최근 후오비 HTX 주제 칼럼 "HTX 파트너와의 대화"에서 독립 연구원 NingNing, 후오비 연구원 분석가 연금술사, 암호화폐 KOL 복록수 OTC가 "조정인가 베어마켓인가? 암호화폐 시장의 향후 방향은?"을 주제로 암호화폐 시장의 단기 동향, 현물 이더리움(ETH) ETF 출시 후 시장이 오르지 않고 하락한 이유, AI, RWA, 솔라나 생태계의 투자 기회 등을 논의했습니다.
장기적 관점: 냉랭한 牛市와 유동성 딜레마
NingNing: 장기적으로 볼 때, 비트코인의 4년 주기가 이번 라운드에서 깨졌는데, 주된 이유는 연준의 금리 인하 주기와 비트코인의 통화 주기가 더 이상 동조화되지 않기 때문입니다. 비트코인은 서브프라임 모기지 위기 당시 등장했고, 연준이 대폭 금리를 인하했는데, 사토시 나카모토는 이를 바탕으로 매개변수를 설정했을 것입니다. 그러나 이번 라운드의 배경은 미중 금융 대결과 AI 주도의 장기 미국 牛市로, 연준이 높은 금리를 유지하며 경쟁하면서 지난해 비트코인 감산 시에도 금리 인하가 없었고 "냉랭한 牛市"가 나타났습니다 - 비트코인은 독자적으로 상승했지만 알트코인은 전반적으로 붕괴했고 밈 코인도 장외 유동성 부족으로 급등했습니다.
현재 시장의 공통된 견해는 거시 시장이 트럼프와 연준의 대결로 전환되었고, 전자는 금리 인하를 통한 부채 해소를 원하고 후자는 고복지 정책을 선호하는데, 이 두 가지가 충돌하면서 불확실성이 야기되어 암호화폐 시장 조정이 발생했다는 것입니다. 그러나 전망은 그리 비관적이지 않습니다. 미국의 기본 체력은 견고하고 AI 분야에서 선도적이며, 정책 불확실성만 남아 있습니다. 중국 자산인 홍콩 주식은 이미 단계적 고점에 도달했고, 다음 분기에 자금이 회귀하면서 강력한 반등이 예상됩니다.
연금술사: 이번 牛市에서는 뚜렷한 "광란의 牛市" 단계가 나타나지 않았습니다. 지표를 살펴보면 정점에서도 이전 주기의 높이에는 도달하지 못했습니다. 핵심 이유는 과거 牛市가 연준의 금리 인하, 저금리 및 양적 완화에 의해 주도되었지만, 이번 牛市에서는 연준이 지속적으로 자산 축소를 단행했기 때문입니다.
또한 4월 이전에도 아직 터지지 않은 "뇌관"이 있습니다. 마스크의 정부 지출 및 구조조정 정책이 미치는 영향이 아직 나타나지 않았고, 4월 2일부터 시행되는 관세 인상이 물가를 높이고 소비를 억제할 수 있지만, 아직 데이터에 반영되지 않았습니다. 따라서 현재로서는 이것이 단계적 바닥인지 판단하기 어려우며, 3월 데이터가 명확해질 때까지 기다려야 합니다. 주목할 만한 것은 연준이 언제 준비금을 보충할지, 이를 계기로 자산 축소를 종료한다면 향후 잠재적인 호재가 될 것입니다.
복록수 OTC: 지난 牛市에서 비트코인의 이중 정점은 암호화폐 총 시가총액이 낮고, 연준의 대규모 양적 완화, 그레이스케일의 대량 매입 등 요인으로 인한 광란의 시장 분위기에 힘입은 바가 컸습니다. 이번 라운드에서 비트코인은 선전했고 이전 고점을 돌파했지만, 주로 현물 ETF 승인과 90% 자금의 지속적인 현물 매수로 지지되었습니다. 이더리움의 현재 가격은 합리적인데, 이번 라운드에 새로운 내러티브가 없었기 때문입니다. 비트코인 시가총액은 3조 달러에 도달할 것으로 예상되지만, 연준이 통화 완화 정책을 실행하지 않아 알트코인의 광란의 시장은 어려울 것으로 보입니다. 향후 시장 전망은 연준의 완화 시점에 달려 있습니다.
비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 투자 전망
연금술사: 장기적으로 비트코인을 보유하고 대부분을 하드웨어 지갑에 보관하고 있습니다. 3,700달러 수준에서 대부분의 이더리움을 매도하고 솔라나를 저가 매수했습니다.
복록수 OTC: 현재 비트코인 포지션은 공백이지만, 결국 100만 달러에 도달할 것이라 확신합니다. 단기적으로 이더리움에 대해 낙관적이지 않습니다. 새로운 내러티브나 통화 완화 정책의 중대한 변화가 없는 한 말이죠. 그러나 솔라나와 바이낸스 코인(BNB)에 비해 이더리움의 핵심 강점은 성숙한 기술 프레임워크, 탈중앙화 거버넌스, 규제 지위 및 생태계이므로 장기 투자와 자산 배분에 적합합니다.
NingNing: 이더리움은 두 차례 업그레이드를 거쳤지만, 주로 컨센서스 레이어에 집중되었고, 밈 코인 분야에 대한 전략적 포기가 있었을 것으로 보입니다 - 밈 코인 기반시설에 대한 자원 투자가 솔라나에 크게 미치지 못했습니다. 이는 밈 코인 상실 후 어떤 것으로 블록 공간 소비를 지원할 것인가라는 문제를 야기합니다. 블록 공간 소비만이 체인 수익을 높이고 가스 수수료를 더 많이 소각하여 디플레이션을 달성할 수 있기 때문입니다. 이더리움 보유자들이 주목하는 부분입니다. 그러나 체인 자산 폭발은 사용자 수요 증가가 아닌 공급 측 혁신에서 비롯되므로, 올해와 내년 이더리움이 새로운 제품을 출시할지, 예를 들어 자체 AI, DEX 거래 패러다임의 슈퍼 진화, RWA 등이 그 성장의 열쇠가 될 것입니다.
현 시장에서의 투자 전략
복록수 OTC: 주기적 거래자로서 현재는 공백 포지션이 더 나은 것으로 판단합니다. 암호화폐 업계에 입문한 것은 운이 좋기도 하지만 불운하기도 합니다. 많이 배우고 관심을 가지며 올바른 길을 걸어가 새로운 기회를 잡는 것이 중요합니다.
NingNing: 신념있는 투자자로서 공간 프레임워크에 따라 블루칩 코인, 알트코인, 알파 코인 또는 밈 코인을 선택할 수 있습니다. 또한 시간 프레임워크에 따라 전략을 조정할 수도 있습니다. 예를 들어 현 주기가 좋지 않다고 판단되고 장기적으로 유리하다고 생각되면 80%의 자금을 스테이블 코인으로 전환하여 25년 말 슈퍼 牛市를 기다릴 수 있습니다. 시장은 예측하기 어려우므로 완전히 공백 포지션을 가지는 것은 중요한 기회를 놓칠 수 있습니다.
연금술사: 투자는 개인 상황에 따라 전략을 선택해야 합니다. 각자의 진입 가격과 포지션이 다르므로, 자신의 투자 전략과 리스크 관리를 잘하는 것이 핵심입니다.
