소개
신테틱스(Synthetix)는 처음에 '하븐(Havven)'이라는 스테이블코인 프로젝트로 시작했지만, 암호화폐 시장 침체 기간 동안 중요한 변화를 겪으며 합성 자산 프로토콜로 발전했습니다. 신테틱스 커뮤니티는 다양한 메커니즘을 개척했으며, 현재 DeFi 분야에서 중요한 표준 중 하나가 되었습니다.
이더리움 DeFi의 핵심 구성 요소인 신테틱스는 레이어 2 확장 솔루션을 출시할 예정입니다. 미래에도 신테틱스는 DeFi 생태계에서 중요한 역할을 계속할 것입니다.
신테틱스란 무엇인가?
신테틱스는 이더리움 네트워크에서 합성 자산을 발행할 수 있게 해주는 합성 자산 프로토콜입니다. 합성 자산은 기초 자산을 소유하지 않고도 시장 익스포저를 얻을 수 있는 일종의 파생 상품으로 볼 수 있습니다.
어떤 종류의 합성 자산(또는 '신스')이 포함되어 있나요? 사실 비트코인, 이더리움과 같은 암호화폐, 금, 은과 같은 상품, 미국 달러와 같은 법정 화폐 등 신뢰할 수 있는 가격 정보가 있는 거의 모든 자산을 포함하고 있습니다. 또한 숏 포지션 또는 현재 보유 자산과 유동성 마이닝 포지션의 헤지를 가능하게 하는 역 합성 자산(inverse Synth)도 있습니다.
핵심 아이디어는 신테틱스를 사용하면 온-체인에 존재하지 않는 특정 자산에 접근할 수 있다는 것입니다. 또한 신테틱스는 DeFi 자산 포트폴리오를 추적하는 DeFi 인덱스와 같은 다양한 인덱스 생성을 지원합니다.
신테틱스는 어떻게 작동하나요?
합성 자산은 기초 자산의 가격을 추적하기 위해 탈중앙화된 가격 오라클을 활용합니다. 신스는 준비금으로 지원되는 스테이블코인과는 다르다는 점에 유의해야 합니다. 전통적인 준비금과 달리, 신스의 가치는 온-체인 메커니즘과 스마트 계약의 복잡한 배열에서 파생됩니다.
예를 들어, BUSD는 각 BUSD가 1달러의 준비금으로 지원되는 스테이블코인입니다. 마찬가지로 Paxos의 'PAX Gold'(PAXG)는 실물 금괴로 지원됩니다. 다시 말해, PAXG를 보유하는 것은 금을 보유하는 것과 같습니다; 즉, PAXG는 금에 대한 소유권을 나타내는 토큰입니다.
반면, 신스는 복잡한 스마트 계약 메커니즘을 통해 자산 가격을 추적합니다. sXAU를 보유한다고 해서 실제 금을 소유하는 것은 아니며, 단순히 금 가격에 노출될 수 있는 권리를 부여받는 것입니다.
이러한 자산을 보유하는 의의는 무엇일까요? 앞서 언급했듯이, 이는 기초 자산을 실제로 소유하지 않고도 가격 익스포저를 얻을 수 있는 편리한 방법을 제공합니다. 신스의 또 다른 주요 장점은 이더리움의 ERC-20 토큰이라는 점입니다. 이를 통해 유니스왑, 수시, 커브와 같은 다른 DeFi 프로토콜에 쉽게 통합할 수 있습니다. 사용자는 신스를 이러한 플랫폼에 예치하여 유동성을 제공하고 거래 수수료를 얻을 수 있습니다.
신테틱스 네트워크 토큰(SNX)
합성 자산에는 기초 자산이 없기 때문에 이 토큰들은 무엇으로 담보되어 있나요? 주로 플랫폼의 고유 토큰인 SNX로 담보됩니다. 최근 신테틱스는 이더리움도 추가 담보 옵션으로 도입했습니다.
신테틱스는 초과 담보화 모델을 사용하는데, 이는 모든 합성 자산의 담보 가치가 실제 가치를 초과한다는 의미입니다. 사용자는 SNX를 스테이킹하고 합성 자산을 발행함으로써 신스를 생성합니다. 즉, 신스는 본질적으로 담보에 기반한 부채를 나타냅니다.
부채 포지션은 거버넌스 메커니즘에 의해 결정되는 일정 담보 비율을 유지해야 합니다. 이를 통해 극단적인 시장 변동성 속에서도 신스에 충분한 담보가 있어 시스템 내 적자를 해소할 수 있습니다. 스테이커는 신스(부채)를 발행하고 소각하거나 더 많은 담보를 추가하여 이 비율을 관리할 수 있으며, 이를 통해 스테이킹 보상을 계속 받을 수 있습니다.
무한 유동성과 제로 슬리피지
신테틱스는 전통적인 주문 장부나 슬리피지를 사용하지 않고 '무한 유동성'을 제공하는 거래 플랫폼으로 포지셔닝됩니다. 가격 결정 메커니즘은 자동화된 시장 메이커(AMM)의 작동 방식을 닮아 있으며, 중앙화된 주문 장부(CLOB)와는 근본적으로 다릅니다.
신테틱스에서 거래 상대방은 개인 또는 시장 메이커가 아닙니다. 거래자는 부채 풀에 일부 부채를 상환하고 다른 신스에서 동등한 부채를 차입해야 합니다.
이 메커니즘은 상당히 복잡하고 미묘한 부분이 많습니다. 하지만 신테틱스에서의 거래가 바이낸스 주문 장부나 유니스왑 유동성 풀에서의 거래와 근본적으로 다르다는 점을 이해하는 것이 중요합니다.
신테틱스와 옵티미즘
그렇다면 왜 나스닥은 아직 신테틱스 거래 플랫폼으로 완전히 이전하지 않았을까요? 사실 이더리움 메인넷의 수수료와 실행 방식은 대부분의 거래자와 거래 스타일에 적합하지 않습니다. 따라서 신테틱스 계약은 옵티미즘이 개발한 레이어 2 솔루션인 옵티미스틱 롤업에 배포하기로 선택했습니다.
롤업은 블록체인을 확장하는 훌륭한 방법입니다. 그들은 이더리움 블록체인의 보안을 활용하며, 자체 보안을 위해 고유한 검증자 집합에 의존하는 사이드체인과는 대조적입니다. 이것이 핵심적인 차이점입니다. 롤업은 보안을 크게 저해하지 않고도 사이드체인과 같은 확장 이점, 즉 높은 거래 처리량과 낮은 수수료를 달성할 수 있습니다.
그러나 신테틱스의 스마트 계약은 상대적으로 복잡하여 이러한 고급 기술로 안전하게 마이그레이션하기가 어려웠습니다.
결론
신테틱스는 이더리움 상에서 작동하는 합성 자산 프로토콜입니다. 신스는 사용자가 기초 자산을 실제로 소유할 필요 없이 그 가격을 추적할 수 있습니다. 초기 DeFi 프로젝트 중 하나인 신테틱스는 SynthetixDAO를 통해 탈중앙화된 거버넌스 구조를 수립했습니다. 그 원리가 복잡할 수 있지만, 옵티미즘 롤업 솔루션에 점진적으로 배포되면서 신테틱스의 채택이 확대될 것으로 기대됩니다.
위험 경고
암호화폐 시장은 상당한 성장 잠재력과 혁신 기회를 제공하지만, 높은 시장 위험과 가격 변동성도 동반합니다. 암호 자산의 가치는 단기간에 크게 변동할 수 있어 투자자에게 상당한 재무적 손실을 초래할 수 있습니다. 또한 암호화폐 시장은 기술적 위험, 법적·규제적 불확실성, 사이버 보안 위협, 시장 조작 등 다양한 위험 요인에 직면해 있습니다. 우리는 사용자들이 투자 결정을 내리기 전에 철저한 조사와 실사를 수행하고 전문 재무 자문가와 상담할 것을 강력히 권장합니다. 모든 투자 결정은 사용자 본인의 책임 하에 이루어집니다. 귀하의 신뢰와 지원에 감사드립니다!
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