根据最新的"비트파이넥스(Bitfinex) Alpha"报告，비트코인(BTC)의 가격은 장기 보유자 또는 기관 수요가 최근 단기 보유자의 매도 압력을 흡수하기를 기다리고 있습니다.
1월 20일 역대 신고점인 109,590달러를 기록한 이후 비트코인(BTC)의 하락은 기관 투자자들의 시장 추세 유지 역할에 대한 우려를 높였습니다. 최근 비트코인(BTC) 가격이 77,000달러 아래로 떨어졌으며, 정점 대비 29.7% 하락하여 현재 불장(Bull market) 주기의 두 번째 큰 조정이 되었습니다.
역사적으로 30% 조정은 종종 시장 반등을 예고하지만, 현재 상황은 "자금력 있는 투자자"들이 아직 매도 압력을 완전히 흡수하지 못했음을 보여줍니다.
기관 자금 흐름과 시장 안정성
비트코인(BTC)에 대한 기관의 채택은 현물 비트코인(BTC) ETF와 기업의 누적 수요에 의해 주도되었으며, 이는 이번 시장 주기 조정 깊이를 줄이는 데 핵심적인 역할을 했습니다.
과거 조정 폭은 18%에서 22% 사이였는데, 이는 조정 추세가 완만해지고 있음을 보여줍니다.
그러나 현재 29.7%의 하락은 기관의 지원 강도가 약화되었음을 나타냅니다. 보고서에 따르면 지난 주 5거래일 중 4일 동안 ETF 자금 유출이 9.214억 달러에 달해 이러한 추세를 더욱 강화했습니다.
기관 투자자의 새로운 매수가 없다면 비트코인(BTC)은 장기 횡보 또는 추가 하락의 위험에 직면할 수 있습니다.
매도 압력 증가
시장 데이터에 따르면 "180일 미만 보유한 지갑 주소"의 비트코인(BTC) 단기 보유자(STH)가 점점 더 손실 상태에서 매도하고 있습니다.
가격이 90,000달러 아래로 떨어질 때 STH에게 미실현 순손실이 발생했는데, 이는 매도 압력 증가의 촉매제로 작용해 왔습니다.
이 그룹 중에서도 특히 취약한 부분은 "작은 새우" 주소, 즉 비트코인(BTC) 1개 미만을 보유한 투자자들로, 그들은 종종 장기간 손실을 실현하지 않다가 가격 반등 시 비트코인(BTC)을 매도하여 손실을 만회합니다.
최근 비트코인(BTC) 매수자의 원가 기준 추세는 수요 약화를 더욱 잘 설명합니다. 시장이 강세일 때는 지난 7일에서 30일 내 비트코인(BTC)을 구매한 사람들의 원가 기준이 1개월에서 3개월 전 구매자보다 일반적으로 높습니다. 이는 시장의 상승 관점을 나타냅니다.
그러나 이 패턴은 2025년 1분기에 역전되었는데, 새로 시장에 진입한 투자자들이 시장 공급을 소화하는 데 주저하고 있습니다. 이러한 변화는 비트코인(BTC)이 90,000달러 아래로 떨어진 시점과 동시에 발생했으며, 역대 신고점 이후 동력에서 리스크 회피 환경으로의 전환을 반영합니다.
주요 지표가 시장의 관망 정서를 반영
단기 보유자 지출 산출 수익률(STH-SOPR)은 현재 비트코인(BTC) 매도 압력을 평가하는 핵심 지표입니다. 이는 STH가 수익 실현 상태인지 손실 상태인지를 측정합니다.
비트코인(BTC)이 95,000달러 아래로 떨어진 이후 STH-SOPR의 30일 이동 평균이 1 미만을 기록하고 있어, 대부분의 단기 투자자들이 손실 상태에서 매도하고 있음을 보여줍니다.
이 지표의 중립 구간은 1이며, 비트코인(BTC)이 일시적으로 78,000달러에 도달했을 때 이 지표는 0.97까지 하락했습니다. 이는 이번 주기 중 가장 격렬한 항복 사건 중 하나를 나타냅니다.
지속적인 하방 압력은 더 광범위한 시장의 관망 정서를 초래하여 단기 참여자들의 매도를 촉발하고 있습니다. 역사적으로 이러한 조건은 국지적인 매도 소진, 즉 약한 투자자들의 퇴장과 강한 손의 재 누적을 예고합니다.
장기 투자자들은 일반적으로 이러한 조건을 모니터링하여 잠재적인 재진입 기회를 찾으며, 깊은 음의 STH-SOPR 수치가 역매수 신호로 작용할 수 있음을 인식합니다.
보고서는 비트코인(BTC)이 이번 주기에서 가장 중요한 조정 중 하나를 겪으면서 기관 투자자의 반응이 다음 단계 시장 추세를 결정하는 데 매우 중요할 것이라고 지적했습니다.
자금력 있는 투자자들의 관심이 다시 생겨난다면 비트코인(BTC) 가격 반등을 위한 필요한 지원이 제공될 수 있습니다. 그러나 자금력 있는 투자자의 관심이 없다면 비트코인(BTC)의 가격 추세는 계속 부진할 수 있으며, 범위 내 변동 또는 추가 하락으로 나타날 수 있습니다.
