주요 통찰력
솔라나에서 MEV는 독특한 아키텍처와 글로벌 메모리 풀 부족으로 인해 다른 블록체인 네트워크와 다르게 작동합니다. 오프 프로토콜 멤풀은 독립적으로 개발되어야 하며 효과적으로 작동하려면 네트워크의 대다수 스테이킹 관계자가 채택해야 하며 이는 높은 기술 및 사회적 장벽을 초래합니다.
Jito는 2024년 3월 공용 메모리 풀 서비스를 중단하여 매출이 크게 감소했습니다. 이러한 움직임은 유해한 MEV 동작을 줄였지만 투명성이 부족하고 주로 특정 그룹에 이익을 주는 대체 메모리 풀의 등장으로 이어졌습니다.
Memecoin 거래자 비유동적이고 변동성이 높은 자산을 거래할 때 높은 미끄러짐 허용 오차를 설정하기 때문에 샌드위치 공격에 특히 취약합니다. 이러한 유형의 사용자는 더 빠른 거래 실행 속도와 즉시 알림 서비스를 추구하기 위해 텔레그램 거래 로봇을 사용하는 경향이 있으며 거래가 선점되는 상황에 상대적으로 둔감합니다.
Marinade Finance의 스테이킹 경매 시장(SAM)은 검증인이 "지불 스테이킹" 시스템을 통해 스테이킹 할당을 위해 서로 직접 입찰하는 경쟁 경매 메커니즘을 사용합니다. 그러나 이 메커니즘은 샌드위치 거래를 하는 검증인이 더 많은 스테이킹 얻기 위해 높은 입찰가를 허용함으로써 네트워크에서의 영향력을 증가시키기 때문에 논란의 여지가 있었습니다.
솔라나의 샌드위치 거래 행위 대부분은 DeezNode라는 단일 기업이 운영하는 개인 멤풀에서 비롯됩니다. DeezNode가 운영하는 주요 검증인(HM5 H6으로 시작하는 주소)은 현재 약 1억 6,850만 달러 상당의 811,604.73 SOL의 위임 스테이킹 보유하고 있으며, 이 위임 스테이킹 지난 몇 달 동안 상당한 성장을 경험했습니다.
다수의 솔라나 검증인 운영자들은 이익 지분과 예상 수입을 설명하는 세부 문서를 포함해 비공개 Mempool에 참여하겠다는 수익성 있는 제안을 받았다고 보고했습니다.
Jito 번들은 검색자가 거래 순서 수익성이 있는지 확인하는 주요 방법입니다. 그러나 Jito 데이터는 특히 MEV 활동의 전체 범위를 다루지 않으며, 대체 메모리 풀을 통한 검색자 이익이나 활동을 포착하지 않습니다. 또한 많은 애플리케이션은 적시에 거래를 포함하기 위해 우선 순위 수수료를 우회하는 등 MEV가 아닌 목적으로 Jito를 사용합니다.
작년부터 Jito는 30억 개 이상의 거래 번들을 처리하여 총 375만 개의 SOL 팁을 생성했습니다. 이 활동은 2024년 1월 11일 최저치인 781 SOL에서 11월 19일 60,801 SOL까지 증가하는 등 뚜렷한 상승 추세를 보여주었습니다.
Jito의 차익 거래 탐지 알고리즘은 Jito 번들 외부의 거래를 포함하여 모든 Solana 거래를 분석하여 지난해 9,044만 건 이상의 성공적인 차익 거래를 식별했습니다. 차익 거래당 평균 이익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높은 단일 차익 거래는 370만 달러의 이익을 창출했으며 이러한 차익 거래는 총 1억 4280만 달러의 이익을 창출했습니다.
DeezNode는 vpeNAL로 시작하는 주소에서 샌드위치 거래 봇을 실행합니다. Jito의 내부 분석에 따르면 Solana에 대한 샌드위치 공격의 거의 절반이 이 프로그램에 기인한 것으로 나타났습니다. 30일 동안(12월 7일부터 1월 5일까지) 프로그램은 155만 건의 샌드위치 거래를 실행했으며 65,880 SOL(약 1,343만 달러)의 수익을 올렸습니다. 샌드위치 거래당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67달러)이었습니다. 연간 기준으로 이 프로그램은 연간 801,500 SOL 이상의 수익을 창출할 것입니다.
화이트리스팅은 악의적인 행위자를 퇴치하기 위한 최후의 수단으로 널리 알려져 있지만, 이는 블록체인 업계의 탈중앙화 철학과 직접적으로 충돌하는 반허가형 검열 환경을 조성할 위험이 있습니다. 어떤 경우에는 이 접근 방식으로 인해 거래 처리가 지연되어 사용자 경험에 영향을 미칠 수도 있습니다.
MCL(다중 동시 리더) 시스템은 사용자가 대기 시간 없이 리더 중에서 선택할 수 있도록 함으로써 유해한 MEV 문제에 대한 유망한 장기 솔루션을 제공합니다. 리더 A가 악의적으로 행동하는 경우 사용자는 거래를 정직한 리더 B에게 리디렉션할 수 있습니다. 그러나 MCL을 구현하려면 수년의 개발 시간이 필요할 것으로 예상됩니다.
최대 클레임 가치(MEV)는 블록 내에서 순서 의 추가, 제거, 순서 조작하여 클레임 값을 의미합니다. MEV의 다양한 표현은 다르지만 모두 한 가지 공통점이 있습니다. 모두 트랜잭션 순서 에 의존한다는 것입니다. Seeker(온체인 활동을 모니터링하는 거래자)는 가치를 포착하기 위해 전략적으로 다른 거래 전후에 거래를 배치하려고 시도합니다.
솔라나에서 MEV는 독특한 아키텍처와 글로벌 메모리 풀의 부족으로 인해 다른 블록체인 네트워크와는 다르게 독특하게 작동합니다. 터빈(상태 업데이트 전파용) 및 트랜잭션 전달을 위한 SWQoS(스테이킹 가중 서비스 품질)와 같은 기능이 함께 MEV에 대한 솔라나의 접근 방식을 형성합니다. 빠른 스트리밍 블록 생성의 특성은 외부 플러그인이나 프로토콜 외부 경매 메커니즘을 필요로 하지 않으며, 이로 인해 특정 유형의 MEV(예: 선행 실행)에 대한 기존 방법의 적용 범위가 어느 정도 제한됩니다. 경쟁 우위를 확보하기 위해 검색자는 자체 노드를 운영하거나 높은 스테이킹 검증자와 협력하여 블록체인의 최신 상태에 실시간으로 액세스할 수 있습니다.
오늘날 MEV라는 용어는 남용되고 있으며 정확한 정의에 대해서는 의견이 다양합니다. 사실 모든 MEV가 부정적인 영향을 미치는 것은 아닙니다. 블록체인의 분산성과 투명성으로 인해 업계에서는 MEV를 완전히 제거하는 것이 거의 불가능하다고 일반적으로 인식하고 있습니다. MEV를 근절했다고 주장하는 네트워크는 검색자를 유인할 만큼 충분한 사용자 활동이 부족하거나 무작위 블록 패킹과 같은 기술을 사용합니다. 이는 MEV의 영향을 완화하는 것처럼 보이지만 스팸 급증을 유발할 수도 있습니다.
그 중 가장 주목을 받고 있는 MEV 유형 중 하나인 '샌드위치'는 사용자에게 극도로 해롭다. 이 전략에서 검색자는 이익을 얻기 위해 목표 거래 전후에 거래를 삽입합니다. 샌드위치 거래는 검색자에게는 당연히 수익성이 높지만 일반 사용자에게는 거래 비용이 증가하고 거래 실행 가격이 낮아집니다. 이 MEV 유형에 대한 자세한 논의는 다음과 같습니다.
위: 일반적인 샌드위치 공격의 시각화입니다. 공격자는 수익을 얻기 위해 피해자의 구매 거래 전후에 선행 및 후행 거래를 수행합니다.
본 보고서에서는 솔라나의 현재 MEV 환경을 4가지 부분으로 나누어 분석합니다.
솔라나 MEV 타임라인: 일련의 주요 이벤트를 시간순으로 설명하여 솔라나에서 MEV의 급속한 발전에 익숙하지 않은 독자들에게 귀중한 배경 정보를 제공합니다.
MEV 유형: 구체적이고 상세한 예시를 통해 현재 솔라나에서 관찰되는 다양한 MEV 유형을 살펴보세요.
솔라나 MEV 데이터: 솔라나에서 MEV의 현재 범위와 영향을 설명하기 위해 관련성 있고 정량화 가능하며 상황에 맞는 데이터를 제공합니다.
MEV 완화 메커니즘: 연구에서는 유해한 형태의 MEV를 줄이거나 제거하기 위한 전략과 메커니즘을 고려하고 있습니다.
솔라나 MEV 타임라인
솔라나 MEV 관련 주요 이벤트 타임라인은 다음과 같습니다.
2021년 9월~2022년 4월: 스팸 및 DDoS 공격
NFT는 솔라나에서 가장 먼저 주목을 받은 분야였습니다. NFT 공간의 MEV는 참가자들이 희귀하거나 귀중한 자산을 획득하기 위해 경쟁하는 공개 이벤트 중에 주로 발생합니다. 이러한 활동이 이전에 민트 블록에서는 MEV 잠재력이 없고 이후에 민트 블록에서는 엄청난 MEV 잠재력이 있어 검색자에게 갑작스러운 수익 기회를 창출한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. NFT 민트 메커니즘은 봇이 보낸 스팸 거래로 인해 솔라나에서 대규모 혼잡이 급증하는 최초의 원인 중 하나였으며, 이로 인해 네트워크가 압도되고 블록 생성이 일시적으로 중단되었습니다.
2022년 중반: 우선 수수료 도입
솔라나는 거래 우선순위를 지정하기 위해 사용자가 예산 계산 지시문에 지정할 수 있는 우선순위 수수료 옵션을 구현합니다. 이 메커니즘은 사용자가 피크 활동 기간 동안 가속화된 처리 비용을 지불할 수 있도록 하여 네트워크 혼잡을 완화하고 수수료 시장을 위한 보다 효율적인 프레임 구축함으로써 네트워크의 경제 모델을 향상시킵니다.
또한 우선 수수료는 경쟁의 장을 바꾸어 스팸을 억제하는 데 도움이 됩니다. 이전에 이점을 얻기 위해 무차별적인 양에 의존했던 봇은 더 이상 스팸만으로 지배할 수 없습니다. 대신, 우선순위는 사용자가 기꺼이 지불할 금액에 따라 달라집니다.
2022년 8월: Jito-Solana 클라이언트 출시
Jito는 기본 Solana MEV 인프라가 되었습니다. 이 클라이언트는 MEV 캡처를 민주화하여 네트워크 전반에 걸쳐 보다 공정한 보상 분배를 보장하는 것을 목표로 합니다. 리더가 Jito 클라이언트 유효성 검사기를 사용하면 해당 트랜잭션은 처음에 트랜잭션 프록시 라우터 역할을 하는 Jito 중계기로 전달됩니다. 릴레이는 트랜잭션을 리더에게 전달하기 전에 200밀리초 동안 보관합니다. 이 속도 버퍼는 들어오는 트랜잭션 메시지를 지연시켜 Jito 블록 엔진을 통해 오프체인 경매를 위한 창을 제공합니다. 검색자와 애플리케이션은 SOL 기반 팁과 함께 원자적으로 실행된 트랜잭션 번들을 제출합니다. Jito는 모든 팁에 대해 5%를 청구하며 최소 팁은 10,000램포트입니다. (번들은 Jito 번들 브라우저를 통해 확인할 수 있습니다.)
위: 현재 Jito 아키텍처는 검색자가 제출한 번들을 수락하는 블록 엔진과 리더로 들어오는 트랜잭션을 지연시키는 릴레이로 구성됩니다.
이 접근 방식은 오프체인 경매를 수행하고 블록에 단 한 명의 승자만 게시함으로써 스팸을 줄이고 솔라나 컴퓨팅 리소스의 효율성을 높입니다. 실패한 트랜잭션이 네트워크 컴퓨팅 리소스의 상당 부분을 소비한다는 점을 고려하면 이는 특히 중요합니다.
처음 9개월 동안 네트워크 활동이 여전히 낮고 MEV 보상이 작기 때문에 Jito-Solana 클라이언트 채택률은 10% 미만이었습니다. 2023년 말부터 채택률이 크게 가속화되어 2024년 1월에는 50%에 도달했습니다. 현재 Solana 검증인의 92% 이상이(스테이킹 에 따라 가중치 부여) Jito-Solana 클라이언트를 사용하고 있습니다.
2024년 1월: Memecoin 시즌이 시작됩니다
2024년 초에는 온라인 활동이 급증했습니다. Bonk 및 DogWifHat과 같은 Memecoin은 인기를 얻었으며 검색자들의 높은 관심을 불러일으켰고 결과적으로 MEV 활동이 크게 증가했습니다. 이 기간은 사용자 행동에 상당한 변화를 가져왔습니다. Memecoin 거래자 전통적인 탈중앙화 거래소 나 수집자보다 BonkBot, Trojan 및 Photon과 같은 Telegram 거래 봇을 선호했습니다. 이러한 봇은 더 빠른 거래 속도, 실시간 알림 및 개인 투자자 투기꾼의 관심을 끄는 직관적인 사용자 인터페이스를 제공합니다. 이러한 거래자 종종 시간에 민감한 거래가 먼저 처리될 수 있도록 더 높은 슬리피지 비율을 설정하고 거래가 선점되는 것에 대해 상대적으로 덜 우려한다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
2024년 3월: Jito는 주력 Mempool 기능을 중단합니다.
Jito의 Mempool은 검색자에게 들어오는 모든 리더 트랜잭션을 미리 볼 수 있는 200밀리초의 창을 제공합니다. 운영 중에 시스템은 샌드위치 공격에 자주 사용되어 사용자 경험을 심각하게 저하시켰습니다. 네트워크의 장기적인 성장과 안정성을 우선시하기 위해 Jito는 Mempool을 중단하는 논란의 여지가 있는 결정을 내렸고 그 과정에서 상당한 수익을 희생했습니다. 이 움직임은 광범위한 지지를 받았지만 Mert Mumtaz와 Jon Charbonneau를 포함한 몇몇 저명한 인사들로부터 비판을 받았습니다.
이 결정의 주요 리스크 은 Jito의 기능을 복제하는 대체 메모리 풀이 등장하여 더 유해한 형태의 MEV가 등장할 수 있다는 것입니다. MEV 기회의 공정한 분배를 촉진하고 네트워크 내 전력 불균형을 완화하는 공용 메모리 풀과 달리, 개인 허가형 메모리 풀은 투명성이 부족하고 액세스 권한이 있는 선택된 소수에게만 혜택을 줍니다.
위: "DeezMempool"에 관한 DeezNode MEV 제안의 일부입니다. Jito Mempool이 정지된 직후 여러 검증인이 DeezNode MEV 제안을 받았다고 보고했습니다.
다수의 솔라나 검증인 운영자들은 비공개 Mempool에 참여하라는 수익성 있는 제안을 받았다고 보고했습니다.
2024년 5월: 새로운 트랜잭션 스케줄러
Agave-Solana 1.18 업데이트의 일부로, 새로운 스케줄러는 결정론적인 방식으로 트랜잭션을 순서 Solana의 능력을 크게 향상시킵니다. 개선된 스케줄러는 수수료가 높은 거래의 우선순위를 높여 블록에 포함될 가능성을 높일 수 있습니다. 중앙 스케줄러는 "prio-graph"라는 종속성 그래프를 작성하여 여러 스레드에서 충돌하는 트랜잭션의 처리 및 순서 최적화합니다.
이전에는 차익 거래 및 기타 MEV 활동에 참여하는 봇이 스팸 리더를 통해 성공적인 실행 가능성을 높이기 위해 인센티브를 받았습니다. 기존 스케줄러의 무작위성으로 인해 블록 내 트랜잭션 위치가 다양해졌습니다. 그러나 새로운 결정론적 방법은 이러한 무작위성을 줄여 스팸을 억제하고 네트워크의 전반적인 효율성을 향상시킵니다.
2024년 6월: 마리네이드가 스테이킹 경매 시장(SAM) 출시
Marinade Finance의 스테이킹 경매 시장(SAM)은 검증인이 "지불 스테이킹" 시스템을 통해 스테이킹 할당을 얻기 위해 서로 직접 입찰하는 입찰 경매 메커니즘을 사용합니다. 이 구조는 검증인이 수익성이 있다고 생각하는 최고 비율로 입찰하도록 장려합니다. 그러나 이 메커니즘은 샌드위치 거래를 하는 검증인이 더 많은 스테이킹 얻기 위해 높은 입찰가를 허용함으로써 네트워크에서의 영향력을 증가시키기 때문에 논란의 여지가 있었습니다. 마리네이드 연구소(Marinade Labs)는 최근 위임 관행을 감독하기 위한 공개 위원회 창설을 제안했습니다. Jito 이후, Marinade Finance의 mSOL은 솔라나에서 두 번째로 큰 유동 스테이킹 토큰이자 스테이킹 풀이 되었습니다.
위: 마리네이드파이낸스 스테이킹 경매시장 스테이킹 입찰(2024년 12월 27일)
에포크 717을 기준으로 스테이킹 수수료가 0%이고 MEV 수수료가 0%인 검증인은 일반적으로 스테이킹 에게 약 9.4%의 APY(연간 수익률)를 제공합니다. 블록 보상을 재분배하기 위해 오프 프로토콜 방법을 사용하는 검증자는 일반적으로 10% APY 이하를 제공합니다. 이에 비해 마리네이드의 SAM 경매는 APY 13.73%의 낙찰률을 보였으며, 상위 10개 검증인은 무려 18.27%의 APY에 입찰했습니다.
이러한 불일치는 이러한 검증인이 불합리하게 입찰하여 결과적으로 돈을 잃고 있거나(솔라나 재단의 스테이킹 위임을 통해 입찰에 보조금을 지급할 수 있음) 사용자 샌드위치 거래에서 클레임 MEV와 같은 다른 소스를 통해 수입을 보충하고 있음을 시사합니다.
2024년 12월: 새로운 비공개 멤풀에 대한 우려 커짐
솔라나 MEV는 솔라나 리서치 회사인 템포럴(Temporal)이 네트워크 스테이킹 의 잠재적 중앙화에 대한 우려를 공개적으로 표명하면서 광범위한 논의를 촉발하고 생태계 팀이 다시 한번 솔라나 MEV가 제기하는 문제를 해결하도록 촉구한 이후 논란의 여지가 있는 주제가 되었습니다.
유해한 MEV 클레임 수행하는 검증인은 자신의 기여에 비해 불균형적인 가치를 받게 되며, 이로 인해 스테이킹 다른 검증인보다 훨씬 빠르게 증가하게 됩니다. 이를 통해 검증인은 시간이 지남에 따라 더 큰 네트워크 영향력을 축적할 수 있으며, 이로써 솔라나의 검증인 경제에 중앙 집중화 리스크 발생하게 됩니다. 이러한 고수익 검증자는 스테이킹 에게 더 높은 보상을 제공함으로써 더 많은 스테이킹 유도하고 유리한 위치를 더욱 확대할 수 있습니다.
Solana의 샌드위치 거래 행위 대부분은 DeezNode라는 단일 주체가 운영하는 개인 멤풀에서 비롯된다는 점에 유의해야 합니다. DeezNode가 운영하는 주요 검증인(HM5H6으로 시작하는 주소)은 현재 약 1억 6,850만 달러 상당의 811,604.73 SOL 위임 스테이킹 보유하고 있습니다. 검증인의 위임 스테이킹 11월 13일(697번째 에포크)의 307,900 SOL에서 12월 9일(709번째 에포크)의 802,500 SOL로 대폭상승 했습니다. 스테이킹 의 19.89%가 마리네이드의 mSOL 리퀴드 스테이킹 풀과 마리네이드의 현지 대표단에서 나온다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 이 검증인은 현재 전체 스테이킹 볼륨(현재 3억 9,250만 SOL)의 0.2%를 보유하고 있으며, 광범위한 검증인 집합 내에서 스테이킹 볼륨 기준으로 93위를 차지하고 있습니다.
Jito의 내부 분석에 따르면 Jito의 경매 메커니즘 외부에서 샌드위치 공격이 점점 더 많이 발생하고 있으며, 이는 그러한 거래를 수행하는 추가 블록 엔진이나 수정된 검증자 클라이언트가 존재함을 시사합니다.
MEV의 종류
다음으로 솔라나의 다양한 MEV 유형을 살펴보고, 실제 거래의 구체적인 사례를 통해 각 유형을 설명하겠습니다. 다음은 현재 솔라나에서 관찰되는 가장 일반적인 MEV 거래 유형입니다.
변제
차입자가 대출 계약에 따라 대출에 필요한 담보 비율을 유지하지 못하는 경우 해당 포지션은 청산 대상이 됩니다. 구직자는 온체인 이러한 담보가 부족한 포지션을 모니터링하고 보상으로 담보의 일부를 대가로 채무 의 일부 또는 전부를 갚는 방식으로 청산을 수행합니다. 청산은 양성 MEV 유형으로 간주됩니다. 이는 프로토콜 지급 능력을 유지하고 더 넓은 DeFi 생태계의 안정성을 촉진하는 데 중요합니다.
청산거래 예시
이번 청산 이벤트는 12월 10일에 발생했으며 유동성 및 사용자 기반을 기준으로 솔라나에서 가장 큰 대출 프로토콜인 Kamino와 관련이 있습니다. 거래는 세 단계로 구성됩니다.
검색자는 사용자의 채무 포지션을 충당하기 위해 10.642 USDC를 Kamino 준비금으로 이전하여 청산을 시작했습니다.
그 대가로 Kamino Reserve는 사용자의 SOL 담보 중 0.05479를 구직자에게 전송합니다.
검색자는 프로토콜 수수료 0.0013 SOL을 지불했습니다.
또한 검색자는 이 거래에 대해 0.001317 SOL의 우선 수수료를 지불하여 $0.0492의 순이익을 얻었습니다.
위: 솔라나의 Kamino 통화 시장 청산 거래 예시
중재
차익거래는 동일한 자산의 가격 차이를 이용하여 시장 효율성을 높이고 다양한 거래 장소의 가격을 조정하여 수익을 얻습니다. 이러한 기회는 온체인, 크로스체인 또는 중앙화 거래소 와 탈중앙화 거래소(CEX/DEX 차익거래) 간에 발생할 수 있습니다. 그중 온체인 차익거래는 단일 솔라나 트랜잭션에서 트랜잭션의 두 부분이 함께 실행될 수 있기 때문에 원자성을 보장합니다. 대조적으로 크로스체인과 크로스플랫폼 차익거래는 추가적인 신뢰 가정을 도입합니다.
원자 차익거래는 솔라나에서 MEV의 주요 형태입니다. 원자 차익거래의 가장 간단한 예는 두 DEX가 동일한 거래 쌍에 대해 서로 다른 가격을 나열할 때 발생합니다. 여기에는 일반적으로 일정한 제품 모델(xy=k) 자동 마켓메이커(AMM)(AMM)에 대한 오래된 가격 정보를 활용하고 온체인 제한 오더북 에서 헤징 거래를 실행하는 것이 포함됩니다. 이 시점에서 MM (Market Making) 오프체인 가격 변동을 조정했습니다. 견적을 받았습니다.
재정거래 예시
위: 두 탈중앙화 거래소 간 차익 거래의 예
이 경우 SOL/USDC 거래 쌍의 가격이 오프체인에서 변경되어 Phoenix MM (Market Making) 이에 따라 견적을 업데이트하게 되었습니다. 한편 Orca AMM은 여전히 오래된 가격을 기준으로 견적을 작성하여 검색자에게 차익 거래 기회를 제공합니다. 검색자는 Orca에서 2.11513 SOL을 45 USDC에 구매한 다음 Phoenix에서 2.115 SOL을 45.0045 USDC에 판매하여 0.00013 SOL(약 US$0.026)의 수익을 올렸습니다. 재정 거래는 원자적으로 실행되며 검색자가 재고를 보유할 필요가 없습니다. 유일한 리스크 거래가 취소될 경우 수수료가 발생할 수 있다는 것입니다.
선두에 서는
선행 실행은 MEV 검색자가 멤풀에서 다른 거래자 의 매수 또는 매도 주문을 식별하고 해당 거래자 보다 먼저 동일한 주문을 배치하여 피해자 거래의 가격 영향으로부터 이익을 얻는 것입니다.
선행 거래는 관찰자가 토큰 가격에 영향을 미칠 수 있는 확인되지 않은 거래를 발견하고 원래 거래가 처리되기 전에 이 정보에 따라 조치를 취할 때 발생합니다. 이 전략은 간단하고 간단하며 샌드위치 공격과 같은 다른 방법의 복잡성을 포함하지 않습니다.
검색자는 대상 토큰의 가격에 긍정적인 영향을 미칠 보류 중인 구매 거래가 있다는 것을 인식하고 구매 거래를 대상 거래와 묶습니다. 그들의 주문은 목표 가격보다 낮은 가격으로 처리되며, 목표 거래가 완료되면 이익을 얻습니다. 이 과정에서 MEV 검색자의 매수거래 영향으로 대상 거래자 손실을 입었고, 이로 인해 더 높은 가격에 매수하게 됐다.
후행 무역
프론트 러닝(front-running)에 대응되는 백 러닝(Back Running)은 종종 부적절한 라우팅으로 인해 다른 거래로 인해 발생하는 일시적인 가격 불균형을 활용하는 특정 MEV 전략입니다. 사용자의 거래가 실행되면 후행 거래 추구자는 동일한 자산을 거래하여 풀 전체에서 가격의 균형을 맞추고 이익을 보장합니다. 이론적으로 사용자는 보다 효율적인 거래 실행을 통해 이러한 이익을 얻을 수 있었습니다.
후행 거래 예시
이 유명한 테일게이팅 거래는 2024년 1월 10일에 발생했습니다. 당시 사용자는 한 번의 거래로 890만 달러 상당의 DogWifHat 토큰 WIF를 구매했습니다. 당시 WIF 토큰은 0.20달러에 거래되었으며 모든 온체인 거래 장소의 유동성을 합친 것은 수백만 달러에 불과했습니다. Jupiter 애그리게이터는 유동성이 제한된 3개의 풀을 통해 거래를 실행하여 가격이 3달러로 급등했습니다.
검색자는 Jito 번들을 사용하여 후행 거래를 수행하고 최대 890.42 SOL($91,621)의 넉넉한 Jito 팁을 제공했습니다. 그들은 먼저 Raydium 중앙 집중식 유동성 풀을 통해 703.31 SOL($72,368)을 490,143.90 WIF 토큰으로 교환했습니다. 그런 다음 Raydium V4 유동성 풀을 통해 이 WIF 토큰을 19035.97 SOL($1,958,733)로 교환했습니다. 이러한 일련의 작업으로 인해 단일 거래에서 17442.24 SOL($1,794,746)의 순이익이 발생했습니다. 모든 달러 가치는 거래 당시의 가격을 반영합니다.
위: 2024년 1월 WIF 토큰 대량 구매 후 추적 거래
샌드위치 공격
샌드위치 공격은 가장 파괴적인 MEV 유형 중 하나이며, 특히 자동화된 MM (Market Making)(AMM) 또는 본딩 곡선에 대해 높은 미끄러짐 허용 오차를 설정하는 거래자 대상으로 합니다. 이러한 거래자 더 나쁜 가격을 수용하지 않고 주문이 신속하게 실행되도록 하기 위해 미끄러짐 허용 오차를 늘립니다. 그중 Memecoin 거래자 비유동적이고 변동성이 높은 자산을 거래할 때 더 높은 미끄러짐 허용치를 설정하는 경향이 있어 궁극적으로 매우 불리한 가격에 거래하게 되므로 샌드위치 공격에 특히 취약합니다.
일반적인 샌드위치 공격에는 원자적으로 함께 묶인 세 개의 트랜잭션이 포함됩니다. 첫째, 공격자는 피해자의 슬리피지 설정에서 허용하는 최악의 실행 수준까지 가격을 끌어올리기 위해 자산을 구매하여 수익성이 없는 선행 거래를 실행합니다. 다음으로 피해자의 거래가 발생하는데, 불리한 가격 수준에서 체결되기 때문에 가격은 더욱 상승하게 된다. 마지막으로 공격자는 수익성 있는 추적 거래를 완료하고 자산을 부풀려진 가격에 판매함으로써 초기 손실을 상쇄하고 순이익을 얻습니다.
샌드위치 공격 거래 예시
해당 공격은 2024년 12월 16일에 잘 알려진 샌드위치 공격 프로그램(vpeNALD… Noax38b)을 통해 발생했습니다. 검색자는 이러한 거래를 원자 Jito 번들로 제출했으며 0.000148 SOL(약 $0.03 USD)의 팁을 받았습니다.
선제적 거래: 검색자는 Pump Fun 플랫폼에서 새로 출시된 Memecoin인 3,290만 개의 Komeko 토큰을 구매하기 위해 14.63 SOL을 지불했습니다.
피해자 거래: 0.33 SOL로 624,000 Komeko 토큰을 구매했습니다.
후행 거래: Seeker는 3,290만 개의 Komeko 토큰을 14.65 SOL에 판매합니다.
위: 세 개의 트랜잭션을 하나로 묶는 샌드위치 공격의 예
이것이 샌드위치 공격임을 나타내는 특징은 다음과 같습니다.
중간 트랜잭션의 서명자는 첫 번째 및 마지막 트랜잭션의 서명자와 다릅니다.
처음 두 거래에서 구매한 토큰은 세 번째 거래에서 판매된 토큰과 동일합니다.
거래되는 토큰은 새로 민트 비유동적이며 변동성이 높은 Pump Fun 토큰입니다.
검색자는 거래 당시 약 $3.35에 해당하는 0.01678 SOL의 순이익을 얻었습니다.
솔라나 MEV 데이터
이 섹션에서는 사용 가능한 공개 데이터를 사용하여 솔라나의 현재 MEV 프로필을 평가합니다. 먼저 Jito의 성능 지표를 분석한 다음 되돌린 거래 수와 차익거래 수익성 분석을 자세히 살펴보세요. 이 글은 잘 알려진 샌드위치 거래 로봇의 행동과 수익성을 자세히 설명하는 사례 연구로 끝납니다.
지토
Jito 번들은 검색자가 거래 순서 수익성이 있는지 확인하는 주요 방법입니다. 대부분의 Jito 팁은 토큰을 가장 먼저 구매하거나 기회를 활용하려는 사용자의 블록 상단 수요에서 나옵니다. 그러나 Jito 데이터는 특히 MEV 활동의 전체 범위를 다루지 않으며, 대체 메모리 풀을 통한 검색자 이익이나 활동을 포착하지 않습니다. 또한 많은 애플리케이션은 MEV가 아닌 목적으로 Jito를 사용하여 거래에 시기적절하게 포함되도록 우선 순위 수수료를 우회합니다.
8개의 지정된 Jito 팁 계정으로의 이체 데이터에 따르면 지난 1년 동안 Jito는 30억 개 이상의 거래 번들을 처리하여 총 375만 개의 SOL 팁을 생성한 것으로 나타났습니다. 이 활동은 2024년 1월 11일 최저치인 781 SOL부터 11월 19일과 20일 각각 60,801 SOL 및 60,636 SOL까지 최고치까지 뚜렷한 상승 추세를 보여줍니다. 차트를 보면 3분기에는 확실히 둔화되었으며 팁은 9월 7일 1,661SOL이라는 최저치까지 떨어졌습니다. 또한 2023년 12월까지의 팁 가치는 2024년 전체의 대폭상승 에 비해 미미합니다.
위: SOL의 일일 Jito 팁 양(데이터 출처: Dune Analytics, 21co)
Jito를 통해 처리된 묶음 수는 2024년 내내 계속 증가하여 결국 12월 21일에 2,440만 묶음으로 정점에 도달했습니다. 이 증가에는 두 번의 중요한 급증이 포함되었습니다. 첫 번째 급증은 5월과 7월 초 사이에 발생했으며 일일 번들 수가 약 300만 개에서 1,200만 개로 증가했는데, 이는 아마도 네트워크 정체 문제로 인해 발생했을 수 있습니다. 두 번째 급증은 11월과 12월 사이에 발생했으며 일일 번들 수가 약 1,200만 개에서 최고치인 2,400만 개로 두 배 증가했습니다.
위: 2024년 전체 일일 Jito 팁(번들) 수(데이터 출처: Dune Analytics, Andrew Hong)
이 기간 동안 Jito를 사용하는 계정 수도 평행하게 상승 추세를 보였으며, 연초에는 하루 약 20,000명의 팁퍼가 있었으며 12월 10일에는 거의 938,000개에 달하는 최고치를 기록했습니다. 크게 증가한 기간에는 3월 초 21,000명에서 4월 중순 135,000명으로 6배 증가하고, 10월 208,000명에서 월말 703,000명으로 크게 증가(3.4배 증가)했습니다.
위: Jito의 일일 팁 제공자 수(데이터 출처: Dune Analytics, Andrew Hong)
유효성 검사기 중 Jito-Solana 클라이언트 채택은 2024년 내내 꾸준히 증가하여 신속한 거래 포함을 위한 Jito 번들의 효율성을 강화했습니다. 연초에 Jito-Solana 클라이언트를 사용하는 검증인은 1억 8,950만 SOL을 스테이킹, 이는 네트워크 전체 스테이킹 량의 48%에 해당합니다. 2025년 초까지 이 숫자는 3억 7,380만 SOL로 증가하여 전체 스테이킹 수량의 92%를 차지했습니다.
위: 2024년 스테이킹 킹량에 따른 Jito-Solana 검증인 채택 증가(데이터 출처: Jito)
거래 취소
솔라나 거래의 상당 부분은 MEV 클레임 관련 스팸과 관련되어 있습니다. 성공적인 거래에 대한 되돌린 거래의 비율을 조사함으로써 우리는 차익 거래 기회를 포착하기 위해 경쟁하는 MEV 봇을 나타내는 패턴을 식별할 수 있습니다.
위: 2024년 주간 역전 및 성공적인 비투표 거래 수(데이터 출처: Blockworks Research)
스팸은 많은 거래를 취소하게 하므로 큰 문제를 야기합니다. MEV의 승자 독식 특성에 따라 단 한 번의 거래만 주어진 기회를 활용할 수 있습니다. 그러나 기회를 포착한 후에도 리더는 동일한 기회를 활용하기 위해 여전히 다른 트랜잭션을 처리합니다. 이러한 역방향 트랜잭션은 여전히 귀중한 컴퓨팅 리소스와 네트워크 대역폭을 소비합니다. 검색자 간의 경쟁적인 대기 시간 경쟁은 문제를 더욱 악화시켜 중복 트랜잭션으로 네트워크를 가득 채우고 극단적인 경우 정체와 사용자 경험 저하를 초래합니다. 솔라나의 낮은 거래 비용으로 인해 취소된 차익거래 스팸은 여전히 긍정적인 기대 가치를 가지고 있습니다. 시간이 지남에 따라 거래자 이러한 거래를 대규모로 실행함으로써 수익성을 달성할 수 있습니다(단, 개별 거래는 실패할 수 있음).
역거래는 2024년 4월에 최고조에 달해 전체 비의결권 거래의 75.7%를 차지했습니다. Agave 1.18 중앙 스케줄러를 포함한 주요 업데이트 출시 이후 이 비율은 크게 떨어졌습니다. 새로운 스케줄러는 "뱅킹 단계" 내에서 결정론적 거래 순서 개선하여 스팸의 효율성을 억제합니다.
위: 모든 비투표 거래의 백분율로 나타낸 취소된 거래(데이터 출처: Dune Analytics, 21co)
차익거래 수익성
Jito의 차익 거래 탐지 알고리즘은 Jito 번들 외부의 거래를 포함하여 모든 Solana 거래를 분석하여 지난 한 해 동안 90,445,905건의 성공적인 차익 거래를 식별했습니다. 차익거래당 평균 이익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높은 단일 차익거래 수익은 370만 달러였습니다. 이러한 차익 거래는 총 1억 4,280만 달러의 이익을 창출했으며, 그 중 1억 2,670만 달러(88.7%)가 SOL로 표시되었습니다.
위: 2024년 토큰별 차익거래 수익(데이터 출처: Jito)
사례 연구: Vpe 샌드위치 거래 프로그램
DeezNode는 대체 멤풀 작업의 일환으로 vpeNAL로 시작하는 주소에서 샌드위치 거래 봇을 실행합니다. 이 매우 활동적인 프로그램은 최근 대규모 사용자 샌드위치 공격을 실행하는 것으로 악명을 얻었습니다.
위: Vpe 샌드위치 거래 프로그램에 의해 시간당 시작된 샌드위치 거래 번들 수(데이터 출처: Flipside crypto Analytics, Marqu)
Jito의 내부 분석에 따르면 Solana에 대한 샌드위치 공격의 거의 절반이 이 프로그램에 기인한 것으로 나타났습니다.
위: Vpe 프로그램은 Solana 샌드위치 공격의 거의 절반의 소스입니다(출처: Jito Internal).
30일 동안(12월 7일부터 1월 5일까지) 프로그램은 155만 건의 샌드위치 거래를 실행했으며, 하루 평균 약 51,600건의 거래를 처리했으며, 성공률은 88.9%였습니다. 이 프로그램은 65,880 SOL(1,343만 달러)의 수익을 창출했으며 이는 하루에 약 2,200 SOL을 벌어들인 것과 같습니다. 프로그램을 통해 지급된 Jito 팁은 총 22,760 SOL(463만 달러), 하루 평균 약 758 SOL, 샌드위치 거래당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67 달러)이었습니다.
위: 2024년 12월 7일부터 2025년 1월 5일까지 Vpe Sandwich 거래 봇이 클레임 값
피해를 입은 대부분의 거래에는 Raydium을 통한 교환이 포함되었습니다. 샌드위치 공격을 받은 상위 20개 토큰 중 16개는 Pump Fun에서 생성되었으며 "pump"로 끝나는 토큰 민트 주소로 식별할 수 있습니다.
Vpe 샌드위치 거래 봇은 샌드위치 공격을 수행하는 많은 온체인 프로그램 중 하나입니다. Solana에서 감지된 샌드위치 공격을 실시간으로 보려면 Sandwiched.me를 방문하세요.
12월 수익 데이터를 연간 계산하면 이 프로그램은 801,540 SOL의 연간 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 네트워크 중앙 집중화의 최악의 시나리오에서 이러한 이익이 모두 멤풀을 대체하는 검증자에게 재투자된다면 전체 네트워크 스테이킹 금액이 동일하게 유지된다는 가정하에 네트워크 스테이킹 점유율 0.2% 증가할 것입니다.
그러나 이 최악의 시나리오는 여러 가지 이유로 가능성이 낮습니다. 첫째, 네트워크의 현재 활동 수준은 사상 최고치에 가깝고, 둘째, 멤풀 검색자와 운영자가 수익금 전체를 재투자하기보다는 수익 중 일부를 현금화할 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다.
MEV 완화 메커니즘
MEV를 완화하거나 재분배하기 위한 다양한 메커니즘을 연구하고 탐색하는 데 대량 자원이 투자되었습니다. 온체인 MEV의 도달 범위를 최소화하기 위해 일반적인 오프 프로토콜 솔루션이 점점 더 애플리케이션과 인프라에 통합되고 있으며, 이러한 메커니즘은 아래에 자세히 설명되어 있습니다.
검증인 화이트리스트
한 가지 제안은 스테이킹, RPC 노드 제공자 및 기타 검증자가 리더십 슬롯을 무시하여 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 밝혀진 검증자를 제외할 수 있다는 것입니다. 그러나 화이트리스트 작성은 최후의 수단으로 널리 간주됩니다. 리더에 4개의 연속 슬롯이 할당되었다고 가정하면 이 접근 방식은 트랜잭션 처리를 몇 초 정도 지연시켜 사용자 경험을 저하시킬 수 있습니다. 더욱이, 화이트리스트는 블록체인 업계의 탈중앙화 철학과 직접적으로 충돌하는 반허가형 및 검열 환경을 조성할 가능성이 있습니다. 또한 이러한 시스템은 정직한 검증자를 잘못 제외하여 네트워크에 대한 신뢰와 참여를 약화시킬 수 있는 고유한 리스크 안고 있습니다.
일부 독립 개발자와 애플리케이션은 Helius Node.js SDK의 sendTransaction 메소드와 같이 자체 유효성 검사기 허용 또는 거부 목록을 자유롭게 작성할 수 있다는 점을 언급할 가치가 있습니다.
동적 미끄러짐 및 MEV 보호
전통적으로 슬리피지 관리는 거래 중인 토큰을 기반으로 수동으로 조정해야 하는 사용자에게 까다롭고 번거로운 프로세스였습니다. 이러한 접근 방식은 유동성 스테이킹 토큰이나 스테이블 코인과 같은 안정적인 자산에 적합한 슬리피지 설정이 Memecoins에 적합한 것과 크게 다르기 때문에 변동성이 크거나 비유동적인 토큰을 처리할 때 특히 번거롭습니다.
2024년 8월, 솔라나에서 가장 인기 있는 소매 거래 플랫폼인 Jupiter Aggregator는 이러한 복잡성을 해결하기 위해 Dynamic Slippage를 도입했습니다. 이 알고리즘 메커니즘은 휴리스틱 세트를 사용하여 실시간으로 슬리피지 설정을 최적화하여 각 거래에 대한 이상적인 슬리피지 임계값을 계산합니다. 이러한 휴리스틱에서 고려되는 요소는 다음과 같습니다.
현재 시장 상황
거래되는 토큰 유형(예: 스테이블코인 쌍 대 휘발성 Memecoin)
거래가 통과되는 자금 풀 또는 오더북
사용자의 최대 미끄러짐 허용 오차
이러한 경험적 방법을 통해 슬리피지를 최소화하면서 거래가 성공할 수 있도록 최적화되어 MEV 클레임 범위가 줄어듭니다.
MEV 보호 모드는 탈중앙화 거래소 와 텔레그램 거래 봇 사이에서 점점 더 보편화되고 있습니다. 활성화되면 사용자 트랜잭션은 Jito 블록 엔진으로만 라우팅되므로 샌드위치 공격의 리스크 크게 줄어듭니다. 그러나 이 보호에는 약간 더 높은 거래 수수료가 필요하므로 MEV 보호가 제공되더라도 많은 Telegram 봇은 이를 활성화하지 않을 것입니다. 샌드위치 공격의 리스크 줄이는 것보다 속도를 우선시하여 트랜잭션의 신속한 통합에 더 중점을 두기 때문입니다.
견적요청 시스템
RFQ(견적 요청) 시스템이 솔라나에서 주목을 받고 있으며, 이를 통해 온체인 자동 마켓메이커(AMM)(AMM)나 오더북 아닌 전문 MM (Market Making) 주문을 이행할 수 있습니다. 이러한 시스템은 서명 기반 가격 책정을 사용하여 오프체인 계산과 가격 발견 프로세스가 오프체인에서 발생하도록 하며 최종 거래만 온체인 기록됩니다. 다음은 몇 가지 예입니다.
Kamino Swap: 슬리피지 및 MEV를 제거하도록 설계된 의도 기반 거래 플랫폼입니다. Kamino는 Pyth Express Relay를 사용하여 교환 요청을 검색자 네트워크에 방송하고 검색자는 입찰에 참여하여 거래를 완료합니다. 승리한 검색자는 최고의 실행 가격을 제공하고 사용자에게 팁을 제공합니다. 차익 거래 기회가 있는 경우 검색자는 요청한 것보다 더 나은 가격으로 거래를 실행하여 거래 "잉여"를 초래할 수 있습니다. 사용자는 거래에서 잉여금을 유지함으로써 전반적인 실행 가치를 높이는 이점을 얻습니다.
JupiterZ(Jupiter RFQ): 12월부터 Jupiter의 모든 거래소에서는 기본적으로 JupiterZ가 활성화됩니다. 이 기능을 통해 거래소는 Jupiter의 표준 온체인 엔진과 RFQ 시스템 중에서 가장 좋은 가격을 자동으로 선택할 수 있습니다. RFQ를 사용하면 오프체인 MM (Market Making) 와 직접 거래가 실행되므로 사용자는 슬리피지나 MEV의 이점을 누릴 수 있습니다. 또한 MM (Market Making) 거래 우선 순위 수수료를 부담하므로 복잡한 라우팅 논리가 필요하지 않습니다.
RFQ 시스템은 CEX에서 널리 거래되는 토큰과 잘 작동합니다. 그러나 더 새롭고, 덜 유동적이며, 더 변동성이 온체인 자산에는 덜 효과적입니다. 불행하게도 이러한 거래는 MEV 공격에 가장 취약한 거래입니다. 또 다른 단점은 유동성이 체인 외부로 이동하여 구성성이 감소한다는 것입니다.
샌드위치 공격을 방지하는 AMM
샌드위치 공격 방지 AMM(sr-AMM)은 전통적인 상수 제품 모델(xy=k) AMM을 기반으로 한 실험 설계입니다. 핵심은 기하학적 공식을 사용하여 펀드 풀에서 토큰 가격을 자동으로 조정하는 것입니다.
sr-AMM은 슬롯 창을 사용하여 트랜잭션을 관리합니다. 슬롯 창 내 거래는 매수 및 매도 주문 풀에 비대칭적인 영향을 미칩니다.
구매 주문이 실행되면 풀의 판매 가격은 xy=k 곡선을 따라 상승 반면 구매 가격은 변하지 않아 구매자의 유동성이 효과적으로 증가합니다.
반대로, 매도 주문은 매수측 유동성을 소비하므로 xy=k 곡선에 의해 결정되는 견적이 줄어듭니다.
각각의 새 슬롯 창이 시작될 때 sr-AMM은 xy=k 상태로 재설정되어 입찰가와 매도가를 재조정합니다. 이러한 재설정을 개별 트랜잭션에서 분리하고 각 슬롯 창 내에서 일관된 가격을 유지함으로써 sr-AMM은 샌드위치 공격에 필요한 원자 실행을 중단하여 비효율적으로 만듭니다.
그러나 슬롯 창 사이의 경계에서는 여전히 샌드위치 공격이 가능합니다. 리더가 연속적인 슬롯 창을 제어하는 경우 첫 번째 슬롯 창의 끝에서 선행 및 목표 거래를 수행하고 다음 슬롯 창이 시작될 때 후행 실행을 수행할 수 있습니다.
올해 11월 Ellipsis Labs는 샌드위치 공격 방지 AMM 설계의 감사 참조 구현인 Plasma를 출시했습니다.
조건부 유동성 및 주문 흐름 세분화
현재 탈중앙화 거래소(DEX)에는 다양한 유형의 시장 참가자에게 가변 가격을 적용하는 메커니즘이 부족합니다. 이러한 제한은 DEX가 DEX 프로토콜로의 주문 흐름 비용을 정확하게 식별할 수 없기 때문에 발생합니다. 주문 흐름을 유도하기 위해 가격 스프레드를 축소함으로써 DEX는 의도치 않게 정교한 구매자의 역선택 리스크 증가시킵니다.
조건부 유동성은 DEX가 들어오는 주문 흐름의 "예상 독성"(예상되는 악의적인 행동 또는 잠재적인 유해 효과)을 기반으로 스프레드를 동적으로 조정할 수 있도록 하는 새로운 메커니즘을 도입합니다. 이를 통해 DEX는 더 넓은 범위의 온체인 실시간 선호도를 표현할 수 있습니다. 모든 참가자에게 단일 스프레드를 제공하는 대신 조건부 유동성을 통해 DEX는 특정 수신자가 인지한 역선택 가능성을 기반으로 조정된 스프레드 그라데이션을 제시할 수 있습니다.
이 프로세스는 새로운 종류의 시장 참여자, 즉 "세분화자"에 의존합니다. 분할자는 주문 흐름의 "독성"을 평가하고 이에 따라 스프레드를 조정하는 것을 전문으로 합니다. 그들은 조정된 스프레드의 일부를 보상으로 받고 나머지는 지갑이나 거래자 에게 전달합니다. 스프레드 관리에 대한 책임을 설정함으로써 세그먼터는 DEX가 무독성 주문 흐름에 대해 더 잘 경쟁할 수 있도록 합니다. 세그먼트는 유동성 공급자의 역선택 리스크 최소화하기 위해 서로 경쟁합니다. 가장 제한적인 제안은 유동성 공급자에게 해를 끼칠 가능성이 가장 적은 것으로 간주되는 트래픽에 대해 예약됩니다. 가장 간단한 형태로 지갑이나 애플리케이션은 자체 주문 흐름에 대한 분할기 역할을 할 수 있습니다. 또는 트래픽 세분화에 대한 책임을 시장에 위임할 수도 있습니다.
사용자는 교환 의도를 선언하고 실행을 위해 분할기를 활용할 수 있는 "선언적 교환"을 통해 이를 활용합니다. 이러한 거래소는 조건부 유동성을 가능하게 하는 기존 솔라나 유동성 소스 및 DEX와 상호 작용합니다. Jito 번들로 구축된 선언적 교환은 거래자 서명 시 보장된 견적을 제공하는 동시에 거래가 네트워크에 진입하기 전에 최상의 경로를 다시 계산하여 초기 견적 준수를 보장합니다.
이 접근 방식은 경로 계산과 거래 완료 사이의 지연을 크게 줄여 슬리피지를 완화합니다. 또한 선언적 교환은 조건부 유동성이 활성화된 DEX를 통해 라우팅될 때 샌드위치 공격 가능성을 최소화합니다. 이러한 DEX는 무해한 트래픽에 대해 더 엄격한 스프레드를 제공함으로써 솔라나 사용자의 거래 조건을 개선합니다. 결과적으로 선언적 교환은 거래자 미끄러짐을 줄이고, 대기 시간을 줄이고, 샌드위치 공격에 대한 보호를 강화하는 기능을 제공하여 보다 효율적이고 안전한 거래 경험을 제공합니다.
무협가
Paladin-Solana는 최소 코드 패치(~2000줄의 코드)를 도입하여 번들 단계 동안 Paladin Priority Port(P3) 트랜잭션을 포함하는 Jito-Solana 유효성 검사기 클라이언트의 향상된 버전입니다. Paladin 우선 포트(P3)는 우선순위가 높은 수수료 거래를 용이하게 합니다. 검증인은 이 빠른 길을 여는 리더 역할을 하여 가치 있는 거래를 적시에 처리할 수 있도록 합니다. 각 P3 거래는 최소 수수료 기준(컴퓨팅 단위당 램버 10개)을 충족하며 패키징 단계로 직접 전달되어 수신된 순서대로 처리됩니다.
Paladin은 우선순위가 높은 수수료 거래를 우선시하고 거래 패턴에 따라 샌드위치 거래 묶음을 사전에 식별하고 폐기합니다. 이는 처음에는 검증인 보상에 해로운 것처럼 보일 수 있지만 Paladin 검증인은 신뢰 기반 메커니즘을 통해 보상을 받을 수 있습니다. 샌드위치 공격을 피하는 검증자는 직접 거래를 유도하여 신뢰 생태계를 조성하고 수익률을 높일 수 있습니다.
검증인은 추가 보상을 받을 수 있다는 전망과 P3 고속 차선 사용자의 신뢰에 의존하여 인센티브를 받습니다. 그러나 블록에 샌드위치 거래 번들을 포함하면 P3 거래 수익을 잃을 수 있습니다. 이 신뢰는 PAL 토큰으로 담보됩니다.
PAL 토큰은 검증인, 사용자, 그리고 광범위한 솔라나 커뮤니티의 이익을 일치시키도록 설계되었습니다. 10억 개의 고정된 토큰 공급량 보유하고 있으며, 그 중 65%는 검증자와 스테이킹 에게 할당되고 나머지는 솔라나 빌더, Paladin 팀 및 개발 기금에 분배됩니다. 검증인은 PAL을 잠그고 MEV 클레임 및 거래 순서 위한 탈중앙화 , 무허가형 및 토큰 제어 메커니즘을 생성하여 노드에서 P3 거래를 활성화할 수 있습니다.
이 프로젝트는 아직 초기 단계에 있으며 아직 널리 채택될 만큼 중요한 규모에 도달하지 못했습니다. 현재 Paladin을 운영하는 검증자는 80명이며 이는 네트워크 스테이킹 의 6%를 차지합니다. 성기사는 블록 보상을 12.5% 증가시킨다고 주장합니다.
다중 동시 리더 시스템
블록 생산자는 할당된 슬롯 내에서 거래 포함에 대한 독점권을 유지합니다. 현재 리더가 악의적으로 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 알려지더라도 사용자는 이를 인지하지 못하고 트랜잭션을 제출하고 즉시 처리되기를 기대합니다. 사용자는 트랜잭션을 처리하고 순서 노드를 선택할 수 없으므로 조작에 취약합니다.
MCL(Multiple Concurrent Leaders) 시스템은 동일한 기간 내에 블록 생산자 간의 경쟁을 도입합니다. 사용자는 대기 시간 없이 리더를 선택할 수 있습니다. 리더 A가 악의적이고 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 알려진 경우 사용자나 애플리케이션은 정직하게 행동하는 리더 B에게 트랜잭션을 제출하도록 선택할 수 있습니다.
장기적으로 리더 간 경쟁을 극대화하려면 기간을 단축하고, 단일 리더에게 할당되는 연속 슬롯 수를 제한하고, 슬롯당 동시 리더 수를 늘리는 것이 필요합니다. 초당 더 많은 리더를 파견함으로써 사용자는 더 큰 유연성을 얻게 되며 거래에 사용할 수 있는 리더 중에서 가장 유리한 견적을 선택할 수 있습니다.
MCL은 MEV를 해결하기 위한 강력한 장기 솔루션을 제공하지만 구현이 복잡하고 수년간의 개발 시간이 필요할 수 있습니다.
비동기 실행(AE)은 MEV를 줄이는 또 다른 잠재적인 방법입니다. AE에서는 각 트랜잭션의 결과를 실행하거나 평가하지 않고 블록이 구성됩니다. 이러한 속도는 수익 기회를 계산하고 적시에 효과적인 샌드위치 전략을 실행하는 알고리즘에 심각한 문제를 제기합니다.
결론적으로
솔라나의 MEV 환경은 빠르게 진화하고 있으며 안정적인 경쟁 균형에 도달하기에는 아직 멀었습니다. 검색자들은 가치를 포착하기 위해 더욱 복잡한 전략을 계속 탐색하는 반면, 생태계는 유해한 MEV의 영향을 완화하기 위해 다양한 인프라와 메커니즘을 배포합니다. Multicoin Capital과 같은 미래 지향적인 비전을 가진 생태계 투자자들은 솔라나 MEV의 생태계 팀이 획득하는 가치가 대폭상승 할 것이며, 이러한 가치 분배 패턴은 향후 몇 년 동안 크게 바뀔 것이라고 믿고 있습니다. .
위: MEV의 가치 포착 분포(출처: Multicoin Capital, Tushar Jain)
MEV는 중요한 금융 활동을 호스팅하는 모든 블록체인에 있어서 피할 수 없는 과제입니다. 이 "MEV 악마"를 적절하게 해결하고 관리하는 것은 네트워크의 장기적인 성공에 매우 중요합니다. 2023년의 어려움을 극복한 솔라나는 확실히 더 강력해졌으며 이제 활동성이 높고 사용자 채택이 증가하는 블록체인이 되었습니다. 그러나 새로운 과제가 앞에 놓여 있습니다. 더 폭넓은 채택을 달성하려면 생태계가 이러한 문제를 정면으로 해결해야 합니다. 현재 솔라나는 미래를 정의할 도전과 가치 있는 기회를 모두 제공하는 개발의 중요한 시점에 있습니다.
