저자: 무무, 백토크 블록체인
솔라나가 이번 상승장에서 두드러진 성과를 보였기 때문에 많은 사람들이 이번 불장(Bull market)이 솔라나의 불장이라고 생각합니다. 지난 수년간의 솔라나 발전 역사를 살펴보면, DeFi Summer 때 월가의 참여를 타고 올라섰고, FTX 파산 위기에서도 밈(meme) 열풍이라는 구명줄을 잡아 '왕자의 귀환'을 이뤘습니다. 이러한 일들로 인해 솔라나의 운세가 너무 좋다는 인식이 생겼습니다.
그러나 FTX와 같은 거대 기업도 하루아침에 몰락할 수 있고, 밈(meme) 역시 그 고유한 흥망성쇠가 있습니다. 최근 밈(meme)이 명백히 '퇴조' 징조를 보이고 있으며, 다가오는 대규모 락업 해제로 인해 솔라나에 가중되는 압박감이 가중되고 있습니다. 솔라나의 '행운'이 정말 다 소진된 것일까요?
01. 밈(meme) 열풍의 퇴조
최근 온체인 데이터에 따르면, 2월 이후 솔라나 체인의 거래량이 급격히 감소했고, 밈(meme) 발행 관련 플랫폼의 발행량도 크게 줄었습니다. 솔라나 생태계의 인기 프로젝트들도 큰 폭으로 하락했으며, 소셜 플랫폼에서는 다시 각종 FUD(Fear, Uncertainty, Doubt) 목소리가 나오고 있습니다.
초기 밈(meme)은 'VC 반대', '덤핑 반대', '공정 발행'을 외치며 부상했습니다. 그러나 밈(meme) 열풍이 일어난 후 각종 기관들이 순식간에 '대장주'가 되어 유리한 생태계 지위를 점령했습니다. 암호화폐 커뮤니티는 곧 자금 유입이 없으면 공정 발행만으로는 밈(meme)이 순식간에 사라진다는 것을 깨달았고, 대부분의 사람들은 다시 기관의 품으로 돌아갔습니다.
이어서 유명인 상징 토큰들이 등장했는데, 특히 트럼프 가족 토큰이 시장의 유동성을 빨아들인 뒤 밀레 토큰이 또 한 번 큰 타격을 주었습니다. 사후에 사람들은 이런 유명인 프로젝트들 뒤에는 조종 팀이 있었고, 심지어 일부는 서로 연관되어 있다는 것을 발견했습니다. 암호화폐 커뮤니티는 자신들이 지속적으로 바닥에 끌려다니는 것 같다고 느꼈습니다. 일부 KOL은 "우리는 밖으로 나가고 싶었지, 밖의 유명인이 들어와 돈을 벌게 하고 싶지 않았다"고 말했습니다.
결국 밈(meme) 열풍과 버블 붕괴는 인간의 '악'을 드러냈습니다. 탐욕스러운 개인 투자자들의 과도한 투기는 결국 '백기사'의 운명을 피할 수 없었고, 이는 밈(meme) 시장에 큰 타격을 주었습니다. 이는 밈(meme) 열풍에 힘입어 급속한 상승세를 보였던 솔라나 생태계에도 큰 타격이 되었습니다.
02. 시기 매우 좋지 않은 대규모 락업 해제
밈(meme) 퇴조의 슬픔에 젖어 있던 와중, 또 다른 절망적인 소식이 전해졌습니다. "3월 1일 1,120만 개의 SOL이 락업 해제된다"는 것입니다. 처음에는 이것이 토큰 경제 모델의 계획된 소규모 락업 해제인 것으로 오해했습니다. 그러나 이번 대규모 락업 해제는 FTX 파산 이후 두 번째 타격입니다. 간단히 말해, 이 1,120만 개의 SOL은 FTX 청산 과정에서 매각된 토큰의 일부입니다. 이 토큰들은 거래 시 1-3년의 락업 기간이 설정되어 있었고, 2025년 3월 락업 기간이 만료되면서 유통 시장에 풀리게 됩니다.
2022년 11월 FTX 파산 이후, 그 계열사 Alameda Research가 보유한 대량의 SOL이 청산 자산의 일부가 되었습니다. 추정에 따르면, FTX/Alameda가 최초에 보유했던 SOL은 약 5,800만 개로, 당시 Solana 총 공급량의 10-15%를 차지했습니다. 파산 관리인(John J. Ray III 주도)은 이후 이 토큰들을 할인된 가격에 기관 투자자들에게 매각했습니다. 이때 매입한 기관에는 판테라(Pantera Capital), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 피규어 마켓(Figure Markets) 등이 포함된 것으로 알려졌습니다. 시장에서는 이 토큰들이 당시 60-80달러(현재 시장가의 30-40%) 수준에 매각된 것으로 추정하고 있습니다.
이번에 락업 해제되는 1,120만 개의 SOL은 기관들이 할인된 저가에 매입한 것이므로, 만약 시장에서 빠르게 소화되지 않으면 SOL에 큰 매도 압력을 줄 것으로 예상됩니다. 현재 이 압박감이 이미 SOL의 시장가와 솔라나 생태계 커뮤니티에 영향을 미치고 있습니다.
03. 솔라나의 행운이 다 소진된 것일까?
그렇다면 불행이 겹치는 솔라나의 행운이 정말 다 소진된 것일까요? 그렇지 않은 것 같습니다. 올해 통과될 것으로 기대되는 솔라나 현물 ETF나 트럼프의 암호화폐 친화적 정책 등은 솔라나의 행운 연장으로 볼 수 있습니다.
올해 6월 내 통과될 것으로 기대되는 솔라나 현물 ETF에 많은 기대가 걸려 있습니다. 현재 유명 예측 플랫폼에서 2025년 솔라나 ETF 통과 확률은 84%, 6월 31일 내 통과 확률은 38%로 나타나고 있습니다. 비트코인과 이더리움 현물 ETF의 이전 사례를 보면, 비트코인 현물 ETF의 현재 보유 가치가 1,100억 달러 이상이고 이더리움 현물 ETF는 100억 달러를 넘어섰습니다. 솔라나 역시 기관 투자자들의 관심이 높아 최소 수십억 달러 규모의 자금 유입이 예상됩니다. 이는 1,120만 개의 락업 해제 물량을 충분히 상쇄할 수 있을 것입니다. 다만 문제는 락업 해제가 눈앞에 있는 반면, ETF 승인까지는 몇 개월이 더 걸릴 것이라는 점입니다.
트럼프의 암호화폐 친화적 정책도 실제로 점진적으로 실현되고 있어, 이는 전체 암호화폐 산업에 우호적인 규제 환경을 조성할 것입니다. 밈(meme) 열풍의 가속화에 힘입어 솔라나 생태계도 주목할 만한 성과를 거두었습니다. 2025년 초 솔라나 체인의 DEX 거래량이 이더리움을 일시적으로 넘어섰고, 사용자 수와 활성도 면에서도 강력한 성장세를 보이고 있습니다.
또한 솔라나의 개발자 커뮤니티 성장 속도도 매우 빠르며, 향후 로드맵에 따른 기술적 개선으로 현재의 문제점들이 해결될 것으로 기대됩니다. 이에 따라 솔라나 생태계는 점점 더 많은 관심을 끌고 있으며, 페이팔, 프랭클린 템플턴 등 유수 기관들도 솔라나를 채택하고 있습니다.
04. 결론
밈(meme) 열풍의 진정이나 대규모 락업 해제는 사실 단기적인 '성장통'에 불과합니다. 암호화폐 분야에서는 이런 일들이 흔히 있는 일이며, 이를 근거로 솔라나가 몰락할 것이라고 단정 지을 수는 없습니다. 특히 솔라나 생태계의 발전 추세가 좋은 상황에서 암호화폐 친화적 규제 환경까지 조성되고 있어, 미국 토종 선두 퍼블릭 체인으로서 솔라나에게 유리한 여건이 마련되고 있습니다. 더 장기적인 미래에 대해서는 시간이 더 지나면서 검증이 이루어질 것으로 기대해 볼 수 있습니다.
