저자: Glendon, Techub News

2월 25일 비트코인(BTC)이 9만 달러 선을 지키지 못하면서 암호화폐 시장 전반이 폭락하기 시작했습니다. 시장 상황은 마치 미끄럼틀을 타고 내려가는 것 같습니다. 오늘 새벽 비트코인(BTC)은 일시적으로 82,200달러 부근까지 떨어져 2024년 11월 12일 이후 최저치를 기록했습니다. 이더리움(ETH)도 2,100달러 부근까지 하락하며 2024년 8월 이후의 모든 상승분을 반납했습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 작성 시점 기준 지난 24시간 동안 전체 네트워크에서 7.72억 달러 이상의 청산이 발생했으며, 이 중 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 각각 60%와 17%를 차지했습니다. 또한 많은 알트코인의 롱 포지션도 이틀 사이에 일괄 청산되었습니다.

시장 심리가 계속 '극도의 공포' 상태에 놓여 있어, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 하락폭이 이미 상당했음에도 불구하고 아직 하락세가 멈추지 않고 있습니다. 그렇다면 이번 암호화폐 시장의 폭락은 어떤 요인으로 인해 발생한 것일까요?

다양한 요인과 분석을 종합해 볼 때, 이번 시장 폭락은 복합적인 악재가 겹치면서 발생한 '공황 매도' 현상으로 보입니다.

거시경제 정책 요인

거시적인 관점에서 볼 때, 트럼프 정책의 불확실성, 미국 주식 버블, 연준의 금리 인하 지연 등의 요인을 고려할 수 있습니다.

우선, 트럼프 전 대통령이 비트코인(BTC)을 '전략적 준비자산'으로 공개적으로 지지했지만, 실제로는 관련 암호화폐 정책 마련을 적극적으로 추진하지 않았습니다. 사실 트럼프 취임 이전부터 시장은 투자자들의 낙관적 기대로 이미 정점에 달해 있었습니다. 트럼프가 지속적으로 추진한 관세 정책(멕시코, 캐나다에 대한 수입품 관세 인상 등)으로 인해 무역전쟁에 대한 우려가 커지면서, 투자자들이 비트코인(BTC) 등 고위험 자산을 매도하는 회피 심리가 강해졌습니다.

또한 미국 주 정부 차원의 비트코인(BTC) 관련 법안 심의 과정이 지연되고 있습니다. 현재 30개 이상의 주에서 비트코인(BTC) 전략 보유와 디지털 자산 투자 관련 법안이 제출되었지만, 일부 주에서는 이를 거부했습니다. 특히 사우스다코타 주 의회가 '주 정부의 비트코인(BTC) 투자 허용 법안'을 연기한 것이 가장 큰 영향을 미쳤습니다. 이는 트럼프 정부와 주 정부 간 정책 차이를 드러내며, 투자자들의 트럼프 정부의 '암호화폐 친화적' 약속에 대한 신뢰를 떨어뜨렸습니다.

한편 미국 주식 버블과 연준의 금리 인하 지연 또한 암호화폐 시장에 영향을 미쳤습니다.

2월 26일 기준, 미국 주식 시장은 4일 연속 매도세를 보이며 인기 기술주가 10~35% 하락했습니다. 이는 고평가된 기술주에 대한 매도 심리가 암호화폐 시장으로 확산되면서, 투자자들이 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 등 변동성 높은 자산에서 빠져나가고 있음을 보여줍니다. 동시에 연준이 금리 인하를 미루면서 달러의 매력이 높아져, 일부 자금이 암호화폐 등 위험자산에서 달러 자산으로 회귀하고 있습니다.

암호화폐 시장의 부정적 요인들

암호화폐 시장은 최근 내부적으로도 외부적으로도 많은 문제에 직면해 있습니다.

올해 2월 이후 비트코인(BTC) 현물 ETF에서 심각한 '출혈' 현상이 나타났습니다. 기관 자금의 주요 유입 채널인 비트코인(BTC) 현물 ETF의 자금 흐름 데이터는 시장 신뢰에 중요한 지표입니다. 그러나 2월 내내 비트코인(BTC) 현물 ETF에서는 순유출이 지속되었고, 심지어 2월 25일에는 11.4억 달러의 대규모 순유출이 발생하며 역대 최대 규모를 기록했습니다. 이는 단기 가격 전망에 대한 기관 투자자들의 비관적 기대를 반영하고 있습니다.

이더리움(ETH) 현물 ETF의 경우 비트코인(BTC)보다는 나은 편이지만, 2월 20일부터 26일까지 5일 연속 순유출을 기록했습니다. 이더리움(ETH)이 직면한 악재는 여기에 그치지 않습니다.

실제로 이더리움(ETH)은 오래전부터 확장성 문제에 시달리고 있으며, 이것이 지난 2개월간 가격 부진의 주된 원인이었습니다. 이더리움(ETH)은 Pectra 업그레이드를 통해 확장성 문제를 해결하고자 했지만, 그 과정이 순탄치 않았습니다. CoinDesk에 따르면 이더리움(ETH) Pectra 업그레이드가 Holesky 테스트넷에서 활성화되었지만 최종 확정되지 못했고, 이더리움 재단은 아직 그 이유를 공개하지 않았습니다.

한편 밈(meme) 코인 열풍을 주도했던 솔라나(SOL)도 최근 타격을 받고 있습니다. 트럼프 밈 코인 TRUMP와 아르헨티나 대통령이 홍보한 밈 코인 LIBRA의 연이은 타격으로 밈 코인 시장의 잠재 가치가 크게 줄어들면서, 많은 투자자들이 밈 코인에 대한 관심을 잃었고 일부 전문가들은 밈 코인 열풍이 끝나가고 있다고 분석했습니다. 이에 따라 솔라나(SOL)도 밈 코인 시장의 침체로 어려움을 겪고 있습니다.

더욱 우려스러운 것은 솔라나(SOL)가 3월 1일 120만 개 이상의 SOL 토큰(약 20억 달러 규모) 언락을 앞두고 있다는 점입니다. Cointelegraph에 따르면 향후 3개월 내 1,500만 개 이상의 SOL(약 25억 달러)이 유통 시장에 풀려날 것으로 예상되어, SOL 가격에 추가적인 하방 압력으로 작용할 것으로 보입니다. 이에 SOL은 일시적으로 130달러 부근까지 떨어져 2024년 9월 18일 이후 최저치를 기록했습니다.

해킹 사고 잇따라

2월 21일 심야, 암호화폐 거래소 바이비트(Bybit)가 해킹 당해 40만 개 이상의 이더리움(ETH)과 stETH(총 자산 가치 15억 달러 이상)가 도난당했습니다. 이는 암호화폐 역사상 최대 규모의 도난 사건이 되었고, 암호화폐 보안 문제에 대한 의문을 다시 불러일으켰으며 많은 투자자들의 공황 매도를 유발했습니다. 바이비트(Bybit)는 피해 최소화를 위해 노력했지만, 막대한 이더리움(ETH) 손실은 시장 흐름에 부정적인 '지뢰'로 작용했습니다.

작성 시점 기준, X 사용자 Yujin의 모니터링에 따르면 지난 24시간 동안 바이비트(Bybit) 해커로 지목된 지갑 주소에서 약 7.1만 개의 이더리움(ETH)(약 1.7억 달러 규모)이 세탁되었습니다. 지금까지 약 20.6만 개의 이더리움(ETH)이 유출되었지만, 해커는 여전히 29.2만 개의 이더리움(ETH)(약 6.85억 달러 규모)을 보유하고 있는 것으로 확인되었습니다. Yujin은 해커가 향후 2주 내에 나머지 ETH를 다른 자산(BTC, DAI 등)으로 전환할 것으로 예상했습니다.

바이비트(Bybit) 외에도 스테이블코인 결제 플랫폼 인피니(Infini)가 2월 24일 해킹 공격을 받아 약 5000만 달러의 암호화폐 자산이 도난당했습니다. 비록 도난 금액이 이전보다 크지 않지만, 연이은 해킹 사건으로 인해 투자자들의 신뢰가 타격을 받았고 시장 상황에도 직접적인 영향을 미쳤습니다.

종합적으로 이번 하락은 시장 자체의 수요 조정뿐만 아니라 기관 자금 유출, 거시경제 정책 영향, 해킹 사건, 버블 붕괴 등 복합적인 요인에 대한 시장의 반응입니다. 필자는 비트코인(BTC) 등 암호화폐가 2024년 말부터 지속적으로 상승했기 때문에 상당한 매도 압력이 누적되었다고 보며, 2월 초부터 비트코인(BTC) 가격이 9만~10만 달러 범위에서 등락하며 저항선을 돌파하지 못한 것은 이러한 요인 때문이라고 분석합니다.

그러나 현재 시장이 다양한 요인으로 타격을 받고 있지만, '불장(Bull market) 종료'라고 단언하기에는 아직 이르다고 봅니다.

중국통신공업협회 블록체인 전문위원회 공동주석 유가닝은 인터뷰에서 "현재의 하락세는 장기 추세 반전이 아닌 기술적 조정일 가능성이 크다"고 말했습니다. 필자는 단기적으로는 매도 위기로 인한 추가 하락 위험에 주의해야 하지만, 중장기적으로는 시장 정화 이후 새로운 순환 주기의 기반이 마련될 것으로 전망합니다. 또한 트럼프 정부의 암호화폐 관련 정책 발표와 각 주의 비트코인(BTC) 법안 통과 등이 암호화폐 시장 전반에 예측 불가능한 발전을 가져올 것으로 보입니다.