도널드 트럼프 당선, 비트코인 신고가 기록 등... 2024년 말, 암호자산 산업에 새로운 호재가 등장했습니다. 산업이 지속적으로 발전하는 가운데, 각국 정부도 관련 규제 조치를 계속해서 내놓고 있습니다. 그중에서도 가장 주목받는 것은 '라이선스'입니다.
저자: 백진, 송가위, 만근 블록체인 법률 서비스
라이선스란 무엇일까요? 간단히 말하면 'Web3 기업이 암호화폐 관련 사업을 합법적이고 안전하게 수행할 수 있게 해주는 '여권'입니다. 이를 통해 Web3 기업은 투자자와 규제 기관 간의 신뢰를 쌓을 수 있습니다.
이 글에서는 MiCA와 VARA의 규제 프레임워크를 심도 있게 살펴보고, 규제 시장에서 번창하고자 하는 Web3 기업에게 라이선스 취득이 선택이 아닌 필수라는 점을 설명합니다. 암호화폐 산업의 다음 장을 준비하는 모든 기업과 투자자에게 이 분야에 대한 이해가 매우 중요합니다.
목차
MiCA, VARA 라이선스는 Web3 기업의 유럽 및 중동 시장 진출을 위한 규제 도구
MiCA vs VARA: 라이선스 신청 관점에서 본 두 규제 프레임워크의 특징 비교
MiCA 프레임워크 하의 라이선스 사업 활동 개요
VARA 프레임워크 하의 라이선스 사업 활동 개요
MiCA와 VARA의 라이선스 사업 범위 비교
라이선스의 전략적 가치: Web3 기업이 반드시 선제적으로 대응해야 하는 이유
산업 동향 파악, 선제적 라이선스 대응
규제 리스크 관리, 컴플라이언스 비용 절감
브랜드 이미지 제고, 투자 및 협력 촉진
라이선스 신청 분석: MiCA 스테이블코인 발행 사례를 중심으로
1. 라이선스 취득 기관의 반응
Circle
SG-Forge
2. 라이선스 미취득 기관의 반응
Uphold
3. HashKey의 태도: '라이선스 선행'
결론
MiCA, VARA 라이선스는 Web3 기업의 유럽 및 중동 시장 진출을 위한 규제 도구
EU의 '암호자산 시장 규제법(MiCA)'은 '지금까지 가장 포괄적인 디지털 자산 규제 프레임워크 중 하나'입니다. 이 법안은 명확한 규제 환경을 제공하고, 컴플라이언스 비용을 낮추며, EU 암호화폐 시장 진입을 장려하는 것을 목표로 합니다. MiCA의 규제 프레임워크는 모든 EU 회원국에 적용됩니다. 또한 유럽경제지역(EEA)의 3개 유럽자유무역연합(EFTA) 회원국(아이슬란드, 리히텐슈타인, 노르웨이)에도 적용됩니다.
두바이 가상자산 규제청(VARA)은 세계 최초의 독립적인 가상자산 규제 기관으로, 두바이 토후국 내외의 가상자산 발행 및 거래를 규제합니다. VARA가 제정한 정책은 중동 지역의 Web3 규제 방향을 선도하고 있습니다. VARA의 영향력은 두바이 토후국에 국한되며, 두바이 국제금융센터를 포함한 UAE의 다른 지역은 VARA의 관할 범위에 포함되지 않습니다.
MiCA와 VARA의 제정 배경과 글로벌 영향
글로벌 규제 동향: MiCA와 VARA는 전 세계적인 규제 추세 속에서 나타난 상징적인 사건입니다. 이는 각국의 Web3 산업에 대한 엄격한 감독을 의미하며, 다른 국가의 규제 프레임워크의 모델이 될 수 있습니다.
유럽과 중동의 전략적 의의: 유럽과 중동 시장은 Web3 기업 확장의 핵심 시장으로, 거대한 투자자 기반, 혁신 생태계, 발전 잠재력을 보유하고 있습니다. MiCA와 VARA의 선도적 역할은 전 세계 시장의 방향을 제시할 수 있습니다.
규제에서 혁신으로: MiCA와 VARA는 단순한 규제 도구가 아니라 더 많은 혁신 기회를 가져올 수 있습니다. 표준화된 시장은 스타트업 기업에게 양날의 검이 될 수 있습니다. 제약과 인센티브가 공존합니다.
MiCA, VARA 라이선스의 비즈니스적 가치
컴플라이언스와 시장 진입: MiCA와 VARA 라이선스는 중동과 유럽 시장에 진출하기 위한 합법적인 '여권'으로 기능합니다. 이를 통해 기업은 현지 금융 시장의 신뢰를 얻고 법적 장벽을 낮출 수 있습니다.
기업 이미지와 시장 평판 제고: 암호화폐 산업에서 라이선스는 컴플라이언스 표시일 뿐만 아니라 기업 역량의 상징이기도 합니다. MiCA와 VARA 라이선스를 취득한 Web3 기업은 업계에서 더 높은 인지도를 얻게 됩니다.
국경 간 확장 가능성 제고: MiCA와 VARA 라이선스를 취득하면 기업이 다른 지역에서도 사업을 수행할 수 있어 국경 간 확장 시 컴플라이언스 리스크를 줄일 수 있습니다. 이는 기업에게 유럽과 중동 시장에서의 '국경 간 운영 라이선스'를 제공합니다.
MiCA vs VARA: 라이선스 신청 관점에서 본 두 규제 프레임워크의 특징 비교
지역마다 Web3 기업에 대한 규제 요구사항과 시장 수요가 다르기 때문에, MiCA와 VARA 라이선스의 역할과 중요성도 다릅니다. 유럽은 시장 투명성과 리스크 관리에 더 주목할 수 있고, 중동은 신속한 혁신과 자본 흐름에 더 주목할 수 있습니다.
MiCA 프레임워크 하의 라이선스 사업 활동 개요
MiCA는 EMTs, ARTs 등 스테이블코인의 발행 및 거래에 대해 자세한 컴플라이언스 요구사항을 제시하고 있습니다. 지면 제한상 이에 대해서는 자세히 다루지 않겠습니다. 대신 MiCA 프레임워크 하의 '암호자산 서비스'에 대해 간략히 정리하겠습니다. '암호자산 서비스'는 다음과 같은 모든 서비스와 활동을 의미합니다:
1. 고객을 대신한 암호자산 보관 및 관리(providing custody and administration of crypto-assets on behalf of clients)
2. 암호자산 거래 플랫폼 운영(operation of a trading platform for crypto-assets)
3. 암호자산을 법정화폐로 교환(exchange of crypto-assets for funds)
4. 암호자산을 다른 암호자산으로 교환(exchange of crypto-assets for other crypto-assets)
5. 고객을 대신한 암호자산 주문 실행(execution of orders for crypto-assets on behalf of clients)
6. 암호자산 예치(placing of crypto-assets)
7. 고객을 대신한 암호자산 주문 접수 및 전송(reception and transmission of orders for crypto-assets on behalf of clients)
8. 암호자산 관련 자문 제공(providing advice on crypto-assets)
9. 암호자산 포트폴리오 관리 제공(providing portfolio management on crypto-assets)
10. 고객을 대신한 암호자산 이체 서비스 제공(providing transfer services for crypto-assets on behalf of clients)
VARA 프레임워크 하의 라이선스 사업 활동 개요
두바이 토후국 내에서 운영되거나 이로부터 시작되는 모든 기관, 두바이 거주민을 대상으로 하거나 관련 활동이 허용되는 전 세계 고객에게 서비스를 제공하는 모든 기관은 VARA에 라이선스를 신청하고 취득해야 합니다.
현재 VARA 프레임워크 하에는 총 8가지 라이선스 사업 유형이 있습니다:
1. 자문 서비스(Advisory Services): 가상자산 관련 사안에 대한 자문 제공
2. 중개-딜러 서비스(Broker-Dealer Services): 가상자산 매매 중개
3. 보관 서비스(Custody Services): 가상자산 보관 서비스 제공, 안전성 보장(VARA에 추가 요구사항 있음)
4. 거래 서비스(Exchange Services): 가상자산 거래 플랫폼 운영
5. 대출 및 차입 서비스(Lending And Borrowing Services): 가상자산 대출 및 차입 중개(MiCA에는 아직 포함되지 않음)
6. 운용 및 투자 서비스(Management and Investment Services): 고객을 대신한 가상자산 운용 및 투자
7. 이체 및 결제 서비스(Transfer and Settlement Services): 가상자산 이체 및 결제 중개
8. 가상자산 발행 1 유형(VA lssuance Category): FRVA(Fiat-Referenced Virtual Asset) 등 스테이블코인 발행
라이선스 신청자는 복수의 라이선스 사업을 신청할 수 있으며, 이를 단일 포괄 라이선스로 통합할 수 있습니다.
MiCA와 VARA의 라이선스 사업 범위 비교
현재까지 두 규제 프레임워크 하에서 다양한 라이선스 유형이 존재하며, 그 범위는 다음과 같습니다:
MiCA와 VARA는 인가된 사업 활동의 규제 범위가 다릅니다.
대출 및 차입 서비스의 경우, VARA는 이러한 인가된 사업 신청 채널을 제공하지만 MiCA는 다루지 않습니다. 적어도 2024년까지 MiCA는 대출 사업 활동에 대한 인가를 제공하지 않을 것입니다. 따라서 MiCA는 전자화폐 토큰을 포함한 암호자산 관련 대출 서비스에 대한 규제 의도가 없으며, 이 분야의 관련 국가법에 대해 편향된 의견을 내놓지 않습니다.
보관 서비스의 경우, VARA는 VASP에 대해 추가적인 규제 요구사항을 제시했습니다. 가상자산 보관 서비스는 다른 인가된 사업 활동과 별도로 처리해야 하는 유일한 활동이며, 이 경우 VA 보관인이 독립된 법인체로서 별도의 인가를 받아야 하며 다른 사업과 통합된 포괄적인 인가 아래 운영될 수 없습니다.
또한 모든 인가 기관은 인가 신청 전부터 사업 활동 수행 시까지 인가 활동 요건을 완전히 충족해야 합니다.
인가의 전략적 가치: Web3 기업이 왜 사전에 준비해야 하는가
Web3 기업이 인가가 필요한 이유는 간단합니다. 인가 없이는 블랙리스트에 오르게 됩니다. 2024년 5월, 프랑스 금융감독기구 AMF는 BYBIT가 프랑스에서 무단으로 가상자산 서비스를 제공했다며 플랫폼 웹사이트 차단 조치를 취할 수 있다고 밝혔습니다.
산업 동향을 파악하고 사전에 인가 준비하기
Web3 산업이 빠르게 발전함에 따라 전 세계 규제 기관들이 가상자산과 블록체인 기술에 대한 규제를 점차 강화하고 있습니다. 각 지역의 규제 정책과 법적 프레임워크가 계속 변화하면서 Web3 기업들은 막대한 규제 준수 압박에 직면하고 있습니다. 기업이 사전에 인가 신청을 준비하지 않으면 규제 준수 발전의 최적 시기를 놓칠 수 있으며, 이는 기업 운영과 확장에 제한을 받게 될 것입니다.
산업 발전 속도와 규제 지체: 전 세계적으로 Web3 산업이 빠르게 발전하고 있지만, 각국의 규제 프레임워크는 종종 뒤처지고 있습니다. 이러한 지체로 인해 일부 기업들이 적시에 필요한 인가를 받지 못해 시장 기회를 놓칠 수 있습니다. 사전에 인가를 준비하면 기업이 선점 우위를 확보하고 시장 점유율을 높일 수 있습니다.
강화되는 규제 추세: 중동의 VARA나 EU의 MiCA 모두 가상자산 관련 사업의 규제 준수를 강화하고 있습니다. 이러한 규제 프레임워크의 요구사항을 사전에 파악하고 관련 인가를 신청하면 기업이 법적 틀 내에서 운영할 수 있어 향후 강화될 규제로 인한 위험을 피할 수 있습니다.
정책 변화 위험 회피: 각국 정부의 Web3 산업에 대한 태도가 점차 엄격한 규제로 전환되고 있습니다. 정책이 완전히 성숙된 후에야 인가를 신청하면 더 복잡한 승인 절차에 직면하거나 거절될 위험이 있습니다. 사전에 인가를 준비하면 기업이 향후 정책 변화와 규제 요구사항에 더 여유 있게 대응할 수 있습니다.
규제 리스크 관리와 규제 비용 절감
Web3 산업에서 규제 준수 문제는 기업이 직면한 주요 과제입니다. 글로벌 규제 환경이 계속 변화함에 따라 적시에 규제 인가를 받지 못한 기업은 처벌, 소송, 심지어 사업 중단 등 다양한 법적 리스크에 직면할 수 있습니다. 사전에 인가를 신청하면 기업이 규제 리스크를 효과적으로 관리하고 잠재적인 규제 비용을 크게 줄일 수 있습니다.
규제 위반으로 인한 재무적 손실 방지: 기업이 적법한 인가 없이 운영되다 규제 기관의 처벌을 받으면 막대한 벌금, 자산 동결 등의 재무적 손실을 입을 수 있습니다. 규제 인가를 보유하면 법적 보호를 받아 법적 분쟁과 재무적 손실을 줄일 수 있습니다.
복잡한 규제 심사 과정: 각국의 규제 프레임워크가 다르므로 사전에 인가를 신청하고 법적 요구사항을 충족시키면 요건 미충족으로 인한 거절이나 복잡한 심사 절차를 피할 수 있습니다. 장기적으로 이를 통해 규제 실패로 인한 비용과 시간 손실을 줄일 수 있습니다.
지속 가능한 규제 운영의 장점: 규제 준수는 일회성 과제가 아니라 지속적인 프로세스입니다. 기업이 인가를 받고 심사를 성공적으로 통과하면 규제 운영 과정에서 더 안정적이고 경쟁력 있게 나아갈 수 있습니다.
국경 간 규제 문제 간소화: Web3 기업은 종종 국경을 넘나드는 글로벌 운영을 하므로 다양한 국가의 규제 요구사항을 충족해야 합니다. 여러 지역의 인가를 보유하면 국경 간 규제 문제를 간소화할 수 있어 다른 시장에서도 원활한 운영이 가능하고 법적 장벽을 피할 수 있습니다.
브랜드 이미지 제고와 투자 협력 촉진
올해 홍콩 증권선물위원회가 가상자산 거래 플랫폼 인가를 발급한 후, HashKey Exchange 최고경영자 웅소치는 6월 1일 새 규정으로 무인가 플랫폼이 퇴출되면서 단기적으로 인가 받은 기관에 사용자 유출 효과가 있을 것이라고 밝혔습니다. 현재 HashKey의 비즈니스 측면에서도 뚜렷한 변화를 감지하고 있으며, 지난주 앱 신규 활성화 수가 267% 증가했다고 합니다.
Web3 산업에서 신뢰는 투자자와 사용자를 끌어들이는 핵심 요인 중 하나입니다. 인가는 규제 준수의 상징일 뿐만 아니라 기업의 신뢰성과 전문성을 나타내는 표지입니다. 적법한 인가를 획득하면 기업의 브랜드 이미지를 효과적으로 제고하고 더 많은 투자와 협력 기회를 얻을 수 있습니다.
사용자 신뢰 강화: Web3 기업은 산업 특성상 사용자와 투자자들이 규제 준수와 안전성에 대해 일정 수준의 의구심을 가지고 있습니다. 적법한 인가를 보유하면 기업의 규제 준수 상태를 시장에 보여줄 수 있어 더 강한 신뢰 기반을 구축할 수 있습니다. 이러한 신뢰는 더 많은 사용자를 끌어들이고 기관 투자자의 투자 의향을 높일 수 있습니다.
브랜드 공신력 제고: 규제 인가는 기업의 글로벌 시장에서의 합법성과 신뢰도를 나타냅니다. Web3 기업이 지역 또는 국제 인가를 획득하면 기업 브랜드 이미지를 효과적으로 구축하고 업계에서의 전문성을 보여줄 수 있습니다. 특히 경쟁이 치열한 시장에서 인가는 기업을 돋보이게 할 수 있습니다.
투자와 협력 촉진: 인가 기업은 일반적으로 투자 유치에 더 매력적입니다. 특히 기관 투자자와 벤처캐피탈의 경우 규제 준수 기업에 더 투자하려 합니다. 이는 법적 리스크가 낮고 시장 안정성이 높다는 것을 의미하기 때문입니다. 인가를 통해 Web3 기업은 더 많은 자금 지원을 확보할 수 있습니다.
협력 기회 확대: 금융 기관, 기술 공급업체, 다국적 기업 등 많은 비즈니스 파트너들은 규제 인가를 보유한 Web3 기업과 협력하기를 더 선호합니다. 인가는 기업의 규제 준수 상태를 나타낼 뿐만 아니라 업계에서의 성숙도와 책임감을 전달합니다. 따라서 적법한 인가 획득은 협력 기회를 확대하는 중요한 조건이 됩니다.
인가 신청 분석: MiCA 스테이블코인 발행 사례
MiCA 규정에 따르면 스테이블코인 발행인에 대한 새로운 엄격한 요구사항이 EU 전역에 적용됩니다. 곧 시행될 이 규정은 유럽의 스테이블코인 규제 프레임워크의 중대한 변화를 의미합니다. 이 새로운 프레임워크에 따라 유럽 지역에서 스테이블코인을 발행하는 모든 기관은 MiCA 규정을 준수해야 합니다. 이에 대한 기관들의 반응은 다양합니다.
1. 이미 인가를 받은 기관의 반응
서클(Circle)
2024년 6월, 미국에 본사를 둔 스테이블코인 발행사 서클(Circle)은 자사가 MiCA 규정을 완전히 준수했다고 발표했습니다. 이에 따라 서클은 유럽연합 MiCA 규제 체계 내에서 전자화폐기관(EMI) 인허가를 받은 최초의 글로벌 스테이블코인 발행사가 되었으며, 이를 통해 유럽연합 내에서 자사의 인허가를 활용할 수 있게 되었습니다. 서클은 자사의 주요 스테이블코인인 USDC와 EURC가 새로운 규정의 감독 요건을 충족하며, 이에 따라 새로운 유럽 법규에 따라 사용될 수 있다고 발표했습니다. 프랑스에 등록된 EMI인 Circle Mint France는 유럽연합 "역내"에서 유로화 기반 EURC 스테이블코인을 발행하고, 동일한 법인에서 USDC를 발행하여 유럽연합 전체 고객에게 서비스를 제공할 것입니다.
SG-Forge
프랑스 소시에테 제네랄 자회사 Forge(SG-Forge)도 전자화폐 인허가를 받았다고 발표했으며, 자사의 스테이블코인 EURCV가 MiCA 하에서 전자화폐 토큰으로 분류되었습니다. SG-Forge는 화이트리스트 제한을 해제하는 스마트 계약 업데이트를 통해 MiCA 규정을 준수하게 되었습니다. 이번 업데이트의 주요 목적은 결제 속도 향상, 보안 강화 및 공개 블록체인 상의 적용 범위 확대입니다. 이를 통해 EURCV는 더 광범위한 시장에서 사용될 수 있으며, 유동성과 활용 사례가 증가할 것입니다.
이제 이러한 스테이블코인 발행사들이 이 단계를 거쳐 전자화폐 인허가를 받았으므로, 다른 스테이블코인 기업들도 유럽에서 유사한 승인을 받으려 시도할 것으로 보입니다. 이를 통해 스테이블코인 사용자들에게 더 많은 선택권이 제공될 것입니다.
2. 무인허가 기관의 반응
달러 연동 스테이블코인에 대한 엄격한 요구사항으로 인해, MiCA는 많은 기존 통화가 규정 위반으로 간주되어 유럽연합 시장에서 퇴출될 위험에 직면했습니다. MiCA 규정에 따르면, 법정 화폐 지원 스테이블코인을 발행하는 기업은 이제 유럽연합 내 전자화폐 인허가를 받아야 합니다. 유럽연합에서 스테이블코인을 제공하려면 발행사가 전자화폐기관 또는 신용기관으로 등록해야 합니다. 백서 발행, 제3자 예치기관에 유동성 준비금 보유, 준비금 가치 및 구성 보고 등의 주요 의무 사항이 있습니다.
유럽연합 내에서 운영되는 많은 암호화폐 거래소들은 새로운 규칙이 발효되기 전에 이미 조치를 취했습니다. 그들은 자사의 스테이블코인 정책과 제품 공급을 변경하고, 인허가를 받은 전자화폐 플랫폼에 중요한 기회를 창출했습니다. Uphold, Binance, Bitstamp, Kraken, OKX 등 주요 암호화폐 거래소는 유럽 고객을 위해 Tether, DAI 등 규정 미준수 스테이블코인의 지원을 중단하거나 제한하기 시작했으며, 다른 거래소들도 향후 몇 개월 내에 이와 같은 조치를 취할 것으로 약속했습니다.
UpholdS
6월, 뉴욕에 본사를 둔 암호화폐 거래소이자 보관 플랫폼인 Uphold는 MiCA 규정에 대응하기 위해 다양한 스테이블코인에 대한 지원을 중단하기로 결정했습니다. 이러한 스테이블코인에는 Tether, FRAX, GUSD, USD, TUSD 등이 포함됩니다. 2024년 7월 1일부터 이러한 디지털 자산은 Uphold 플랫폼에서 더 이상 제공되지 않습니다. 우리는 이러한 스테이블코인을 보유한 사용자들이 6월 28일 이전에 다른 암호화폐로 전환할 것을 권장합니다. 그렇지 않으면 이 스테이블코인들은 자동으로 USD 코인으로 전환될 것입니다.
3. HashKey의 태도: "인허가 선행"
HashKey Group의 최고운영책임자이자 HashKey Exchange의 최고경영자인 Livio Weng은 최근 인터뷰에서 "우리는 규제 없는 금융 업무를 쉽게 시도해서는 안 된다고 믿습니다. 이는 우리의 '장기주의' 원칙과 밀접하게 연결되어 있습니다. HashKey의 모든 사업은 '인허가 선행' 원칙을 따릅니다. 우리는 이미 일본, 싱가포르, 홍콩 등지에서 인허가를 받았으며, 더 많은 인허가를 신청 중입니다. 우리는 항상 규제 인허가를 받은 후에야 사업을 시작하며, '무인허가 무금융'의 이념을 고수합니다."라고 말했습니다.
앞으로 "인허가 선행"의 이념이 업계에 깊이 뿌리박을 것으로 예상되며, Web3 기업들의 사업 확장에 필수적인 요소가 될 것입니다.
결론
본 기사는 MiCA와 VARA 인허가를 중심으로, 인허가 사업의 차이점을 비교하고 실제 사례를 통해 Web3 기업의 인허가 필요성을 중점적으로 분석했습니다. 물론 규제 체계는 고정되어 있지 않으며, VARA와 MiCA는 세계 각지의 인허가 정책에 좋은 모범 사례를 제시하여 향후 Web3 산업에 깊은 영향을 미칠 것입니다. Web3 기업들, 특히 이미 인허가를 받은 기업이든 아직 신청하지 않은 기업이든 인허가의 전략적 가치를 고려하여 인허가의 위험과 비용을 재평가하고, 이를 통해 장기적인 발전을 도모해야 할 것입니다.
면책 조항: 본 사이트는 블록체인 정보 플랫폼으로, 게시된 기사는 저자 및 초청 연사의 개인적 견해를 나타내며 Web3Caff의 입장과 무관합니다. 기사 내용은 참고용으로만 활용되며, 어떠한 투자 조언이나 제안도 포함되지 않습니다. 관련 법규를 준수하시기 바랍니다.
