계약 상장: 「러시아 룰렛」 자본 행위 예술
코인업계 초보들이 여전히 "바이낸스 상장이 복인지 재앙인지" 고민할 때, 거래소들은 이미 부의 비밀을 깨달았습니다: 계약만 상장하고 현물은 상장하지 않는다. 이런 "무본 다이익"의 기발한 행동은 암호화폐 세계의 "공짜 점심" 최종판이라고 할 수 있습니다.
최근 MyShell(SHELL)의 계약이 갑자기 주요 거래소에 집단 상장되었지만, 현물은 흔적도 없이 사라졌습니다. 이런 「계약 먼저 날아가고 현물은 다리가 부러진」 기발한 행동은 초보들을 철학적 삼문에 빠뜨렸습니다: 「나는 누구인가? 나는 어디에 있는가? 계약을 열어야 할까?」
단서에 따르면, 이번 행동에는 세 가지 설명이 가능합니다:
1. 바이낸스 죽음론: 바이낸스는 자신의 계약 시장이 현물 가격에 미치는 「덮개 효과」를 전혀 인식하지 못했거나, 아예 자신이 「계약 시장의 토끼」인 척하고 있습니다. 결국 초보들의 기억은 7초뿐이고, 당신이 비관적이면 숏을 할 수 있습니다.
2. 팀이 사람들을 화나게 했다는 설: MyShell 팀은 거래소 업계에서 「사람들이 싫어하는 개」가 되었을 수 있습니다. 예를 들어 상장 수수료를 충분히 주지 않았거나, 시장 조성에 협력하지 않았거나, CEO가 어떤 거래소 대표의 마오타이를 라오산 백화수로 바꿨을 수도 있습니다.
3. 음모론: 팀이 큰 계획을 세우고 있는 것일 수 있습니다. 계약으로 수익을 거두고 시장 심리를 테스트하여 현물 상장을 위한 길을 열고 있는 것입니다 - 「계약은 미끼, 현물은 그물, 초보는 물고기」.
Shell 현물이 현재 상장된 거래소
그러나 진실은 더 단순할 수 있습니다: 거래소와 프로젝트 팀이 「기대 관리」라는 공모를 하고 있습니다. 계약 상장은 「언젠가는 현물을 상장할 것이지만 먼저 너희들이 해보라」는 신호를 보냅니다. 이를 통해 보유자들은 헤지할 수 있고 투기자들은 진입할 수 있으며, 동시에 계약 가격으로 현물 가격을 정할 수 있습니다. 그런데 왜 현물을 상장하지 않을까요? 팀이 큰 계획을 준비 중이거나(예: 생태계 데이터 조작) 거래소가 먼저 수수료를 벌어 자신을 기르고 싶어 하기 때문일 수 있습니다.
2차 도박: 바이낸스 상장 vs 지옥행?
MyShell의 코인 가격 운명은 「바이낸스 상장 여부」를 둘러싼 생사 도박의 본질입니다. 그리고 이 도박대의 칩은 BSC 생태계의 매몰 비용입니다:
1. 매몰 비용이 평가를 구속한다
에어드랍 비용: MyShell의 에어드랍 과제는 베타 시즌부터 11시즌까지 지속되었고, 100만 명의 사용자가 포인트를 긁어모았습니다. 이제 토큰이 0이 되면 커뮤니티가 프로젝트 측에 화산 분출할 것입니다.
VC 비용: MyShell은 3차례 투자 유치에서 1600만 달러 이상을 모았습니다(시드 라운드 500만 달러, PreA 라운드 1100만 달러). 마지막 라운드 평가는 5700만 달러였는데, 현재 시가총액이 2억 달러 이하로 떨어지면 VC들은 속옷까지 다 잃게 될 것입니다.
바이낸스 생태계 비용: 바이낸스 랩스 육성 프로젝트로서, 이전에 MyShell은 PancakeSwap의 IDO에서 4천만 개의 $SHELL을 판매했습니다. 이는 총 공급량의 4%에 해당합니다. 각 $SHELL의 가격은 0.00003175 $BNB였고, 목표 모금액은 1270 $BNB였습니다. 현재 1 $BNB가 약 700달러인 것을 감안하면, 이는 2200만 달러 평가로 IDO를 진행한 것이며, 실제로는 65,221 $BNB를 모금하여 51배 초과 모금했습니다. 그런데 지금 Myshell은 주요 거래소에 현물도 상장하지 않아, 이 「생태계 부흥 대계」가 농담이 되어버린 것 같습니다.
결론: 이는 프로젝트 팀이 원하지 않는 것이 아니라, 주도자들이 자신을 역공격당하지 않도록 먼저 보장받아야 한다는 것입니다.
2. 거래소 게임 이론
BSC 전략적 수요: 바이낸스는 최근 BSC 체인에 열을 올리고 있고, BNB 가격도 고점을 회복했지만, 체인 상에 「기본면이 견고한」 자산이 부족합니다. MyShell은 「AI+BSC+51배 초과 모금」의 스타 프로젝트로, 바이낸스 생태계의 「정치적 올바름 대변인」이라고 할 수 있습니다.
Nomad Capital의 비밀 후원: MyShell의 체인 유동성은 Nomad Capital이 배치했는데, Nomad 창립자 Eric은 전 바이낸스 핵심 의사결정층 출신입니다. 이는 「전 고위 관리가 창업하고 전 직장이 지원하는」 전형적인 시나리오입니다.
거래량 지지 신호: 첫날 체인 거래량이 40M+였고, 현재도 매시간 1M 이상을 유지하고 있으며, 120M 시가총액 부근에서 주도자의 지지 흔적이 있습니다 - "주도자가 있으면 꿈도 있다". 전통적으로 Binance Mega Drop와 Launch Pool은 대량 에어드랍이 필요했고, 이로 인해 프로젝트 상장 후 가격이 하락했는데, 이는 최근 바이낸스가 비난받는 방식이었습니다. 그러나 만약 주도자가 진정으로 지지하고 싶다면 $SHELL은 아래에서부터 체인 성장을 이끌 수 있습니다.
따라서 Myshell이 바이낸스 현물에 상장될 것으로 예상되면, COW, Cetus 등의 사례를 참고할 때 체인 가격이 4-6배 오를 수 있고 시가총액이 500M-700M 구간을 공략할 수 있습니다. 그러나 Bybit 이하 거래소에 머물 경우 평가는 $KOMA나 $VINU (100M 미만) 수준으로 떨어져 고점 대비 90% 이상 하락할 것입니다.
제품력 재탐색: AI 필터 vs 생산성 혁명?
MyShell은 자신을 「탈중앙화 AI 서비스 플랫폼」이라고 하지만, 실제 전투력은 어떨까요?
1. 기술 하이라이트
오픈소스 모델: 자체 개발한 MeloTTS(음성 합성), OpenVoice(음성 복제) 등 3개 모델을 Github에 공개했고, 관심이 20K에 달합니다.
멀티모달 지원: GPT4, Claude, Stable Diffusion 등 100개 이상의 모델을 통합하여 텍스트, 이미지, 음성 AI 생성을 지원합니다.
데이터 과대 포장: 공식적으로 500만 명의 사용자, 20만 명의 크리에이터, 20만 개의 AI 에이전트가 있다고 하며, 가장 인기 있는 「Arcane 필터」는 4초마다 한 번씩 사용되고 있습니다.
2. 치명적 약점
응용 시나리오 부족: 20만 개의 AI 에이전트 중 90%가 「사진을 GTA 스타일로 변환하기」, 「사랑 편지 쓰기」 등 엔터테인먼트 도구에 불과하며, 「생산성 도구」와는 천지 차이입니다.
토큰 경제 허점: 사용자는 SHELL을 소액 지불하지만 크리에이터는 월 4000달러를 벌고 있습니다 - 매도 압력이 수요를 크게 초과하는 경제 모델이 「물을 퍼내는 체로」와 다를 바 없습니다.
치열한 경쟁: 유사 프로젝트인 Virtual이 이미 시장을 선점했고, MyShell의 차별화는 「더 대중적」인 것뿐이며, 대중적이라는 것은 「지옥 기운」이 될 수도 있습니다.
요약하면, MyShell은 V12 엔진이 달린 삼륜차와 같습니다. 달릴 수는 있지만, 아키나산을 오를 수 있을지는 주도자가 밀어줄지 여부에 달려 있습니다.
평가 점성학: 「VC 납치」에서 「거래소 게임」까지
현재 SHELL 가격은 0.4달러, 유통 시가
결국 MyShell(SHELL)의 본질은 암호화 세계의 'AI 필터'입니다 - 표면적으로는 알고리즘 혁명이지만, 내부적으로는 자본과 일반 투자자의 양자 얽힘입니다. 이는 바이낸스 스마트체인 생태계 부흥의 구세주가 될 수도 있고, 거래소 KPI의 제물이 될 수도 있습니다; 벤처캐피털의 공약이 될 수도 있고, 계약 도박꾼의 레버리지 관을 만들 수도 있습니다.
기술 서사가 거래소의 블랙박스와 부딪치고, AI 이상이 시가총액 관리의 도구로 전락할 때, Shell의 이야기는 이미 한 코인의 상승과 하락을 넘어섰고 코인업계의 단면이 되었습니다: 여기에는 신념이 없고, 신념에 대한 가치 매김만 있습니다; 미래가 없고, 미래에 대한 베팅만 있습니다.
