작성자: Arain, ChainCatcher
에이프(Ape)의 성대한 여름이 끝나고 있다고 선언되고 있다.
트럼프 가족의 $TRUMP 붕괴에서 아르헨티나 대통령의 $Libra 사기 사건 폭로까지, 온체인 거래의 핵심 동력으로 에이프를 보는 솔라나(Solana)는 온체인 거래량이 반토막 났고 일일 신규 발행 토큰 수도 70% 급감했다. 상위 에이프 코인들은 올해 초부터 70% 이상 하락했다... 이러한 징조들은 약 600억 달러 규모의 에이프 버블에도 균열이 생기기 시작했음을 보여준다.
비트와이즈 최고 투자책임자 Matt Hougan, 드래곤플라이 매니징 파트너 Haseeb Qureshi, 캐슬 아일랜드 벤처스 파트너 Nic Carter 등 투자자들이 최근 에이프 약세장을 예고하는 의견을 발표했다.
"여전히 편하게 있을 수 없어서 뭔가 해야겠다고 생각했다"고 Philo는 ChainCatcher와의 인터뷰에서 말했다. Philo는 자신을 P소장이라고 소개했고, 최근 모든 에이프 자산을 청산하고 성공적으로 상륙했다고 공개했지만, 편하게 있어야 할 시간에도 편하게 있지 못했다고 ChainCatcher 기자에게 말했다. 그는 다음 단계로 에이프코인 공매도 플랫폼을 구축하기로 결정했다.
이 결정은 Philo가 "P소장"이라는 정체성에서 벗어나 새로운 길을 가겠다는 것을 의미한다. Philo의 변화는 에이프코인 시장 냉각 속에서 수많은 P소장들 중 한 명의 축소판이다.
에이프코인 "워털루" 사태, P소장들이 십자로에 서다
구글 트렌드에 따르면 "에이프코인"의 전 세계 검색 관심도는 1월 정점을 찍은 후 절벽 같은 하락세를 보였고, 2월 말까지 약 60% 축소되었다. 코인게코 통계에 따르면, 지난 7일간 에이프 섹터 전체가 암호화폐 시장 내 최악의 Top10 자산 중 하나로 나타났다. TRUMP, MELANIA 등 유명 에이프코인들은 올해 초부터 70% 이상 하락했고, 블루칩 에이프코인 DOGE, SHIB도 마이너스 수익을 기록했다.
에이프 이차 시장 성과가 참담한 가운데, 온체인 시황도 침체에 빠졌다. Dune Analytics에 따르면, 에이프코인 발행 플랫폼 pump.fun의 일일 거래량은 1월 24일 39억 달러에서 2월 13.4억 달러로 64.83% 급락했고, 신규 토큰 발행량도 하루 6.18만 개에서 3만 개 미만으로 50% 이상 감소했다.
에이프 퇴조 현상에 직면해, 비트와이즈 최고 투자책임자 Matt Hougan은 "지난 1년 동안 에이프코인은 비트코인 외 암호화폐 영역에서 가장 뜨거운 섹터였다. 암호화폐 생태계에서 에이프코인 활동이 사라지면 영향이 있을 것이고, 이것이 바로 지금 보이는 현상"이라고 공개적으로 밝혔다.
Philo는 지난 에이프코인 부흥기의 P소장이었지만, 이 시점에서 과감히 퇴장을 선택했다. 그러나 에이프 기회를 잡은 이 젊은이가 올해 대학 4학년이라는 사실을 상상하기는 어렵다. 그는 암호화폐에 몰두하느라 학업을 포기했고, 최근 퇴학 통보를 받았다.
"대학에 가는 이유는 결국 취직을 위해서지만, 암호화폐 분야에서 제가 이룰 수 있는 목표를 더 쉽게 달성할 수 있다는 걸 경험을 통해 알게 되었습니다. 어쩌면 1년 만에 평생 벌 수 있는 돈을 벌 수도 있죠."라고 Philo는 ChainCatcher 기자에게 말했다.
Philo의 경험은 극적이다. 그는 토목공학 전공 학생이었지만, 프로그래밍에 관심을 가지고 독학했다. 실제로 Philo는 지난 몇 차례 주기에서 DeFi, NFT 기회를 잡았고, 특히 GitHub 계정으로 돈을 벌어 "비용 없이 엄청난 수익을 낼 수 있다는 것"을 깨달았다고 말했다. 그래서 프로그래밍과 암호화폐 분야에 점점 더 깊이 빠져들었고, 해커톤 상금도 몇 번 받았다.
그러나 이번 에이프코인 열풍에서 캐낸 금맥이 그에게 잠시 휴식을 취할 수 있게 해주었다.
왜 지금 P소장 정체성에서 벗어나기로 했을까? Philo는 "투자와 창업 경험을 통해 기술과 안목만이 아니라 운도 매우 중요하다는 걸 알게 되었다"고 말했다.
P소장 정체성에서 벗어나면서 Philo의 삶은 잠시 평화로워졌다. "편안함, 행복감, 안전감이 높아졌다"고 그는 말했다. 그러나 반 달도 지나지 않아 Philo는 다시 불안해졌고, 창업에 눈을 돌렸다. 그는 현재 비트코인 스테이블코인과 에이프코인 공매도 플랫폼 두 가지 프로젝트를 개발 중이라고 밝혔다. "에이프코인 공매도가 기회라고 생각한다. 시장에는 에이프코인 롱 포지션을 돕는 플랫폼이 많지만, 숏 포지션을 돕는 플랫폼은 부족하다. 창업에 있어 내가 하고 싶은 일이며 업계에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다면 이윤보다 그것이 더 중요하다. 설령 창업에서 손실이 발생해도 시장에 환원하는 것이라고 생각한다."
일부 P소장들은 이 시점에 퇴장을 선택했지만, 일부는 P원수로 승격하여 버텨나가고 있다. 에이프코인 분야 KOL @YuYue는 ChainCatcher와의 인터뷰에서 "제 삶에 큰 변화는 없다. 다만 앞으로는 생활, 새로운 프로젝트 탐색, 친구 사귀기에 더 집중할 것"이라며 "향후 시장에서도 에이프 트랙과 온체인 알파를 적극 주목할 것"이라고 말했다.
데이비스 더블 위기: 버블 붕괴와 솔라나 매도 물결
P소장들은 서로 다른 선택을 하며 십자로에 서있다.
데이터상 에이프코인이 냉각되기 시작했지만, YuYue는 에이프 섹터의 이야기가 끝난 것은 아니라고 생각한다.
"이런 변화는 자연스러운 현상이라고 봅니다. 하지만 '퇴조' 또는 섹터 종료를 의미하는 것은 아닙니다. 사실 전체 에이프 열풍은 1년 이상 지속되어 왔죠. 작년 WIF, BOME 등 에이프 코인들이 시작된 이래 1년이 넘었는데, 이 주기와 생명력은 다른 모든 섹터를 훨씬 뛰어넘습니다. 그래서 에이프 섹터가 한숨 돌리는 것은 정상적인 현상이라고 봅니다."라고 그녀는 말했다.
최근 에이프코인의 대중화는 주로 유명인 코인에 의존했다. 유명인 코인은 일정 팬층과 화제성을 가지고 있어 더 쉽게 주목받을 수 있었다. 그러나 성공의 이면에는 실패도 있었다. 에이프가 유명인 코인으로 인해 열풍을 이끌었지만, 그 유명인 코인들이 문제가 되면서 에이프에 대한 신뢰도 추락했다. 트럼프 가족의 TRUMP 붕괴, Libra 사기 사건 등이 시장의 에이프코인 신뢰 붕괴를 가속화했다.
트리버스 창립자 Loopify는 "에이프코인은 지난 황소장의 NFT와 같다. 물이 빠지면 거품만 남는다"고 공개적으로 말했다. TRUMP 토큰의 경우 시가총액이 700억 달러까지 치솟았지만, 실제 사용 사례 부재가 드러나면서 가격이 급락했다.
이번 유명인 에이프코인 열풍에서 에이프는 본래 취지를 잃어가는 듯 하다. 처음에는 개인 투자자들이 VC 코인에 맞서기 위해 에이프에 열광했지만, 결국 개인 투자자들이 피해를 보게 되었다.
드래곤플라이 매니징 파트너 Haseeb Qureshi는 최근 팟캐스트에서 "사람들은 에이프 추진자들의 본질과 대규모 에이프코인 발행 게임이 개인 투자자에게 어떻게 불리하게 작용하는지 깨닫기 시작했다. 개인 투자자들이 이른바 '도박장'에 계속 참여할 수 있을지 불확실해졌다"고 말했다.
에이프코인 투자 커뮤니티 관계자는 "신규 개인 투자자들은 대부분 손실을 봤다"고 ChainCatcher에 전했다.
에이프 자체 버블이 빠지고 있을 뿐만 아니라, 시장이 점점 더 보수적인 자산으로 전환되면서 에이프코인은 "데이비스 더블 위기"에 처했다. 2025년 1월 이래 비트코인 ETF 자금 순유입이 430억 달러에 달한 반면, 에이프 거점인 솔라나(Solana)의 자금 유출은 120억 달러를 넘어섰다. 또한 솔라나은 3월 1일 1,120만 SOL 락업 해제를 앞두고 있는데, FTX 파산 청산 자산이 시장가의 30-40% 수준에 저가 매각되어 해제 후 매도 물결이 일어날 것이라는 우려가 있다. 솔라나 가격 하락은 에이프코인 가격 하락으로 이어질 것으로 보인다.
그러나 YuYue는 ChainCatcher에 "다른 트랙, 즉 각 퍼블릭체인 생태계와 DeFi 등도 그리 낙관적이지 않다. 핵심 원인은 유동성 문제"라고 지적했다.
밈(meme) 플레이어의 후반전: 더 열심히 하든지 아니면 전략을 바꾸든지
밈(meme) 플레이어의 후반전은 어떻게 될까요?
2월 19일, Consensus HK 기간 중 RootDtata와 ChainCatcher가 주최한 "Web3 새로운 주기의 트렌드와 리듬"이라는 행사에서 Cooking.city 파트너 겸 EVG 공동 창립자 Kyle, Paper Venture 투자자 0xbing, 암호화폐 KOL YuYue, Asian on chain 창립자 Vand Ni, OKX Web3 제품 매니저 Leo Li가 "밈(meme)과 P 소년들의 진화 과정"이라는 주제로 라운드 테이블 대화를 나누었습니다. 이 라운드 테이블 대화에서 밈(meme)의 향후 시장에 대해 전망했습니다.
공통된 의견은 밈(meme)의 후반전은 더 열심히 해야 하고 더 어려운 PVP 전장이 될 것이라는 것입니다. 그 중 YuYue는 밈(meme)이 대부분의 내러티브보다 더 오래 지속될 수 있으며, 시장이 평가 체계를 재검토하도록 강요할 것이라고 말했습니다. 후반전은 더 잔인한 PVP 전장이 될 것이며, 각자 자신의 위치를 잘 찾아야 한다고 했습니다. Leo Li는 거래 빈도를 줄일 필요가 있다고 생각하는데, 높은 빈도의 PVP는 많은 일반 플레이어에게 너무 큰 도전이 될 것이라고 말했습니다.
밈(meme)에서는 다른 새로운 플레이도 파생되고 있습니다. 예를 들어 "시간"을 토큰화한 Time.fun, AI 에이전트와 게임 경제를 융합한 Monsters.fun, 반 MEV 메커니즘과 소셜 크레딧 에어드랍을 도입한 Nad.fun 등이 밈(meme) 2.0을 탐색하는 데 참여하고 있습니다.
하지만 시장에서 전에 번성했던 내러티브와 마찬가지로, DeFi 여름 이후에 DeFi 2.0이 나타나지 않았고, 인스크립션 시장 겨울 이후에도 인스크립션 2.0이 등장하지 않았듯이, 시장이 포착한 새로운 내러티브는 다른 곳에서 시작될 수 있습니다.
체인상에는 밈(meme)과 명인코인 외에도 다른 것들이 있습니다. Dune 데이터에 따르면, 올해 초부터 파생 상품, FriendTech, RWA 이 세 가지 내러티브가 시장을 앞서기 시작했습니다.
이 세 가지 내러티브의 배경에는 기관 자금의 유입 속도가 있습니다.
그 중에서도 RWA는 규제 강화 물결 속 수조 달러 규모의 시장으로, 지난 1년 동안 대형 기관들이 이 시장에 참여했습니다. DeFiLlama 데이터에 따르면 RWA 부문의 TVL(총 잠긴 가치)가 2025년 1분기에 800억 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 전년 대비 300% 증가할 것으로 보입니다. 블랙록, 피델리티 등 전통 기관들이 이 시장에 진출했고, 미국 의회에서 추진 중인 스테이블코인 법안이 규제 프로세스를 더욱 가속화할 것으로 보입니다.
DeFi 시장은 올해 초부터 회복 조짐을 보이고 있습니다. Messari 보고서에 따르면, 2024년 DeFi 시장의 거래량과 총 잠긴 가치(TVL)가 다소 감소할 것으로 예상되지만, 2025년 초반 유동성은 여전히 강세를 보일 것으로 나타나 시장의 회복력을 보여줍니다. 예를 들어 Plume Network는 출시 전 45억 달러 이상의 자산 약정을 받았고 TVL은 6400만 달러에 달했습니다. Uniswap V3의 2025년 초 거래량은 DEX 시장을 계속 주도하며 40% 이상의 점유율을 기록했습니다. Aave와 Compound 등 대출 플랫폼의 TVL도 2025년 초 반등했는데, 특히 Aave의 Polygon 확장으로 TVL이 60억 달러에서 120억 달러로 늘어났습니다.
주목할 점은 Coinbase가 BTC 담보 대출 상품을 출시하면서 더 많은 메인스트림 사용자들이 DeFi 영역에 진입하고 있다는 것입니다. 또한 RWA의 통합도 DeFi 시장의 중요한 성장 동력으로 여겨지고 있는데, Tradable이 ZKsync와 협력하여 17억 달러 규모의 신용 자산을 체인에 유치했습니다.
