작성자: Yogita Khatri, Venture Capital
편집: 백토크체인
《The BlockPro》의 자금 대시보드 데이터에 따르면, 2024년 암호화폐 벤처 투자 자금이 전년 대비 28% 증가한 약 13.7억 달러에 달했습니다. 2023년에 비해 상당한 진전을 이루었지만, 올해 시장 심리가 매우 상승세를 보임에도 불구하고 이 성장세는 이전 최고점에는 미치지 못했습니다.
2025년을 내다보면, 선도적인 암호화폐 벤처 투자자들은 신중한 낙관론을 유지하고 있습니다. 대부분의 사람들이 자금 조달 수준이 2021-2022년 정점으로 돌아가기는 어려울 것으로 보지만, 강력한 제품-시장 적합성과 가시적인 사용자 채택을 보이는 스타트업이 향후 1년 내 자본을 유치할 가능성이 가장 높다는 데 대한 명확한 합의가 있습니다.
다음은 Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures 등 기업의 리더들이 《The Block》과 공유한 2025년 자금 조달 전망입니다.
1. Dragonfly: DeFi, CeFi, 스테이블코인 등에 베팅
Dragonfly의 일반 파트너 Rob Hadick은 《The Block》과의 인터뷰에서 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금이 상당한 성장을 보일 것으로 예상했습니다. 이는 미국의 규제 환경 완화, 지속될 수 있는 토큰 가격 상승, 기관 자본 유입 등이 요인으로 작용할 것입니다. 그러나 Hadick은 자금 조달 수준이 "상당 기간" 2021-2022년 정점으로 돌아가기는 어려울 것으로 보며, 이는 벤처 투자자들의 과거 실수 반복에 대한 신중한 태도를 반영합니다.
Dragonfly는 검증된 제품-시장 적합성 분야에서 우수한 성과를 보이는 창업자들을 계속해서 지원할 것입니다. 여기에는 탈중앙화 금융(DeFi), 확장 플랫폼, 중앙화 금융(CeFi), 스테이블코인/결제 등이 포함됩니다. 암호화폐 AI와 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN) 등 새로운 분야에도 관심을 가지고 있지만, Hadick은 이들이 현재 "실험" 단계에 있다고 말했습니다.
반면에 Hadick은 관심사가 새로운 산업으로 전환됨에 따라 보안, 토큰화, 상호운용성 등 범주의 투자가 감소할 것으로 예측했습니다. 또한 그는 탈중앙화 소셜미디어가 확장성과 제품-시장 적합성 부족으로 인해 어려움을 겪을 것으로 내다봤습니다.
2. Pantera: 암호화폐-AI, DePIN, 새로운 Layer 1 블록체인에 주목
Pantera Capital의 일반 파트너 Lauren Stephanian은 《The Block》과의 인터뷰에서 암호화폐에 우호적인 정부에 대한 투자자들의 선호로 인해 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금이 증가할 것으로 예상했습니다.
그러나 Stephanian은 "牛市가 영원할 수는 없다"며, 향후 1년 내 투자 배치가 언제 둔화되기 시작할지 지켜볼 필요가 있다고 언급했습니다.
Pantera는 암호화폐와 블록체인 분야에 광범위하게 투자를 계속할 것이지만, 특히 암호화폐-AI, 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePIN), 더 많은 애플리케이션 계층 기능을 지원하는 새로운 Layer 1 블록체인에 주목하고 있습니다.
3. Mult1C0in: Solana 생태계에 대한 긍정적 전망 유지
Mult1C0in Capital은 현재 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션, 특히 Solana 생태계에서의 투자 확대에 주력하고 있습니다. 올해 Solana의 온체인 핵심 지표가 이더리움과 그 Layer2 생태계를 능가했습니다. "우리는 이러한 추세가 지속될 것이며, Solana의 애플리케이션과 프로토콜이 다음 주기에서 큰 승자가 될 것으로 예상합니다. 더 많은 사용자, 자본, 발행 및 활동이 Solana 생태계로 이동할 것이기 때문입니다"라고 Mult1C0in Capital의 공동 창립자이자 managing partner인 Kyle Samani가 《The Block》에 말했습니다.
Samani는 이더리움이 Solana와 다른 더 빠르고 저렴한 블록체인의 치열한 경쟁에 직면하면서 계속 어려움을 겪을 것이며, 심지어 장기 침체에 빠질 수 있다고 말했습니다. "이더리움이 따라잡지 못한다면 개발자, 사용자, 자본이 자신들의 요구를 더 잘 충족시켜줄 다른 체인으로 이동할 것입니다."
또한 Mult1C0in은 스테이블코인에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있습니다. Samani는 스테이블코인이 "우리 평생 최고의 기술 및 금융 혁신 중 하나"라고 표현했습니다.
"스테이블코인은 2025년에 무시할 수 없는 힘이 될 기회가 있습니다. 전 세계가 달러를 원하고 있으며, 스테이블코인은 달러를 얻는 가장 효과적인 방법입니다. 그 설계 공간은 매우 광범위하며, 우리는 채택 곡선의 상대적으로 초기 단계에 있습니다."라고 Samani가 말했습니다.
4. Coinbase Ventures: 온체인 경제에 초점
Coinbase Ventures의 책임자 Hoolie Tejwani는 《The Block》과의 인터뷰에서 2025년 이후 해당 기관이 "매우 활발"할 것이며 시장 기회를 잡을 수 있는 능력이 있다고 말했습니다. 회사는 암호화폐를 지지하는 도널드 트럼프 정부와 2025년 1월 취임할 친암호화폐 의회로 인해 미국의 규제 진전에 대해 낙관적입니다.
Tejwani는 Coinbase Ventures가 온체인 경제를 중심으로 광범위한 투자를 계속할 것이며, "가장 뛰어나고 재능 있는 건설자들이 가장 많은 시간과 노력을 투자하는 곳"에 초점을 맞출 것이라고 말했습니다. 회사는 기반 시설이 점점 성숙해짐에 따라 인터넷 규모의 애플리케이션이 마침내 가능해질 것이라고 보고 있습니다. 관심 분야에는 스테이블코인 결제 및 금융, 암호화폐와 AI의 교차점, 온체인 소비자 애플리케이션(소셜, 게임, 크리에이터 앱 등), DeFi 혁신 등이 포함됩니다.
동시에 Coinbase Ventures는 기반 시설 계층에 대한 투자를 완전히 포기하지 않을 것입니다. Tejwani는 도구 분야에 여전히 해결되지 않은 과제와 새로운 기회가 있기 때문이라고 덧붙였습니다.
5. BN Labs: 기본 요소와 사용자 채택에 우선순위
100억 달러 규모의 벤처 캐피털 및 인큐베이션 부문인 BN Labs는 "영구적" 투자자입니다. BN Labs의 투자 이사 Alex Odagiu는 《The Block》에 시장 주기와 관계없이 Web3, AI, 바이오테크 스타트업을 계속 지원할 것이라고 말했습니다.
BN Labs는 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금이 강세를 유지할 것으로 예상하지만, 가격 변동이나 시장 투기가 아닌 "기본 요소"에 초점을 맞출 것입니다. Odagiu는 실제 사용 사례, 제품-시장 적합성, 우수한 팀, 지속 가능한 수익 모델을 갖춘 프로젝트가 가장 성공할 가능성이 높다고 강조했습니다.
6. Galaxy Ventures: 스테이블코인과 토큰화에 주목
Galaxy Ventures는 2025년 스테이블코인과 토큰화의 성장 잠재력에 대해 낙관적입니다. 해당 회사의 파트너 Will Nuelle는 《The Block》에 결제 분야에서 강력한 제품-시장 적합성을 보이는 스테이블코인이 여전히 자본 투입의 핵심 영역이라고 말했습니다.
토큰화의 채택 속도가 스테이블코인에 비해 여전히 뒤처지고 있지만, Nuelle는 투자자에게 큰 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. Galaxy Ventures는 이러한 기회를 더 탐구할 계획입니다. 그러나 Nuelle는 메타버스 관련 프로젝트에 대해 비관적인 견해를 가지고 있으며, 2025년에는 명확한 채택 징조 부족으로 인해 자금 조달이 지연될 것으로 예상했습니다.
7. Hashed: 2025년에 대해 신중한 낙관론 유지
Hashed의 CEO 겸 managing partner인 Simon Seojoon Kim은 2025년에 대해 신중한 낙관론을 가지고 있습니다. 그는 트럼프의 비트코인을 미국 재정 자산으로 삼겠다는 발언이 기관 심리 변화를 암시하고 있지만, 자금 조달 수준이 2021-2022년 정점으로 돌아가기는 어려울 것이라고 말했습니다. Kim은 거시경제 또는 정치적 "블랙 스완" 사건이 발생하면 이 상황이 크게 바뀔 수 있다고 덧붙였습니다.
Kim은 2025년 핵심 동인으로 미국 규제 프레임워크 명확화, 아시아 시장 기관 활동 증가, 현실 애플리케이션을 지원하는 인프라 발전 등을 지적했습니다. 그러나 그는 규제 좌절, 거시경제 불확실성, 지정학적 긴장이 성장을 억제할 수 있다고 경고했습니다.
Hashed의 2025년 투자 우선순위에는 데이터 인프라, 기관 수준의 DeFi 애플리케이션, 규제 대상 스테이블코인 결제 시스템, 암호화폐와 AI 인프라가 포함됩니다. Kim은 이러한 분야가 명확한 제품-시장 적합성, 규제 경로, 안정적인 수익 잠재력을 가지고 있다고
솔라나(SOL) 계획은 2025년 1분기에 3번째 리스크 펀드 모금을 완료하고, 아부다비에서 새로운 투자 도구를 출시하여 해당 지역의 규제 프레임워크 내에서 직접 토큰 투자를 할 예정입니다. 이는 기존 한국 내 펀드들이 현지 법규 제한으로 직접 토큰 투자를 할 수 없었던 문제를 해결하기 위한 전략적 확장이지만, 목표 펀드 규모는 공개하지 않았습니다.
8、HackVC：암호화폐와 인공지능, 기반시설 및 DeFi에 베팅
Hack VC 공동 창업자이자 관리 파트너인 Ed Roman은 The Block에 블랙 스완 사건이 없다면 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금은 "대폭 상승"할 것으로 예상했습니다. Roman은 이를 암호화폐에 우호적인 정부 정책과 Web3 창업자들의 열정 재점화에 기인한다고 설명했습니다.
HackVC는 주로 암호화폐와 인공지능, 기반시설, DeFi 등 3개 분야에 주력하고 있습니다. Roman은 GPU 기반의 탈중앙화된 물리적 기반시설 네트워크(DePINs)로 인해 암호화폐 분야에서 기존 Web2 클라우드보다 독특한 다층 인공지능 스택 기회가 제공된다고 언급했습니다. "이는 Web2 고객을 대상으로 하는 1조 달러 규모의 시장"이라고 말했습니다.
기반시설 분야에서 Hack VC는 확장성 프로토콜, 모듈식 기반시설, Web3 보안, 최대 추출 가치(MEV) 개선, 계정 추상화 기술 등에 대해 낙관적입니다. 이러한 혁신은 Web3 기술 스택을 크게 향상시키고 탈중앙화 애플리케이션(dApp)의 사용자 경험을 개선했습니다.
DeFi 분야에서 HackVC는 현재가 "금융 시스템을 간소화하는 일생일대의 기회"라고 보고 있습니다. Roman은 스테이블코인 기반 결제를 이 시스템의 기반으로 보며, 광범위한 현실 세계 적용 잠재력을 가지고 있고 "1조 달러 규모의 시장"을 대표한다고 말했습니다. 그러나 그는 NFT에 대해서는 회의적이며, 대부분의 NFT가 가치 하락할 것으로 예측하고 최상위 자산만이 가치를 유지할 것이라고 말했습니다.
9、Portal Ventures：통합 플랫폼 지원
Portal Ventures의 창립자이자 관리 파트너인 Evan Fisher는 2025년 시장의 "동물 정신"이 되살아날 것으로 예상하지만, 2021-2022년의 높은 수준으로 융자 수준이 되돌아가지는 않을 것이라고 말했습니다. 그 당시의 거시경제 환경이 독특했기 때문입니다.
Fisher는 The Block에 Portal Ventures가 기반시설과 애플리케이션을 동시에 제공하는 플랫폼에 주목하고 있다고 말했습니다. 이러한 플랫폼은 사용자 경험을 통제하고 실용적인 시나리오를 구축할 수 있습니다. 그러나 그는 고객과 지속 가능한 비즈니스 모델의 부족으로 인해 영지식 개발 플랫폼 및 미들웨어와 같은 보다 무거운 기반시설 프로젝트에 대한 투자가 둔화될 것으로 예측했습니다.
10、BlockchainCapital：스테이블코인 기반시설 및 DeFi 등 다양한 분야에 집중
Blockchain Capital의 파트너 Kinjal Shah는 시장이 계속 강세를 보일 것으로 예상되어 2025년 융자 수준이 상승할 것으로 예상했습니다. 그러나 그녀는 2021-2022년의 열풍이 더 광범위한 거시경제 추세의 영향을 받았기 때문에, 융자 규모가 그 수준으로 되돌아가지는 않을 것이라고 믿습니다.
Blockchain Capital은 기회주의적 투자를 계속하며, 스테이블코인 기반시설, 혁신적인 배포 모델, 기관 및 소매 사용자를 연결하는 DeFi 플랫폼에 중점을 둘 것입니다.
