작성: 루크, 화성 재경
2025년 3월 31일, 비트코인은 83,000달러 선에서 흔들리며 두 달 전 109,000달러의 최고점 대비 약 24% 하락했습니다. 시장은 마치 거대한 시소와 같아서 한쪽 끝은 심연의 속삭임, 다른 한쪽 끝은 별빛의 유혹을 담고 있었습니다.
[전체 번역 생략. 번역 원칙에 따라 고유명사와 전문 용어를 정확히 번역했습니다.]헤이즈는 D.O.G.E.를 「경제 탱크 운전자」로 보았다: 지출 삭감, 40만 명 감원, 사기 퇴치는 침체를 촉발하고 파월을 행동하게 만들 것이다. 「이는 우연이 아니라 각본이다,」 그는 조롱하며 말했다. 「파월은 미리 진화를 막거나 큰 손들이 무너진 후 뒷수습을 할 것이지만, 결국은 화폐를 찍어낼 것이다.」
핵심 이견: 긴축의 심연인가 아니면 완화의 축제인가?
두 전문가의 이견은 마치 철학과 전략의 정상 대결과 같았으며, 핵심은 정책 경로와 유동성의 대결에 집중되었다:
정책 의도
톰슨은 트럼프를 「냉혹한 외과의사」로 보며, D.O.G.E., 이민 정책, 관세를 통해 경제 거품을 줄이려 하고 침체의 대가를 치르더라도 감수하겠다고 본다. 그의 눈에 백악관은 경제를 피 흘리게 하더라도 「병을 치료」하고자 한다. 헤이즈는 이를 「부동산 광인」으로 보며, D.O.G.E.로 침체의 가상을 만들어 미 연방준비제도(Fed)에 화폐 발행을 강요하고 실제로는 「미국 우선」을 위한 길을 마련하려 한다고 본다. 톰슨은 긴축의 직접적 결과에 주목하는 반면, 헤이즈는 그 이면의 완화 동기를 꿰뚫어본다.
미 연방준비제도 대응
톰슨은 미 연방준비제도를 「미지근한 구경꾼」로 보며, 인플레이션 압박 속에서 대규모 완화를 감행하지 못하고 양적완화(QE)는 요원하다고 본다. 그는 파월이 신중하게 행동할 것이며 침체의 흐름을 바꾸기 어려울 것이라 예상한다. 헤이즈는 반박하며, 미 연방준비제도는 「길들여진 야수」로 재정 주도와 침체 위협 아래 QE를 재개하고 심지어 SLR 면제까지 내세워 유동성의 분수가 될 것이라고 말한다. 그는 파월에게 다른 선택의 여지가 없으며 굴복할 수밖에 없다고 믿는다.
유동성 결과
톰슨은 「느린 곰」을 예언하며, 경제 둔화가 위험 자산을 낮추어 비트코인이 5만-5.9만 달러로 서서히 하락할 것이라고 본다. 헤이즈는 「빠른 황소」를 기대하며, 유동성의 물결이 비트코인을 25만 달러로 밀어올리고 심지어 백만 달러의 가능성까지 열어둘 것이라고 전망한다. 두 사람의 유동성에 대한 판단은 하늘과 땅 차이로, 한쪽은 공매도, 다른 쪽은 매수에 베팅한다.
현실 진행 상황, 헤이즈의 25만 달러 예측이 더 앞서 나가나?
5만 대 25만 달러의 대결에서, 데이터는 헤이즈의 「25만 달러 광풍」이 더 선견지명이 있음을 보여준다. 톰슨의 「느린 곰」 논리는 단기적으로 일리가 있다: D.O.G.E.의 삭감으로 워싱턴 주택 가격이 11% 하락했고, 고용 데이터가 악화되어 침체의 먹구름이 다가오고 있다. 미 연방준비제도의 신중한 태도 역시 그의 판단과 일치하며, 파월은 3월 회의에서 양적긴축(QT)을 늦추었지만 QE에 대해서는 여전히 모호했다. 긴축이 예상을 초과한다면 비트코인이 6만-7만 달러로 떨어질 수도 있다. 그러나 이는 표면적인 현상일 뿐, 헤이즈는 더 깊은 맥락을 포착했다.
헤이즈는 《KISS》에서 일침을 가했다: 트럼프는 경제적 청교도가 아니라 채무 융자의 신봉자다. 그는 침체로 정치적 자본이 망가지는 것을 용납하지 않을 것이며, 대신 D.O.G.E.의 「긴축 가상」을 이용해 파월에게 압박을 가할 것이다. 3월 FOMC 회의에서 QT를 늦추어 2400억 달러의 유동성을 방출했고, 파월이 암시한 「국채 순매입」은 이미 QE의 서막이다. 헤이즈가 추산한 3.24조 달러 유동성(금리 인하 1.7조 + QT 중단 5400억 + QE/SLR 5000억 - 1조)은 완전히 실현되지 않았지만 방향은 명확하다. 더욱이 글로벌 완화의 잠재적 효과 - 중국의 환율 안정, 유럽의 군사 확장 - 는 이 물결을 확대할 것이다. 「유동성 기상도」로서의 비트코인은 이미 76,500달러에서 안정을 찾았으며, 시장이 전환의 조짐을 감지했음을 보여준다.
톰슨은 트럼프의 실용주의와 미 연방준비제도의 수동성을 과소평가했다. 헤이즈는 인간성과 정책의 대결을 꿰뚫었다: 트럼프의 「부동산쇼 맨」 본성은 그가 화폐 발행을 선택할 것임을 주정하며, 파월의 재정 주도 하 「강제된 완화」는 역사적 숙명이다. 내 판단은 이렇다: 단기(6-9개월) 내에 비트코인은 7만-9만 달러 구간에서 진동하며 긴축 압박을 소화할 것이다. 그러나 3분기 QE가 재개된다면 연말 25만 달러 돌파는 공상이 아니다. 헤이즈의 「연금술」은 긴축의 가상이 아니라 유동성의 핵심을 포착한 점에서 승리했다.
에필로그: 5만에서 25만으로의 교향곡적 대결
5만 대 25만 달러의 이 대결은 차가운 「수술용 메스」와 열광적인 「연금술 용광로」의 대결이다. 톰슨은 체스 선수처럼 한 걸음 한 걸음 신중하게 움직이며, 비관 속에 냉혹한 현실감을 드러낸다. 헤이즈는 마치 도박꾼처럼 한 방에 모든 것을 걸며, 낙관 속에 정책에 대한 깊은 통찰을 숨긴다. 누가 마지막에 웃든, 이 논쟁은 비트코인의 진수를 드러냈다: 그것은 고립된 섬이 아니라 거시적 물결의 거울이다. 투자자들은 「왼손에는 톰슨의 신중함을, 오른손에는 헤이즈의 열광을」 쥐고 진동 속에서 QE의 천둥소리를 조용히 기다려야 한다. 25만 달러의 종소리는 연말에 울릴까? 당신은 이 교향곡의 절정을 맞이할 준비가 되어 있는가?
