JPMorgan Chase는 기존 스테이블코인에 있는 유휴 자금을 흡수할 것으로 예상되는 수익 기반 스테이블코인에 대해 낙관적입니다.

모건스탠리 분석가는 현재의 고금리 환경에서 수익형 스테이블코인이 투자자들에게 전통적인 화폐 시장 펀드와 유사한 매력을 가지며, 향후 수익형 스테이블코인의 시총 점유율이 현재 6%에서 50%로 상승할 수 있을 것으로 예측했습니다.

수익형 스테이블코인 최근 빠른 성장

더 블록의 보도에 따르면, 모건스탠리는 수요일에 발표한 보고서에서 수익형 스테이블코인이 현재 스테이블코인 총 시총의 6%만을 차지하지만, 규제에 변화가 없다면 최대 50%의 시장 점유율을 차지할 수 있을 것이라고 언급했습니다.

11월 미국 선거 이후, 5대 수익 스테이블코인(에테나의 USDe, 스카이 달러의 USDS, 블랙록의 비들(BUIDL), 유주얼 프로토콜의 USD0, 온도 파이낸스의 USDY)은 모두 빠른 성장을 실현했으며, 총 시총은 40억 달러에서 130억 달러로 상승했습니다.

분석가들은 이러한 성장이 계속될 것으로 예상합니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 최근 피겨 마켓의 수익 스테이블코인 YLDS 신청을 승인했으며, 해당 스테이블코인은 이미 증권으로 등록되어 있어 이 분야에 추가적인 동력을 제공했습니다.

(블록체인 스타트업 피겨가 선점! 첫 번째 생息 스테이블코인 제품 YLDS 승인, 증권으로 등록)

모건스탠리는 왜 수익형 스테이블코인을 긍정적으로 보는가?

모건스탠리가 수익형 스테이블코인을 긍정적으로 보는 이유는 다음과 같습니다:

• 리스크가 높은 거래나 대출 활동에 참여하거나 자산 보관권을 포기하지 않고도 이자를 제공합니다.
• 데리빗과 팔콘X 같은 주요 암호화폐 거래 플랫폼에서 현재 토큰화된 국채를 담보로 받아들여 거래자들이 공개된 담보로부터 수익을 얻을 수 있게 합니다.

수익형 스테이블코인이 증권으로 분류되어 여전히 규제 제한이 있음

그러나 모건스탠리는 수익형 스테이블코인이 증권으로 분류되어 규제 제한을 받고 있어 특히 개인 투자자들 사이에서 채택이 제한된다고 지적했습니다. 또한, 전통적인 무수익 스테이블코인은 여전히 상당한 유동성 우위를 가지고 있습니다.

테더의 USDT와 서클의 USDC 같은 기존 스테이블코인은 사용자와 준비금 수익을 공유하지 않습니다. 이는 이러한 자산을 증권으로 분류하게 되면 추가적인 규제 요구사항이 부과되어 현재 암호화 생태계에서 담보로 원활하게 사용되는 것을 방해할 수 있기 때문입니다.

전통적인 스테이블코인은 여러 블록체인과 중앙화 거래소에서 총 시총이 약 2,200억 달러로, 거래량이 많더라도 효율적이고 빠르며 저비용의 거래를 제공할 수 있습니다. 반면에 수익형 스테이블코인은 상대적으로 새롭고, 규모가 작으며, 유동성도 상대적으로 낮습니다.

그러나 향후 암호화 파생상품 거래의 담보 소스, 분산형 자율 조직(DAO) 금고, 유동성 풀, 암호화 리스크 펀드의 유휴 현금으로서 수익형 스테이블코인에 대한 선호도가 높아지면서 이러한 유동성 열세는 시간이 지남에 따라 약화될 수 있습니다.

수익을 창출하는 스테이블코인은 현재 전통적인 스테이블코인에 있는 유휴 자금을 유인할 수 있지만, 스테이블코인 시장의 대부분을 차지할 가능성은 낮습니다.

그러나 최근 수익형 스테이블코인은 규제 당국의 주목을 받고 있으며, 미국 민주당 상원의원 커스틴 길리브랜드는 스테이블코인 발행자가 수익형 상품을 제공하는 것이 전통 은행업에 위협이 될 수 있다고 언급하며 엄격한 규제를 요구했습니다.

(미국 상원의원: 수익형 스테이블코인이 전통 은행 및 모기지 시스템에 심각한 타격을 줄 수 있다며 엄격한 규제를 요구)