작성자: 자오잉, 월스트리트 인사이트
4월 2일 미국 관세 정책이 곧 발표됨에 따라, 시장의 불확실성이 새로운 정점에 도달할 것이며, 투자자들은 동요에 대비해 안전벨트를 단단히 매야 합니다!
중앙방송 뉴스의 토요일 보도에 따르면, 현지 시간 3월 28일 확인된 바로는, 미국 대통령 트럼프는 향후 며칠 내에 새로운 관세를 발표할 계획이며, 다른 국가들과의 관세 협정에 대해 어느 정도 개방적인 태도를 보였지만, 어떤 협정도 4월 2일 관세 조치 발효 후에 이루어질 것임을 시사했습니다.
4월 2일 관세 부과 발표 전에 이러한 일이 발생할 수 있느냐는 질문에 그는 "아니오, 아마도 나중에 있을 것입니다"라고 말했습니다. 트럼프는 의약품 관세 발표 계획을 재차 강조했지만, 구체적인 세율은 밝히기를 거부했습니다.
시티그룹의 최신 보고서는 세 가지 주요 시나리오와 그에 따른 시장 영향을 요약했습니다. 첫째, 상호 관세만 발표하는 경우 시장 반응이 제한적일 것입니다. 둘째, 상호 관세에 부가가치세(VAT)를 추가하면 달러 지수가 즉시 50-100 베이시스 포인트 상승하고 글로벌 주식시장도 하락할 수 있습니다. 셋째, 상호 관세와 부가가치세 외에 산업별 관세를 포함하면 시장 반응이 더욱 격렬해질 수 있습니다.
S&P 500이 2020년 이후 최악의 분기 시작을 맞이한 가운데, 분석가들은 향후 하락 가능성이 상승보다 크다고 경고하고 있으며, 일부 분석에 따르면 향후 관세와 보복 조치가 핵심이며 "4월 2일" 시장 반응은 관세 시기, 특히 산업별 관세와 다른 국가의 상호 관세 대응 속도에 크게 좌우될 것입니다.
세 가지 주요 관세 시나리오
시티그룹 보고서는 4월 2일 관세 조치 발표를 앞두고 조사 결과를 바탕으로 세 가지 주요 시나리오와 시장에 미치는 영향을 분석했습니다:
시나리오 1, 상호 관세만 발표: 트럼프 정부가 4월 2일 최혜국(MFN) 단순 평균 관세 격차에 기반한 상호 관세만 발표한다면, 이는 상대적으로 온화한 결과가 될 것입니다. 노무라 증권의 조사에 따르면 약 25.5%의 응답자가 이러한 상황이 발생할 가능성이 있다고 보았으며, 인도, 태국, 인도네시아 등이 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 이 경우 시장 반응은 제한적일 것이며 달러 지수도 크게 변동하지 않을 것입니다.
시나리오 2, 상호 관세와 부가가치세(VAT): 관세 정책에 부가가치세가 포함되면 이는 더욱 공격적인 조치로, 회피성 정서와 달러 강세를 유발할 수 있습니다. 이 시나리오에서 독일의 MFN 관세 격차(부가가치세 19% 포함)는 20.4%, 프랑스는 21.1%, 스페인은 21.8%입니다. 아시아 지역도 리스크에 직면해 있으며, 일본은 10.5%, 인도는 29.5%, 태국은 13.0%입니다. 이 시나리오는 달러 지수(DXY)가 발표 직후 50-100 베이시스 포인트 상승할 수 있지만, 동시에 달러/엔 환율은 약세를 보이고 글로벌 주식시장도 하락할 수 있습니다. 아시아 금리는 하락할 수 있으며, 인도와 태국은 5-7 베이시스 포인트 하락할 수 있습니다.
시나리오 3, 더욱 공격적인 관세 정책: 상호 관세와 부가가치세 외에 산업별 관세도 포함될 수 있습니다. 예를 들어, 트럼프는 이전에 수입 완성차에 25% 관세를 부과하겠다고 선언했으며(멕시코, 한국, 일본, 캐나다, 독일에 잠재적 영향), 반도체 칩과 의약품에 관세를 부과할 수 있다고 시사했습니다(한국, 싱가포르가 가장 큰 영향을 받을 것으로 예상). 또한 멕시코와 캐나다에 대한 25% 관세 기간을 연장하지 않거나 베네수엘라 석유 수입 국가에 관세를 부과할 수 있습니다. 이 시나리오에서 시장 반응이 가장 격렬할 수 있으며, 달러 지수는 더욱 강세를 보이고 달러/엔 환율은 크게 하락할 수 있습니다.
시장, 동요 대비 준비!
미국 주식시장의 "롤러코스터" 여정이 이제 막 시작되었으며, S&P 500 지수는 2020년 이후 최악의 첫 분기 성과를 향해 나아가고 있고, 곧 발표될 관세 정책은 시장 동요를 더욱 악화시킬 수 있습니다.
4월 2일 관세 정책 성명은 트럼프 정부가 어떤 국가와 산업을 대상으로 할지 드러낼 것이며, 시장은 심각한 변동성을 예상하고 있습니다. 미국 주식시장은 관세의 심각성, 지속 기간, 대상 국가와 산업, 그리고 무역 파트너의 보복 조치 등의 요인에 따라 크게 변동할 것입니다.
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