비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 리플(XRP), 에이다(ADA), 솔라나(SOL), 후오비 토큰(HT), 밈(meme), Ronin(RON), 온톨로지가스(ONG), 트론(TRON)의 최근 가격 변동에 대해 살펴보았습니다. 특히 미국 정부의 암호화폐 전략 비축 계획 발표로 인한 시장 반응을 분석했습니다. 또한 미국의 국가 부채 한도 문제와 재무부 총계정(TGA) 자금 활용 등 거시경제 요인이 암호화폐 시장에 미치는 영향에 대해 논의했습니다. 향후 암호화폐 시장의 흐름은 유동성 상황에 따라 달라질 것으로 보입니다.

그리고 TGA 부분의 유동성이 계속 유지되는 것 외에도, 최근 우리는 암호화폐 분야의 다른 정책 방면에서도 일부 변화를 보았습니다. 이에 대해서는 이전 기사(3월 5일)에서 이미 설명한 바 있습니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

SEC 정책의 지속적인 완화와 함께 올해 들어 더 많은 알트코인 ETF 신청 또는 심사 단계에 접어들면서, 과거와 비교해 우리는 이처럼 "매우 좋은" 규제 환경을 경험하고 있습니다. 이것이 내가 이전 기사에서 올해 1분기-2분기에 대해 전반적으로 낙관적인 견해를 견지해 온 이유 중 하나입니다(물론 새로운 블랙 스완 사건이 발생할 가능성도 배제할 수 없습니다).

요약하면, 3월 8일 백악관 암호화폐 정상회의, 3월 21일 암호화폐 라운드테이블 회의, 올해 2분기 중 더 많은 알트코인 신규 ETF 승인 등을 고려할 때, 장기적으로 이 산업은 점점 더 발전하고 있습니다. 그러나 단기적으로는 사람들이 점점 더 비관적으로 보이는 흥미로운 현상이 나타나고 있습니다.

물론 이러한 비관적 정서도 충분히 이해할 수 있는데, 주요 문제는 다음과 같습니다:

- 유동성 부족 상황에서의 심각한 희석

1월 20일 기사에서도 언급했듯이, 이번 불황기의 종료 징조는 유명인사들이 밈(meme) 코인을 발행하는 것일 가능성이 크다고 했는데, 막상 선두에 선 사람이 미국 대통령이라니 생각지도 못했습니다. 아래 그림을 참고하시기 바랍니다.

시장 유동성 자체가 충분하지 않은 상황에서, 이번 주기에 엄청난 양의 새로운 프로젝트가 등장하고 VC 프로젝트의 지속적인 락업 해제로 매도 압력이 가해지는 등, 유동성이 계속해서 빨려나가면서 시장 변동성이 극심해졌습니다. 이것이 사람들의 비관적 정서를 야기한 문제 중 하나입니다.

- 경기 침체에 대한 우려

최근 몇 주 동안 우리는 (미국) 경기 침체에 대한 우려 보도와 데이터를 지속적으로 볼 수 있었습니다. 예를 들어 지난주(2월 28일) 애틀랜타 연준이 발표한 최신 예측 보고서(GDPNow 모델)에 따르면 미국 1분기 경제가 1.5% 감소할 것으로 나타났습니다. 이것이 현실이 된다면 2022년 1분기 이후 미국 경제가 분기 감소를 기록하게 되는 것입니다.

또한 최근 발표된 미국 제조업 PMI 데이터도 예상치를 하회했습니다(2025년 2월 미국 제조업 PMI 50.3%, 전월 대비 0.6%p 하락). 이는 미국 경제가 둔화되고 있음을 시사합니다.

CPI와 PPI 데이터를 종합해 볼 때, 미국은 현재 스태그플레이션 문제에 직면한 것으로 보입니다. 이로 인해 연준은 금리 인하를 지속할 수 없고, 금리 인상도 어려운 딜레마에 놓여 있습니다. 이러한 상황이 시장에 전반적인 불안감을 야기하고 있습니다.

원래 거시 경제가 딜레마에 처해 있었는데, 여기에 트럼프가 관세 전쟁을 재개하면서 인플레이션 위험이 더욱 높아졌습니다. 이는 암호화폐와 같은 고위험 자산에 부정적인 기본 요인이 되고 있습니다.

그렇다면 향후 시장은 상승 관점(Bull)으로 볼 것인가, 아니면 하락 관점(Bear)으로 볼 것인가?

이에 대해서는 모르겠습니다. 사실 단기적인 시장 전망에 대해 상승 또는 하락이 중요한 것이 아니라고 생각합니다. 결국 자신의 포지션과 거래 스타일을 어떻게 관리하느냐가 더 중요합니다.

지난해 말부터 지금까지 비트코인이 7-10만 달러 구간에서 지속적으로 등락을 반복해 왔다는 점을 고려할 때, 시장이 이미 각종 호재와 악재에 대한 기대를 상당 부분 소화했다고 볼 수 있습니다. 많은 알트코인들이 혹독한 시련을 겪었지만, 비트코인은 전반적으로 "건강한" 모습을 보이고 있습니다. 비트코인이 앞으로 7만 달러까지 더 하락할 수도 있겠지만, 나 자신은 계속해서 코인을 보유하며 관망할 것이며, 기존의 거래 규율과 목표를 엄격히 지켜나갈 것입니다.

시장은 매우 흥미로운데, 대부분의 사람들은 저점에서 하락 관점을, 고점에서 상승 관점을 가지는 경향이 있습니다. 개인적으로 사람들이 7만 달러 또는 그 이하의 비트코인을 보게 될 때, 나는 오히려 10만 달러 이상을 보게 될 것입니다. 시간과 인내심을 가지고 있기 때문에, 점점 더 많은 사람들이 비관적으로 포기할 때 나는 시장의 향후 성과에 대해 더욱 기대감을 가질 것입니다.

평소에 나는 기사 작성을 위해 뉴스, 차트 등을 보지만, 비트코인 투자 관점에서는 몇 달 동안 뉴스도 차트도 보지 않을 수 있습니다. 단기적으로 복잡해 보이는 일들을 시간과 양화 차원에서 단순화하면, 그 안에 내재된 논리는 그리 복잡하지 않습니다. 매일 시장을 주시하거나 뉴스를 볼 필요가 없습니다.

결국 시장은 통제할 수 없는 것이며, 우리가 통제할 수 있는 것은 오직 자신의 포지션뿐입니다. 대부분의 사람들은 천천히 돈을 벌 수 있는 능력만 있지만, 빨리 돈을 벌고 싶어 합니다. 자신을 합리적으로 인식하지 못한다면, 결국 손실을 보게 될 가능성이 높습니다. 향후 단기적으로 시장은 여전히 불확실성에 직면할 것이지만, 장기적으로 나(적어도 나 자신은) 시장에 대한 경외심을 가지면서도 전반적인 낙관을 유지할 것입니다.

마지막으로 현재 주요 기관과 정부가 보유하고 있는 비트코인 수량을 살펴보겠습니다.