미국은 의도적으로 경기 침체를 "원"하는가?

以下是韩语翻译: 美国政府是否期待出现一场经济衰退? 在 2025 年, 美国将有 9.2 万亿美元的债务到期或需要再融资。面对这笔巨额再融资, 降低利率最快的方法可能是引发一场经济衰退。 然而美国能从市场崩盘中获益吗? 在过去的两个月里, 10 年期国债收益率下降了约 60 个基点。这部分是由于市场预期将削减政府效率部门的赤字支出。但同时, 这也与不确定性增加以及美国经济衰退可能性上升有关。 经济衰退几乎可以确保一场利率下调。 然而为什么经济衰退代表着利率下降呢? 自 20 世纪 80 年代以来, 每次美国经济衰退都发生在联邦基金利率达到峰值之后。当经济增长停滞时, 美联储会通过「刺激」经济来应对。这就意味着通过降低利率的方式来降低资本成本并促进消费。 自贸易战开始以来, 美国的经济增长预期已经大幅下滑。与此同时, 油价也跌至新的 6 个月低点。更有趣的是特朗普总统曾多次表示, 他希望通过降低油价来减少通胀压力。 1 月 25 日, 特朗普总统声称自己有解决美联储长达 3 年以上抗击通胀斗争的办法。他要求石油输出国组织（OPEC）降低油价, 并呼吁全球下调利率。 然而, 降低油价最快的方法大概率是通过一场降需的经济衰退。 特朗普总统在最近接受福克斯新闻（Fox News）的采访中谈到自己会把降低利率作为优先事项。 他表示: 「利率正在下降……我也希望看到能源价格下降。」这一言论来自 @amitisinvesting 的报道。 接下来, 再看看通胀数据。 美国消费者认为, 未来 12 个月通胀率将上升至+6.0%, 这是自 2023 年 5 月以来的最高水平。这标志着通胀预期连续第三个月上升。 通胀正在上升, 降息被推迟, 但利率却在下降。 市场正在为经济衰退定价。 在通胀飙升的贸易战中, 大幅降低利率几乎不可能不引发经济衰退。此外, 特朗普总统在 3 月 6 日表示, 他根本没有关注股市。事实却是, 正如我们在他的第一个任期内所看到的那样, 特朗普始终在关注市场。 特朗普总统这一「不关注市场」的声明显得意味深长。 在他显然关注市场的情况下, 这实际上是他向华尔街传递的一种信号, 代表着他愿意不惜一切代价降低利率并减少贸易逆差, 即使这意味着可能引发经济衰退。 在贸易战的混乱中, 我们看到经济增长预期大幅下滑。亚特兰大联储（Atlanta Fed）上周将 2025 年第一季度的 GDP 增长预期下调至低至-2.8%。因此, 我们看到市场对降息的预期在上周急剧上升。 这是故意的吗? 高利率是美国政府面临的最大问题。 随着利率的飙升, 债务利息成本大幅增加。目前, 美国 36.2 万亿美元国债的平均利率为 3.2%, 打到了自 2010 年以来的最高水平。美国政府比任何人都更需要降息。 而且, 降息已经迫在眉睫: 美国 9.2 万亿美元的债务到期时间主要集中在 2025 年上半年, 在 2025 年 1 月至 6 月期间, 70% 的债务需要重新融资。 这些债务的平均利率预计将上升约 1 个百分点。 此外, 美国削减赤字支出的努力不会一蹴而就。 在 2024 财年, 美国的支出高达 7.8 万亿美元, 而收入仅为约 5.0 万亿美元。这意味着, 美国每产生 1 美元的收入, 就有 1.56 美元的成本。债务危机的阴云将会笼罩美国很久才会消散。 宏观经济背景的这些重大变化将对整个市场产生广泛影响, 而我们正在并将持续从中捕捉机会。 想了解我们如何交易市场吗? 点击下方链接订阅我们的高级分析和提醒服务: https://www.thekobeissiletter.com/pricing 最后, 这让我们回到 2023 年, 当时美联储几乎开始呼吁通过经济衰退来降低通胀。 2023 年 2 月, 许多研究表明, 经济衰退可能是唯一的解决方案。随后, 美联储转向了「软着陆」的叙事, 但这一策略至今仍未成功降低利率。 现实是, 美国债务危机是当前最严重却最被忽视的危机。虽然特朗普总统已经意识到这一点, 但可能为时已晚。经济衰退或许是降低利率的唯一解决方案。 关注我们 @KobeissiLetter, 获取实时分析动态。