이더, 신규 진입자들을 실망시키지 마세요

TechFlow

03-19

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고래들이 시장을 빠져나가고 있지만, 새로운 투자자들은 여전히 "ETH to the moon"을 외치고 있다.

작성자: Fairy, ChainCatcher

매번 상승과 하락이 반복될 때마다 새로운 얼굴들이 등장한다. 그들의 눈에 이더리움은 암호화폐 세계에 진입하는 중요한 문턱이다 - 기술이 앞선, 생태계가 성숙하고, 업계에서 안정적인 지위를 차지하고 있다.

하지만 현실은 그렇게 아름다운 것일까?

새로운 투자자들의 이더리움에 대한 신뢰와 시장의 냉혹함 사이에는 어떤 간극이 존재하는 것 같다. 우리가 몇몇 블록체인 전공 대학생들과 대화를 나누면서 그들의 기대와 ETH의 현실 사이에 어떤 괴리가 있다는 것을 발견했다.

이 희망에 가득 찬 새로운 투자자들은 과연 미래의 건설자일까, 아니면 결국 시장에 의해 무자비하게 도태될 방문객일까?

초보자의 관점에서 바라본 이더리움: 신뢰, 기술 그리고 이해

토끼

블록체인 전공 1학년 학생, 순수 초보자로 아직 암호화폐나 스마트 계약 거래를 해본 적이 없다.

토끼 씨는 현재 시장에 들어가지 않고 있는데, 그 이유는 자신의 지식이 부족하다고 생각해 섣불리 투자하기 어렵기 때문이다. 하지만 이더리움에 대해서는 어떤 신뢰감을 가지고 있으며, 이더리움이 선두 프로젝트이자 권위 있는 것으로 여기고 있다.

향후 ETH를 구매할 계획이 있는지 묻자, 다른 코인들에 비해 ETH의 리스크가 더 작다고 생각하기 때문에 고려해볼 것이라고 말했다.

Lucien

블록체인 공학 전공 4학년 학생으로, 주로 스마트 계약 개발과 기술적인 부분에 관심이 많고 시장에 대한 이해는 부족하다. 그의 암호화폐 현물 투자에서 ETH가 20%를 차지하고 있다. 전반적인 대화를 통해 그는 이더리움에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있다.

Lucien은 자신이 이해하는 바로는 이더리움 기술이 발전하고 있으며, 이더리움의 발전이 업계 전반의 발전을 이끌고 있다고 말했다. 예를 들어 최근 이더리움의 업그레이드로 인해 가스 비용이 크게 낮아져 사용자의 상호작용 비용이 감소했다. 또한 캔쿤 업그레이드의 개선 방안은 개발자에게도 더 우호적이었는데, EIP1153의 새로운 명령어가 Uniswap V4의 중요한 구성 요소가 되었다.

하지만 그는 이더리움의 프레임워크가 이미 상대적으로 성숙해졌기 때문에, 현재의 개선은 주로 최적화에 초점이 맞춰져 있어 성장 속도가 제한적일 것이라고 지적했다.

Vernon

블록체인 공학 전공으로 졸업한 지 1년 가까이 되었으며, 밈 코인과 계약 거래에 주력하고 단기 거래를 선호한다.

모든 암호화폐 자산 중에서 ETH는 Vernon이 유일하게 투자하고 있는 대형 코인이며, 주로 자산 운용과 위험 분산을 위해 사용한다. ETH를 선택한 이유에 대해 그는 ETH 가격이 크게 하락했을 때 매수했고, 이번 주기에서도 역대 최고점을 돌파하지 못했기 때문에 여전히 상승 여력이 있다고 판단했다고 말했다.

ETH의 이번 주기 부진한 성과에 대해서는 이해한다며, Lucien과 유사한 견해를 보였다 - 이더리움의 과제는 혁신의 제약에 있다. 현재 이더리움은 대규모 개혁을 하기 어려워졌고, 혁신의 속도가 신중해지고 파편화되고 있다.

이번 대화에 참여한 3명의 새로운 투자자들은 각자 다른 관점을 가지고 있지만, 모두 이더리움에 대한 호감을 가지고 있으며 이더리움의 가치를 인정하고 있다. 다시 말해, 이더리움은 암호화폐 세계의 '친근한 큰 형'으로 새로운 투자자들 사이에서 여전히 인기가 있다. 하지만 이상과 현실 사이에는 차이가 있을 수 있으며, 이더리움의 현재 상황은 새로운 투자자들의 눈에 비치는 것만큼 낙관적이지 않을 수 있다.

현실 속 이더리움: 신념이 얼마나 더 버틸 수 있을까?

ETH 신규 수요 점차 감소

암호화폐 KOL Murphy는 ETH 데이터 현황을 통해 투자자 현황을 드러냈다: 고점 매수 투자자들은 계속 매수하고 있지만, ETH 신규 수요가 점차 감소하고 있다. ETH가 2,000달러 아래로 떨어진 이후 거의 새로운 매수세가 없다.

최근 ETH의 원가 기준 분포(CBD)는 두 가지 주요 보유 그룹을 보여준다:

고점 추가 매수 그룹($3,200-$3,500): 이들 투자자는 ETH가 1,900달러까지 떨어져도 매도하지 않고 계속 매수했으며, 강한 신념과 보유 의지를 보이고 있다.
중간 지점 매도 그룹($2,600-$2,800): 이 부분의 보유자들은 ETH가 2,300달러 아래로 떨어진 후 점진적으로 손실을 봤고, 일부 포지션만 남겨두고 있다.

최근 3개월 내 ETH의 CBD 데이터

ETH '디플레이션 실패' 논란

북경대 박사 후 연구원 후이린은 ETH의 소위 '디플레이션'은 본질적으로 실패한 설계라고 주장했다. PoS 체제에서 ETH 총량이 감소한다고 해서 공정하고 건강한 발전을 의미하는 것은 아니다.

그는 이더리움의 경제 모델에 구조적 불평등이 존재한다고 지적했다 - 스테이킹 참여자는 항상 '팽창'의 수혜자이고, 빈번한 거래자들이 '수축'의 대가를 지불한다. 부자, 기득권자, 오래된 자금들은 계속해서 수익 영역에 안주하고 있으며, 네트워크 거래가 활발할수록 가스 비용 소각이 많아져 ETH는 더 디플레이션되지만, 여전히 그들이 혜택을 받는다. 반면 새로운 투자자, 개인 투자자, 하위 거래자들은 거래가 잦을수록 가스 비용 부담이 커져 디플레이션 메커니즘에 의해 더 착취당한다.

후이린은 날카롭게 요약했다: ETH 체계에서 오래된 자금은 리스크 없이 인플레이션을 앞질러 갈 수 있고, 디플레이션 메커니즘에서도 그들의 '수도꼭지'는 오히려 더 세게 열려 있다.