연방준비제도이사회(Fed) 금융정책 보고서: 적절한 시기에 대차대조표 축소를 중단할 계획

<번역 결과> 2월 8일, 연방준비제도는 반기 통화정책 보고서를 발표했습니다. 이 보고서에 따르면 연방준비제도는 미국 국채와 기관 증권의 리스크를 예측 가능한 방식으로 대폭 줄이고 있습니다. 2024년 6월 이후 연방준비제도는 2,970억 달러의 증권을 줄였으며, 자산 대차대조표 축소 이래 약 2조 달러의 증권 보유량이 감소했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 통화정책을 효과적으로 실행하기 위해 적정 수준의 준비금 잔액을 유지할 계획이라고 밝혔습니다. 견고한 노동시장과 실질 임금 상승에 힘입어 소비자 지출이 강하게 증가하고 있지만, 실질 기업 고정 투자는 온건하게 증가하고 있습니다. 주택시장에서는 신규 주택 건설이 안정적이지만, 주택 매매는 여전히 부진한 상황입니다. 제조업 생산은 변화가 크지 않은데, 이는 금리 민감 산업의 생산 부진 때문입니다. 미국 금융 시스템은 여전히 건전하고 탄력적입니다. 주식, 기업 채무, 주택 부동산 등 다양한 시장에서 기본적인 요인에 비해 평가가 높은 편입니다. 가계와 비금융 기업의 총 채무 대비 GDP 비율은 계속 하락하여 지난 20년 대비 매우 낮은 수준입니다. 대부분의 은행은 규제 요구 수준을 크게 상회하는 자본 수준을 보고하고 있지만, 일부 은행은 고정금리 자산의 공정가치 손실이 여전히 크습니다. 자금 리스크 측면에서는 2023-2024년 SEC의 머니마켓펀드 개혁이 주요 펀드의 취약성을 일부 완화했지만, 규제가 덜한 단기 투자 수단의 자산 규모가 계속 증가하고 있습니다. 또한 헤지펀드의 레버리지가 높고 집중된 것으로 보입니다.