본 보고서에 언급된 시장, 프로젝트, 암호화폐 등의 정보, 의견 및 판단은 참고용이며 투자 조언이 아닙니다.
작성자: 0xWeilan
1월 10일, 미국 노동부가 발표한 비농업 고용 데이터가 예상을 크게 상회하면서 시장에 큰 타격을 주었습니다. 비록 미국 주식과 비트코인(BTC)이 이전부터 조정을 받고 있었지만, 이번 비농업 데이터 충격으로 인해 중기 금리 인하 기대가 명확해졌고, 미국 주식과 비트코인(BTC)의 가격 책정 및 거래 논리를 재정립해야 할 것으로 보입니다.
18일 연준의 "매파적" 발언 이후 시장이 일정 조정을 겪었지만, 다음 단계의 거래 포인트가 부족해 상승 동력을 잃을 것으로 우려됩니다. 각 주체들이 거래 방향을 찾는 데에는 시간이 필요할 것으로 보입니다.
이번 주 비트코인(BTC)은 98,347.65달러에 시작해 94,509.62달러에 마감하며 3.9% 하락했고, 변동폭은 11.74%였습니다. 거래량은 전주 대비 증가했습니다. 현재 가격은 박스권 조정 구간 내에 있으며, 상승 추세선 2단계 지지선을 재검증하고 있습니다. 자금 부족 시 상승 추세선이 무너지면 87,000달러 박스권 하단을 재검증할 수 있습니다.
미국의 금리 인하 기대 하향 조정이 확실해졌고, 현재 미국 주식 시장은 이에 대한 소화 및 재평가 단계에 있습니다. 향후 시장이 안정되고 경제 성장 거래 포인트가 점진적으로 형성된다면 비트코인(BTC)도 상승세를 되찾을 것입니다. 그렇지 않다면 큰 폭의 조정 압력을 받을 수 있습니다. 결국 "트럼프 거래" 이후 비트코인(BTC)은 큰 폭 상승했지만, 다우존스 지수는 이를 거의 모두 반환했습니다.
중기적으로 시장이 안정되면 비트코인(BTC)도 독자적인 흐름을 보일 기회가 있겠지만, 그 가능성은 높지 않습니다.
거시 금융 및 경제 지표
금요일 미국 노동부가 발표한 계절 조정 후 비농업 고용 변화는 25.6만 명으로, 이전 값 21.2만 명을 상회하고 예상치 16만 명을 크게 웃돌았습니다. 실업률은 4.1%로 이전 값 4.2%와 예상치 4.2%를 하회했습니다.
이 데이터는 미국 고용 시장이 강세라는 것을 보여줍니다. 현재의 높은 금리 환경이 미국 경제에 뚜렷한 억제 효과를 미치지 않고 있습니다. 따라서 시장은 연준이 물가 억제에 초점을 맞출 것으로 보고 있습니다. 12월 18일 연준의 "매파적" 발언을 고려할 때, 2024년 9월 이후의 금리 인하 주기가 일시 중단될 것으로 예상됩니다. CME FedWatch에 따르면 1월 금리 인하 확률은 6.4%로 떨어졌습니다.
주요 투자은행들은 2025년 금리 인하 전망을 하향 조정했고, 대부분 이전 예상 2회 인하를 1회로 줄이고 시기도 하반기로 늦출 것으로 보고 있습니다. 메릴린치는 올해 금리 인상이 어려울 것이며 상반기에 금리 인상이 재개될 수 있다고 전망했는데, 이는 트럼프 경제 정책이 점진적으로 실현되면서 고용 지표가 더 좋아지고 인플레이션도 반등할 것으로 예상하기 때문입니다.
이러한 배경에서 달러 지수는 109.65까지 크게 상승했고, 1년 만기 미국 국채 수익률은 4.223%, 10년 만기 국채 수익률은 4.762%로 하락했습니다. 런던 금 가격은 2,689.88달러/온스로 상승세를 이어갔습니다. 나스닥, 다우존스, S&P 500 지수는 12월 18일 이후 조정 흐름을 지속했고, 이번 주 각각 2.34%, 1.86%, 1.94% 하락했습니다.
미국 주식에 대해서는 대부분의 투자은행이 전반적으로 긍정적인 전망을 내놓고 있지만, 상반기에는 변동성이 클 것으로 예상됩니다. 1월 20일 트럼프 대통령 취임 이후의 정책 대응과 경제 성장 시점이 단기적으로 중요한 관심사가 될 것입니다.
스테이블코인 및 비트코인(BTC) 현물 ETF
12월 18일 이후의 조정이 상당 부분 이루어졌기 때문에, 이번 주 비트코인(BTC)과 암호화폐 시장에서는 대규모 자금 유출이 나타나지 않았습니다. 오히려 약 7.08억 달러 정도의 자금이 유입되었습니다.
이번 주 비트코인(BTC) 현물 ETF는 4거래일 중 3거래일 동안 자금이 유입되었고, 전주 대비 3.13억 달러가 유입되었습니다. 스테이블코인 부문에서도 4거래일 동안 정(+)의 자금 유입이 있었고, 2.96억 달러가 공급되었습니다.
1월 12일 주말 기준, 암호화폐 시장은 자금 측면에서 전주 대비 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다. 향후 자금 동향이 매우 중요할 것으로 보입니다.
매도 압력과 매도
시장이 계속 하락하면서 단기 매도세가 강화되어, 1월 10일에는 최근 반월 내 최대 매도일을 기록했습니다. 이번 주 단기 매도 물량은 164,517 BTC로 전주 대비 증가했습니다.
반면 장기 보유자의 매도는 3주 연속 축소되고 있습니다. 주기적 관점에서 볼 때 장기 보유자의 매도가 일시 중단된 것으로 보이며, 가격이 다시 10만 달러를 돌파한 이후에 재개될 것으로 예상됩니다.
거래소 보유량은 계속 하락 추세이며, 이번 주 29,770 BTC가 유출되어 6주 내 최대 유출 규모를 기록했습니다. 이는 9~10만 달러 수준의 비트코인(BTC)이 많은 자금에게 여전히 매력적임을 보여줍니다.
주기 지표
eMerge 엔진에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0.625로, 시장이 상승 국면에 있습니다.
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EMC Labs(Emerging Labs)는 2023년 4월 암호화폐 자산 투자자와 데이터 과학자들이 설립했습니다. 블록체인 산업 연구와 암호화폐 이차 시장 투자에 전념하며, 산업 전망, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼아 번창하는 블록체인 산업에 연구와 투자로 참여하여 블록체인과 암호화폐가 인류에게 가져다 줄 혜택을 추구합니다.
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