최근 일본 중앙은행의 통화 정책 동향이 전 세계 금융 시장의 관심을 끌고 있습니다. 최신 소식에 따르면 일본 중앙은행은 23일과 24일 열리는 통화 정책 회의에서 정책 금리를 추가로 인상하기로 결정할 것으로 보입니다. 현행 약 0.25%에서 약 0.5% 수준으로 인상될 것으로 예상되며, 이는 2008년 금융 위기 이후 최고 수준입니다. 지난해 7월 말 일본 엔화 인상으로 인해 전 세계 금융 시장이 큰 폭으로 하락했는데, 이번에도 같은 양상이 반복될까요?
이전 일본 엔화 인상으로 인한 시장 동란
지난해 일본 중앙은행은 두 차례에 걸쳐 금리를 인상하며 마이너스 금리 시대를 완전히 벗어났습니다.
2024년 3월 19일, 일본 중앙은행은 정책 금리를 -0.1%에서 0% ~ 0.1% 사이로 조정했습니다. 금리 인상 결정 발표 후 일본 주식 시장에서 일부 변동성이 나타났고, 닛케이 225 지수와 도쿄증권거래소 지수가 단기적으로 하락했습니다. 암호화폐 시장을 포함한 전 세계 자본 시장에서도 뚜렷한 변동성이 나타났습니다.
2024년 7월 31일, 일본 중앙은행은 다시 한 번 금리를 인상하여 0% ~ 0.1%에서 0.25%로 올렸습니다. 전 세계 금융 시장이 극심한 변동성을 겪었고, 일본 엔화는 미 달러화 대비 최고치로 치솟았으며, 아시아 태평양 지역 여러 시장이 대폭 하락했습니다. 그 중 닛케이 225 지수는 12% 이상 폭락하며 역대 최대 하락폭을 기록했고, 한국 종합주가지수는 장중 10% 이상 하락하며 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 유럽과 미국 주식 시장 또한 하락세를 보였습니다. 비트코인은 6만 달러에서 4.9만 달러까지 약 15% 급락했고, 이더리움은 23% 하락하며 시장이 몸살을 앓았습니다.
왜 일본 엔화가 이렇게 큰 영향력을 가지고 있나요?
일본 엔화는 세계 최대 캐리 트레이드 통화로, 그 금리 정책 변동이 전 세계 금융 시장에 깊은 영향을 미칩니다. 오랫동안 일본이 초저금리를 유지해왔기 때문에 일본 엔화가 국제 자본이 고수익 자산에 투자하기 위해 선호하는 통화가 되었습니다. 투자자들은 저렴한 일본 엔화로 차입한 뒤 미국 국채, 미국 주식, 암호화폐 또는 기타 고수익 국가의 자산에 투자하여 금리 차익을 얻어왔습니다.
금리 인상은 단기간에 일본 엔화의 급격한 강세를 초래할 것입니다. 이전 일본의 금리 인상으로 인한 '검은 월요일'의 사례를 보면, 일본 중앙은행의 갑작스러운 금리 인상 이후 차입 비용이 증가하고 시장 유동성이 감소하면서 주식 시장이 하락했습니다. 이전에 저렴한 일본 엔화로 고수익 시장에 투자했던 투자자들은 이제 고수익 자산 가치 하락과 더불어 엔화 환율 상승으로 인한 손실까지 감수해야 했습니다. 투자자들이 달러 자산을 매도하여 엔화 부채를 상환하면서 미국 주식 등 금융 자산 가격이 더욱 하락하는 악순환이 발생했습니다. 또한 캐리 트레이드 청산으로 인해 대량의 자금이 일본으로 유입되면서 엔화 환율이 더욱 상승하는 압력을 받았습니다.
이번 금리 인상도 이전과 같은 양상을 보일까요?
금융 시장에서 기대는 행동의 선도 지표입니다. 이전 일본 중앙은행의 금리 인상 조치는 시장의 예상을 벗어났었습니다. 당시 시장은 현재 금리 수준을 유지할 것으로 예상했기 때문에, 예상을 뛰어넘는 금리 인상으로 인해 시장 불안 심리가 크게 증폭되었습니다.
그러나 이번 금리 인상이 시장에 미치는 영향은 상대적으로 제한적일 것으로 보입니다. 일본 중앙은행이 시장과 충분한 소통을 통해 통화 정책 변경을 예고했고, 시장 기대치가 이미 높아진 상황이기 때문에 불확실성이 낮아졌습니다. 또한 2024년 7월과 비교하면 현재 시장의 일본 엔화 순 공매도 포지션이 극단적인 수준이 아니어서 반전 가능성도 크지 않습니다. 게다가 미국 경제가 비교적 견고한 상황이어서 전 세계 경기 침체에 대한 우려도 낮아졌, 이는 시장 심리 안정에 도움이 될 것입니다.
미국과 일본의 금리 차이가 점차 줄어들면서 캐리 트레이드가 감소할 것으로 보이며, 이는 일본 엔화 약세 압력을 완화시킬 수 있습니다. 이는 일본 경제의 경쟁력을 높이고 더 많은 국제 자본을 일본 시장으로 유치하여 일본 주식 시장을 지원할 수 있습니다.
시장이 이번 금리 인상을 어느 정도 예상하고 있지만, 금리 인상 자체가 시장에 일정 수준의 변동성을 초래할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 시장 반응을 면밀히 모니터링하고, 더 유연하고 효율적인 거래 도구를 활용하여 시장 변화에 대응해야 할 것입니다.
4E는 아르헨티나 국가대표팀의 글로벌 협력 파트너로, 암호화폐, 외환, 상품, 주식 및 지수 등 다양한 금융 상품을 제공합니다. 닛케이 지수 등 다양한 지수 거래를 지원하며, 동시에 일본 엔화, 미 달러화, 유로화, 영국 파운드 등 주요 외환의 1,000배 레버리지 매수/매도 거래를 제공하여 투자자들이 시장 변동성에 유연하게 대응하고 투자 기회를 포착할 수 있도록 돕습니다. 또한 연 수익률 최대 5.5%의 금융 상품도 제공하여 투자자들에게 잠재적인 헤지 옵션을 제공합니다.
