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빠른 개요
● 2024년 암호화폐 분야의 벤처 투자 자금 조달이 전년 대비 28% 증가한 약 13.7억 달러를 기록했지만, 역대 최고치에는 미치지 못했습니다.
● 주요 암호화폐 벤처 투자 기관들은 2025년에는 강력한 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 보여주는 스타트업들에 자금이 집중될 것으로 전망하고 있습니다.
The Block Pro의 자금 조달 데이터에 따르면, 2024년 암호화폐 벤처 투자 자금 조달이 전년 대비 28% 증가한 약 13.7억 달러를 기록했습니다. 이는 2023년에 비해 개선된 성과이며, 전반적인 시장 심리도 긍정적이었지만, 여전히 과거 최고치에는 미치지 못했습니다.
2025년을 전망하면, 주요 암호화폐 벤처 투자 기관들은 미래에 대해 신중하지만 낙관적인 태도를 보이고 있습니다. 대부분의 사람들은 2021-2022년 수준의 자금 조달 규모로 돌아가기는 어려울 것으로 보지만, 강력한 제품-시장 적합성을 보여주고 실제 사용자 기반을 가진 스타트업들이 자금 조달에 유리할 것이라는 공감대가 형성되고 있습니다.
이하는 Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, 바이낸스랩스(Binance Labs), Galaxy Ventures 등 기관의 리더들이 2025년 자금 조달 전망에 대해 밝힌 구체적인 견해입니다.
Dragonfly: DeFi, CeFi, 스테이블코인 등에 주목
Dragonfly의 일반 파트너 Rob Hadick은 미국 규제 환경의 점진적 완화, 토큰 가격의 지속적인 상승, 기관 자본의 유입 가속화 등으로 인해 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금 조달이 상당한 성장을 이룰 것으로 예상했습니다. 하지만 그는 단기적으로 2021-2022년 수준의 자금 조달 규모로 돌아가기는 어려울 것이라며, 이는 투자 기관들의 과거 실수 반복 방지를 위한 신중한 태도를 반영한다고 설명했습니다.
Dragonfly는 현재 탈중앙화 금융(DeFi), 확장성 플랫폼, 중앙화 금융(CeFi), 스테이블코인/결제 분야에서 명확한 제품-시장 적합성을 보여주는 우수한 창업팀을 지원하는 데 주력하고 있습니다. 암호화폐 AI와 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePINs)와 같은 새로운 분야도 관심 대상이지만, Hadick은 이들 분야가 아직 실험 단계라고 말했습니다.
반면에 보안, 토큰화, 상호운용성 등 전통적인 분야에 대한 투자는 줄어들 것으로 예상되는데, 이는 시장의 관심이 점차 새로운 방향으로 이동하고 있기 때문입니다. 그는 또한 확장성과 제품-시장 적합성 부족으로 인해 탈중앙화 소셜미디어가 큰 도전에 직면할 것으로 예측했습니다.
Pantera: 암호화폐 AI, DePINs, 새로운 Layer 1에 주목
Pantera Capital의 일반 파트너 Lauren Stephanian은 미국의 친(親)암호화폐 정책에 대한 투자자 신뢰가 강화되면서 2025년 암호화폐 벤처 투자 자금 조달이 더욱 증가할 것으로 전망했습니다.
하지만 그녀는 "牛市는 영원히 지속되지 않는다"며, "내년 언제부터 자본 배치 속도가 둔화될지는 지켜봐야 할 것"이라고 경고했습니다.
Pantera는 암호화폐와 블록체인 분야에 광범위하게 투자하고 있지만, 특히 암호화폐 AI, DePINs, 그리고 더 많은 애플리케이션 수준 기능을 지원하는 새로운 Layer 1 프로토콜에 주목하고 있습니다.
Multicoin: Solana 생태계에 계속 주목
Multicoin Capital은 특히 Solana 생태계 내 DeFi 애플리케이션에 대한 투자를 늘리고 있습니다. Multicoin Capital의 공동 창립자이자 Managing Partner인 Kyle Samani에 따르면, Solana는 올해 주요 온체인 지표에서 이더리움(ETH)과 Layer 2 생태계를 능가했습니다. "우리는 이러한 추세가 지속될 것이며, Solana 생태계의 애플리케이션과 프로토콜이 다음 주기에 두각을 나타낼 것으로 예상합니다. 더 많은 사용자, 자본, 프로젝트 발행 및 활동이 Solana로 이동할 것이기 때문입니다."
Samani는 이더리움이 Solana와 다른 더 빠르고 저렴한 블록체인의 치열한 경쟁에 직면하면서 "장기적인 침체에 빠질 수 있다"고 지적했습니다. "이더리움이 경쟁력을 높이지 않는다면, 개발자, 사용자 및 자본이 다른 체인으로 전환될 것입니다."
또한 Multicoin은 스테이블코인에 대해 매우 큰 확신을 가지고 있습니다. Samani는 스테이블코인을 "우리 세대에서 가장 중요한 기술 및 금융 혁신 중 하나일 수 있다"고 설명했습니다.
"스테이블코인은 2025년에 무시할 수 없는 힘이 될 것으로 기대됩니다," Samani는 말했습니다. "전 세계적으로 달러에 대한 강력한 수요가 있으며, 스테이블코인은 달러에 접근하는 가장 효과적인 방법입니다. 이 분야에는 광범위한 설계 공간이 있으며, 우리는 여전히 채택 곡선의 초기 단계에 있습니다."
Coinbase Ventures: 온체인 경제에 집중, 애플리케이션 레이어 구축
Coinbase Ventures의 Hoolie Tejwani는 The Block과의 인터뷰에서 해당 회사가 2025년 및 그 이후에도 "매우 활발할 것"으로 예상하며, 시장 기회를 잡기 위해 준비되어 있다고 말했습니다. Tejwani는 2025년 1월 친(親)암호화폐 트럼프 정부와 암호화폐를 지지하는 의회가 등장할 것이라는 점에 대해 낙관적입니다.
Tejwani는 Coinbase Ventures가 온체인 경제를 중심으로 광범위한 투자를 계속할 것이며, "밤낮으로 노력하는 최고의 개발자들이 있는 곳"에 초점을 맞출 것이라고 밝혔습니다. 그는 특히 애플리케이션 레이어 분야에 주목하고 있는데, 기반 인프라가 점차 성숙해짐에 따라 인터넷 규모의 애플리케이션이 실현 가능해지고 있기 때문입니다. 관심 분야에는 스테이블코인 결제 및 금융, 암호화폐 AI의 교차 활용, 온체인 소비자 애플리케이션(소셜, 게임, 크리에이터 도구 등), DeFi 혁신 등이 포함됩니다.
동시에 Tejwani는 Coinbase Ventures가 기반 인프라 레이어를 완전히 포기하지 않을 것이라고 강조했습니다. 도구 분야에는 여전히 해결해야 할 기술적 과제와 혁신 기회가 존재하기 때문입니다.
바이낸스랩스(Binance Labs): 기본 요소와 사용자 채택에 초점
바이낸스의 100억 달러 규모 벤처 투자 및 인큐베이션 부서인 바이낸스랩스의 투자 책임자 Alex Odagiu는 시장 주기와 관계없이 해당 회사가 "영속적인" 투자자로 역할하며, web3, AI, 바이오 기술 분야의 스타트업을 지속적으로 지원할 것이라고 말했습니다.
Odagiu는 2025년 암호화폐 벤처 투자가 강세를 유지할 것으로 예상하지만, 바이낸스랩스는 "가격 변동이나 시장 투기"를 추구하기보다는 "기본 요소에 초점"을 맞출 것이라고 강조했습니다. 그는 실제 사용 사례, 제품-시장 적합성, 강력한 팀, 지속 가능한 수익 모델을 갖춘 프로젝트가 가장 경쟁력 있을 것이라고 지적했습니다.
Galaxy Ventures: 스테이블코인과 토큰화의 미래에 주목
Galaxy Ventures의 일반 파트너 Will Nuelle는 특히 결제 분야에서 스테이블코인이 여전히 강력한 제품-시장 적합성을 보여주고 있어, 회사의 자본 배치의 핵심 초점이 되고 있다고 말했습니다. 그는 토큰화의 보급 속도가 스테이블코인에 비해 아직 뒤처지고 있지만, 이 분야의 투자 잠재력이 크다고 보고 있어 더 깊이 탐구할 계획이라고 밝혔습니다.
토큰화가 아직 스테이블코인 채택에 뒤처지고 있지만, Nuelle는 투자자들의 큰 잠재력을 보고 있습니다. Galaxy Ventures는 이러한 기회를 더 탐구할 계획입니다. 그러나 Nuelle는 메타버스 관련 프로젝트에 대해서는 낙관적이지 않으며, 명확한 채택 징조가 부족하여 2025년에는 자금 유입이 지연될 것으로 예상했습니다.
Hashed: 신중한 배치, 글로벌 투자 확대
Hashed의 CEO 겸 Managing Partner인 Simon Seojoon Kim은 2025년 시장 전망에 대해 신중한 낙관론을 펼쳤습니다. 그는 트럼프가 비트코인이 미국 재무부 자산이 될 수 있다는 언급이 기관 심리의 잠재적 변화를 암시할 수 있다고 언급했습니다. 그러나 그는 거시경제 또는 지정학적 "블랙 스완" 사건이 발생하지 않는 한, 단기적으로 2021-2022년 수준의 자금 조달 규모로 돌아가기는 어려울 것이라고 경고했습니다.
Kim은 2025년 시장 발전이 다음과 같은 요인의 영향을 받을 것으로 보았습니다: 미국 규제 환경의 추
해시드(Hashed)는 2025년 1분기에 3번째 벤처 투자 펀드 모집을 완료할 계획이며, 아부다비에서 현지 규제 프레임워크에 따라 직접 토큰 투자를 할 수 있는 새로운 투자 수단을 출시할 계획이라고 밝혔습니다. 김 대표는 이를 통해 한국 등록 펀드의 직접 토큰 투자 능력 제한을 보완하고자 한다고 말했습니다.
Hack VC: 암호화폐 AI, 인프라, DeFi에 베팅
Hack VC의 공동 창립자이자 매니징 파트너인 Ed Roman은 2025년 암호화폐 벤처 투자 전망에 대해 낙관적이며, 예기치 않은 "블랙 스완" 사건이 없다면 시장이 크게 성장할 것으로 예상했습니다. 그는 암호화폐에 우호적인 정책 환경과 web3 스타트업 열기 회복이 이러한 성장을 이끌 핵심 동력이 될 것이라고 지적했습니다.
Hack VC의 투자 중점은 암호화폐 AI, 인프라, DeFi 3대 분야에 집중되어 있습니다. Roman은 전통적인 web2 클라우드 서비스와 비교해 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(DePINs)가 GPU 기반으로 저비용 방식으로 다층 AI 기술 스택을 구축할 수 있으며, 암호화폐 분야에서 web2 고객을 대상으로 한 잠재 시장 규모가 수조 달러에 달할 수 있다고 설명했습니다.
인프라 분야에서는 확장성 프로토콜, 모듈식 인프라, web3 보안, 최대 추출 가치(MEV) 개선, 계정 추상화 기술 발전에 주목하고 있습니다. 이러한 기술의 성숙은 탈중앙화 애플리케이션의 사용자 경험을 크게 개선할 것으로 보입니다.
DeFi 분야에서는 현재가 금융 시스템을 재구축할 "백년에 한 번 있을" 기회라고 보고 있습니다. Roman은 특히 스테이블코인 기반 결제에 주목하며, 이를 통해 수조 달러 규모의 시장이 창출될 수 있을 것으로 전망했습니다. 다만 NFT 전망에 대해서는 비관적이어서 대부분의 NFT가 가치를 잃을 것으로 예상하며, 일부 블루칩 자산만이 가치를 유지할 것으로 보고 있습니다.
Portal Ventures: 인프라와 애플리케이션을 겸비한 플랫폼 지원
Portal Ventures의 창립자이자 일반 파트너인 Evan Fisher는 2025년 시장 심리가 회복될 것으로 예상하지만, 2021-2022년 정점 수준의 자금 조달은 어려울 것으로 보인다고 말했습니다. 그 당시의 거시경제 환경이 특수했기 때문입니다.
Fisher는 The Block과의 인터뷰에서 Portal Ventures는 인프라와 애플리케이션을 동시에 제공할 수 있는 플랫폼에 주목하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 플랫폼은 프로젝트가 사용자 경험을 더 잘 통제할 수 있게 해주며, 실제 사용 사례 구현을 촉진할 수 있습니다. 다만 그는 현재 고객 기반과 지속 가능한 비즈니스 모델이 부족한 영지식 개발 플랫폼, 미들웨어 등 무거운 인프라 프로젝트에 대한 투자는 둔화될 것으로 예상했습니다.
Blockchain Capital: 스테이블코인 인프라와 DeFi에 주력
Blockchain Capital의 일반 파트너 Kinjal Shah는 시장 성과가 지속적으로 개선됨에 따라 2025년 자금 조달 수준이 높아질 것으로 예상하지만, 2021-2022년 정점 수준은 어려울 것으로 보입니다. 당시의 성장은 상당 부분 거시경제 트렌드에 힘입은 바가 컸기 때문입니다.
Shah는 Blockchain Capital이 유연한 투자 전략을 유지하면서 스테이블코인 인프라, 혁신적인 배포 모델, 기관 및 개인 투자자를 연결하는 DeFi 플랫폼 등 핵심 분야에 집중할 것이라고 말했습니다.
