이행 및 모니터링 범위 확대. 관련 표준 제정 기구 및 기타 국제기구와 협력하여 비 FSB 회원국에서도 규제 권고가 효과적으로 이행되도록 하고, 규제 차익 위험을 낮춥니다. 주요 국경 간 암호화 자산 업무를 수행하는 비 FSB 회원국 경제권을 FSB 관련 작업반에 초청하여 암호화 자산 국경 간 모니터링 범위를 확대합니다.
