실제로 암호화폐 시장이 유동성 증가에 크게 의존하는 상황에서 현재 시장의 주요 쟁점은 연준의 통화 정책과 트럼프의 암호화폐 정책 두 가지 방향에 있습니다.

연준의 통화 정책은 글로벌 유동성을 지향하고 있으며, 지난 12월 파월의 매파적 발언으로 인한 시장 폭락에서 알 수 있듯이 이 지표의 중요성이 크다는 것을 알 수 있습니다. 이로 인해 전 세계가 미국의 인플레이션에 대해 전례 없는 관심을 보이고 있습니다.

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외부 불확실성에 대한 예방적 대응과 정책에 더 많은 여유 공간을 제공하기 위해, 보수적인 관망 자세가 연준이 취해야 할 객관적인 전략입니다. 현재 미국 통화 시장에서는 연준이 6월 또는 7월에 금리를 인하할 것으로 보고 있지만, 연간 두 차례 인하에 대한 가격 책정은 아직 이루어지지 않았습니다. 최근 3월 금리 인하 결정을 보면, CME '연준 관찰' 지표에 따르면 연준이 3월에 금리를 동결할 가능성이 92%, 25bp 인하할 가능성이 8%로 나타나, 3월 금리 동결이 이미 시장의 공감대를 얻고 있습니다.

불확실성은 외부에만 존재하는 것이 아니라 내부에서도 발생하고 있습니다. 머스크의 도지코인(DOGE) 부문에서 '지출 삭감' 깃발을 휘두르면서 미국 내정도 혼란스러워지고 있습니다. 트럼프의 권위가 머스크의 발언으로 인해 극명하게 드러나고 있지만, 두 사람의 미묘한 경쟁 관계 또한 시장에서 논의되고 있으며, 이러한 소동들은 자금이 더 안전한 산업으로 유입되도록 추동할 것입니다.

전반적인 경제적 불리한 영향 외에도, 트럼프의 권위는 암호화폐 분야에서도 긍정적인 면이 있습니다. 암호화폐에 반대 태도를 보였던 기관 부서들이 전면적인 청산에 직면하고 있습니다.

SEC가 가장 먼저 영향을 받았으며, 게리 겐슬러 SEC 의장의 퇴임과 함께 그 아래 여러 고위 법률 관리들의 사퇴가 이어졌습니다. 그리고 산업에 큰 두려움을 안겨주었던 소송과 웰스 통지도 점차 사라지고 있으며, SEC는 암호화폐 집행 부서의 규모를 축소하기 시작했습니다. SEC의 이러한 전환은 ETF에 직접적인 호재가 되고 있으며, 알트코인 ETF도 속도를 내고 있습니다.

전반적으로 볼 때, 트럼프 행정부가 암호화폐에 대한 지원을 아끼지 않았으며, 행정, 규제, 자금 방면에서 투자를 해왔고, 호재 소식도 계속 이어지고 있습니다. 그러나 시장을 보면 알트코인의 부진이 뚜렷하고 비트코인과 이더리움의 상승세도 낙관적이지 않습니다.

근본적으로 시장 심리가 너무 취약하고, 전반적인 경제 전망이 투자자들의 신뢰를 잠식하고 있으며, 회피 요인이 주도하고 있지만 호재로 인해 주류 화폐의 코인 보유 지역은 상대적으로 안정적이어서 큰 폭락은 없을 것으로 보입니다. 비트코인의 경우 9.3만~9.8만 달러 구간에서 지지력이 두드러지며, 설 연휴 기간 일시적으로 9.1만 달러 아래로 떨어졌다가 빠르게 회복되었습니다.

기관의 움직임을 보면 향후 시장에 대한 신뢰가 여전히 존재합니다. 비록 시장이 침체기에 있지만 기관들은 계속해서 매수를 이어가고 있습니다. 2월 3일부터 2월 7일까지 1주일 동안 비트코인 현물 ETF의 순유입은 2.04억 달러였고, 그중 BlackRock IBIT의 순유입은 3.15억 달러였습니다. 같은 기간 이더리움 현물 ETF의 순유입은 4.2억 달러였으며, 9개 ETF 모두 순유출이 없었습니다. 1월 하순 이후 이더리움 현물 ETF의 누적 자금 유입은 5억 달러를 넘어섰습니다.

기관들이 투자를 지속하는 것은 장기적으로 긍정적인 전망을 갖고 있다는 것을 보여줍니다. 특히 지속적으로 FUD의 대상이 되어온 이더리움의 경우, 시장의 매도 압력이 강하지만 BlackRock, Fidelity 등의 배치를 볼 때 스테이킹이나 RWA 등 여전히 투기 소재가 있습니다.

시장 측면에서 보면 단기적으로 강력한 호재가 없어 비트코인은 진동장세를 보일 가능성이 크고, 9만 달러에서 10.6만 달러 사이에서 등락을 반복할 것으로 보이며, 큰 폭락 가능성은 낮습니다. 반면 안정화 요인이 부족한 이더리움은 추가 하락 가능성이 있습니다.

하지만 알트코인은 그렇지 않습니다. 데이터에 따르면 현존하는 알트코인 공급이 명백히 과잉 상태이며, CoinMarketCap에 등록된 암호화폐 토큰 총수가 110만 개에 육박하고, 현재 존재하는 알트코인이 360만 개를 넘어섰지만 2018년 3,000개, 2013년 500개에 불과했던 것과 비교하면 격차가 크다는 것을 알 수 있습니다. 현재 시장 자금 규모를 고려할 때 공급과 수요의 구조적 불균형이 뚜렷합니다.

또한 트럼프 자신의 행보도 알트코인에 찬물을 끼얹고 있습니다. 자신이 직접 발행한 코인으로 투자자들을 농락한 것은 산업계가 기대했던 알트코인 불황 효과를 일부 파괴했고, 유동성 부족으로 인해 PVP가 업계의 대명사가 되고 있습니다. 따라서 대형 자본의 지원을 받거나 투기 소재가 되는 알트코인을 제외하고는 단기적으로 부진한 흐름이 지속될 것으로 보이며, 트럼프 코인도 16달러까지 떨어졌으니 알트코인 불황이 해소되려면 전반적인 경제 환경이 더 완화되어야 할 것 같습니다.

현재로서는 신중한 회피 전략이 가장 좋은 시장 운용 방법일 것 같습니다.