암호화폐는 다시 거시경제의 일부가 되었습니다. 암호화폐는 전통 시장 변동에서 더 이상 독립적이지 않습니다. 경제 정책, 중앙은행 결정, 지정학적 사건 등이 디지털 자산의 성과에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
인플레이션, 금리, 무역 정책이 금융 시장 역학을 주도함에 따라, 디지털 자산은 더 이상 더 광범위한 경제 환경에서 분리되지 않습니다. 기관 자금은 이제 주요 암호화폐를 전통 금융(TradFi) 영역의 일부로 간주하고 있으며, 이는 규제 변화와 글로벌 경제 추세가 암호화폐의 궤적을 형성할 것임을 의미합니다.
향후 3-6개월 동안 시장은 관세 업데이트, 연준 정책 결정, 곧 도입될 규제 조치를 소화하면서 계속 변동성을 겪을 것으로 예상됩니다.
문제는 암호화폐가 거시경제와 분리될 수 있는지가 아니라 이 새로운 현실에 어떻게 대응할 것인가입니다.
현재 가장 중요한 것은 거시 경제 사건과 트럼프가 규제 방면에서 말하는 내용뿐입니다. 시장은 무역 정책, 금리 전망, 규제 결정에 격렬하게 반응하고 있으며, 이러한 요인들이 향후 몇 개월 동안 전체 산업의 발전 궤적을 형성할 수 있습니다.
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주 단위 비트코인 투자는 합법성, 수요 및 가격 안정성을 높일 수 있으며, 기관의 채택을 촉진하고 규제 명확성을 가속화할 것입니다. 이러한 법률이 통과되면 암호화폐와 공공 재정의 통합을 더욱 추진할 것이지만, 입법 승인은 여전히 핵심 장벽입니다.
토큰화 시범 계획
CFTC 대행 의장 Caroline Pham은 스테이블코인을 담보로 사용하는 토큰화 시범 계획을 추진하고 있습니다.
그녀는 Coinbase, Ripple, 서클(Circle) 및 기타 주요 암호화폐 기업 CEO들이 참여하는 CEO 정상회의를 조직하고 있습니다.
암호화폐에 미치는 영향:
이 시범 계획이 실행되면 전통 금융에서 스테이블코인의 합법화, 파생 상품 시장의 유동성 향상, 토큰화 자산의 광범위한 적용이 가능할 것입니다.
이 계획은 블록체인 기반 담보품을 규제 시장에 통합함으로써 CFTC가 향후 암호화폐를 지원하는 정책을 수립하는 데 선례가 될 수 있습니다.
CFTC, 사기 방지에 초점
CFTC 대행 의장 Caroline Pham은 집행부의 중대한 재편을 발표했으며, '규제를 통한 집행'에서 '사기 방지'로 초점을 전환했습니다.
이번 재편으로 태스크포스 수가 줄어들고 집행 업무가 복잡한 사기 태스크포스와 소매 사기 및 일반 집행 태스크포스로 통합되었습니다.
암호화폐에 미치는 영향:
사기 방지에 더 명확히 초점을 맞춤으로써 합법적인 암호화폐 기업은 규제 장벽을 덜 겪게 되어 더 많은 기관 참여와 시장 안정성 향상이 촉진될 것입니다.
암호화폐 '재은행화'
FDIC 대행 의장 Travis Hill은 암호화폐 규제에 대한 FDIC의 중대한 전환을 발표했으며, 은행과 암호화폐 기업의 협력을 저해했던 과거 지침을 재평가하겠다고 약속했습니다.
이 개혁의 일환으로 FDIC는 은행에 암호화폐와의 관계를 단절하도록 압박했던 내부 문서를 공개했습니다.
암호화폐에 미치는 영향:
FDIC가 암호화폐 지원 개혁을 실행한다면 은행이 디지털 자산 기업과 더 자신감 있게 협력할 수 있어 업계의 금융 서비스 접근성이 개선될 것입니다.
이러한 전환은 유동성을 높이고 기관 채택을 장려하며 더 균형 잡힌 규제 정책의 기반을 마련할 수 있습니다.
그러나 상원 청문회와 지속되는 정치적 논쟁이 변화의 정도와 속도를 결정할 것입니다.
SEC의 새로운 암호화폐 태스크포스
SEC 위원 Hester Peirce는 암호화폐 산업에 규제 명확성을 제공하기 위해 설립된 SEC의 새로운 암호화폐 태스크포스의 10가지 우선 과제를 개략했습니다.
주요 초점은 증권과 상품의 구분 정의, 암호화폐 대출 및 질권 규칙 명확화, 더 실현 가능한 등록 절차 마련 등입니다.
암호화폐에 미치는 영향:
더 명확한 분류 규칙과 등록 경로는 기관의 채택과 준법을 장려할 것이며, 사기 방지 노력은 시장 신뢰 구축을 목표로 합니다.
그러나 지속되는 소송과 정책 검토로 인해 진정한 규제 명확성이 나타나려면 시간이 걸릴 것입니다.
미국의 스테이블코인 규제 초안 마련
미국은 스테이블코인 규제 방향으로 나아가고 있으며, 현재 하원의 STABLE 법안과 상원의 GENIUS 법안이 경쟁하고 있습니다. 이 법안들은 다른 프레임워크를 제시하지만 엄격한 규정 준수 조치에 대해서는 합의를 이루었습니다.
두 법안 모두 민간, 달러 지원 스테이블코인을 지지하며 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 금지합니다.
주요 차이점은 다음과 같습니다:
규제 감독(GENIUS는 시가총액 100억 달러까지 주 정부가 발행인을 규제할 수 있도록 하고, STABLE은 주 규칙이 기준을 충족하면 연방 규제에서 탈퇴할 수 있도록 함)
준비금 요건(STABLE은 국채, 은행 예금, 중앙은행 준비금을 허용하지만 GENIUS는 머니마켓 펀드와 역환매 계약도 포함)
소비자 보호(GENIUS는 투명성과 집행에 중점을 두고, STABLE은 1대1 준비금 보유와 알고리즘 스테이블코인 금지를 요구)
암호화폐에 미치는 영향:
더 엄격한 규제로 인해 Tether의 주도권이 도전받을 수 있습니다. 두 법안 모두 월간 감사, 자산 격리, 엄격한 보고 요구 사항을 포함하므로 거래소가 규정을 준수하지 않는 스테이블코인을 내리게 할 수 있습니다(EU의 MiCA와 유사한 영향).
이러한 법률은 스테이블코인의 합법화, 기관 채택 유치, 투명성 부족 발행인에 대한 장벽 마련 등을 가능하게 할 것입니다. 통과되면 스테이블코인 발행인을 위한 명확한 지침을 수립하여 시장 안정성과 규정 준수를 보장할 것입니다.
최종 고찰
지금까지 암호화폐 시장이 거시 시장에 깊이 통합되었다는 것이 분명합니다. 현재 거시경제 여건과 정책이 향후 몇 분기의 가격 변동을 주도할 것이며, 업계 내부의 혁신은 아닙니다.
이전에 언급했듯이 트럼프의 암호화폐 지지 조치(행정 명령, Ross Ulbricht 사면, meme 코인 출시 등)는 시장 낙관론을 자극했지만, 많은 이들은 이러한 요인들이 대부분 단기 최적화와 투기 주도라고 생각합니다. 우리에게 필요한 것은 전통 금융(TradFi)에서 새로운 자본 유입을 올바르게 유치할 수 있는 장기적인 근본적 촉매제입니다.
트럼프가 무엇을 말하든 미국 정부의 정책은 암호화폐에 대한 전통 금융 참여자의 심리와 더 광범위한 시장 유동성에 영향을 미칠 것입니다.
