2024년은 Web3 암호화폐 투자자들에게 기복이 심한 한 해였습니다. 전체 Web3 시장이 잠에서 서서히 깨어났고, 비트코인(BTC)은 4번째 반감기를 맞이하며 4년 주기의 불장(Bull market) 주기에 접어들었습니다. 전 세계적으로 암호화폐 정책이 점차 명확해지고 규제화되었고, 트럼프 대선 결과가 확정되었으며, 창펑자오(CZ)가 구금되었다가 석방되었습니다. 또한 연준의 금리 인하 등 다양한 사건들이 Web3 산업의 전진 속도를 이끌었습니다.

비트코인(BTC)도 4만 달러 선에서 10만 8,365 달러의 새로운 고점을 기록하며 두 배 이상 상승했습니다. 그렇다면 우리는 현재 어떤 위치에 있는 것일까요? 어떻게 하면 고점을 잘 포착하여 탈출할 수 있을까요?

비트코인 역사적 추세를 통해 이번 불장의 고점을 엿보다

역사는 놀랍도록 유사합니다.

비트코인(BTC)의 지난 3번의 불장 주기에서 공통점은 다음과 같습니다:

1. 반감기가 불장 주기의 중간 지점에서 발생했습니다.

2. 반감기 이후에는 조정과 저점 형성 국면이 나타났습니다.

3. 불장 고점은 반감기 이후 약 70주 경에 형성되었습니다.

비트코인(BTC) 제1차 불장 주기(2011년-2013년)

2011년부터 2013년까지의 불장 기간 동안, 비트코인은 2011년 11월 14일 저점 형성 후 54주째인 2022년 11월 28일에 반감기가 발생했습니다. 그리고 이 불장의 고점 또한 반감기 이후 54주째에 나타났습니다.

비트코인(BTC) 제2차 불장 주기(2015년-2017년)

2015년부터 2017년까지의 불장 기간 동안, 비트코인은 2015년 1월 12일 저점 형성 후 77주째인 2016년 7월 9일에 반감기가 발생했습니다. 그리고 이 불장의 고점 또한 반감기 이후 77주째에 나타났습니다.

비트코인(BTC) 제3차 불장 주기(2018년-2021년)

2018년부터 2021년까지의 불장 기간 동안, 비트코인은 2018년 12월 저점 형성 후 74주째인 2020년 5월 11일에 반감기가 발생했습니다. 그리고 이 불장의 고점은 반감기 이후 75주째에 나타났습니다.

비트코인(BTC) 제4차 불장 주기 예측(2022년-2025년)

위의 경험을 종합해 볼 때, 이번 비트코인 반감기가 2024년 4월 20일에 발생할 것으로 예상됩니다. 불장 국면은 올해 연말에 시작될 것으로 보이며, 이 불장의 최고점은 반감기 이후 75주째인 2025년 10월 초에 달성될 것으로 예측됩니다. 이 시기는 연준의 금리 인하 정책 종료 시점과도 일치하며, 비트코인은 15-20만 달러 구간까지 상승할 잠재력이 있습니다.

개인 투자자들은 이번 불장에 무감각할까? 시장이 크게 조정되면 우리는 다시 베어장(Bear Market)에 돌입한 것일까?

연말에 접어들면서 비트코인(BTC)과 주요 대형 및 알트코인들이 큰 폭으로 조정되면서, 많은 사람들이 다시 베어장이 왔다고 걱정하고 있습니다. 하지만 이번 불장에 대한 대부분 개인 투자자들의 느낌은 이전 3차 불장 때와는 달리 FOMO(Fear Of Missing Out)의 광란이 없었고, 심지어 비트코인이 10만 달러를 돌파해도 별다른 반응이 없었습니다.

왜 이런 현상이 나타났을까요? 필자는 다음과 같은 이유라고 생각합니다:

1. 비트코인 반감기에 따른 불장 심리가 사전에 소진되었습니다. 모든 사람들이 이미 비트코인이 반드시 10만 달러를 돌파할 것이라고 확신하고 있었기 때문에, 이제는 그저 기대했던 바가 실현되는 것일 뿐입니다.

2. Web3 자산의 발행, 유통, 관리, 생태계 구조가 변화하고 있습니다. 밈(meme) 자산을 필두로 새로운 자산들이 계속 등장하면서 유동성이 분산되고 있습니다. 이에 따라 자금이 주요 자산에 집중되지 않고 비트코인, 밈, NFT 등 다양한 부문으로 흩어지면서 자산 간 상호작용이 부족해 상승 모멘텀이 약해졌습니다.

3. 새로운 자산들의 지속 가능성이 부족합니다. 대부분의 커뮤니티 토큰들은 단순히 핫 이슈를 쫓는 경향이 있어 지난 DeFi 불장 때와 같은 조합성과 확장성이 부족합니다. 이에 따라 새로운 자산의 생존 주기가 매우 짧아졌고, 제로섬 게임 성향이 강해졌습니다. 대부분의 사람들은 "작은 것으로 큰 것을 노리는" 식으로 새로운 자산에 참여하게 되면서, 비트코인은 기관 및 대형 투자자들의 주력 자산이 되었고 개인 투자자들의 참여도가 낮아졌습니다.

사실 필자는 매년 시장 흐름을 살펴보면, 12월 무렵에 시장이 큰 폭으로 조정되는 것을 관찰할 수 있습니다. 이는 건강한 주기적 조정의 일환입니다. 우선 해외에서 크리스마스 시즌이 다가오면서 개인 투자자들이 현금화를 해야 하고, 기관들도 연말 자산 정리와 회계 감사를 위해 포지션을 조정하기 때문입니다. 하지만 앞서 분석한 바와 같이, 필자는 현재 전반적으로 여전히 불장 중반 단계에 있다고 판단합니다. 불장에는 조정이 필요한데, "마치 사람이 숨을 쉬듯이 흡기와 호기의 과정이 필요한 것처럼, 계속 흡기만 하거나 호기만 하면 결국 질식하게 됩니다." 불장에는 리듬감 있게 "흡기"와 "호기"가 필요합니다. 이성적으로 접근한다면, 이번 조정은 우리가 더 많은 포지션을 확보할 수 있는 기회일 뿐입니다. 우리가 장기적인 불장 주기 안에 있다는 것을 명확히 인식한다면, 모든 조정은 우리의 자산을 늘릴 수 있는 기회가 될 것입니다.

어떻게 고점을 피할 수 있을까? 어떤 지표들을 참고할 수 있을까?

1. 시장 심리 지표

• 탐욕 및 공포 지수: 시장이 극도로 탐욕적일 때, 가격이 정점에 근접했을 가능성이 높습니다.

• 소셜 미디어 열기: "Web3", "DeFi", "NFT" 등 관련 키워드가 소셜 미디어에서 지속적으로 주목받는다면, 시장 심리가 과열되고 있을 수 있습니다.

• 의견 선도자(KOL)와 미디어 동향: 다수의 의견 선도자들이 자주 홍보하고 주류 미디어에서 대대적으로 보도되면, 거품 단계에 접어들었을 가능성이 있습니다.

2. 기술적 분석

• RSI(상대강도지수): RSI 값이 70을 넘어서면 시장이 과매수 상태일 수 있습니다.

• 변동성: 가격 변동성이 비정상적으로 높아지면 시장 정점 신호일 수 있습니다.

• 주요 이동평균선: 가격이 200일 이동평균선에서 크게 벗어나면 과열 징조일 수 있습니다.

3. 온체인 데이터

• 활성 주소 수: 활성 주소 수가 더 이상 증가하지 않거나 감소하면 시장 동력이 약해지고 있음을 시사합니다.

• 거래량: 가격이 상승하는데 온체인 거래량이 감소하면 정점 신호일 수 있습니다.

• 고래 활동: 대량 보유자들의 송금 및 매도 행위를 관찰하면 시장이 정점에 근접했음을 알 수 있습니다.

4. 자금 흐름

• 스테이블코인 공급: 암호화폐에서 스테이블코인으로 대량 자금이 유입되면 투자자들의 시장 신뢰가 떨어지고 있음을 시사합니다.

• 거래소 순유입/순유출: 대량의 토큰이 거래소로 유입되면 투자자들이 매도를 준비하고 있다는 신호일 수 있습니다

• 기관 자금 동향: 기관 자금 유입이 감소하거나 심지어 철수하는 경우, 시장 정점의 신호일 수 있습니다.

5. 거시 경제 및 정책 환경

• 거시 금리 변화: 중앙은행이 금리를 인상하거나 유동성이 축소될 때, 암호화폐 시장에 영향을 줄 수 있습니다.

• 규제 동향: 중요한 규제 악재 정책이 나오면 시장 정점 후퇴를 야기할 수 있습니다.

• 글로벌 경제 신호: 예를 들어 달러 강세, 지정학적 사건 등은 시장에 압력을 가할 수 있습니다.

6. 시장 주기 특성

• 역사적 패턴: 과거 불황 정점의 특징과 시간 주기(예: 비트코인 반감기 후 12-18개월)를 살펴봅니다.

• 고평가 프로젝트 급증: 시장에 고평가, 실제 응용 가치가 낮은 프로젝트가 넘쳐날 때 정점 신호일 수 있습니다.

• "100배 코인" 현상 만연: 새 프로젝트 출시 후 단기간 폭등하는 현상이 자주 나타나면 시장 버블의 징조일 수 있습니다.

7. 커뮤니티와 투자자 행동

• 개인 투자자 과도 참여: 업계에 익숙하지 않은 신규 투자자가 대거 유입될 때 시장이 과열되었을 수 있습니다.

• 포모(FOMO) 정서 만연: 일반적인 기회 손실 공포(FOMO) 심리는 정점의 일반적인 특징입니다.

• 포지션 구조 변화: 장기 투자자(존버)가 단기 보유로 전환하거나 개인 투자자 비중이 크게 늘어날 때.

8. 기술 및 제품 생태계

• 기술 진보 정체: 프로젝트의 기술 발전과 응용 실현이 시가총액 상승을 따라가지 못할 때 시장 과열에 주의해야 합니다.

• 탈중앙화 제품 사용률 하락: 온체인 프로토콜의 사용자 수와 잠금 금액(TVL)이 감소하면 시장 관심이 줄어들고 있음을 나타낼 수 있습니다.

종합해 보면, 필자는 현 단계에서 가장 안전한 방법은 매번 하락 시 주류 자산과 선두 자산에 대한 포지션을 강화하여 매입 평균을 낮추고 보유 코인을 늘리는 것이라고 생각합니다. 비트코인의 과거 주기를 고려할 때, 이번 불황의 정점은 2025년 10월 경에 나타날 것으로 보이며, 비트코인 정점 회피는 매우 위험한 행동이므로 고점 도래 전에 합리적인 포지션 관리를 하고, 비트코인 고점 이후 알트코인 보조 상승 국면을 기다리는 것이 더 좋을 것 같습니다.