문서 출처: 话李话外
지난 기사(3월 12일)에서 우리는 암호화폐 시장의 미래 방향에 대해 간단히 논의했습니다. 사람들은 다양한 생각과 견해를 가질 수 있으며, 누구도 시장의 미래를 정확히 예측할 수는 없지만, 시장 주기에는 일정한 규칙성이 있으며 시장은 계속 변화하고 있다는 점은 확실합니다.
과거 우리가 작성한 기사(2022년, 2023년 기사 등)를 돌이켜보면, 당시 합리적이거나 옳다고 생각했던 관점이 오늘날에는 더 이상 적용되지 않는 것 같습니다.
이번 주기에서 우리는 많은 변화와 새로운 일들을 목격했습니다:
1) MemeCoin Season이 이전의 Altcoin Season을 대체한 것 같습니다.
2) 비트코인(BTC)이 10만 달러 고지를 돌파하고 역대 최고점을 여러 차례 경신했지만, 알트코인 왕 이더리움(ETH)은 이번 상승장에서도 역대 최고점을 넘어서지 못했고 현재 가격은 4년 전과 같습니다.
3) 프로젝트(토큰) 수가 지수적으로 증가했습니다.
예를 들어 2021년 3월에는 35만 종의 토큰이 있었지만, 2022년 3월에는 400만 종, 2025년 3월에는 4,000만 종이 넘을 것으로 예상됩니다. 이 속도로 계속 증가한다면 2026년에는 1억 종이 넘을 것으로 보입니다.
4) 2024년 BTC ETF와 ETH ETF가 정식 승인되었고, DOGE, XRP, LTC, SOL, ADA 등 더 많은 알트코인 ETF도 승인 심사 중입니다(다만 SEC가 현재 이들 알트코인 ETF 승인을 연기했고, 올해 하반기에 승인될 가능성이 더 높아 보입니다).
5) 2025년 미국이 비트코인을 전략 비축 자산에 포함할 것입니다.
6) 기관들이 비트코인과 일부 알트코인을 적극적으로 축적하고 있습니다.
이전 주기에도 그레이스케일 등 대형 기관이 존재했고 테슬라 등 기관이 참여했으며 엘론 머스크도 지속적으로 매수했지만, 이번 주기에는 마이크로스트래티지, 블랙록 등 더 많은 대형 기관들의 참여도가 더 깊고 광범위합니다.
비트코인 외에도 일부 알트코인들이 기관의 관심과 투자 대상이 되고 있습니다. 예를 들어 올해 주목받고 있는 WLFI(World Liberty Financial, 트럼프 가문이 지원하는 DeFi 프로젝트)는 올해 ETH, ONDO, MOVE, ENA, LINK, AAVE 등의 토큰을 계속 매입하고 있습니다.
요약하면, 우리는 기존 역사적 주기 규칙을 따르면서도 새로운 변화와 역사를 목격하고 있습니다.
투자 관점에서 보면, 이번 주기에 기존 투자 관념을 고수했던 일부 오래된 투자자들이 손실을 입었습니다. 특히 알트코인 가치 투자에 집중했던 이들이 그러했습니다. 최근 한 고래 투자자가 8개월 전 PENDLE에 포지션을 잡았지만 결국 청산했다는 보도가 있었습니다.
물론 많은 오래된 투자자들은 여전히 80% 이상 하락한 알트코인을 포기하지 않고 있어, 어려운 선택에 직면해 있습니다. 이에 대해서는 3월 11일 기사에서 장단기 관점의 고민과 제안을 다뤘습니다.
거시적 요인을 제외하고 암호화폐 시장 자체를 보면, 현재 시장 환경상 비트코인에 대한 관심(이번 주기에 상처받거나 상처받지 않은 이들이 대부분 장기적으로 비트코인에 주목하고 있음)이 비트코인의 급격한 '상승'을 이끌기는 어려워 보입니다. 과도한 관심이 오히려 비트코인의 주도권 하락을 막고 더 상승을 이끌 수 있으며, 비트코인 조정 시 더 많은 이들이 적극적으로 매수할 것으로 보입니다.
이와 같은 새로운 변화와 새로운 운영 모델 하에서 우리는 더 이상 전통적 의미의 '알트코인 시즌'을 보기 어려울 것 같습니다. 대신 MemeCoin Season, Trump Season, AI Season 등 단기적이고 국지적인 '미니 알트코인 시즌'이 나타날 것으로 보입니다.
전면적인 '만동전 동시 상승'의 전통적 알트코인 시즌은 어려울 것 같습니다. 시장에 1,000만 종 이상의 토큰이 있는 상황에서 모두가 동시에 수배 또는 수십배 상승하기는 현실적으로 어렵습니다.
유동성이 근본적으로 변화하지 않는 한, 즉 암호화폐 시장에 대규모 유동성(신규 자금)이 유입되지 않는 한 이런 시나리오는 어려울 것 같습니다.
다만 단기적이고 국지적인 '미니 알트코인 시즌'은 계속 나타날 것입니다. 알트코인에 관심이 있고 프로젝트 조사나 PvP 게임에 많은 시간을 투자하고 싶지 않다면, 기본적으로 건전한 프로젝트, 지속적인 수익을 창출하는 프로젝트, 건전한 토큰 이코노믹스를 가진 프로젝트, 지속적으로 개발하고 발전 의지가 있는 프로젝트 등을 시가총액 상위 100위 안에서 선별하는 것이 가장 간단한 방법일 것 같습니다.
향후 일정 기간 동안 유동성은 주로 BTC와 소수의 알트코인에 집중될 것으로 보이며, 대부분의 알트코인은 유동성 부족 또는 지속적인 감소에 직면할 것입니다. 이는 내부 혁신(암호화폐 시장 내부의 혁신)이나 거시적 요인의 변화(예: 6월 금리 인하 기대, 올해 미국의 새로운 암호화폐 정책 등)를 통해 어느 정도 완화될 수 있을 것으로 보입니다.
흔히 "역사는 반복되지 않지만 운율은 맞춘다"라는 말이 있습니다. 이 말을 합리적으로 이해해야 합니다. 과거 주기의 시나리오가 현재에 완전히 적용되지 않을 수 있기 때문에, 우리는 시대에 맞춰 변화하고 새로운 상황을 연구해야 합니다.
현재 단계에서 사람들의 의견은 분열되어 있습니다. 일부는 시장이 이미 완전히 곰시장으로 접어들었다고 보고, 일부는 현재 단순한 기술적 조정일 뿐이며 가장 큰 황소장이 아직 남아있다고 생각합니다. 또 다른 이들은 지금이 황소장이 막 시작되었다고 믿습니다. 개인적인 의견으로는 이전 일련의 기사에서 이미 공유했듯이, 올해에도 일부 새로운 기회가 있을 것으로 보이지만(광범위한 기회는 아님), 장기적인 전망은 불확실합니다. 그래서 당장 5-6월의 상황에 초점을 맞추고 있습니다.
또한 사람들이 황소장과 곰시장을 정의하는 방식도 다릅니다. 일부는 MA200 이하로 떨어지면 곰시장이라고 보고, 다른 이들은 비트코인이 5만 달러 이하로 내려가야 곰시장이라고 생각합니다. 우리가 이전에 말했듯이, 차라리 황소장이나 곰시장이라는 개념을 잊어버리고 몇 가지 중요한 단계(예: 축적 - 상승 - 하락 - 절망 - 상승 - 하락 - 절망 - 재축적)에 주목하는 것이 좋습니다. 곰시장이라고 해서 반드시 손실이 발생하는 것은 아니며, 황소장이라고 해서 반드시 이익을 얻을 수 있는 것도 아닙니다. 시장이 존재하고 유동성이 있다면 기회가 있는 것이므로, 우리는 순응하기도 하고 역행하기도 해야 합니다.
오늘은 이런 내용들을 이야기해 보았습니다. 본문에 언급된 이미지/데이터 출처는 Notion의 토크 노트에 보완되었습니다. 위 내용은 개인적인 관점과 분석일 뿐이며, 투자 조언이 아님을 알려드립니다.
