수익률은 상승하고 금리는 하락

GM(Good Morning) 수익률(ROA)은 다시 상승했지만 미국 주식은 어제의 거래 부진에서 회복하지 못했습니다. 화요일 미국 정부의 10년 만기 국채 경매 수익률은 2007년 이래 최고치인 4.68%를 기록했습니다. 수요일 아침 10년 만기 기준 수익률은 4.73%까지 올랐는데, 이는 지난봄 이후 최고치입니다. 9월 연준의 금리 인하 사이클 시작 이후 10년 만기 국채 수익률은 약 3.7%에서 4.7%로 상승했습니다. 이는 일반적인 금리 인하 사이클과는 반대되는 양상입니다. 이는 현재가 전형적인 금리 인하 사이클이 아니기 때문입니다. 연준은 인플레이션이 충분히 감소했다고 판단해 금리를 인하하고 있습니다. 그러나 FOMC 위원들의 2024년 인플레이션 전망치는 2.6%에서 2.8%로 상향 조정되었고, 이에 따라 기준금리 인하 전망도 50bp 축소되었습니다. 시장은 이번 달 회의에서 금리 동결을 95% 가능성으로 예상하고 있습니다. 또한 채권 시장은 2주 내 새로운(이전) 행정부 출범에 반응하고 있습니다. 오늘의 채권 가격 하락(수익률 상승)은 트럼프의 새로운 관세 정책에 대한 우려 때문으로 보입니다. 이번 상황은 다소 특이하지만 합리적인 설명이 가능해 보입니다. 오늘 공개될 최근 FOMC 의사록에서 더 많은 정보를 얻을 수 있을 것으로 기대됩니다.