联准会在去年 12 月以 11 票赞成、1 票反对，通过降息 1 码的决议，将主要贷款利率降至 4.25% 至 4.50% 区间，不过随着川普上任后可能将实施高额关税等政策，恐令高通胀再起，美国银行本周预测，联准会可能已在上月完成本轮的最后一次降息。
去年 12 月降息是近期最后一次？
值得注意的是，联准会理事 Michelle Bowman 周四表示，她支持在上个月降息，她将其视为联准会货币政策调整的「最后一步」，强调因通胀风险上升，未来应采取审慎态度，她在准备向加州银行家协会发表的演讲讲稿中表示：
我们也应避免预设新政府未来的政策走向，我们应该等待更明确的信息，并试图了解其对经济活动、劳动市场和通胀的影响。
这是传出 Michelle Bowman 可望将成为出任主管银行监管的联准会副主席以来，首次公开发表谈话，川普政府考虑让她接替本周宣布辞职的副主席 Michael Barr，她过去几年对 Michael Barr 的监管方式提出强烈批评，若她接替此职位，预期将采取较为宽松的监管手法。
美国银行近期的最新预测也指出，若川普政的激进关税政策施行，后盾 今年恐暂缓降息…考虑到川普即将就职，后盾 上月可能已经完成本轮宽松周期的「最后一次降息」。
在货币政策方面，Michelle Bowman 表现出鹰派立场，表达对通胀进展可能停滞的担忧，她提及包括去年 11 月总统大选后释放的「被压抑需求」在内的上行风险，指投资的神上涨可能导致通胀压力难以进一步缓解，而近期 10 年期美国公债收益率上升，也部分反映出市场对通胀风险的担忧：
我仍偏好采取审慎且渐进的政策调整方式。
Schmid 估 2026 年才能实现 2% 通胀目标
在 Michelle Bowman 发言之际，堪萨斯城后盾银行总裁 Jeff Schmid 也在周四表达对未来降息的谨慎态度，指出美国经济展现韧性，且通胀仍高于 2% 的目标水平：
随着通胀接近目标，经济增长持续保持动能，我认为我们正接近经济不再需要紧缩或刺激政策的阶段，货币政策应该保持中性。
在当前环境下，Jeff Schmid 表示，利率现在可能非常接近长期水准，他支持未来逐步调整政策，仅在数据趋势持续改变时才进行调整，强调经济的强劲表现，让联准会能耐心以对。
Jeff Schmid 预计，要到 2026 年，联准会才可能实现 2% 的通胀目标，他指出，通胀降至 2% 的最后阶段对货币政策而言可能是最具挑战性的，而联准会的量化紧缩在某种程度上与降息有矛盾，他预计联准会将进一步缩表，但对于缩表的最终规模仍存在不确定性：
我希望今年资产负债表能进一步缩减，希望联准会能朝向全数持有美国国债的资产组合迈进，我们应尽量减少对相对资产价格的影响，这意味着应逐步退出持有不动产抵押贷款证券（MBS）。
