미 연준이 다시 금리 인하 중단을 선언하고 인플레이션 전망을 상향하고 경제 성장 전망을 하향 조정한 후, 파월 연준 의장은 기준 전망은 여전히 트럼프의 관세 정책으로 인한 가격 상승이 일시적일 것이라고 밝혔습니다. 「뉴 연준 통신」은 파월 의장이 관세 인플레이션에 대해 급진적인 입장을 내놓지 않아 주식 시장을 진작시켰다고 보도했습니다.

트럼프 1기 임기 중 연준이 관세 문제를 고려할 때, 연준 관계자들은 당시 미국인들의 인플레이션 기대가 안정되고 인플레이션 효과가 일시적이라면 인플레이션 상승을 무시하는 것이 적절하다고 결정했습니다.

어제 파월 의장은 여전히 이러한 견해를 고수하고 있습니다. 「자체적으로 사라질 인플레이션 압력이 있다면 긴축 정책을 취하는 것은 적절하지 않다」고 파월 의장은 말했습니다.

「필요하지 않다면 그렇게 해서는 안 된다」고 그는 덧붙였습니다. 현재 파월 의장은 다시 「일시적 인플레이션론」에 베팅하고 있으며, 이 전략이 효과를 발휘할지 여부는 시장의 주요 관심사입니다.

이전과 달리, 파월 의장은 불확실성을 강조했습니다

파월 의장의 「일시적 인플레이션론」은 연준의 팬데믹 주도 인플레이션 급등에 대한 대응 지연을 떠올리게 합니다.

파월 의장은 2021년에도 인플레이션이 「일시적」일 것이라고 고집했지만, 결과적으로 이는 큰 대가를 치른 오판이었습니다. 당시의 인플레이션은 단기간 내 감소하지 않고 오히려 40년 만에 최고 수준까지 치솟아, 결국 연준이 물가 안정을 위해 후반기에 대폭 금리를 인상해야 했습니다.

그러나 이번에는 파월 의장이 불확실성을 더 강조했다는 점이 다릅니다.

중국투자증권의 최신 보고서에 따르면, 이번 회의에서 파월 의장이 가장 많이 언급한 단어는 「불확실성」이었습니다. 파월 의장은 「현재 상황에서 불확실성이 매우 크다」고 말했습니다.

파월 의장은 경기 침체 위험이 크지 않다고 보지만, 조사 결과 경제 불확실성이 증가하고 있으며 이것이 경제 전망에 어떤 영향을 미칠지는 지켜봐야 한다고 말했습니다.

또한 파월 의장은 트럼프 정부가 제안한 관세 정책이 인플레이션 기대에 영향을 미치고 있으며, 새로운 정책과 그 영향에 대한 불확실성이 크다고 지적했습니다.

시장은 파월 의장의 이러한 어조 변화가 연준이 다양한 경제 시나리오에 대비하고 있음을 시사할 수 있다는 점에 주목해야 합니다. 파월 등 연준 관계자들이 「불확실성」을 강조하기 시작하면 정책 전환을 준비하고 있다는 신호일 수 있습니다.