트럼프 행정부의 비트코인 준비금 청사진: 아니면 미래에 새로운 금융 패러다임을 열 것인가?

트럼프 행정부는 암호화폐 친화적 정책을 홍보하고, 국가적 비트코인 ​​보유금고 설립을 모색하며, 규제 프레임 개선하여 미국이 글로벌 암호화폐 경제에서 주도적 역할을 강화하도록 노력하고 있습니다.

원문: The Blueprint For A National Bitcoin Reserve (Duanemorris)

저자: Stefanie Wayco, Matthew Catani

편집자: Vernacular Blockchain

1. 트럼프 행정부 정책

1) 트럼프 행정부는 암호화폐 친화적 정책으로 이동하고 있습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 점차 암호화폐 친화적인 정부로 이동하고 있다. 그가 분명한 신호 중 하나는 데이비드 삭스 를 백악관 인공지능 및 암호화폐 담당 위원으로 임명한 것입니다.

이 임명은 광범위한 추측을 불러일으켰습니다. 소위 "암호화폐 위원"은 정확히 어떻게 일할 것인가요? 이 직책에 실제 정책 결정권이 있나요? 이를 통해 규제 프레임 더 명확해질까요? 색스는 공식적인 정부 직위나 권한이 없는 단순한 고문이었는가? 이러한 역할은 정부가 디지털 자산을 보유하고 보호하는 새로운 국가적 암호 자산 준비금 메커니즘으로 이어질까요?

2) 국가 암호화폐 보유 : 규제와 블록체인 기술의 통합을 촉진

미국이 공식적인 암호화폐 준비금 창설을 지지한다면, 현재 디지털 자산 분야에 절실히 필요한 정책적 명확성이 확보될 수 있습니다. 예를 들어, 어떤 정부 기관이 암호화폐를 규제할지가 명확해질 수 있습니다. 이는 일상적인 지불 및 투자에 암호화폐를 완전히 통합하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 대규모 정부 프로젝트에 블록체인 기술을 적용하는 데도 도움이 될 것입니다.

비트코인은 가장 널리 알려진 디지털 자산으로서 오랫동안 업계 표준으로 여겨져 왔으며, 트럼프 대통령은 전략적 비트코인 ​​매장을 설립하자는 요구를 공개적으로 지지했습니다.

새로운 행정부 아래에서 미국은 혁신적 변화의 물결을 주도하고 디지털 신뢰 와 전 세계적 수용을 중심으로 한 새로운 시대를 열 기회를 얻게 됐습니다. 이는 비트코인뿐만 아니라 증권이나 상품으로 정의되는 전체 암호화폐 생태계에 적용됩니다.

2. 디지털 자산 외교: 연방준비제도가 암호화폐를 사용하는 방법

1) 연방준비제도의 역할

미국의 중앙은행인 연방준비제도는 통화 정책을 관리하고, 인플레이션을 통제하고, 금융 기관을 감독하고, 지불 시스템의 효율적인 운영을 보장하고, 소비자 권리를 보호하는 역할을 담당합니다.

연방준비제도의 핵심적 특징은 정치적 독립성 으로, 이를 통해 장기적인 경제적 안정 에 집중할 수 있다는 것입니다. 동시에 미국 재무부 , 미국 증권거래위원회 ( SEC ) , 연방 예금 보험공사 (FDIC) 등 다른 연방 기관과 긴밀히 협력하여 포괄적인 감독 및 금융 안정을 제공해야 합니다.

예를 들어, 연방준비제도는 재무부와 협력하여 정부 채무 발행과 채권 시장 유동성을 관리하고, SEC와 협력하여 금융 시장 안정성을 유지하고, FDIC와 협력하여 예금 보안을 보장하고 은행 시스템의 무결성을 유지합니다.

이러한 목표를 달성하기 위해 연방준비제도는 다양한 정책 도구를 활용합니다. 여기에는 차입 비용에 영향을 미치는 이자율 조정 , 시장 유동성을 규제하기 위한 공개 시장 조작을 통한 국채 매매 , 은행이 적절한 유동성을 유지할 수 있도록 준비금 요건을 설정하는 것이 포함됩니다.

또한 연방준비제도는 전자 지불 처리 및 통화 공급 관리를 포함하여 국가의 지불 및 결제 시스템의 핵심 부분을 감독합니다. 앞으로 연방준비제도가 암호화폐 분야에 더욱 적극적으로 참여하고 이를 미국의 금융 정책의 일부로 삼을지는 아직 알 수 없습니다.

2) 암호화폐 보유에 대한 비전

트럼프 대통령이 제안한 암호화폐 준비금 계획은 금융 안정성 강화, 인플레이션 억제, 국가 채무 관리, 혁신 촉진 등을 목적으로 하며 전략적 협업이 필요하며, 연방준비제도가 이 과정을 주도하기에 가장 적합한 기관이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다.

전통적인 자산 관리와 마찬가지로 연방준비제도가 암호화폐 준비금 관리에 관여하면 해당 프로그램이 전반적인 재정 및 통화 정책 목표와 일치하는지 확인할 수 있을 뿐만 아니라 성공이나 실패에 직접적인 영향을 미칠 수도 있습니다.

또한 새 행정부가 암호화폐를 수용한 것은 연방준비제도가 암호화폐 준비금을 효과적으로 관리할 수 있는 능력에 대한 자신감을 반영한 것입니다.

국가별 암호화폐 보유금은 금과 같은 전통적인 준비 자산 과 유사한 전략적 금융 상품으로 볼 수 있습니다. 지지자들은 암호화폐 준비금을 구축하면 국가 채무 낮추고 , 미국 달러 유동성을 늘리고, 암호화폐를 장기 금융 자산 으로 확립하는 데 도움이 될 수 있다고 주장합니다.

암호 자산이 증권, 상품 또는 통화 로 분류되는지 여부에 관계없이, 이러한 준비금 메커니즘은 시장 안정화 요소가 될 수 있으며, 암호 화폐의 신용과 신뢰성을 높여 금융 시스템에서 암호 화폐의 입지를 개선할 수 있습니다.

3. 암호화폐: 새로운 상품이자 "디지털 골드" 표준

1) 금융시스템의 역사적 배경과 기준

금융 기준은 경제적 안정 과 소비자 신뢰 에 중요한 역할을 합니다. 역사적으로 금본위제는 고정된 통화 가치 프레임 제공하여 국가 통화의 가치를 특정 양의 금에 고정시켰습니다.

금본위 제 하에서는 모든 통화는 고정된 환율로 금으로 상환 가능했으며, 이를 통해 금융 시장과 국제 무역 에 안정성과 예측 가능성이 제공되었습니다. 중앙은행은 금 보유액을 유지하고, 금 보유액에 맞춰 통화 공급량 제한함으로써 재정 규율을 유지합니다.

오늘날 미국 정부는 모든 유형의 증권을 완전한 신뢰 와 신용 시스템을 통해 보증하여 물리적 지원 없이도 자산의 신뢰성을 보장합니다. 이 원칙은 정부가 채무 무조건적으로 보장하여 정부가 발행한 증권에 대한 시장의 신뢰를 높이는 것을 말합니다.

투자자 입장에서 국가 신용 보증은 미국 재무부 채권과 같은 투자 도구를 보다 안전하고 신뢰할 수 있게 만들어줍니다. 이러한 채무정부의 세금 부과권 이나 통화 발행 능력 에 기반을 두고 있어 시장에 안정적인 신용 시스템을 제공하기 때문입니다.

정책적 관점에서 볼 때, 국가 신용 시스템은 정부가 채무 융자 통해 효율적으로 자금을 조달하여 인프라 건설, 긴급 구제 프로그램 등 주요 국가 사업을 지원할 수 있도록 합니다. 또한 이는 더 광범위한 금융 시스템에 대한 신뢰 의 초석이며, 경제 성장과 리스크 촉진 하는 정책을 뒷받침합니다.

이러한 프레임 하에서 암호화폐가 보다 공식적인 인정을 받게 된다면, 금과 국채에 이어 새로운 유형의 전략적 준비자산이 될 수 있고, 심지어 글로벌 금융시스템을 '디지털 금' 시대 로 밀어붙일 수도 있습니다.

2) Crypto Initiative: 명확한 규제 프레임 를 향하여

와이오밍주 상원의원 신시아 루미스는 국가적 비트코인 ​​보유고 를 창설해야 한다고 주장해 왔으며, 그녀의 계획은 인플레이션에 대한 헤지 수단이자 달러를 보완하는 자산 으로 20년 동안 100만 개의 비트코인을 축적하는 것 입니다.

이 제안에는 연방준비제도의 금 증서를 비트코인으로 전환 하고 최소 20년 이상 보유되는 전략적 준비금을 설정하는 내용이 포함되어 있습니다.

미래의 암호화폐 규제 프레임 다음과 같은 핵심 문제를 해결해야 합니다.

• 재산권 및 소유권 보호
• 보안 호스팅 솔루션
• 어떤 기관이 암호화폐를 규제합니까?
• 1946년 미국 대법원 SEC v. Howey 사건에 근거하여 언제, 어떻게 증권인지 판단하고 , 상품 으로 분류해야 하는지에 대한 내용

루미스가 제안한 암호화폐 규제법은 이러한 규제상의 과제를 해결하고 증권과 상품을 명확히 구분하여 암호화폐 회사의 규정 준수 절차를 단순화하는 것을 목표로 합니다. 이 법안은 또한 구체적인 자금 지원 메커니즘 과 규제 프레임 설계하고, 일부 암호 자산에 대한 규제 권한을 미국 증권거래위원회 ( SEC ) 에서 상품 선물거래 위원회(CFTC)로 이전할 계획입니다.

암호화폐 시장이 빠르게 변화함에 따라, 법원은 특정 디지털 자산이 증권인지 상품인지 판단하는 데 어려움을 겪고 있습니다 . 현재의 법적 기준에는 여전히 모호한 부분이 많아 업계가 통일된 규제 기준을 따르는 데 어려움을 겪고 있습니다. 그러므로 더욱 명확하고 포괄적인 규제 프레임 더욱 중요하다.

하위 테스트는 여전히 적용되지만 , 1946년에 작성된 이 법은 당시 법원이 디지털 자산의 출현을 예견할 수 없었기 때문에 더 이상 암호화폐에 완전히 적용되지 않습니다 .

디지털 자산 자체가 증권과 동일하지는 않지만 , 새 정부가 암호화폐 산업 발전을 전면적으로 촉진 하고 암호화폐 보유금을 수용한다면 , 증권과 상품의 경계를 명확히 하는 새로운 규제 프레임 확립하는 것이 현실이 될 수 있습니다.

보다 명확한 법적 기준과 규제 프레임 통해 기업은 암호화폐 거래 플랫폼을 보다 효과적으로 운영하고, 기관 투자자가 시장에 참여하기 쉽게 만들며, 소비자는 걱정 없이 디지털 자산을 사고팔고 사용할 수 있고 , 암호화폐에 대한 시장의 확신과 신뢰를 지속적으로 향상시킬 수 있습니다 .

3) 전략적 석유 비축 모델: 암호화폐 비축에 대한 교훈

미국 에너지부(DOE)는 전략 석유 비축( SPR ) 관리를 통해 정부의 상품 비축 유지가 시장과 정책에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 보여줍니다.

전략적 석유 비축은 주로 에너지 산업을 대상으로 하고 간접적으로 많은 소비자에게 영향을 미치는 점에서 암호화폐 산업과는 다르지만, 여전히 암호화폐 비축을 확립하기 위한 기본 모델로 활용할 수 있습니다 .

전략 석유 비축의 핵심 기능은 다음과 같습니다.

• 석유가격 안정 및 급격한 시장 변동 방지
• 재정 적자를 메우고 정부에 재정적 레버리지를 제공
• 글로벌 시장 영향력을 강화 하고 국제 에너지 시장에서 전략적 이점을 제공합니다.

에너지 시장과 인플레이션 규제에서 SPR의 역할 과 마찬가지로, 암호화폐 준비금 도 디지털 자산 시장에 영향을 미칠 수 있으며 심지어 통화 정책 도구 가 될 수도 있습니다.

SPR 관리 메커니즘에서 DOE는 일상 업무 에 대한 책임을 지지만, 대통령은 매장량 사용을 명령할 권한을 가지고 있으며 의회도 정부 지출을 지원하거나 법률에 의해 요구되는 정기적인 판매와 같은 비상 상황에 대응하기 위해 SPR 원유 판매를 승인하여 매장량 수준을 조정할 수 있습니다.

따라서 전략적 석유 비축은 금융 및 통화 정책에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 에너지 시장, 상품 가격, 인플레이션 예측 등에도 직접적인 영향을 미칩니다 .

마찬가지로, 암호화폐 준비금은 다음과 같습니다 .

• 암호화폐 시장을 안정화 하고 가격 변동성을 줄입니다.
• 경제 불안정에 대한 헤지 및 금융 헤지 도구 제공
• 암호화폐의 글로벌 채택에 영향을 미치고 디지털 자산 시장에서 미국의 지배력을 강화합니다.

의회가 SPR 자금을 정부 프로젝트에 사용하는 것을 승인하는 방식과 암호화폐 준비금을 사용하는 방식 역시 미래의 법률을 통해 결정될 수 있습니다 .

4. 비트코인 ​​준비금: 연준의 새로운 역할

국가적인 비트코인 ​​준비금이 설립되면 연방준비제도(Fed)는 에너지 시장의 SPR과 유사한 방식으로 암호화폐 시장에서 역할을 하게 되며, CFTC( 상품 선물거래 위원회)는 DOE 와 유사한 규제 기능을 맡아 암호화폐 준비금의 실행과 감독을 담당하게 됩니다.

이 모델에 따라 Fed는 다음을 수행할 수 있습니다.

• 암호화폐 관련 정책을 전략적으로 수립
• 정부가 보유한 암호화폐 자산 관리 및 안정화
• 재정적 필요를 충족하고 소득을 창출하기 위한 충분한 준비금 자산 확보
• 투자자의 이익 보호 및 시장 안정성 확보

또한 연방준비제도는 다음을 포함한 핵심 기능을 유지합니다.

• 금리를 설정 하고 시장 유동성에 영향을 미칩니다.
• 정부사업 추진을 위한 차입 및 자금조달
• 암호화폐를 담보로 사용하여 금융 유연성을 높이다

루미스의 법안은 또한 미국 재무부가 현재 연방준비제도에서 하고 있는 것처럼 비트코인 ​​준비금 관리 및 보호 에서 핵심적인 역할을 할 것이라고 강조합니다.

1) 탈중앙화 암호화폐 보유의 미래

투명성 과 보안을 강화하기 위해 정부는 국가 암호화폐 보유금의 저장 솔루션 으로 탈중앙화 금고 시스템을 채택할 수 있습니다. 재무부는 다음을 할 수 있습니다.

• 국가 비축금의 안전을 보장하기 위해 암호화폐 자산의 보관을 관리 및 감독합니다.
• 자산의 오용을 방지하기 위해 규제 기준을 준수하는 보관 메커니즘을 구축합니다.
• 정부 자산 관리에 대한 시장의 신뢰 메커니즘에 따라 준비금이 개방적이고 투명하도록 보장합니다 .

이 메커니즘은 소유권과 보관 문제를 해결할 뿐만 아니라 암호화폐에 대한 대중의 신뢰를 높이고 암호화폐에 대한 "완전한 신뢰"를 사회 전체가 인정하도록 촉진합니다.

2) 균형: 효율성, 혁신 및 개발

국가 암호화폐 준비금이라는 아이디어는 미국 경제를 재편할 비전을 제시합니다. 전통적인 금융 원칙 과 새로운 디지털 기술을 결합하여 금융 시스템의 현대화를 추진하는 것입니다.

그러나 암호화폐 정책의 진화는 비트코인의 원래 탈중앙화 비전 에서 보다 규제되고 정부 주도 모델 로 점진적으로 전환되면서 중요한 전환점을 나타냅니다.

핵심 과제는 탈중앙화 의 역사적 개념과 사용자가 디지털 자산을 효율적이고 안전하게 사용하고 투자하고 혁신할 수 있도록 하는 방법의 균형을 맞추는 것 입니다.

업계가 여전히 탈중앙화 강조하고 있음에도 불구하고, 그 발전은 규제가 시급히 필요한 단계에 도달했습니다. 모호한 법적 기준 과 소비자 보호 메커니즘의 부족 대면 온건한 정부 규제와 정책 지침이 불가피해졌습니다. 새 정부의 암호화폐에 대한 신뢰와 지지는 또한 정책 프레임 곧 실행될 것이라는 것을 보여줍니다.

규칙을 만드는 것은 매우 중요합니다. 명확한 규칙이 있어야만 시장 참여자들이 공정하게 경쟁할 수 있기 때문입니다.

새 행정부는 암호화폐를 수용함으로써 혁신, 안정성, 글로벌 리더십을 중심으로 한 미래를 발전시키는 데 도움을 줄 수 있습니다 . 연방 차원 이든, 주 정부 이니셔티브이든 , 규제 개혁 이든, 미국은 디지털 자산의 새로운 시대의 교차로 에 서 있습니다. 전략적 비전과 적응력이 미래 산업 전망을 결정할 것입니다.

3) 규제 균형: 정책 발전의 과제와 기회

의회의 승인은 아직도 저항에 직면해 있다. 일부 의원들은 경제적 안정성과 인플레이션 에 대한 우려를 표명했으며, 지속적인 규제 불확실성 과 대중의 회의적 시각은 암호화폐 준비금 도입을 방해할 수 있습니다.

새 정부의 주요 과제는 효율성과 혁신 간의 규제적 균형을 찾는 것입니다. 적절한 감독이 있을 때에만 국가적 암호화폐 보호구역과 암호화폐 산업 전체가 미국에서 번창할 수 있습니다 .

다른 국가들이 암호화폐 정책 시행을 서두르는 가운데, 미국이 적극적인 조치를 취하지 않으면 글로벌 경쟁에서 뒤처질 수 있다는 점 에 유의해야 합니다.

암호화폐 준비금을 구축하고 지원 규정을 도입하는 것은 미국 이 글로벌 암호화폐 경제에서 주도적인 위치를 공고히 할 뿐만 아니라 기술 혁신과 자본 투자 의 성장도 촉진할 것입니다.

4) 미국의 책임: 글로벌 암호화폐 자본 센터에 대한 신뢰 구축

미국은 소비자 보호, 데이터 보안, 금융 거래 규칙 등 높은 기준을 갖춰 글로벌 자본 시장을 선도해 왔습니다.

다른 국가들이 디지털 자산 규제의 선두에 서고 미국이 뒤따르지 못한다면, 글로벌 시장은 더 불안정해지는 정책의 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 미국은 암호화폐에 대한 전적인 신뢰를 분명히 표명 하고, 글로벌 암호화폐 경제의 중심지 로서 더욱 강력한 정책을 수립해야 합니다.

저자 소개:

• Stefanie Wayco 는 Duane Morris LLP 의 파트너입니다.
• Matthew Catania 는 수석 어소시에이트입니다.
• Gregory Bailey 는 변호사입니다

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