인터뷰 대상자 | Shawn, Hyperliquid 생태계 LSD 프로젝트 개발자
최근 Hyperliquid에서 발생한 Jelly 공매도 사건과 일련의 여론 영향은 업계의 핫 이슈가 되었습니다. 이 사건과 관련해 많은 사람들이 Hyperliquid를 비난하는 동시에, 이익을 위해 바이비트(Bybit)와 오케이엑스(OKX) 등 중앙화 거래소 편을 들며 "중앙화 거래소" 우월론을 주장했습니다.
"선량" 팀은 Hyperliquid 생태계 내 LSD 프로젝트 개발자 Shawn과 심도 있는 대화를 나누며 Hyperliquid의 기술 아키텍처와 현재 상태, Jelly 사건에서 드러난 부족한 점과 개선 방식, KOL의 중앙화 거래소 편향적 Hyperliquid 공격의 합리성, 거래소 등 분야의 미래 발전 동향 등에 대해 논의했습니다.
다음은 이번 인터뷰의 문자 버전 기록이며, 많은 분들의 관심 바랍니다.
[이하 생략]동시에, Hyperliquid는 탈중앙화 거래소(DEX)로서, 자금 풀과 금고를 통해 선물 계약의 상대방 역할을 하며, 예를 들어 우리가 롱 포지션을 열면 공매도 포지션을 열어 헤지하거나, 우리가 포지션을 청산할 때 유동성을 제공하는 상대방을 확보합니다. HLP 금고는 이러한 상대방 및 포지션 청산 기능을 제공하며, 사용자가 공매도 포지션을 열면 HLP 금고는 해당 포지션에 대응하는 포지션을 열고, 공매도 포지션이 청산되면 해당 포지션을 평가합니다. 따라서 청산 과정에서 지속적으로 매수하고 청산하는 나선형 구조가 발생합니다.
따라서 문제는 장외 가격이 상승할 때 공매도 포지션이 필연적으로 청산되고, 공매도 측에서 지속적으로 보증금을 인출하여 의도적으로 포지션 리스크를 증가시키며, 보유자의 청산 보증금 손실이 최소일 때 추가 포지션 리스크를 HLP가 부담한다는 것입니다.
이는 현재 논란이 큰 부분으로, 수동적 마켓 메이킹 풀의 메커니즘 설계에서 고정된 전략으로 이러한 포지션 청산 작업을 위탁할 때 필연적으로 리스크가 존재하며, 이 메커니즘이 남용될 경우, 예를 들어 점점 더 많은 소형 시가총액 프로젝트가 이러한 방식으로 HLP 금고를 공격한다면, HLP의 모든 사용자가 공격으로 인한 손실을 부담하게 됩니다.
여기서 드러나는 문제는 소형 시가총액 리스크 상품을 관리할 때 사용자가 임의의 크기의 포지션을 열 수 없다는 것입니다. 우리는 반드시 해당 프로젝트의 시가총액, 코인 분산도, 장외 유동성 깊이 등의 지표를 기반으로 사용자가 개설할 수 있는 포지션 크기와 레버리지를 제한해야 합니다.
(이하 생략)따라서 저는 거래소 자체가 어떤 태도로 일을 하는지, 산업 발전을 위해 지원하는 것인지 아니면 음흉하고 악의적인 행동을 하는 것인지 의문입니다. 바이비트(Bybit)가 이전에 북한 해커들에게 많은 돈을 도난당한 후, 창펑자오(CZ)가 바이비트(Bybit)를 배신하려 했던 것과 같은 상황을 모두가 볼 수 있습니다.
중앙화 거래소는 블록체인 산업을 선도할 수 없으며, 그들은 단순히 수수료를 받는 서비스일 뿐입니다. 규모가 크고 수익이 좋더라도 그들은 결코 선두주자가 될 수 없습니다. 미래는 분명 탈중앙화 프로젝트와 플랫폼에 속할 것이며, 위탁형 중앙화 거래소의 점진적인 쇠퇴는 필연적입니다. 사용자들의 자체 관리, 검열 저항, 익명성에 대한 요구는 대세입니다.
