저자: 비트멕스(BitMEX)
안녕하세요. 비트멕스(BitMEX) 옵션 Alpha에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래와 폴리마켓(Polymarket)의 "아니오" 포지션을 결합한 혼합 헤지 전략을 탐구해 보겠습니다. 문제는 "비트코인이 2월 말까지 11만 달러를 돌파할 것인가?"입니다. 이 전략의 목표는 비트코인이 상승할 경우 잠재적인 수익을 포착하면서도, 폴리마켓(Polymarket) 포지션을 활용하여 비트코인이 11만 달러에 도달하지 못할 위험을 헤지하는 것입니다. 이 글에서는 거래 구조를 자세히 살펴보고, 다양한 수익/손실 시나리오를 논의하며, 고려해야 할 주요 리스크와 대응 방안을 강조하겠습니다. 시작해 보겠습니다.
거래 개요
이 거래에는 다음 두 가지 요소가 포함됩니다:
1. 비트멕스(BitMEX)에서 비트코인 상승 가격 차익거래(상승 포지션) 구축하기
2. 동시에 폴리마켓(Polymarket)에서 "비트코인이 2월 28일까지 11만 달러에 도달하지 않을 것이다"라는 "아니오" 포지션 구축하기
시장 설정
2월 말 접근에 따라 비트코인이 11만 달러에 도달할 수도, 그렇지 않을 수도 있습니다. 이러한 배경에서 흥미로운 차익거래 기회가 나타납니다: 비트멕스(BitMEX) 옵션 포지션과 폴리마켓(Polymarket) 헤지를 결합하는 것입니다.
폴리마켓(Polymarket)은 사용자가 특정 사건의 이진 결과에 베팅할 수 있게 합니다. 이를 통해 비트코인 포지션을 폴리마켓(Polymarket)으로 헤지하면서도 유리한 가격 변동으로부터 수익을 얻을 수 있습니다. 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래와 폴리마켓(Polymarket)의 "아니오" 포지션을 결합함으로써(즉, 비트코인이 2월 말까지 11만 달러에 도달하지 않을 것이라고 베팅), 거래자는 위험과 수익을 균형 있게 조절하여 비트코인 변동성의 기회를 최대화할 수 있습니다.
비트멕스(BitMEX) 옵션 시장(2월 28일 만기)
폴리마켓(Polymarket)
거래 구조
이 전략은 두 가지 핵심 요소로 구성됩니다:
1. 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래
2. 폴리마켓(Polymarket)의 비트코인 "아니오" 포지션
비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래(2월 28일 만기)
비트멕스(BitMEX) 포지션은 전형적인 상승 가격 차익거래로, 비트코인 가격 상승을 활용하면서도 하방 위험을 제한하는 것이 목적입니다.
1개의 10만 8천 달러 콜옵션(2월 28일 만기) 매입
1개의 11만 달러 콜옵션(2월 28일 만기) 매도
이 구조는 비트코인 가격이 더 높은 행사가격을 초과할 경우 무제한의 상승 잠재력(최대 1,700달러)과 제한된 위험을 제공합니다.
폴리마켓(Polymarket) 헤지("아니오" 포지션)
폴리마켓(Polymarket)에는 특정 사건 발생 가능성에 대한 이진 옵션 시장이 있습니다. 이 전략에서 다루는 문제는 다음과 같습니다:
비트코인이 2월 28일까지 11만 달러에 도달할 것인가?
이 경우 포지션은 "아니오" 계약이 되며, 비트코인이 2월 말까지 11만 달러에 도달하지 않을 것이라고 베팅하는 것입니다.
82센트에 "아니오" 계약 매입(예시)
비용: 250달러, 명목 가치 1달러
비트코인이 11만 달러에 도달하지 않으면 약 300달러 수익 예상
비트코인이 11만 달러에 도달하거나 초과하면 1,350달러 손실 예상
이 헤지는 비트코인이 11만 달러에 도달할 경우 보호막을 제공하여 비트멕스(BitMEX) 포지션의 일부 손실을 상쇄합니다.
수익/손실 분석
이 전략의 잠재적 결과를 이해하는 것은 현명한 의사결정을 내리는 데 매우 중요합니다. 4가지 다른 시나리오를 살펴보겠습니다:
시나리오 1: 비트코인 종가가 10만 8천 달러 미만
비트멕스(BitMEX): -297달러(최대 손실)
폴리마켓(Polymarket): +300달러(비트코인이 11만 달러에 도달하지 않은 경우)
순이익: +3달러
이 경우 비트코인이 만기 시 11만 달러에 도달하지 못했고, 폴리마켓(Polymarket) 포지션에서 300달러 수익이 발생했습니다. 그러나 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래에서 297달러의 최대 손실이 발생했습니다. 최종 결과는 3달러의 미미한 순이익입니다.
시나리오 2: 비트코인 종가가 10만 8천 달러와 11만 달러 사이
비트멕스(BitMEX): 수익 = (비트코인 가격 - 10만 8천 달러) - 297달러
예를 들어, 10만 9천 달러에서 수익은 703달러
폴리마켓(Polymarket): +300달러(비트코인이 11만 달러에 도달하지 않은 경우)
순이익: 703달러(비트멕스 수익) + 300달러(폴리마켓) = 1,003달러
이는 이상적인 시나리오로, 비트코인 종가가 11만 달러에 근접할 경우 비트멕스(BitMEX) 포지션이 안정적인 수익을 제공하고, 폴리마켓(Polymarket) 헤지가 추가 300달러의 수익을 가져와 총 1,003달러의 순이익이 발생합니다.
시나리오 3: 비트코인 종가가 11만 달러 초과
비트멕스(BitMEX): +1,700달러(최대 수익)
폴리마켓(Polymarket): -1,350달러(비트코인이 11만 달러에 도달한 경우)
순이익: 350달러
비트코인이 11만 달러를 초과할 경우, 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래의 최대 수익 1,700달러가 실현되지만, 폴리마켓(Polymarket) 헤지로 인해 1,350달러의 손실이 발생합니다. 최종 순이익은 350달러입니다.
시나리오 4: 비트코인이 일시적으로 11만 달러에 도달했지만 종가는 11만 달러 미만
비트멕스(BitMEX): 가격이 11만 달러 미만이면 손실
예를 들어, 10만 8천 달러에서 297달러 손실
폴리마켓(Polymarket): -1,350달러(비트코인이 일시적으로 11만 달러에 도달했기 때문)
순손실: -1,647달러
이 다소 바람직하지 않은 시나리오에서는 비트코인이 일시적으로 11만 달러에 도달했지만 종가는 그 수준 미만이었습니다. 이 경우 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래와 폴리마켓(Polymarket) 헤지 모두에서 손실이 발생하여 최종 순손실은 1,647달러입니다.
리스크 및 고려사항
이 전략은 매력적인 위험 대비 수익 구조를 제공하지만, 주의해야 할 몇 가지 리스크가 있습니다:
1. 시간 리스크:
비트멕스(BitMEX)(2월 28일 08:00 UTC)와 폴리마켓(Polymarket)(2월 28일 23:59 ET) 간에 21시간의 결제 차이가 있습니다. 이 시간 창구 동안 비트코인이 예상치 못한 변동을 할 수 있어 헤지가 무효화될 수 있습니다.
2. 시장 유동성 및 가격 변동성:
변동성이 높은 기간에는 옵션의 매수-매도 스프레드가 더 넓을 수 있습니다. 폴리마켓(Polymarket)의 유동성이 제한적일 수 있어 큰 주문이 시장 가격을 움직일 수 있습니다. 슬리피지와 거래 수수료에 유의해야 합니다.
요약
이 비트코인 차익거래 전략은 거래자에게 비트코인 변동성을 활용하여 상승 잠재력을 포착할 기회를 제공하면서도, 주요 가격 수준에 대한 헤지를 제공합니다. 비트멕스(BitMEX) 상승 가격 차익거래와 폴리마켓(Polymarket)의 "아니오" 포지션을 결합함으로써, 거래자는 비트코인이 상승하든 횡보하든 상황에 맞는 거래 전략을 구축할 수 있습니다.
그러나 21시간의 결제 차이와 비트코인이 주요 가격 수준에서 도달 후 반전할 가능성과 같은 핵심 리스크에 대해 면밀히 주시하는 것이 매우 중요합니다. 적절한 리스크 관리 기법을 구현하고, 타이밍과 유동성을 신중히 고려하면, 거래자는
총체적으로 이 전략은 비트(Bit) 가격 변동을 활용하고자 하는 거래자들에게 균형 잡힌 리스크 대비 수익 구조를 제공하며, 명확한 리스크 관리와 상승 관점의 잠재력을 지니고 있습니다.
