작성자: 0xTodd, Nothing Research 파트너
최근 1주일 동안 많은 친구들이 시장 상황을 문의해왔습니다. 저의 생각을 공개하고 현재 시장 상황에 대한 제 견해를 밝히고자 합니다 - 【어떤 변화가 있었는가】【향후 진행 과정】
오랫동안 저를 지켜봐 온 가족들은 알겠지만, 저는 장기 투자자입니다. 그래서 2019년부터 매년 업데이트되는 연간 전략을 가지고 있는데, 2024-2025년 정도의 내용이 이 글의 주제가 될 것 같습니다.
1. DeepSeek가 버블을 찌르다
DeepSeek라는 것이 나왔는데, 그것이 500만 달러를 들여 이런 AI를 만들었는지 여부는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 이 내러티브가 【알고리즘 향상】이 적어도 단기적으로 【컴퓨팅 능력 향상】을 이겼다는 것입니다.
이 것이 진실인지 아닌지에 대해 고민할 필요는 없습니다. 시장이 500만 달러라는 사실을 인정하고 있다면 그것이 사실이라고 봐야 합니다. 우리 암호화폐 산업이 2024년 말에 이르렀을 때, meme를 제외하고는 AI Agent라는 마지막 내러티브만 남게 될 것이라고 인정하기 싫지만 객관적으로 그렇습니다. 그런데 누구도 예상하지 못했던 것은 AI Agent가 옆 길의 진짜 AI 트랙인 DeepSeek에 의해 무자비하게 무너졌다는 것입니다. DS 팀에는 IQ 200의 진짜 인재들, 청화대 출신 올림피아드 메달리스트들이 가득합니다.
반면 우리 산업에서 추종하는 이들은 집에 있는 2선 프로그래머, 대기업에서 해고되거나 부업을 하는 AI 엔지니어들이어서 때로는 IQ 50밖에 되지 않습니다. 그래서...
1월 27일, 저는 AI 토큰 포지션을 모두 손절하며 눈물을 흘렸습니다. 최고점에서 팔지 않아 많이 손실을 보았지만, 이 일이 우리 AI Agent 트랙 전체를 조롱거리로 만들었다는 냉혹한 사실에 더 슬펐습니다. 「이야기」가 「사건」 앞에 있는 이유는 이 「사건」이 아직 현실화되지 않았기 때문에 「이야기」로 버텨야 하기 때문입니다. 그러나 이야기가 더 이상 이어지지 않게 되면, 이 트랙의 몰락은 돌이킬 수 없게 될 것입니다.
2. 대통령과 대통령의 군중
설 연휴 동안 많은 친지들이 BN이나 OKX에 어떻게 가입하는지 물어보더라고요. 이유는 그들이 트럼프 코인을 사고 싶어 해서입니다. 이렇게 미친 듯이 열광한 것은 국경절 때 A주에 몰려들어 계좌를 개설했던 때 이후로 처음이었습니다.
상해종합지수 추이 출처: 텐센트증권
제가 기억하기로는, 10월 8일에 A주에 뛰어든 이 용사들은 지금도 그 산 정상에 매달려 있다고 합니다. AI 손절 후 점점 더 무서워지더니 이 게시물을 보게 되었습니다.
대략 이렇습니다: 대통령이 엄청 손실을 본 것 같지만, 그 이유는 두 가지 중 하나일 것입니다:
1. 그는 당신이 볼 수 있는 방식으로 돈을 벌지 않는다;
2. 그는 바보다.
하지만 저는 답은 절대 2일 수 없다는 것을 알고 있습니다. 맞습니다! meme는 이제 대통령이 노는 것이 되었고, 그는 우리가 모르는 채널을 통해 돈을 벌고 있습니다. 솔직히 말해서, 우리가 노는 meme와 트럼프가 한 테이블에 앉는다고 생각하십니까? 한 마리의 태국 하마, 한 마리의 미국 다람쥐, 파리를 장수하게 하는 장수약 한 병이 과연 타원형 집무실에 앉아 있는 트럼프와 같은 테이블에 앉을 수 있겠습니까?
설 연휴에는 어른 테이블, 아이 테이블이 따로 있습니다. 어른들은 명주를 마시고, 아이들은 스프라이트만 마실 수 있습니다. 그래서 그날 저는 손에 있던 meme 포지션도 대부분 정리했습니다. 제 meme 포지션은 한때 엄청난 수익을 냈지만, 주동적으로 IQ를 50까지 낮추었기 때문에 위대한 철수를 완수하지 못하고 계속해서 위대한 혁명에 참여하고 있습니다. 꿈만 같은 느낌입니다.
3. 하나의 정상 신호: 고등학생이 천만 원을 벌다
meme를 하는 가족들뿐만 아니라 하지 않는 사람들도 최근 이 전설적인 이야기를 들어봤을 것입니다. 한 고등학생이 한 달 동안 꼼짝없이 앉아있다가 Jelly를 적중시켜 천만 원을 벌었다는 이야기입니다.
물론 나중에 갈수록 과장되고 소문이 많아졌지만, 이 사건의 본질은 맞다고 생각합니다.
2021년 69K의 역사적 최고점 직전 1-3일을 돌이켜보면:
· 인턴, 펀드 매니저를 쉽게 능가하는 수익률;
· ENS 기초 커뮤니티 기여자, 에어드랍으로 천만 원을 벌다;
이 때와 지금이 너무나 닮아있습니다.
저는 이 게시물에 좋아요를 눌렀습니다. TIME의 한 편집자(또는 해커일 수도 있겠죠)가 가짜 트윗 하나로 엄청난 SOL을 수확할 수 있었다는 것은 무엇을 의미할까요?
돈을 벌어서는 안 된다는 게 아닙니다 - 고수는 언제나 돈을 벌 수 있습니다, 심지어 바닥에서도 돈을 벌 수 있습니다. 하지만 주어가 보통 사람이 되면 어떨까요: 인턴이 큰돈을 벌고, ENS 기여자가 큰돈을 벌고, 고등학생이 큰돈을 벌고, 편집자가 큰돈을 벌었다.
이것은 【이 시점에 모든 사람의 손이 너무나 느슨해졌다는 것을 의미합니다】 카지노에 자주 가는 친구들은 알겠지만, 수익률이 극도로 높을 때만 손이 느슨해집니다.
이것은 탐욕 지수가 진정으로 최고점에 도달했음을 나타냅니다. 이것은 초강력 정상 신호입니다.
그래서 30일, 저는 거의 모든 알트코인을 청산하고 BTC와 소량의 주요 코인 ETH/SOL/DOGE/거래소 코인만 보유하고 있습니다. 손실이 있었지만, 적어도 약간의 승리의 과일은 남겨두었습니다. 고등학생의 멋진 거래에 감탄하며, 이 대체 투자 시장의 철칙에 경외감을 느낍니다.
4. BN에 대한 의문과 BN의 대응
솔직히 말해서 이 주제에 대해 이야기하고 싶지 않습니다.
전 CEX 종사자로서, 이 컨설턴트-상장-출하 시나리오를 너무 많이 봐왔습니다. 처음에는 분노했지만 점점 무감각해졌고, 이제는 익숙해졌습니다.
과거에는 이런 일들이 테이블 밑에서 이루어졌고, 「작은 부패는 발전의 윤활유」, 「물이 맑으면 물고기가 없다」라는 말이 적용되었습니다.
결국 우리는 유토피아나 진공 속에 살고 있는 것이 아닙니다. 하지만 이런 일들이 테이블 밑에서 밖으로 나오는 것은 가장 경계해야 합니다. 저는 BN이나 CEO를 비판할 의도가 없습니다. 이런 일은 거의 모든 CEX에서 일어나고 있습니다.
이런 일이 전통 세계에서 일어난다면, 과장하자면 수백 명을 실직시키고 수십 명을 투옥시킬 수 있는 엄청난 스캔들이 될 것입니다. CEO가 침묵을 지키는 것이 더 나을지도 모릅니다. 그래도 우리 업계는 의심론자가 많기 때문에, 이런 큰 스캔들은 모든 홀더들의 마음에 큰 타격을 줄 것입니다.
이는 많은 사람들의 신념을 무너뜨렸습니다. 우리 업계는 「신」이 필요합니다. 왜냐하면 그것은 합의에 의해 유지되기 때문입니다.
그런데 사람들이 「신」의 하인들도 빨리 돈을 벌려 한다는 것을 알게 되면, 신념도 순식간에 사라집니다. 그리고 이는 「신」과 관련된 모든 것, 즉 BN에 상장된 모든 알트코인에 대한 투자자들의 의심으로 이어집니다. AI와 HOOK가 그랬다면, 다른 코인들도 과연 더 나을까요?
5. 미래의 시나리오
만약 고집스럽게 과거에 매달리는 관점을 따른다면, 이번 하락
만약 5.19의 시나리오대로라면, 앞으로 2개월 동안 지속되는 변동장이 이어질 것이며, 가장 충성스러운 사람들도 이탈하게 될 것이고, 그 후에는 새로운 비트코인(BTC) 신고가가 올 것입니다.
물론 어떤 이들은 이것이 12.4의 시나리오, 즉 베어마켓의 시작이라고 의심하고 있습니다.
내 마음속으로는 5.19의 시나리오를 희망합니다. 결국 비트코인(BTC)이 미국의 국가 전략 비축자산으로 자리잡아 가고 있는 이 사실의 엄청난 영향력을 결코 과소평가해서는 안 됩니다. 비트코인(BTC)이 85,000-88,000달러까지 오르면 추가 매수할 의향도 있습니다.
6. 나의 포지션 구성
현재 나의 포지션은 다음과 같습니다:
40% 비트코인(BTC), 20% 주요 알트코인(이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 도지코인(Doge), 바이낸스 코인(BNB)/메이커(MNT)), 40% 스테이블코인 수익률 상품
비트코인(BTC)은 내 영원한 신념이며, 앞으로도 BTC를 팔지 않고 단기 매매도 하지 않을 것입니다. 이더리움(ETH)을 보유하는 이유는, 솆직히 ETH에 대한 신념이 점점 약해지고 있기 때문입니다.
하지만 객관적으로 보면, 미국 행정부의 DeFi 프로젝트들이 ETH를 매입하고 있습니다.
가족들이 미국 주식을 얼마나 거래하는지 모르겠지만, 낸시 펠로시 의원의 주식 거래를 따라하지 못해 후회하는 사람들이 많습니다.
출처: CommonWealth Magazine
펠로시 의원의 전성기는 하원의장이었는데, 이는 미국 정치권의 3번째 서열에 불과합니다.
반면 트럼프 전 대통령은 정식 대통령이었고, 이 암호화폐 대통령은 현재 상당량의 이더리움(ETH)을 보유하고 있습니다(비록 현재는 추적 불가능한 Coinbase 보관소에 예치되어 있지만).
또한 이더리움(ETH)이 오늘의 가격까지 떨어졌기 때문에, 이제는 FUD의 극점에 도달했다고 생각되며 반전의 기회가 있을 것 같습니다. 나는 아무도 관심 없을 때 사는 것은 못하지만, 적어도 아무도 관심 없을 때 팔지는 않을 것입니다.
솔라나(SOL)을 보유하는 이유는 ETF 상장 가능성이 있기 때문이며, AI 내러티브 냉각과 밈(meme) 단기 침체가 약간의 그림자로 드리워져 있습니다.
도지코인(Doge)을 보유하는 이유는 그레이스케일이 도지코인 트러스트를 출시했고, Doge 또한 ETF 상장 가능성이 있기 때문입니다.
또한 일론 머스크가 도지코인(Doge) 부문에서 열심히 일하고 있으며, 세계 최부호이자 '미국 국가개혁위원회 위원장'과 같은 차량에 타고 있다면 나도 편히 잘 수 있을 것 같습니다.
거래소 토큰을 보유하는 이유는, 거래소가 더 큰 무대에 오를 가능성은 없다는 것을 미리 말씀드립니다. 코인베이스가 BNB를 상장하지 않을 것이고, 바이낸스도 MNT를 상장하지 않을 것입니다. 하지만 거래소는 우리 업계에서 유일하게 수익을 내고 있는 기관이며, 만약 진정한 베어마켓이 온다면 거래소 토큰이 상대적으로 더 강한 내구성을 보일 것이고, 가끔 있는 IEO로 인해 회복될 수 있기 때문입니다.
7. 잔인한 견해: 기존 투자자들의 좋은 시절이 끝났다
위에서 언급한 것 외에는 단기적으로 다른 알트코인을 대규모로 보유할 가능성은 낮습니다. 그 이유는 단순합니다. 인플레이션이 너무 빨리 진행되고 있기 때문입니다.
새로운 사용자와 자금이 유입되는 속도가 이 코인 발행 광인들이 찍어내는 속도를 따라가지 못합니다.
출처: 디크립트(Decrypt)
며칠 전 통계에 따르면, Pump Fun에서 가장 좋은 실적을 낸 계정이 3개월 동안 17,000개의 코인을 발행했다고 합니다. 170개도 아니고 1,700개도 아닌 17,000개입니다! 이 한 사람의 기여가 2017년 전체 牛市 기간 동안의 총 코인 발행량을 넘어설 수 있습니다. 그래서 기존 투자자들의 투자 전략이 더 이상 효과가 없는 이유는 무엇일까요?
선택의 폭이 너무 많고 관점도 너무 많기 때문입니다!
심지어 같은 관점에서도 N개의 CA(Contract Address)가 있어, 기존 투자자들의 알트코인에 설 자리가 어디 있겠습니까?
기존 투자자들이 가장 좋아하는 전략은 시가총액 1억 달러, 2억 달러 수준의 중간 규모 알트코인을 2-3개월 동안 보유하며 비트코인(BTC)을 앞서가게 하는 것이었습니다. 그러나 지금은 이더리움(ETH)조차 앞서가기 힘든 상황입니다.
반면 P 장군이 가장 좋아하는 전략은 내부 시장에서 1만 달러 평가의 프로젝트를 매입하고 30분 후 팔아버리는 것입니다. 진정한 남자는 폭발을 보고도 뒤를 돌아보지 않습니다. 분명 오늘날의 토큰 대인플레이션 상황에서 P 장군이 기존 투자자들보다 훨씬 앞서 있습니다. 나는 여러분 모두가 P 소년이 되라고 말하는 것은 아니지만, 적어도 기존 투자자가 되지 말아야 합니다.
8. 최적의 포지션: 50% 비트코인 + 50% 스테이블코인 수익률 상품
또한 앞으로의 시기를 견디기 위해 일정 수준의 스테이블코인을 보유하는 것이 좋다고 진심으로 조언드립니다. 누구도 진정한 최고점에서 팔 수는 없다는 사실을 받아들여야 합니다.
4년마다 한 번씩 정점이 형성되는데, 1,000일 동안 그 날을 찾아내기란 1/1,000의 확률밖에 되지 않습니다. 그런 초 확률적인 행운아가 아니라면 지금 이 단계에서 50% 포지션이 가장 좋습니다. 50%의 자금을 수익률 상품에 투자하면 되는데, 여기서 말하는 수익률 상품은 채굴이나 차익거래가 아닌 가장 단순한 Ethena USDE입니다. 지금 Pendle이 18%의 금리를 제공하고 있습니다. Pendle 조차 귀찮다면 AAVE나 주요 중앙화 거래소(CEX)의 수익률 상품에 넣어도 10% 이상의 수익을 얻을 수 있습니다. 나머지 50%는 비트코인(BTC)을 중심으로 가지고 있으면서, 미국의 비트코인 전략 비축이 실현되기를 기다리면 됩니다.
이렇게 하면 이자 수익이 있는 현금 흐름과 꿈과 신념을 모두 가질 수 있어 편안할 것입니다.
물론 5%는 진심으로 믿는 알트코인(이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 도지코인(Doge) 등)에 투자할 수 있고, 다른 5%는 PVP(Player vs Player)에 사용해 이기면 멋지게 한 번 쓰고 지면 소비로 여기면서 실력 연마를 할 수 있습니다.
이렇게 태극도 모양의 포트폴리오를 구성하면 좋을 것 같습니다.
PS: 이것이 내가 천천히 포트폴리오를 조정하고자 하는 모습입니다. 출처: 0xTodd
9. 마지막으로
현재의 포트폴리오에 대체로 만족하고 있습니다. 암호화폐 업계에서 8년째 부침을 겪어왔기 때문에 어느 정도 경험이 쌓였습니다. 유일하게 아쉬운 점은 설 연휴 동안 오사카에서 놀면서 이 생각들을 정리하지 못했다는 것입니다.
며칠 전에 이 전략을 말했다면 많은 사람들에게 도움이 되었겠지만, 지금 와서 말하면 사후 분석에 불과합니다. 하지만 늦었다고 포기할 순 없겠죠.
모든 가족 여러분이 암호화폐 시장에서 큰 성과를 거두기를 바랍니다. 큰 성과를 거두지 못하더라도 작은 성과라도 얻어 정신적, 사회적 자산을 늘리는 것도 헛되지 않을 것입니다. 마지막으로 새해 복 많이 받으세요!
Todd
2025년 2월 5일
