작성자: Route 2 FI
번역: 테크플로우(TechFlow)
GM(Good Morning), 친구들.
암호화폐 시장은 급격한 변화를 겪고 있으며, 우리는 전략과 전술을 조정해야 합니다. 과거에 효과적이었던 방법들이 더 이상 적용되지 않기 때문입니다.
전통적인 '존버(HODL)' 전략이 점점 효과를 잃고 있습니다. 시장 변동성이 심해지고 새로운 프로젝트가 계속 등장하면서 장기 보유에 대한 신념이 약해지고 있습니다.
이제 시장의 생존 법칙은 유동적인 거래와 지속적인 포지션 조정입니다. 분산화되고 불확실성이 가득한 환경에서 기회를 찾아야 합니다.
이러한 새로운 상황에 적응할 수 있는지가 생존과 도태의 갈림길이 될 것입니다.
이 상황에서도 생존의 기회가 있는지 살펴보겠습니다.
Altcoin Casino: 분절된 암호화폐 시장에서 생존하는 방법
지난 1년 내지 1년 반 사이에 암호화폐 시장에 진입한 사람들에게 이 시장은 근본적인 변화를 겪고 있습니다.
중앙화 거래소를 통해 쉽게 수익을 내던 '지름길'은 이제 점점 복잡해지고 있습니다. 시장의 작동 방식은 전통적인 거래 시장이 아닌 도박장과 유사해지고 있으며, 이는 투자자에게 전례 없는 유연성과 민첩성을 요구합니다.
전통적인 '매수 후 장기 보유' 전략은 초기 주기에서는 효과가 있었지만, 이제는 더 이상 적용되지 않습니다. 보유 기간이 점점 짧아져 몇 주에서 심지어 며칠로 줄어들고 있습니다(옛 투자자들이 우리에게 말했던 것처럼 저가에 알트코인을 사서 고점에 팔면 된다는 것은 더 이상 통용되지 않습니다).
이러한 변화의 배경에는 새로운 코인과 프로젝트의 끊임없는 등장이 있습니다. 각 새로운 프로젝트는 시장의 관심과 자금을 유치하기 위해 경쟁하며, 기존 프로젝트의 지위를 계속 도전하고 있습니다.
심지어 전통적으로 긍정적인 것으로 여겨졌던 이벤트도 예상치 못한 결과를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 트럼프가 주목받는 밈(meme)을 출시하면 많은 새로운 사용자가 암호화폐 시장에 유입될 수 있지만, 동시에 많은 알트코인의 가치가 폭락할 수 있습니다. 일반적으로 혜택을 받는 것은 비트코인(BTC), 솔라나(SOL) 및 관련 밈 코인들뿐입니다.
많은 투자자들이 이로부터 혹독한 교훈을 얻었습니다. 포트폴리오에 BTC와 SOL이 과도하게 편중되어 있지 않다면 큰 손실을 입을 수 있습니다.
베라체인 출시 사례에서도 유사한 일이 벌어졌습니다. 이 이벤트는 많은 관심과 자금을 끌어들였지만, 오히려 Abstract 생태계에 타격을 주었습니다.
이처럼 역동적이고 예측하기 어려운 시장에서 가장 현명한 접근법은 변동성이 시장의 일상이라는 것을 받아들이고, 새로운 코인, 체인, 프로젝트의 지속적인 등장으로 인해 이러한 변동성이 더욱 심화될 수 있다는 점을 인식하는 것입니다.
따라서 많은 투자자들이 전략을 재조정하여 BTC와 스테이블코인의 비중을 늘리는 한편, 장기 알트코인 포지션을 크게 줄이고 있습니다. 시장의 초점도 '장기 투자'에서 '단기 거래'의 전술적 운용으로 옮겨가고 있습니다.
목표는 실패한 프로젝트의 '마지막 신도'가 되어 가치가 0으로 떨어지는 것을 피하는 것입니다.
현재 주기가 끝나가는 단계에서 BTC 외의 코인에 대한 장기 투자 논리로 매수하는 것의 위험 대비 수익률은 좋지 않을 수 있습니다. 알트코인이 바닥에 근접했을지라도 대부분의 코인, NFT 또는 생태계가 동시에 새로운 고점을 찍을 가능성은 점점 낮아지고 있습니다.
매일 새로운 코인이 쏟아져 나오면서 시장의 관심과 자금이 분산되어, 기존 프로젝트가 다시 부상하기 어려워지고 있습니다.
현재의 암호화폐 주기는 전례 없는 도전에 직면해 있는데, 그 이유는 시장에 만연한 불확실성 때문입니다. 이 불확실성의 주된 원인은 인기 있는 알트코인들도 큰 폭의 하락 후에는 반등할 것이라는 확신이 부족하다는 점입니다.
2017년과 2021년 주기를 돌이켜보면, 투자자들은 일반적으로 알트코인의 하락장에 대해 자신감을 가지고 있었습니다. 이들 프로젝트의 시가총액(mcap)이 너무 낮지 않다면(일반적으로 1억 달러 미만) 주기 내에 가치를 회복할 것이라고 믿었습니다. 당시의 일반적인 견해는 이러한 코인들이 주기 내내 관심과 시장 지위를 유지할 것이라는 것이었습니다.
그러나 이번 주기는 완전히 다릅니다(맞습니다, 정말 다릅니다). 시장에는 다양한 내러티브와 하위 내러티브가 넘쳐나며, 각각이 투자자의 관심을 끌려 하지만 이 관심은 순식간에 사라집니다. 투자자들은 이제 '바텀피싱'에 더 신중해졌습니다. 코인의 전체 내러티브가 언제든 붕괴되어 투자가 무너질 수 있기 때문입니다.
과거의 단일 주선 중심 주기와 달리, 현재의 시장은 다양한 내러티브 주도의 소주기로 구성되어 있습니다. 각각의 소주기에는 자체적인 고점과 저점이 있습니다. 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)는 상대적으로 안전한 선택으로 간주되며, 결국 가치를 회복할 것으로 예상되지만, 높은 배수 수익을 추구하는 투자자에게는 매력적이지 않을 수 있습니다(결국 BTC는 바닥에서 6배, SOL은 20배 상승했습니다). 문제는 AI 암호화폐와 같은 영역에 자금을 투입해야 할지 여부입니다. 이 영역은 최근 주목을 받고 있지만, 역사적 고점에서 크게 하락했으며 정점으로 돌아갈 것이라는 명확한 징조가 없습니다.
시장의 높은 분절화로 인해 투자자들은 새로운 트렌드를 정확히 파악하고 포착하기 어려워졌습니다. 암호화폐는 태생부터 투기적 시장이었지만, 과거 주기에서는 '검증된 블록체인 기술', '견고한 펀더멘털', '현실 세계 활용'을 강조하며 정당화하려 했습니다. 그러나 이번 주기에서는 이러한 위장을 포기하고 보다 현실적인 관점을 받아들이고 있습니다. 즉, 모든 것은 시장의 관심을 끌고 유지하는 능력에 달려 있습니다. 이러한 추세로 인해 투자자의 관심 주기가 크게 단축되었습니다. 과거 1-2년 지속되던 '불장 주기'가 이제는 몇 개월, 몇 주, 심지어 며칠로 압축되고 있습니다.
현재 시장은 밈(meme) 슈퍼 사이클을 경험하고 있는 것 같습니다(아니면 이미 끝났을지도 모릅니다). 그러나 가장 인기 있는 밈 코인들도 정점에서 큰 폭으로 떨어져, 이들에 투자하는 것의 합리성이 더욱 의문시되고 있습니다.
현재의 암호화폐 시장에서 투자자들이 직면한 '백홀딩 위험'은 그 어느 때보다 높습니다. 과거 주기에서는 코인 가격이 이와 유사하게 하락할 때 투자자들이 이를 저점 매수의 기회로 보았습니다. 왜냐하면 이들 코인이 결국 반등할 가능성이 거의 확실했기 때문입니다. 그러나 지금의 문제는 이러한 코인들이 과거의 시장 관심을 다시 얻을 수 있을지 불확실하다는 것입니다. 현재 시장은 선두 코인을 지지하는 경향이 있으며, 부진한 성과를 보이는 프로젝트에는 관심이 적습니다. 어떤 프로젝트든 강력한 펀더멘털을 가지고 있더라도 시장의 관심을 끌지 못하면 선호받기 어렵습니다.
밈 코인과 AI 프로젝트가 현재 시장에서 강세를 보이고 있지만, 투자자들은 이러한 트렌드에 여전히 신중합니다. 시장 관심의 이동이 빠르고 예측하기 어렵기 때문입니다. 이러한 일반적인 불확실성은 투자자들이 직면한 선택의 폭이 너무 넓기 때문에 발생합니다. 수천 개의 코인과 프로젝트가 관심을 다투고 있어, 어떤 프로젝트가 진정한 잠재력을 가지고 있고 어떤 것은 일시적인 현상인지 판단하기 어렵습니다. 시장 관심의 분산과 단기성으로 인해 특정 프로젝트에 대한 장기적인 시장 합의를 형성하기 어려워졌습니다. 이러한 현상이 암호화폐 시장의 새로운 상태가 되었는지, 아니면 현재의 시장 환경
GM(Good Morning) 通常, 每个市场周期都会经历一个初期混乱和注意力分散的阶段, 随后随着明确的赢家浮出水面而逐渐稳定。 然而, 也有可能市场已经发生了根本性的变化, 投资者的注意力跨度变得越来越短, 无法再让单一叙事长期占据主导地位。 与此同时, 宏观经济因素也在深刻影响当前的市场格局。 在过去, 宽松的货币政策使投资变得相对简单, 因为充裕的流动性推动了投机性泡沫的形成。 然而, 在当前高利率和流动性紧缩的环境下, 市场变得更加严峻。 投资者对 '抄底(저점매수 (바텀피싱))' 的信心减弱, 很可能反映了更广泛的经济现实。 在经济前景不明朗的情况下, 投资者的 '风险(리스크)' 偏好大幅下降。 关于传统四年周期的争论也逐渐增多, 有人预测周期可能会延长。 然而, 从目前的市场表现来看, 四年周期似乎依然存在, 只是与过去相比出现了一些显著的变化。 例如, 当前周期的市场表现相对低迷: '비트코인(BTC)' 仅达到上一轮历史高点的约 1.5 倍, 而 '이더(以太)' 甚至未能突破新的历史高点。 市场的这种表现很大程度上受到一些特定事件的推动, 例如 Michael Saylor 对 '비트코인(BTC)' 的支持, 以及 '비트코인(BTC) ETF' 的推出, 这些因素吸引了机构投资者的关注。 然而, 除了 '비트코인(BTC)' 生态系统之外的资金流入十分疲软, '밈(meme)' 币更多地吸引了投机资本。 当前市场中, 广泛的投机资金几乎消失殆尽, 市场缺乏足够的动力去突破整体的新高。 相反, 资金更多地在现有的加密货币领域内来回流转, 呈现出一种 '净平' 的状态。 由于缺乏主要的流动性提供者, 这些零散的 '热点(이슈)' 难以带动整体资金流向, 也很难吸引到新投资者的大量资金流入。 这一轮 '加密货币(cryptocurrency)' 市场周期的表现, 与以往的 '牛市(Bull market)' 有着显著的不同。 这引发了人们对加密市场周期本质的深刻思考。 当前市场缺乏广泛的投机热潮, 收益集中在 '비트코인(BTC)' 上, 而资金更多是在加密生态系统内部循环。 这些现象表明, 市场正在试图适应一种全新的运行模式。 以往推动 '牛市(Bull market)' 的关键因素, 例如宽松的货币政策和散户投资者的热情, 在目前的环境下似乎已不再那么显著。 而投资者期待已久的 '山寨季(alt szn)', 即几乎所有 '라이트코인(LTC)', '솔라나(SOL)', '크립토닷컴 코인(CRO)', '후오비 토큰(HT)', '알케미페이(ACH)' 等 '山寨币(altcoin)' 都经历快速上涨的时期, 至今仍未真正到来。 自 '비트코인(BTC) ETF' 推出以来, '비트코인(BTC)' 市值与其他加密货币总市值之间的差距(即 BTC-TOTAL2 指标) 持续扩大。 在过去的 '山寨季(alt szn)' 中, 大量投机资金涌入市场, 几乎所有币种都会无差别地上涨。 然而, 如今的 '비트코인(BTC)' 似乎已经成为一个独立的存在, 其价格走势更多受到 ETF、Microstrategy 的战略布局、宏观经济环境以及政治因素的影响。 相比之下, '山寨市场(altcoin market)' 则更像是一个高风险的 '赌场(casino)' 。 只有当市场有大量资金净流入, 并且你能够选择正确的投资方向时, 才有可能获得回报。 然而, 在这个 '赌场(casino)' 中, 每一个赢家的背后都伴随着一个输家。 与以往的周期相比, 2025 年的加密市场显得更加复杂且难以把握。 市场上同时存在着过多的 '投资赛道(investment track)' (即不同的 '山寨币(altcoin)' 和细分领域), 每天都有新代币不断涌现, 争夺投资者的注意力和资金。 过多的选择让投资者难以快速辨别真正有潜力的项目, 同时也增加了误入失败项目的风险。 在这样一个快速变化的市场中, 要想成功, 需要具备极高的洞察力、敏锐的 '市场意识(market awareness)' 以及灵活的应对能力。 尽管如此, 仍然有一些人对未来的 '山寨季(alt szn)' 充满信心, 而我也真心希望他们的预测能够成真。
