이더 청산의 물결을 맞고 있고, 솔라나 생태계 밈 물결은 약화되고 있습니다. 암호화폐 시장의 전환점은 언제 올까요?

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02-12

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비록 기본적인 요인들이 긍정적이지만, 시장은 현재 관세 정책의 구체적인 시행, 중국과 EU의 가능한 반응 등 많은 불확실성에 직면해 있습니다.

원문:BlockBlick

편집: Yuliya, PANews

암호화폐 시장이 수개월간 격렬한 변동성을 겪은 후, 《BlockBlick》의 새로운 팟캐스트 에피소드에서는 최근 암호화폐 시장의 동향, 특히 이더리움과 솔라나의 성과, 그리고 전체 암호화폐 시장의 향후 방향에 대해 자세히 분석했으며, PANews에서 이 팟캐스트를 문자로 정리했습니다.

이더리움: 가격 약세와 생태계 진전

최근 이더리움 시장은 격렬한 변동성을 겪었고, 하루 청산 규모의 역사적 최고점을 기록했습니다. Coinglass 데이터에 따르면, 이더리움의 하루 내 롱 포지션과 숏 포지션 청산 규모가 FTX 붕괴와 Three Arrows Capital 위기 등 과거 주요 사건을 넘어섰습니다. 시장 심리가 극도로 저하되었고, CME 선물 시장에서 이더리움 숏 포지션도 새로운 최고점을 기록했는데, 이는 투자자들의 이더리움에 대한 신뢰가 부족함을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 일부 투자자들은 가격 조정을 활용해 포지션을 구축했고, 이번 주 이더리움 관련 ETF에 30억 달러 이상의 자금이 유입되었습니다.

생태계 기술 진전

가격이 약세를 보이는 가운데, 이더리움의 기술 생태계는 꾸준히 발전하고 있습니다:

거래 처리량 역대 최고 기록: 메인넷과 레이어 2 네트워크의 거래 처리 능력이 역사적 최고 수준에 도달했으며, 이는 네트워크의 확장 능력이 향상되고 있음을 보여줍니다.
Gas 한도 상승: 이더리움 메인넷의 Gas 한도가 20% 이상 상승했으며, 이로 인해 초당 거래 수(TPS)가 증가하고 거래 수수료가 크게 감소했습니다. 지난 1주일 동안 이더리움 메인넷 거래 수수료가 역사적 최저 수준으로 떨어졌습니다. Base와 같은 레이어 2 솔루션은 Gas 한도를 6천만으로 높여 네트워크 처리량을 높이고 시장 수요를 확대하고자 합니다.
자산 토큰화 성장: 이더리움 메인넷에 있는 자산 토큰화 총 가치가 170억 달러를 넘어섰으며, 시장을 주도하고 있습니다. 대출, 상품, 미국 국채 등 실물 자산이 대량으로 블록체인으로 이전되었으며, 그 중 80% 이상이 이더리움 메인넷과 레이어 2 네트워크에 분포되어 있습니다.

인플레이션 문제

그러나 낮은 Gas 수수료는 이더리움 네트워크 사용률 감소와 생태계 활동성 둔화를 반영하고 있습니다. 합병 이후 이더리움이 처음으로 인플레이션 상태에 진입했으며, 현재 이더리움 공급량이 합병 전 수준을 초과했습니다. 이는 시장에 유통되는 이더리움 토큰 수가 증가했음을 의미합니다. Ultrasound Money 차트를 보면, 이더리움의 디플레이션 추세가 수년간 지속되었지만 레이어 2 확장 솔루션 등장 이후 주 체인에 대한 의존도 감소로 인해 소각량이 줄어들면서 공급량이 점차 인플레이션 상태로 돌아섰습니다.

그러나 비트코인과 비교하면 이더리움의 인플레이션율은 여전히 낮은 편이며, 향후 -1%에서 +1% 사이에서 변동할 것으로 예상됩니다. 따라서 시장이 이를 우려하고 있지만, 이는 예상된 변동이며 이더리움 생태계의 장기 건강이 위협받는 것은 아닙니다.

주목할 점은 지난 1주일 동안 비트코인 마이너 수익의 단 1%만이 거래 수수료에서 발생했고, 나머지는 주로 블록 보상에 의존했다는 것입니다. 비트코인의 4년 주기 감소 메커니즘을 고려할 때, 메인넷 거래량이 크게 증가하지 않으면 향후 마이너 수익이 도전받을 수 있습니다.

솔라나: 기술 안정성과 밈 코인 열풍

기술 안정성 향상

이더리움의 과제와 달리 솔라나는 강력한 모멘텀을 보여주고 있습니다. 가격이 역사적 최고점 250달러에서 202달러로 떨어졌지만, 하락폭은 상대적으로 온화했습니다. 솔라나 네트워크는 최근 중요한 이정표를 달성했습니다: 1년 동안 중대한 장애 없이 운영되었습니다. 이는 솔라나의 발전 과정에서 매우 중요한 의미를 갖습니다. 특히 지난 35일 동안 밈 코인 열풍과 트럼프 밈 코인 출시 등 고점 상황에서도 네트워크는 안정적으로 운영되었습니다.

Artemis 데이터에 따르면 솔라나는 일일 활성 주소 수에서 압도적인 리드를 보이고 있습니다:

솔라나: 500-600만 개의 활성 지갑
Base: 약 70-80만 개
이더리움 메인넷: 약 40만 개

이러한 발전은 암호화폐 시장 경쟁 구도에 영향을 미칠 수 있습니다. 이더리움이 기업 수준 애플리케이션과 실물 자산 토큰화 분야에서 선두를 유지하고 있지만, 솔라나의 성능과 사용자 활동성 측면의 강점도 무시할 수 없습니다. 시장 참여자들에게 이러한 경쟁 구도는 더 다양한 투자 선택권을 제공합니다.

밈 코인 열풍의 양면성

최근 솔라나 생태계의 활성도 일부는 밈 코인 유행에 힘입은 바가 큽니다. 특히 Pump.fun 플랫폼의 역할이 컸습니다. 데이터에 따르면 이 플랫폼은 매일 약 7만 개의 새로운 토큰을 생성하고 있으며, 총 발행량은 750만 개에 달합니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면 총 발행 토큰 수는 약 1,104만 개, 이는 Pump.fun이 상당한 시장 점유율을 차지하고 있음을 의미합니다.

그러나 밈 코인 열풍은 부정적인 영향도 가져왔습니다: 대량의 자금이 밈 코인 시장으로 유입되면서 다른 프로젝트에 대한 관심이 줄어들고 시장 자금이 분산되었습니다. 또한 많은 투자자들이 밈 코인의 높은 투기성으로 인해 손실을 입어 시장 신뢰가 약화되었습니다. 이는 현재 암호화폐 시장이 직면한 중요한 과제입니다: 대량의 자금이 유입되고 있지만 대부분이 단기적이고 고위험한 투자에 흘러가고 있어 장기적으로 지속 가능한 프로젝트가 부족합니다. 이 과정에서 비트코인과 솔라나와 같은 일부 프로젝트는 안정적인 성장을 보이고 있지만, 다른 프로젝트들은 지속 가능한 가치 창출에 어려움을 겪고 있습니다. 이는 전체 시장이 지속 가능하지 않은 상태에 놓여 있음을 보여주며, 특히 이더리움과 같은 장기 가치를 지닌 프로젝트에 영향을 미치고 있습니다.

솔라나가 기술 안정성 측면에서 진전을 보였지만, 최근 체인 상의 활동이 감소했습니다. 데이터에 따르면 솔라나의 활성 주소 수와 밈 코인 거래량이 모두 정점에서 하락했으며, 이는 시장의 밈 코인 열기가 점차 식어가고 있음을 보여줍니다. 트럼프 밈 코인 출시가 이 열풍의 정점으로 여겨지지만, 투기 열기가 감소하면서 솔라나는 새로운 성장 동력을 찾아야 할 것입니다. 또한 Base와 다른 블록체인의 활동성도 유사하게 감소하고 있어, 전체 암호화폐 시장의 개인 투자자 참여도가 줄어들고 있음을 보여줍니다.

동시에 비트코인 네트워크 활동도 약세를 보이고 있어, 전반적인 블록체인 활동이 하락세를 겪고 있습니다. 현재 시장의 주요 문제는 많은 투자자들이 암호화폐에 대한 열정을 잃어가고 있으며, 특히 충분한 "싼 자금"이 없는 상황에서 시장 자극이 부족하다는 것입니다. 금리 인상 등 거시경제 요인의 영향으로 위험 자산에 대한 수요가 줄어들면서 암호화폐 시장 성과가 기대에 미치지 못하고 있습니다.

높은 금리, 인플레이션, 통화 공급

역사적으로 주기적인 버블과 조정은 암호화폐 시장의 일반적인 현상입니다. 시장 심리가 침체되어 있을 때가 새로운 진입 기회가 나타나는 시기입니다. 현재 우리는 상대적으로 부정적인 시장 심리 단계에 있으며 시장 활동성이 감소하고 있지만, 이는 향후 반등의 전조일 수 있습니다. Crypto Fear and Greed 지수가 보여주듯이, 시장이 공포 단계에 있을 때가 장기적

시장 유동성 측면에서 지난해 11월부터 1월 20일 트럼프 취임 기간 동안 매일 수십억 달러의 스테이블코인이 <솔라나(SOL)>, <이더리움 클래식(ETC)>, <후오비 토큰(HT)>, <알위브(AR)> 등의 암호화폐 거래소로 유입되었습니다. 그러나 현재 이러한 강력한 추세가 약화되어 여전히 플러스 유입을 보이고 있지만 동력이 명확히 감소하여 마이너스로 전환될 수 있습니다.

향후 추세와 관련하여 시장은 주로 <미국 연방준비제도(Fed)>의 정책 동향에 주목하고 있습니다. 현재 미국의 인플레이션이 여전히 높은 수준이며 <미국 연방준비제도(Fed)>가 아직 금리 인하를 준비하지 않고 있어, 이는 어느 정도 시장 발전을 제한하고 진정한 <밈(meme)> 시즌의 도래를 지연시키고 있습니다.

다음 <미국 연방준비제도(Fed)> 금리 결정은 3월 18-19일에 있을 예정입니다. <트럼프>는 금리 인하를 적극적으로 추진하고 있으며, 이는 그의 주요 정책 의제 중 하나입니다. 시장 자금이 충분할 때만 기업이 번창할 수 있고 벤처 투자가 활성화될 수 있습니다. <트럼프>는 1월 29일 금리 동결 결정에 대해 강력히 비판했지만, 인플레이션 문제가 완전히 해결되기 전까지는 금리 인하가 여전히 도전과제로 남아있습니다.

데이터를 보면 미국의 인플레이션율이 이미 2% 목표 수준에 근접했습니다. 2022년 6월 이후 인플레이션율이 지속적으로 하락하고 있으며, 일부 정체 현상이 있었지만 전반적인 하향 추세가 지속되고 있습니다. 시장은 3월 <미국 연방준비제도(Fed)>의 금리 인하 가능성이 92%에 달한다고 예상하고 있습니다. 그러나 <트럼프>의 관세 정책이 인플레이션 반등을 초래할 수 있다는 의견도 있지만, 이러한 영향은 특정 상품에 국한될 것이며 데이터에 반영되기까지 시간이 필요할 것입니다.

유가 하락이 물가 안정에 매우 중요하며, <트럼프>는 국내 석유 생산 증대를 적극 추진하고 있습니다. 또한 <미국 달러>의 약세가 <비트코인> 가격에 유리한 지원을 제공하고 있습니다. 따라서 데이터를 볼 때 현 시점이 좋은 진입 기회일 수 있습니다.

기본적인 여건이 호전되고 있지만, 시장은 현재 관세 정책의 구체적 이행, 중국과 EU의 가능한 반응 등 다양한 불확실성에 직면해 있습니다. 이러한 불확실 요인들이 시장에 압력을 가하고 있지만, 이 상황은 영원히 지속되지 않을 것입니다.

기관 및 규제 동향

시장에는 많은 중요한 변화가 일어나고 있습니다. 현재 모든 문제가 해결된 것은 아니지만, 일부 진전 사항들도 주목할 만합니다:

암호화폐 태스크포스: <미국 경제안보태스크포스(HESTP)>의 주도 하에 전문 <밈(meme)> 암호화폐 태스크포스가 설립되었습니다. 그들은 신속하게 규제 프레임워크를 수립하여 모든 투자자들에게 암호화폐 및 블록체인 시장 운영 규칙을 명확히 할 것입니다. 이 태스크포스는 공식 웹사이트를 통해 최신 진전 상황을 지속적으로 발표할 것입니다.
ETF 계획: <트럼프>의 미디어 그룹(Trump Media Group)이 "Truth <비트코인(Bit)> Plus ETF"라는 이름의 <비트코인(Bit)> ETF 출시를 계획하고 있습니다. 이는 <트럼프> 미디어 그룹이 ETF 분야에 진출하고 <비트코인(Bit)> ETF 출시를 통해 암호화폐 시장에서의 영향력을 확대하려 한다는 것을 보여줍니다.
Klarna의 암호화폐 결제 진출: 유명 유럽 결제 기업 Klarna가 암호화폐 사업을 확장하고 있습니다. 그들은 기존 애플리케이션에 암호화폐 결제 기능을 통합할 계획이며, 이는 향후 사용자들이 Klarna 플랫폼을 통해 직접 암호화폐로 결제할 수 있게 됨을 의미합니다.
중국 시장 소문: 중국이 암호화폐를 다시 수용할 수 있다는 소문이 시장에 다시 등장했습니다. 이러한 뉴스는 몇 년마다 나오지만 진실성은 아직 검증되지 않았지만, 여전히 주목할 만합니다.

전반적으로 암호화폐 산업은 전례 없는 근본적인 변화를 겪고 있습니다:

미국은 긍정적인 규제 프레임워크를 구축하고 있으며, 초기 인터넷 시대에 <페이스북>, <아마존> 등 기술 기업들을 지원했던 것과 유사한 암호화폐 분야의 리더십 의지를 보이고 있습니다.
이제 전 세계 다른 국가들도 암호화폐 시장이 미래 경제의 중요한 부분이 되고 있음을 인식하고 참여하고자 합니다.
이러한 변화는 시간이 필요하며 시장의 빠른 변화에 대한 기대를 충족시키지 못할 수 있지만, 발전 방향은 분명합니다.

현재 시장 주기가 이전보다 더 길어진 것에는 충분한 이유가 있습니다: