이더리움(ETH) 생태계에서 Deepseek와 Grok3가 열풍을 일으키고 있는 가운데, 웹3의 AI 생태계는 역사상 최대 규모의 하락을 겪고 있습니다. 많은 AI 토큰들이 한 달 전 고점 대비 최소 80% 이상 하락했으며, 그 중 Virtual Protocol(VIRTUAL) 생태계도 폭락을 맞이했습니다. VIRTUAL 플랫폼 토큰은 하루 만에 8.6% 폭락했고, 그 밑에 있는 GAME, LUNA 등의 토큰들도 10% 이상 하락했습니다.
이전에 Virtuals가 솔라나(Solana)에 진출한 것은 시장에서 긍정적으로 평가받았지만, 이제는 마치 1949년 신병으로 입대했다가 첫 전투에서 이미 퇴각 열차에 오른 것 같은 상황입니다.
그러나 이는 예고된 상황이었습니다. 1월 정점에서 2월 저점까지의 Virtuals의 경험은 마치 암호화폐판 '빅쇼트'와 같아, 투기 거품, 기술적 이상과 시장 주기의 잔인한 대결을 보여줍니다. 이더리움 생태계의 최대 AI 대리 플랫폼인 Virtuals는 솔라나 생태계로 사업을 확장하려 했지만, 솔라나의 최근 스캔들, 특히 밈 코인과 음모 집단 관련 파동으로 인해 솔라나 생태계가 신뢰 위기에 빠졌습니다. Virtuals가 새로운 기회를 모색하고 있지만, AI 대리 레이스와 전체 알트코인 시장의 폭락은 이더리움이든 솔라나든 시장의 겨울이 가속화되고 있음을 보여줍니다.
1. 솔라나 지점 개업 실패: 멀티체인 확장의 '물과 기름'
1월 25일, Virtuals는 솔라나 생태계에 진출한다고 발표했고, 시장은 이를 "AI 대리 제국"의 중요한 한 걸음으로 여겼습니다. 팀은 Meteora 거래 풀, SOL 전략 준비금(SSR) 등 5대 계획을 통해 Base 체인의 성공 모델을 복제하려 했습니다. 그러나 2월 12일 솔라나 첫 선의 데이터는 이 모든 것을 거품으로 만들어버렸습니다:
- AI 대리 졸업률 8.3%에 불과: 솔라나 생태계에서 156개의 신규 프로젝트 중 13개만이 졸업 기준을 달성했고, 그 중 절반 이상의 프로젝트 가격이 거의 0에 가까웠으며, 시가총액 1백만 달러 이상인 프로젝트는 5개뿐이었습니다.
- 유동성 난제: 솔라나 체인의 사용자 참여도가 저조하여, 대부분의 프로젝트가 100개 미만의 보유 지갑 수를 기록했는데, 이는 Base 체인의 22.2만 활성 지갑과 대조됩니다.
이는 마치 유명 레스토랑이 무분별하게 지점을 확장하다 실패한 것과 같습니다. Virtuals는 자신의 간판 메뉴(AI 대리)로 새 시장을 정복할 수 있을 것이라 생각했지만, 솔라나 사용자들은 오히려 토종 특색(밈 코인 $TRUMP, ai16z 등 현지 프로젝트)을 더 선호했습니다. 더욱 아이러니한 것은, Virtuals가 크로스체인을 위해 설계한 "체인 간 추상 스왑" 방안이 아직도 백서 단계에 머물러 있어, 사용자들은 Base의 AI 대리를 구매하려면 SOL을 사용해야 하고 솔라나 대리를 구매하려면 이더리움(ETH)을 사용해야 하는 등 복잡한 과정을 거쳐야 한다는 점입니다.
2. AI 대리 퇴조: "기술 혁명"에서 "농민 장난감"으로
Virtuals의 어려움은 AI 대리 레이스 거품 붕괴의 축소판입니다. Cookie.fun의 데이터에 따르면, 지난 한 달 동안 전체 AI 대리 레이스의 시가총액이 65.3% 감소했는데, 이는 Messari가 이전에 예언한 바와 일치합니다: "AI 대리 프레임워크의 호황은 2025년 1분기에 정점을 찍을 것이며, 실제 수요 지원 부족으로 인해 하락할 것이다."
호황기에 AI 대리 레이스의 광란은 주식 시장의 "트럼프 펌프"와 같았습니다. 2024년 12월, AI 서사와 "트럼프 펌프"의 힘을 얻어 VIRTUAL 토큰은 30일 만에 500% 폭등했고, 시가총액이 50억 달러를 넘어서며 "AI 대리의 나스닥"이 되었습니다. 동시에 플랫폼의 누적 수익은 3776만 달러를 넘었고, 거래량은 67.4억 달러에 달했, 마치 하루아침에 암호화폐 업계의 스타가 된 것 같았습니다.
그러나 거품이 붕괴되면서 벌거벗은 수영의 대가가 드러나기 시작했습니다:
토큰 이코노미 내부 수축: 1월에 발표된 4800만 달러 규모의 토큰 매입 계획은 단기적으로 코인 가격을 끌어올렸지만, 거래 수수료 분배에 의존하는 취약성을 드러냈습니다. 거래량이 폭락하면 소각 메커니즘이 오히려 "출혈 펌프"가 되었습니다.
대리 동질화: 플랫폼의 1.6만 개 AI 대리 중 대부분은 소셜 KOL 토큰(AIXBT 등) 또는 트렌드 타기 "가상 아이돌"에 불과하며, "혁신적 AI"와는 거리가 멉니다. 동시에 새로운 대리 수도 급격히 줄어들어, 2월 18일에는 단 4개의 신규 대리만 출시되었습니다.
이는 마치 2021년 NFT 아바타 열풍을 떠올리게 합니다. 투기자들이 손에 든 "디지털 원숭이"가 대화도 할 수 없고 일도 할 수 없다는 것을 깨달으면 필연적으로 대량 매도가 일어났습니다.
3. 이더리움으로 가고, 솔라나로 가고: 생태계 내부 갈등의 죄수 딜레마
Virtuals의 크로스체인 전략은 Base(이더리움 L2)와 솔라나 두 대형 퍼블릭 체인을 동시에 장악하려 했지만, 공chain 경쟁에서 양면 협공의 딜레마에 빠졌습니다.
- Base 체인의 난처함: 이더리움 생태계의 "모범생"인 Virtuals가 솔라나로 확장한 것은 오히려 이더리움 커뮤니티에서 모체 체인에 대한 "배신"으로 여겨졌습니다. 이러한 멀티체인 전략은 이더리움 커뮤니티의 L2 "흡혈" 불안을 가중시켰습니다. 특히 이더리움 자체가 확장성과 수수료 문제에 대처하느라 노력하고 있는 상황에서 더욱 그러합니다.
- 솔라나의 냉대: Virtuals가 1%의 수수료를 SOL로 전환하여 솔라나 생태계를 자극했지만, 솔라나 사용자들은 오히려 토종 프로젝트, 특히 시가총액 25.5억 달러의 ai16z 등을 더 선호했습니다. Virtuals는 "외지인"으로 여겨져 솔라나 커뮤니티의 광범위한 인정을 받지 못했습니다.
이러한 상황은 며느리가 시어머니와 장모님을 동시에 달래려 했다가 결국 둘 다 만족시키지 못하고 쫓겨나는 것과 유사합니다.
4. 개인 투자자 계시록: 투기와 가치의 "인지 접힘"
일반 투자자 입장에서 Virtuals의 롤러코스터 행진은 시장에 몇 가지 깊은 경고를 제공합니다:
- 서사 ≠ 가치: AI 대리라는 거대한 비전은 실제 적용 사례로 뒷받침되어야 합니다. 만약 토큰 이코노미가 거래 수수료 순환에만 의존한다면 결국 "체인 상 도박장"이 되어 지속 가능하지 않을 것입니다.
- 멀티체인 ≠ 안전: 크로스체인 확장은 시장을 열어 보일 수 있지만, 실제로는 팀의 자원을 분산시킬 뿐입니다. 특히 시장 하락기에는 과도한 배치로 인해 자금 고갈 위험이 높아집니다. 지점이 많을수록 위기도 커집니다.
- 고래 ≠ 동맹: VIRTUAL은 대규모 고래 투자자의 관심을 받았지만, 이들의 매도는 개인 투자자보다 더 빨랐습니다. 지난 한 달 동안 VIRTUAL은 46.3% 폭락했는데, 이는 이 고래들의 신속한 매도가 시장 공포를 가중시켰기 때문입니다.
여기에서 볼 수 있듯이, 시장의 투기 행위와 가상 자산의 가치 사이에는 큰 인지 격차가 존재합니다. 가상 자산 세계에서 많은 투자자들은 "가치 착각"에 빠져, 거품이 계속 팽창할 것이라 생각했지만, 결국 무자비한 "균열"을 맞이했습니다.
